市場開啟冬播行情

金鼎

本周美國股市竟然開始宣布連續(xù)休市了。據(jù)報道，受颶風(fēng)“桑迪”的影響，紐約各大金融交易所率先宣布關(guān)閉交易大廳，這是自1985年9月以來，紐約各金融交易市場首次因天氣原因全天停止交易大廳運(yùn)營。或許國內(nèi)A股市場已習(xí)慣了美股的方向指引，現(xiàn)在美股突然停牌休市，剛開始也使得國內(nèi)A股市場有些看不清方向，市場也連續(xù)的收出了小十字星，但在這些十字星背后，我們依然發(fā)現(xiàn)市場正孕育著一些積極的因素支撐其在“颶風(fēng)”中艱難前行，隨后市場也立馬收出大陽向世人展示了自己的個性。

據(jù)本周公布的數(shù)據(jù)顯示，10月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.4個百分點(diǎn)，重新回到臨界點(diǎn)之上，表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)筑底企穩(wěn)。新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)繼續(xù)回升，反映企業(yè)去庫存活動基本結(jié)束。預(yù)計未來經(jīng)濟(jì)增長將結(jié)束回調(diào)，出現(xiàn)小幅回升。綜合體現(xiàn)中國市場信心的10月JSI指數(shù)比9月顯著上揚(yáng)，為61.2，而9月僅為48.5。數(shù)據(jù)表明，10月工業(yè)活動持續(xù)復(fù)蘇，這反映出5月以來寬松政策加快出臺起到較好的影響，政府期望的經(jīng)濟(jì)增長的穩(wěn)定局面已開始形成。

此外，近幾個月房地產(chǎn)市場趨穩(wěn)也對內(nèi)需起到積極影響。從經(jīng)濟(jì)增長的動力來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的最主要推動力來源于消費(fèi)。根據(jù)統(tǒng)計局近期發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度最終消費(fèi)對于經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到55%，超過投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率50.5%。綜合這些數(shù)據(jù)來看，表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)見底跡象初顯。經(jīng)濟(jì)的緩慢企穩(wěn)，事實(shí)上說明了保增長政策正在起效，有利于投資者信心的恢復(fù)。值得欣慰的是，筆者所挖掘的光華控股（000546）、陽光城（000671）本周都有出色表現(xiàn)，對于二線地產(chǎn)中潛力品種依然值得挖掘。

在繼10月中旬的一輪持續(xù)上漲之后，本周人民幣對美元匯率再度出現(xiàn)大幅飆升。受此影響，本周央行在公開市場操作中開展兩期共3950億元逆回購操作，創(chuàng)史上單日新高。數(shù)據(jù)顯示本周（10月27日—11月2日）公開市場將有1990億元逆回購到期，較上周的4050億元下降一半，周內(nèi)另有100億元央票到期，無正回購到期。隨后逆回購到期量可能將繼續(xù)回落，逆回購到期“洪峰”正逐漸過去。央行再起驚人逆回購的背后表明維穩(wěn)決心強(qiáng)烈，這一被視為“降準(zhǔn)”的舉措推動了緊繃的市場資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，短期資金利率大幅回落，增強(qiáng)了機(jī)構(gòu)對于流動性逐步改善的預(yù)期。

本周上市公司季報披露也正式結(jié)束，業(yè)績風(fēng)險釋放已基本告一段落。從已公布季報的上市公司業(yè)績來看，整體凈利潤下滑速度較快，可能超過4%，且有過半上市公司業(yè)績環(huán)比繼續(xù)下滑，從行業(yè)表現(xiàn)來看，非金融類的行業(yè)下滑較為明顯，傳統(tǒng)的釀酒食品、銀行等板塊仍然維持較好的增長。經(jīng)過前期的持續(xù)下跌后，市場對于三季報的反映已經(jīng)比較充分，應(yīng)該說業(yè)績地雷風(fēng)險短期已被排除，進(jìn)一步消除了由此帶來的市場不穩(wěn)定因素。

本周市場先抑后揚(yáng)，滬指在不斷回調(diào)測試2050點(diǎn)的支撐力度后，在金融地產(chǎn)兩大板塊的帶領(lǐng)下強(qiáng)力攻上2100點(diǎn)，極大的恢復(fù)了市場的人氣。從形態(tài)上看，指數(shù)正在“頭肩底”下沿構(gòu)筑“右肩”，后期股指仍將以企穩(wěn)甚至修復(fù)性上漲的走勢為主。

隨著十八大召開時間越來越近，政策利好有望持續(xù)釋放，市場情緒仍將以維穩(wěn)為主。我們認(rèn)為目前大盤并無殺跌空間。但鑒于成交量不能有效放大，短線來看倉位較重的投資者可以選擇逢高減倉。由于四季度宏觀經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象、流動性繼續(xù)好轉(zhuǎn)、維穩(wěn)等多重因素共同影響，A股有望在四季度迎來反彈，中線投資者可精選符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型且年報預(yù)增的相關(guān)個股積極進(jìn)行冬播布局。另外強(qiáng)周期性行業(yè)如煤炭有色有望成為繼地產(chǎn)之后的又一強(qiáng)勢品種，還有券商板塊也值得中短線關(guān)注！