中期趨勢(shì)與短期波動(dòng)

付柏瑞

股市的中期趨勢(shì)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)最為珍貴，看清楚中期的趨勢(shì)將對(duì)投資的業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大的影響，而短期的波動(dòng)也同樣有意義，而短期的波動(dòng)可以使投資者在看清中期趨勢(shì)的基礎(chǔ)上賺更多的錢(qián)，那么讓我們來(lái)分析一下目前市場(chǎng)的中期趨勢(shì)和短期波動(dòng)是什么呢？

首先，中期趨勢(shì)是由流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)的基本面決定的，當(dāng)兩者同時(shí)向上，市場(chǎng)將會(huì)呈現(xiàn)牛市，當(dāng)兩者同時(shí)向下，市場(chǎng)將會(huì)呈現(xiàn)熊市。今年的貨幣政策比去年要寬松很多，為防止經(jīng)濟(jì)慣性下滑，國(guó)內(nèi)政策面會(huì)加大“預(yù)調(diào)微調(diào)”力度，二季度基調(diào)是“穩(wěn)中見(jiàn)松”。一方面，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作將凈投放資金520億元。央行公開(kāi)市場(chǎng)已連續(xù)四周實(shí)現(xiàn)凈投放，凈投放資金共計(jì)2080億元。另一方面，國(guó)家將加大政府投資來(lái)對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑，通過(guò)政府支出的加大、信貸的放松、大型項(xiàng)目的開(kāi)工來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清從上臺(tái)以來(lái)就一直強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股的投資價(jià)值，并且陸續(xù)推出了很多利好藍(lán)籌股的措施。因此，金融、藍(lán)籌，包括券商板塊將是大盤(pán)繼續(xù)上漲的著力點(diǎn)，券商創(chuàng)新大會(huì)已經(jīng)在5月上旬召開(kāi)了，金融創(chuàng)新和改革將持續(xù)利好股市。從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)講，國(guó)家發(fā)改委、統(tǒng)計(jì)局、工信部等聯(lián)合調(diào)研發(fā)現(xiàn)，各地天氣轉(zhuǎn)好后施工有所加快，預(yù)計(jì)二季度開(kāi)始，將逐季比一季度經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。不過(guò)也有判斷認(rèn)為，整個(gè)經(jīng)濟(jì)去庫(kù)存在二季度仍會(huì)繼續(xù)，因此二季度才可能是底部。目前國(guó)家信息中心、渣打銀行、中信建投等紛紛預(yù)測(cè)表示，二季度經(jīng)濟(jì)同比增速比一季度還要低，不排除低于8%的可能。因此就全年而言，經(jīng)濟(jì)將在二季度見(jiàn)底。

其次，什么因素會(huì)造成眼下中國(guó)股市的短期波動(dòng)呢，主要是歐洲帶來(lái)的不確定性。法國(guó)方面，社會(huì)黨人奧朗德?lián)魯‖F(xiàn)任總統(tǒng)薩科齊，成為新一任法國(guó)總統(tǒng)。但投資者依然擔(dān)憂其上臺(tái)后的計(jì)劃，包括對(duì)富人和金融交易所征的稅收，以及在更長(zhǎng)時(shí)間框架內(nèi)實(shí)施減赤的計(jì)劃。希臘方面，選民對(duì)財(cái)政緊縮措施表達(dá)不滿情緒，但對(duì)投資者而言可能伴隨著更嚴(yán)重后果和更大的驚訝。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日投票結(jié)果統(tǒng)計(jì)完成95%后顯示，希臘支持紓困方案的兩個(gè)主要政黨未能贏得組建聯(lián)合政府所需的議會(huì)多數(shù)席位。新一輪選舉最快將在下個(gè)月敞開(kāi)大門(mén)。

總而言之，中國(guó)股市在經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底，貨幣政策寬松的前提下應(yīng)該是中期震蕩向上的，而震蕩的因素主要是短期歐洲的因素，短期的波動(dòng)又將會(huì)為A股的投資者帶來(lái)逢低建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。