玻璃期貨推出一波三折

朱禁

即將上市的玻璃期貨吊足了投資者的胃口。

8月28日，多家媒體此前預(yù)測(cè)的玻璃期貨合約正式上市的日子又平靜地過去了。算上6月底、7月底等所謂“上市日”，媒體已連續(xù)三次誤判了。其實(shí)就在前一天（8月27日），據(jù)報(bào)道，鄭州商品交易所（下稱“鄭商所”）相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，玻璃期貨上市暫無時(shí)間表。

沉寂一周后，借參加“2012鄭州農(nóng)產(chǎn)品（白糖）期貨論壇”的機(jī)會(huì)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋表示，目前正積極推進(jìn)玻璃、焦煤、油菜籽、菜粕期貨等新品種的上市準(zhǔn)備工作。

早在1994年，玻璃期貨就曾經(jīng)是上市品種。1998年在期貨市場(chǎng)清理整頓中，該品種被取消。2005年，鄭商所重啟玻璃期貨研究。歷經(jīng)7年，玻璃期貨此番上市時(shí)機(jī)的選擇為何如此謹(jǐn)慎？

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》試圖向中國(guó)證監(jiān)會(huì)求證玻璃期貨最終的上市日期，截至記者發(fā)稿時(shí)，未得到回應(yīng)。但在采訪過程中，玻璃制造企業(yè)和期貨公司并不擔(dān)心玻璃期貨的前途，“監(jiān)管層可能更多考慮市場(chǎng)的穩(wěn)定，該上市遲早會(huì)上市！”

全國(guó)將有18個(gè)交割庫(kù)

“我們5月份已經(jīng)向鄭商所遞交了成為玻璃期貨交割庫(kù)的申請(qǐng)，目前尚待批復(fù)?！逼鞛I集團(tuán)（601636.SH）期貨部負(fù)責(zé)人向許梅先生告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

去年底，鄭商所就開始走訪國(guó)內(nèi)大型玻璃制造企業(yè)，調(diào)查玻璃供給和需求情況，為制定合適的期貨合約征求意見。旗濱集團(tuán)隨即開始參與鄭商所培訓(xùn)，與期貨公司交流學(xué)習(xí)，今年6月份，集團(tuán)正式組建了期貨部。

鄭商所8月1日公布的玻璃期貨征求意見稿顯示，玻璃期貨是我國(guó)首個(gè)采用完全廠庫(kù)交割的品種。交割廠庫(kù)必須達(dá)到一定的庫(kù)容規(guī)模，交通便利，具有較強(qiáng)的裝卸貨能力。據(jù)報(bào)道，全國(guó)將有約18個(gè)交割庫(kù)，分布在華南、華東等地。

成為交易所指定的交割庫(kù)，企業(yè)一方面可及時(shí)洞悉期市的交割情況，另一方面也便于品牌推廣。

目前整個(gè)旗濱集團(tuán)每日玻璃產(chǎn)量近7000噸，有福建漳州、湖南株洲及廣東河源三個(gè)產(chǎn)業(yè)基地，目前，逾60%的產(chǎn)能集中在漳州地區(qū)。庫(kù)容方面，漳州地區(qū)能達(dá)到400萬重量箱（合20萬噸）以上，株洲也有70萬重量箱（合3.5萬噸）。運(yùn)輸方面，旗濱集團(tuán)在漳州基地有5000噸級(jí)、3000噸級(jí)專用碼頭，以及在建的25000噸級(jí)綜合碼頭，海運(yùn)便捷，可有效擴(kuò)展運(yùn)輸半徑。在株洲，憑借專用的鐵路線，玻璃可直接從庫(kù)房裝車。從實(shí)力上來說，旗濱集團(tuán)是全國(guó)15個(gè)交割庫(kù)的有力競(jìng)爭(zhēng)者。

越早上市對(duì)企業(yè)越有好處

對(duì)于中國(guó)最大的玻璃制造上市公司——中國(guó)南玻集團(tuán)（000012.SZ）來說，“我們希望能夠利用從期貨市場(chǎng)得到的價(jià)格信息，規(guī)避經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)，合理安排生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)?！蹦喜＜瘓F(tuán)董秘周紅向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》介紹道。

