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    另類理財(cái)品 嘗鮮別忘風(fēng)險(xiǎn)

    2012-04-29 00:44:03陳希琳
    經(jīng)濟(jì) 2012年4期
    關(guān)鍵詞:行權(quán)另類理財(cái)產(chǎn)品

    陳希琳

    紅酒、茅臺(tái)、鉆石、普洱茶紛紛成為各大銀行理財(cái)品盛宴的掛鉤對(duì)象。然而這些花樣繁多的理財(cái)品適不適合普通投資者?是否又真像宣傳資料中所寫,最終會(huì)實(shí)現(xiàn)誘人的投資收益?要想開辟這塊試驗(yàn)田,投資者可要擦亮眼了

    “起點(diǎn)投資為6樽,合人民幣金額11.88萬(wàn)元?!苯冢袊?guó)銀行推出的掛鉤五糧液的銀行理財(cái)品,顯然把一大批普通投資者排除在外。分析師對(duì)本刊記者表示,另類理財(cái)品不單起點(diǎn)高,而且高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。

    這類掛鉤酒類、藝術(shù)品的理財(cái)產(chǎn)品在2008年開始就出現(xiàn)在各大銀行,到2011年下半年,該類理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。究其原因就是銀行和投資者各取所需,雙方一拍即合。

    理財(cái)品夠另類夠火爆

    如何定義另類理財(cái)產(chǎn)品?迄今為止,關(guān)于這一界定的討論仍處于一個(gè)模糊的地帶。已經(jīng)達(dá)成共識(shí)的一個(gè)理解是,它是對(duì)傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品的一種創(chuàng)新、補(bǔ)充和再包裝。

    “這個(gè)另類有很多種包裝的方式。比如有的銀行允許投資者拿已購(gòu)買的該行理財(cái)品做質(zhì)押再做貸款?!便y河證券分析師趙綴英對(duì)本刊記者說(shuō)。除此之外,趙綴英表示,還有其他的一些諸如掛鉤白酒、藝術(shù)品之類的理財(cái)品,“某種程度上,另類理財(cái)產(chǎn)品是在傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品基礎(chǔ)之上的一種創(chuàng)新”。

    早在2007年,民生銀行就將不同時(shí)期的中國(guó)書畫作品作為掛鉤標(biāo)的,推出“藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”,到期年化收益率高達(dá)12.75%,綜合收益率25.5%。隨后各大銀行都相繼推出過(guò)一些另類理財(cái)產(chǎn)品。2011年另類理財(cái)產(chǎn)品層出不窮,招商銀行在1月推出了投資于鉆石的高端理財(cái)產(chǎn)品。中國(guó)銀行在2011年8月21日推出了“張?jiān)0倌昃平?912干紅葡萄酒收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”,將紅酒納入理財(cái)領(lǐng)域。工商銀行也于同期推出普洱茶投資理財(cái)產(chǎn)品,年化收益率都在7%以上。這場(chǎng)另類風(fēng)一直刮到了2012年。

    近期中國(guó)銀行推出了“五糧液酒廠六十年釀神封藏限量酒”,“這款理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際上就是在普通理財(cái)產(chǎn)品上加了一個(gè)白酒的選擇購(gòu)買權(quán)”,中國(guó)銀行總行財(cái)富管理中心投資管理顧問(wèn)張煒對(duì)記者說(shuō),“這款產(chǎn)品與普通產(chǎn)品的唯一區(qū)別就是投資以后可選擇實(shí)物行權(quán),也就是投資者可以拿回白酒?!?/p>

    據(jù)他介紹,這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品期間為一年,有12個(gè)行權(quán)日,前11個(gè)行權(quán)日只能進(jìn)行實(shí)物交割,提取相應(yīng)的五糧液限量酒,在最后一個(gè)行權(quán)日則可以選擇以現(xiàn)金的方式獲取既得利益?!叭绻顿Y者到期提白酒的話,期限一年就可以獲得本金年化8%的最低收益率?!?張煒介紹說(shuō),但是如果選擇不執(zhí)行實(shí)物行權(quán),客戶到期時(shí)只能獲得本金與年化收益率5.8%的投資回報(bào)。“這個(gè)產(chǎn)品也不是完全保本的,收益也有浮動(dòng)性,但風(fēng)險(xiǎn)非常小,比較適合對(duì)白酒有收藏、投資、飲用等特殊需求的投資者?!?/p>

    投資者避險(xiǎn) 銀行攬儲(chǔ)

