美元匯率戰(zhàn)略淺析

馬麗

[摘 要]美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，失業(yè)率居高不下，中美貿(mào)易順差數(shù)額巨大，部分美國人把責(zé)任歸結(jié)到人民幣幣值的低估問題上，采取匯率戰(zhàn)略，對(duì)人民幣施加壓力，聯(lián)合起來要求人民幣升值。本文分析了中美貿(mào)易順差產(chǎn)生的各方面原因，表明貿(mào)易順差并非人民幣匯率問題，從而揭示了美國

近年來美國要求人民幣升值的聲音從來沒有停止過，美國更從行動(dòng)上給中國匯率制造了升值的壓力。特別是2008年由于美國次貸危機(jī)引起的金融為機(jī)發(fā)生以后，它令成千上萬的美國人失去了工作，更有無數(shù)多的家庭失去了房子。在此之后美國的經(jīng)濟(jì)一直處于低迷狀態(tài)，失業(yè)率居高不下。不少美國人認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)的衰退與中美持續(xù)的貿(mào)易逆差有關(guān)，而貿(mào)易逆差是由于人民幣大大的低估引起的，因此美國政府在匯率問題上做足了功夫。

在2010年2月美國總統(tǒng)奧巴馬發(fā)表的講話中稱為了確保美國產(chǎn)品不會(huì)面對(duì)“龐大的競爭不利因素”，就一定要處理匯率問題，就要對(duì)中國采取強(qiáng)硬的措施。甚至公開稱美國需要對(duì)全球的外匯政策予以監(jiān)控來確保其他國家不會(huì)利用本國貨幣的貶值來謀取不公平的優(yōu)勢。2010年130名美國國會(huì)議員要求美國政府把中國列為匯率操縱國。同年四月美國財(cái)政部長蓋特納決定推遲發(fā)布報(bào)告，是否將中國列入?yún)R率操縱國有待商議。在9月16日國會(huì)眾議院舉行的人民幣匯率聽證會(huì)上，蓋特納表示美國會(huì)與別的國家聯(lián)合向中國施壓。九月末，美國國會(huì)眾議院籌款委員會(huì)投票通過一項(xiàng)特別關(guān)稅的法案，目的在于對(duì)所謂低估本幣匯率的國家征收特別關(guān)稅，這項(xiàng)法案實(shí)際上主要針對(duì)的就是中國。

然而，美國的經(jīng)濟(jì)低迷和貿(mào)易的巨大逆差真的是由于中國的匯率管制造成的人民幣幣值低估而引起的嗎？人民幣升值以后就能改善這種情況了么？筆者認(rèn)為是不可能的。

一、中美貿(mào)易的現(xiàn)狀

如今中國和美國是世界上數(shù)一數(shù)二的經(jīng)濟(jì)主體，于此同時(shí)中美也是世界上最大的貿(mào)易合作伙伴之一。改革開放以來我國進(jìn)出口貿(mào)易呈持續(xù)增加狀態(tài)，特別是在加入WTO以后更是大幅度增加。近年來，形成了與美國為主導(dǎo)的貿(mào)易狀態(tài)。僅2010年的數(shù)據(jù)來看，中美雙邊貨物貿(mào)易總額為3853.4億美元，同比增長29.2%。中國對(duì)美出口2833.0億美元，同比增長28.3%；自美進(jìn)口1020.4億美元，同比增長31.7%?？偟膩碚f中美貿(mào)易關(guān)系十分密切，2009年開始中國就成為美國的第二大貿(mào)易伙伴、第三大出口目的地和首要的進(jìn)口來源國。同時(shí)，中美貿(mào)易又存在著較大的順差，2010年的貿(mào)易順差為約1813億美元。