我國(guó)是玻璃產(chǎn)銷大國(guó)。玻璃生產(chǎn)的原材料石英砂和純堿，也基本上不依賴進(jìn)口。5mm平板玻璃是此次玻璃期貨的交割品種，它主要用于房屋建設(shè)等建筑建材領(lǐng)域。受房地產(chǎn)需求放緩影響，當(dāng)前的平板玻璃現(xiàn)貨價(jià)格處于近年來的低位。

工信部8月2日公布的2012年上半年建材工業(yè)運(yùn)行情況顯示，全國(guó)平板玻璃制造業(yè)虧損4.9億元，同比下降118.5%。Wind數(shù)據(jù)表明，以A股建材行業(yè)10家生產(chǎn)玻璃的上市公司為例，2012年中報(bào)有7家公司凈利潤(rùn)同比下滑，其中3家公司凈利潤(rùn)為負(fù)。

向許梅著重強(qiáng)調(diào)：“我們企業(yè)都在學(xué)習(xí)期貨理論知識(shí)。至于擇機(jī)參與期貨市場(chǎng)交易，則秉承‘以鎖定利潤(rùn)為主，套期保值為輔的操作理念，利用期貨市場(chǎng)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)套期保值、規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)貨市場(chǎng)履約風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造條件，運(yùn)用期貨市場(chǎng)的相關(guān)功能為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供決策依據(jù)?！?/p>

而這正是期貨市場(chǎng)的功能?！捌谪浭袌?chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能正得到社會(huì)的認(rèn)可。企業(yè)需要穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，原材料、存貨的價(jià)格波動(dòng)都可以通過期貨市場(chǎng)完成價(jià)格鎖定，從而規(guī)避掉未來的不確定?！眹?guó)金期貨總裁顧小春向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》解釋道。

因此，不論現(xiàn)貨價(jià)格如何，一個(gè)新的期貨品種都對(duì)該產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)大有裨益。越早上市，對(duì)企業(yè)越有好處。

此前甲醇期貨上市，不少化工企業(yè)在參與交易時(shí)顯得有些猶豫。但上市以后，甲醇合約交易愈加活躍?！拌b于我們?cè)诩状继妆Ｉ系膬?yōu)秀業(yè)績(jī)，有客戶希望我們能繼續(xù)幫他準(zhǔn)備玻璃期貨的交易方案。”金鵬期貨金融研究所所長(zhǎng)張曉磊向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示。

保護(hù)好中小投資者

“現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格大起大落我們可能沒法阻止，但我們能借助市場(chǎng)，幫助企業(yè)減少波動(dòng)的傷害。期貨的價(jià)值在于為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航，服務(wù)國(guó)計(jì)民生?！鳖櫺〈罕硎荆罢珉u蛋不能放在一個(gè)籃子里，新品種將為交易各方增添更多防范風(fēng)險(xiǎn)的手段?！?/p>

“糴甚貴，傷民；甚賤，傷農(nóng)。”這個(gè)困擾人們兩千多年的難題，或許可以通過期貨市場(chǎng)得以化解。

然而日前，燃料油、滬鉛等品種的交易清淡引起了業(yè)內(nèi)關(guān)注。今年5月24日，采用大合約交易的燃料油，全天竟出現(xiàn)了零成交。不少人擔(dān)憂，期貨市場(chǎng)在服務(wù)實(shí)體企業(yè)上作用不大。

上海中期期貨總裁助理吳君日前接受采訪時(shí)指出，燃料油所有合約零成交，與之前經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的合約調(diào)整有一定關(guān)系，這阻礙了一些小型投資者的介入。此外，品種的不活躍，其實(shí)與沒有深度挖掘產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)來參與期貨交易有關(guān)。

張曉磊認(rèn)為，我國(guó)的玻璃行業(yè)產(chǎn)業(yè)集群度高，企業(yè)規(guī)模較大，現(xiàn)貨交易市場(chǎng)又較為成熟?！捌谪浭袌?chǎng)得讓現(xiàn)貨企業(yè)了解市場(chǎng)的意義和價(jià)值。鼓勵(lì)需求量大的企業(yè)參與交易，同時(shí)注意合約設(shè)計(jì)，防止中小投資者被擠出市場(chǎng)，防止市場(chǎng)流動(dòng)性不足?！?/p>