麥捷科技:片式電感行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)

文琪

投資要點(diǎn)：

1、產(chǎn)品市場(chǎng)份額位居中國(guó)大陸前列；

2、產(chǎn)品的可靠性及性能參數(shù)處于國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先地位；

3、公司與國(guó)內(nèi)外知名手機(jī)芯片開發(fā)企業(yè)建立了緊密的合作關(guān)系。

麥捷科技（300319）是國(guó)內(nèi)片式元件領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。公司自成立以來(lái)始終專注于片式電感及片式LTCC射頻元器件等新型片式被動(dòng)電子元器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并為下游客戶提供技術(shù)支持服務(wù)和元器件整體解決方案。目前公司片式電感產(chǎn)品的市場(chǎng)份額位居中國(guó)大陸第二位，片式LTCC射頻元器件產(chǎn)品的市場(chǎng)份額位居中國(guó)大陸第一位。

綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力雄厚

麥捷科技主導(dǎo)產(chǎn)品為片式電感以及片式LTCC射頻元器件，屬于高端被動(dòng)電子元器件，其設(shè)計(jì)、制造具有高精密性。公司產(chǎn)品廣泛用于通訊產(chǎn)品、消費(fèi)類電子、計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)品、LED照明、汽車電子、工業(yè)設(shè)備、航空航天及軍工等領(lǐng)域。隨著下游電子整機(jī)產(chǎn)品的輕薄化、集成化和智能化，以片式化、微型化、低功耗為代表特征的片式電子元器件對(duì)傳統(tǒng)插裝元器件替代進(jìn)程加速，逐步成為元器件行業(yè)主流。

公司綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力雄厚，體現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新與工藝領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)、品質(zhì)優(yōu)勢(shì)、快速響應(yīng)及早期參與優(yōu)勢(shì)、大客戶資源優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)六個(gè)方面。

公司擁有國(guó)內(nèi)最早從事片式電感及片式射頻元器件行業(yè)的研發(fā)、管理團(tuán)隊(duì)，公司形成了獨(dú)特、領(lǐng)先、創(chuàng)新的三維電路設(shè)計(jì)理念、強(qiáng)大的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、持續(xù)完善的工藝技術(shù)水平以及快速響應(yīng)的運(yùn)營(yíng)體系，掌握了設(shè)計(jì)和制造難度較高的片式電感及射頻元器件的關(guān)鍵技術(shù)，并成為中國(guó)大陸第一家掌握LTCC射頻元器件濕法生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)的廠商。截至2011年11月22日，公司已獲授權(quán)的專利共有13項(xiàng)，另有5項(xiàng)專利正在申請(qǐng)。憑借深厚的技術(shù)積累及嚴(yán)格的現(xiàn)代生產(chǎn)控制工藝，公司產(chǎn)品的可靠性及性能參數(shù)處于國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先地位，達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

品質(zhì)是貫穿整個(gè)行業(yè)鏈的重要屬性?；诠境墒斓闹圃旃に嚭洼^高的研發(fā)設(shè)計(jì)水平，同樣尺寸、同樣體積的電感產(chǎn)品，公司可以實(shí)現(xiàn)其電感量更大、頻率更高、品質(zhì)因素Q值更高，且抗干擾能力更強(qiáng)，過(guò)濾雜波、穩(wěn)定電流能力更好。目前公司片式電感及片式LTCC射頻元器件產(chǎn)品合格率處于國(guó)內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先水平，產(chǎn)品出廠合格率高于99.999%（即不良率小于10PPM），高于同行業(yè)平均合格率水平，公司成立至今無(wú)一例重大質(zhì)量事故。

此外，公司建立了一整套成熟的設(shè)計(jì)開發(fā)工藝流程，搭建了模塊化設(shè)計(jì)工作平臺(tái)，大大縮短了開發(fā)周期。公司還通過(guò)參與主流芯片產(chǎn)品的早期設(shè)計(jì)為客戶量身定做一站式元器件解決方案。為了順應(yīng)主流芯片的發(fā)展潮流，提前掌握市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)，提高對(duì)下游市場(chǎng)的響應(yīng)速度，公司與國(guó)內(nèi)外知名的手機(jī)芯片開發(fā)企業(yè)建立了緊密的合作關(guān)系。公司的主要客戶包括TCL王牌、創(chuàng)維集團(tuán)、華為通信等國(guó)內(nèi)外知名電子產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造商。同時(shí)，該等大型整機(jī)廠商與公司建立合作關(guān)系對(duì)下游眾多中小型整機(jī)廠商也具有較強(qiáng)的示范作用，為公司市場(chǎng)開拓奠定了良好的基礎(chǔ)。

募投項(xiàng)目提升競(jìng)爭(zhēng)力

根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年全球市場(chǎng)對(duì)LTCC射頻元器件的需求量達(dá)到64億只，合計(jì)36.5億元，需求量同比增長(zhǎng)22.61%，預(yù)計(jì)2014年將達(dá)到125億只，合計(jì)人民幣57.5億元。2011-2014年全球市場(chǎng)對(duì)LTCC射頻元件需求量復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到18.19%。

由于片式LTCC 射頻元器件的制造工藝難度高，國(guó)內(nèi)片式LTCC 射頻元器件制造工藝發(fā)展較晚，生產(chǎn)廠商相對(duì)較少，目前中國(guó)片式LTCC 射頻元器件產(chǎn)品主要來(lái)自進(jìn)口，國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)規(guī)模尚不能滿足市場(chǎng)需求，進(jìn)口替代空間廣闊。

麥捷科技本次登陸創(chuàng)業(yè)板，擬發(fā)行1334萬(wàn)股A股，募集資金擬投向片式電感系列產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、片式 LTCC 射頻元器件產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。隨著募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司產(chǎn)品線將更加豐富，生產(chǎn)產(chǎn)能將有較大提升，研發(fā)實(shí)力與銷售能力將有較大提高，未來(lái)幾年，公司的銷售收入、盈利能力將快速增長(zhǎng)。