移動通信:3G第二場

第一創(chuàng)業(yè)

投資要點：1、三大運營商展開3G深度競爭。2、國內(nèi)TD-LTE 的發(fā)展路徑已經(jīng)明確。

國內(nèi)三大運營商的無線競爭格局，進入一個新的階段，不是市場期待的4G 競賽，而是繼續(xù)在3G 層面進行第二場競爭。在2G 時代，中國移動是獨秀一枝，遙遙領(lǐng)先。3G 第一階段，中國聯(lián)通依靠WCDMA 全球最通用的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，急起直追；中國電信CDMA 系統(tǒng)從2G 到3G 平滑升級，并借強大固網(wǎng)的捆綁優(yōu)勢，發(fā)展勢頭不減；而中國移動肩負(fù)國家自主創(chuàng)新的任務(wù)新建TD-SCDMA 網(wǎng)絡(luò)，暫落下風(fēng)。在08 、09 年兩年的3G 大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)建設(shè)之后，10 、11 年進入網(wǎng)絡(luò)建設(shè)漸緩期和用戶快速發(fā)展期，目前逐步進入到3G 競爭的第二場，繼續(xù)在原有的3G 網(wǎng)絡(luò)層面來進行全方位深度競爭，比如將繼續(xù)深化3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加大網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化投入，繼續(xù)推動終端的成熟和補貼，進一步引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展；面向移動互聯(lián)網(wǎng)加大投入，加大相關(guān)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

國內(nèi)TD-LTE 的發(fā)展路徑已經(jīng)明確，中移動將加大TD-SCDMATD-LTE雙模網(wǎng)絡(luò)投資。TD-SCDMA 和TD-LTE 未來統(tǒng)一部署原則也已經(jīng)從不清晰到清晰，那就是——未來兩三年國內(nèi)TD-LTE 的發(fā)展將是以TD-SCDMATD-LTE 雙模的網(wǎng)絡(luò)為主，這將使TD-SCDMA 和TD-LTE 產(chǎn)業(yè)都得到充分的發(fā)展，符合各方利益。

投資策略：三大運營商都將陸續(xù)加大無線投資力度，重啟面向LTE 的3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，將提前迎來無線復(fù)蘇，有益于主設(shè)備廠商；同時未來競爭以用戶體驗為中心，將向全方位和深度發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)專業(yè)服務(wù)外包成為趨勢，勢必加大對網(wǎng)絡(luò)專業(yè)服務(wù)的投入，第三方網(wǎng)絡(luò)專業(yè)服務(wù)廠商將進入黃金發(fā)展期?？春弥髟O(shè)備廠商以及通信網(wǎng)絡(luò)服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域相關(guān)上市公司的投資機會，重點關(guān)注中興通訊、杰賽科技、世紀(jì)鼎利、華星創(chuàng)業(yè)。