二、中美貿(mào)易順差的原因分析

1.財(cái)政赤字與美國國內(nèi)儲(chǔ)蓄不足是決定性的因素。一般來說政府持續(xù)大規(guī)模的財(cái)政赤字和國內(nèi)居民較低的儲(chǔ)蓄率與貿(mào)易逆差有著緊密的聯(lián)系。2011年10月14日美國財(cái)政部給出的數(shù)據(jù)顯示2011年財(cái)年美國政府財(cái)政赤字達(dá)到1.299萬億美元同時(shí)美國目前累計(jì)債務(wù)高達(dá)14.8萬億美元。美國財(cái)政赤字來源于經(jīng)濟(jì)增長緩慢，降低了政府收入；多項(xiàng)減稅法案也降低了政府收入；反恐?jǐn)U大國防支出，對(duì)外的戰(zhàn)爭等等軍事行動(dòng)更是耗費(fèi)了巨額的政府支出。數(shù)據(jù)顯示美國居民的儲(chǔ)蓄率為3.9%，中國居民的儲(chǔ)蓄率為38%，竟然幾乎是美國居民的十倍。這是是由于美國人的超前消費(fèi)習(xí)慣和儲(chǔ)蓄習(xí)慣，所以美國國內(nèi)的儲(chǔ)蓄率是較低的。財(cái)政赤字和居民低儲(chǔ)蓄的差額必然會(huì)導(dǎo)致美國對(duì)外貿(mào)易上的逆差。隨著美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這個(gè)財(cái)政赤字不斷的膨脹，貿(mào)易逆差自然隨之也不斷的增大。

2.中美兩國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)的顯著差異是主要原因。對(duì)于中國來說，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是以勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主的。中國向美國出口的主要是生活必需品類的技術(shù)含量較低的加工品，競爭力來源于中國的廉價(jià)勞動(dòng)力。由于中國的特殊國情，使得競爭優(yōu)勢十分顯著，美國居民都很鐘情于中國物美而廉價(jià)的商品。而且此類商品的需求彈性是比較小的，即使在美國經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期也不影響此類產(chǎn)品在美國市場的銷售額，這就使得我國的出口貿(mào)易額也日益增大。對(duì)于美國來說，情況則恰恰相反。美國出口的是技術(shù)密集型的產(chǎn)品。此類產(chǎn)品的替代彈性較大，外加中國、日本、韓國等國家技術(shù)的飛速進(jìn)步，能生產(chǎn)出美國出口產(chǎn)品的替代品，從而使美國的出口下降。一升一降的反差在很大程度上加大了中美之間的貿(mào)易差額。

3.全球化的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也是主要原因之一。隨著中國周邊一些比較發(fā)達(dá)的國家的技術(shù)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)已經(jīng)沒有優(yōu)勢了，因此他們把勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到中國來，利用中國的相對(duì)優(yōu)勢來進(jìn)行低成本的生產(chǎn)，形成了別國在中國設(shè)立加工廠，把原材料運(yùn)到中國，由中國組裝加工后再出口到美國以及別的國家的貿(mào)易格局。這樣的流程就改變了原來的銷售渠道。等同于美國從他國的進(jìn)口減少了，轉(zhuǎn)變?yōu)榱酥苯訌闹袊M(jìn)口，造成了中美貿(mào)易順差持續(xù)升高的假象。

4.美國自身的對(duì)華出口限制是不可忽略的因素。中國的優(yōu)勢是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，我國也一直發(fā)揮這個(gè)優(yōu)勢，不斷的加大對(duì)外的出口貿(mào)易。而美國的優(yōu)勢是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。但是美國一直對(duì)中國采取歧視性的出口管制。對(duì)于中國想要、需要進(jìn)口的一些技術(shù)性的物資，美國采取限制出口的政策，這就直接導(dǎo)致了美國對(duì)中國的出口增長緩慢。本來中美兩國的比較優(yōu)勢不同，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)，如果在無歧視性的出口限制條件下，兩國是可以滿足雙方經(jīng)濟(jì)增長需要的，也不會(huì)造成如此大的貿(mào)易逆差。美國的這種出口限制，嚴(yán)重阻礙了美國對(duì)華的出口，也大大降低了美國對(duì)華的出口額，推進(jìn)了貿(mào)易逆差額的增長。