    一方面,投資者對(duì)于這些另類產(chǎn)品的收藏和享用需求能夠得到滿足。張煒說(shuō):“這幾年高端酒類價(jià)格逐年走高,去年一瓶茅臺(tái)就從春天的1200元一路飆漲到年底的2000元,更何況現(xiàn)在很難買到真的高端酒,而這種理財(cái)產(chǎn)品有銀行的聲譽(yù)在里面,能保證是真的。”

    另類理財(cái)產(chǎn)品受熱捧的另外一個(gè)原因,就是樓市和股市低迷、負(fù)利率時(shí)代下,投資者對(duì)資產(chǎn)的保值需求更加迫切,而相比于動(dòng)蕩的股票市場(chǎng),銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)較低,收益也相對(duì)穩(wěn)定。而且這類理財(cái)產(chǎn)品因?yàn)楸旧泶嬖诘男蕾p和收藏價(jià)值,成為一種投資避險(xiǎn)的選擇。

    不僅如此,有的商業(yè)銀行省行也發(fā)行了一些高端白酒的理財(cái)品。記者通過(guò)中國(guó)工商銀行遼寧省分行理財(cái)師劉卓了解到,近期遼寧省分行就發(fā)行了兩款類似的理財(cái)品。

    理財(cái)業(yè)務(wù)成為銀行融資的一種重要手段。銀行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品的比例近年也在發(fā)生變化,理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)占比逐年提高。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為,銀行理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)了銀行追求利潤(rùn)的最大化?!霸阢y行銷售理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際操作過(guò)程中,會(huì)出現(xiàn)替代信貸和變相攬儲(chǔ)的現(xiàn)象,也就是‘偽理財(cái)?!惫镉抡J(rèn)為,未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該回歸到財(cái)富管理的屬性,立身于為客戶提供更為多元化的財(cái)富管理平臺(tái)。

    高預(yù)期收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)

    相比于傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品,另類理財(cái)產(chǎn)品有更高的收益預(yù)期。通常情況下,它的年化收益率可高于定期存款收益率四個(gè)百分點(diǎn),但高收益也意味著高風(fēng)險(xiǎn)。

    “如白酒在實(shí)物交割后,它的收藏也需要技術(shù),可能會(huì)出現(xiàn)瓶子破裂;或者是白酒的價(jià)格趨于下降,就像拉菲一樣泡沫破裂,這些風(fēng)險(xiǎn)都要投資者自己承擔(dān)?!睆垷樔绱私庾x另類理財(cái)產(chǎn)品實(shí)物交割后面臨的實(shí)際問(wèn)題,“如果單純?yōu)榱耸詹睾惋嬘?,可以提前鎖定價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),如果單純投資投機(jī)的話,不是很科學(xué),畢竟白酒不會(huì)永遠(yuǎn)走高?!?/p>

    這些另類理財(cái)產(chǎn)品掛鉤的標(biāo)的物價(jià)值很難估計(jì),而且估價(jià)體系也不是很公開?!眲⒆糠治稣f(shuō),標(biāo)的物的價(jià)格可能會(huì)與最初交易約定的價(jià)格發(fā)生嚴(yán)重偏離,這不是普通的投資者能預(yù)知的。

    而銀河證券分析師趙綴英則認(rèn)為,在交割物涉及的投資市場(chǎng)情況不明的前提下,投資者對(duì)這類理財(cái)品的風(fēng)險(xiǎn)更是難以把握?!斑@類理財(cái)品有兌現(xiàn)收益和不兌現(xiàn)收益的,”趙綴英說(shuō),“對(duì)于不兌現(xiàn)收益的理財(cái)產(chǎn)品,投資者所接收到的披露信息是不充分的,諸如白酒、藝術(shù)品專業(yè)性強(qiáng),因此投資者應(yīng)該多聽一些專家的意見,”趙綴英說(shuō),“大家之所以選擇在銀行做一些理財(cái)產(chǎn)品,他的風(fēng)險(xiǎn)承受能力還是中等偏低的,否則就到證券營(yíng)業(yè)部去了。”如何盡可能地規(guī)避或者弱化理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),是投資者所普遍關(guān)注的問(wèn)題,對(duì)此她建議投資者選擇那些寫明保本的理財(cái)產(chǎn)品。

    “現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)明確規(guī)定銀行在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候要明確標(biāo)注風(fēng)險(xiǎn)類別,銀行一般按R1到R5五類的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品來(lái)標(biāo)注,普通投資者最好選擇R3之下的理財(cái)產(chǎn)品?!壁w綴英說(shuō)。記者獲悉,銀監(jiān)會(huì)于今年1月1日起正式實(shí)施《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》,也特別從風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)方面對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售予以規(guī)范。

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