5.中美雙方對(duì)貿(mào)易額的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的不同是重要因素之一。由于在統(tǒng)計(jì)方法和統(tǒng)計(jì)原則上中美雙方的不一致，導(dǎo)致了貿(mào)易數(shù)據(jù)有較大的差異。首先，因?yàn)橹忻纼蓢苯淤Q(mào)易的比重較大，所以由于報(bào)價(jià)的不同產(chǎn)生的差異是較大的。報(bào)價(jià)不同產(chǎn)生的原因是，中國出口到美國的產(chǎn)品大部分是簡單的加工商品，這些產(chǎn)品在中國出口報(bào)關(guān)和美國在進(jìn)口時(shí)的報(bào)關(guān)價(jià)是不同的，中國只負(fù)責(zé)生產(chǎn)，可以說是一手貨源，所以出口價(jià)格低，而到了美國，進(jìn)口商要負(fù)責(zé)銷售等環(huán)節(jié)，是要加價(jià)的。因此產(chǎn)生了中國計(jì)算的出口價(jià)格可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國計(jì)算的進(jìn)口價(jià)格，從而中國的計(jì)算對(duì)美國的出口額就會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國計(jì)算的進(jìn)口額了。其次，中國計(jì)算的對(duì)美國的出口額是包括先分裝到韓國、臺(tái)灣、墨西哥等地的貨物的價(jià)格的，而美國卻只計(jì)算直接從中國進(jìn)口的商品的價(jià)格。還有，在美國進(jìn)行貿(mào)易統(tǒng)計(jì)時(shí)運(yùn)用的是整體統(tǒng)計(jì)法，但是在中國運(yùn)用的卻是對(duì)貿(mào)易增加值的統(tǒng)計(jì)。整體統(tǒng)計(jì)法是用總的進(jìn)口額減去總的出口額，而增加值統(tǒng)計(jì)法運(yùn)用的是增值算法。中國出口的產(chǎn)品增加值是很少的，所以也就造成了巨大的統(tǒng)計(jì)上的順差。

三、美國對(duì)人民幣施壓的真正意圖

通過對(duì)匯率波動(dòng)對(duì)貿(mào)易影響的分析，以及對(duì)導(dǎo)致中美貿(mào)易順差的原因進(jìn)行的分析可以得出結(jié)論是：人民幣幣值是否低估，人民幣是否需要升值和對(duì)中美的貿(mào)易順差直接是沒有必然聯(lián)系的。那么美國一系列的向人民幣施壓，強(qiáng)烈要求人民幣升值的真正意圖是什么呢？我認(rèn)為有以下幾個(gè)方面的原因：

1.美國希望把國內(nèi)矛盾轉(zhuǎn)嫁給中國。從金融危機(jī)之后，美國的國內(nèi)矛盾突出，失業(yè)率居高不下，高達(dá)10%左右；次貸危機(jī)是很多人失去了房產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)前景不明，民怨?jié)u增。美國總統(tǒng)和國會(huì)選舉日期將近，面對(duì)蓋洛普民意調(diào)查顯示，國會(huì)的支持率創(chuàng)歷史新低，只有13%。因此，為了轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾的焦點(diǎn)，美國政客希望把矛頭掉轉(zhuǎn)到中國匯率上來，這可以說是政治慣例。由此看來，美國的匯率戰(zhàn)略，僅僅是出于政治考慮，根本不是為了美國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.美國需要降低其經(jīng)濟(jì)債務(wù)成本。美國面臨巨大的財(cái)政赤字和貿(mào)易逆差以及經(jīng)常項(xiàng)目逆差，最直接的辦法就是使美元貶值，其它國家的貨幣升值。中國是美國的第二大貿(mào)易合作伙伴，中美存在巨大的貿(mào)易順差，如果人民幣能大幅度的升值，那以美元計(jì)價(jià)的大量的資產(chǎn)就貶值了，同樣以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)也就減少了。出于這個(gè)原因，美國一直纏著中國匯率不放，強(qiáng)烈要求人民幣升值。

3.美國出口制造業(yè)商人的利益要求。在美國，控訴人民幣幣值低估，要求人民幣升值的主要?jiǎng)萘κ浅隹谥圃鞓I(yè)商人以及代表他們利益集團(tuán)的政治勢力。美國的制造業(yè)利潤總額在不斷的下降，也導(dǎo)致了失業(yè)率不斷的攀升。他們認(rèn)為是中國的商品擠占了他們的利潤空間，造成了他們的面臨的困境。而中國商品之所以有那么大的競爭優(yōu)勢，是因?yàn)橹袊母黜?xiàng)補(bǔ)貼政策，退稅政策，以及人民幣幣值低估。于是他們的矛頭直指人民幣匯率，展開了他們的匯率戰(zhàn)略。

四、中美貿(mào)易共同可持續(xù)發(fā)展策略

美國的匯率戰(zhàn)略，迫使人民幣升值也許在一定的程度上能為美國帶來利益。人民幣的升值可以使美國的以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)縮水；大量的中國出口企業(yè)因?yàn)槿嗣駧诺纳刀归]，因此美國可以暫時(shí)性的緩解貿(mào)易逆差；中國也有可能因?yàn)槿嗣駧派档念A(yù)期，而引起大量的熱錢的流入，使房地產(chǎn)、金融資產(chǎn)的價(jià)格陡然上漲，從而形成隱形泡沫，影響中國的經(jīng)濟(jì)。但從長遠(yuǎn)來看，從可持續(xù)發(fā)展的角度來看，這種做法是不可取的。因?yàn)檎缜拔乃f，美國經(jīng)濟(jì)的問題根本在于美國自身，美國人民的超高的消費(fèi)水平，較低的儲(chǔ)蓄率，美國政府的財(cái)政赤字等都是問題的根源所在。如果美國不顧經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律，不顧市場機(jī)制的調(diào)劑，而強(qiáng)制人民幣升值，有可能給中國經(jīng)濟(jì)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在是金融經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)利益緊密相連。中國作為美國第二大貿(mào)易合作伙伴，如果中國的經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重的打擊，那不僅不能改善美國國內(nèi)的就業(yè)率，改善貿(mào)易收支平衡度，相反對(duì)美國甚至全世界都會(huì)是一種災(zāi)難。因此，我們應(yīng)該從可持續(xù)發(fā)展和共贏的角度出發(fā)制定貿(mào)易往來策略，而不能一味的呼吁人民幣升值。

1.人民幣持續(xù)緩慢升值。隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，人民幣升值趨勢明顯。但是人民幣升值必須遵循客觀的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，絕對(duì)不可人為的進(jìn)行操縱升值。我們應(yīng)該讓人民幣匯率在穩(wěn)定的范圍內(nèi)緩慢升值，符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律同時(shí)避免產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫。

2.中國升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。隨著人民幣的升值，中國的相對(duì)優(yōu)勢勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢正在日趨下降。不論是從改善中美貿(mào)易現(xiàn)狀方面來說還是從持續(xù)發(fā)展中國經(jīng)濟(jì)方面來講，中國都必須升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增大技術(shù)密度。

3.統(tǒng)一兩國貿(mào)易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)方法。為了得出的數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，為制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略提供有力的依據(jù)，中美兩國必須統(tǒng)一貿(mào)易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)方法，這樣才能使兩國能夠制定正確的經(jīng)濟(jì)合作方針，使兩國經(jīng)濟(jì)能夠互贏，同時(shí)發(fā)展，更能避免兩國間的經(jīng)濟(jì)矛盾，貿(mào)易摩擦。

4.美國逐步取消對(duì)華的歧視性出口限制政策。從美國方面來說，應(yīng)該逐步改變對(duì)中國發(fā)展的防備性觀念，逐步取消對(duì)華的歧視性出口限制政策。在中國發(fā)揮自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的同時(shí)美國也發(fā)揮自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，擴(kuò)大對(duì)華的出口，增加國內(nèi)收入，使經(jīng)濟(jì)得到長足發(fā)展，同時(shí)中國也能學(xué)習(xí)美國的優(yōu)秀技術(shù)得到發(fā)展，從而促進(jìn)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

5.加大中美兩國各方面合作。決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的除了經(jīng)濟(jì)政策本身，和政治文化也有密切關(guān)系。中美兩國不僅經(jīng)濟(jì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)有互補(bǔ)性，在文化方面也有互補(bǔ)性。美國居民的高消費(fèi)和中國居民的高儲(chǔ)蓄構(gòu)成了鮮明的對(duì)比。中美兩國可以增加兩國直接居民的交流，相互宣傳對(duì)方的理念。使美國居民理解中國居民的儲(chǔ)蓄理念，增加儲(chǔ)蓄率；是中國居民理解美國居民的消費(fèi)理念，鼓勵(lì)中國居民增加對(duì)美國的進(jìn)口。

當(dāng)代經(jīng)濟(jì)是全球化的經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也隨之成為了全球化的風(fēng)險(xiǎn)。特別是像中美這樣的經(jīng)濟(jì)大國，在世界經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位，美國的金融危機(jī)帶來了世界性的金融危機(jī)，同樣中國的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)也會(huì)引起全球性的經(jīng)濟(jì)震蕩。因此中美兩國只有采取這樣的可持續(xù)的雙贏的政策，才能促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，匯率政策可能只會(huì)讓美國得不償失。

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