劉明康談PE:基金利益相關(guān)方短視行為普遍

劉明康在第四屆全球PE北京論壇主題發(fā)言時(shí)認(rèn)為，中國VC/PE業(yè)基本面是很好的，不過也存在一些問題，業(yè)務(wù)同質(zhì)化明顯，基金利益相關(guān)方短視行為普遍。

劉明康表示，中國VC/PE業(yè)基本面是很好的。第一，其健康特點(diǎn)表現(xiàn)在以成長型為主，占募集資金的60%以上。第二，無論是VC還是PE，這兩個(gè)行業(yè)的覆蓋面都很廣，都比較寬，說明了投資人對(duì)這些行業(yè)的興趣，知識(shí)、技能、經(jīng)驗(yàn)、能力方面和自己的承諾也都比較成熟。無論VC還是PE覆蓋行業(yè)都在20個(gè)以上，符合我們國家經(jīng)濟(jì)面看好，各行各業(yè)都有亮點(diǎn)。第三，退市方面，無論P(yáng)E還是VC都講究適時(shí)的市場退出，讓LP資金實(shí)現(xiàn)了資金滾動(dòng)發(fā)展。“在VC和PE的扶持下有220多種首發(fā)上市，有480個(gè)VC和PE正常的資本退出，實(shí)現(xiàn)了良性的運(yùn)轉(zhuǎn)，滾雪球式地支持了企業(yè)的發(fā)展和市場的繁榮?！眲⒚骺捣Q。

而劉明康還指出，中國VC/PE行業(yè)還存在很多問題。

他認(rèn)為，目前本土VC和PE同質(zhì)化現(xiàn)象非常突出。

一是PE與VC之間的同質(zhì)化突出。目前出現(xiàn)了VC“PE化”、PE早期切入化的現(xiàn)象。

二是PE之間的業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象也十分明顯?！斑@也不是很好的現(xiàn)象，這對(duì)于LP長期來看是不負(fù)責(zé)任的。PE機(jī)構(gòu)還是對(duì)上市之前的PRE-IPO業(yè)務(wù)趨之若鶩，走各種關(guān)系把這些業(yè)務(wù)搶到手。這種急功近利的現(xiàn)象使得PE同質(zhì)化非常嚴(yán)重，因此就出現(xiàn)了很多PE，造成了一個(gè)項(xiàng)目有五六個(gè)基金同時(shí)搶進(jìn)去和擠進(jìn)去?！?/p>

“解決PE之間同質(zhì)化的問題，呼喚著我們?cè)谶@個(gè)市場中、在深化改革的問題上面大膽往前走?！眲⒚骺捣Q。

他同時(shí)表示，基金利益相關(guān)方短視行為比較普遍，公司治理亟待規(guī)范與加強(qiáng)，在這個(gè)問題上不能因?yàn)橛欣蓤D，而產(chǎn)生歷史性的倒退，倒退是沒有出路的，將毀掉這個(gè)行業(yè)，也毀掉這個(gè)市場。

他認(rèn)為，GP應(yīng)該努力把公司治理機(jī)制做好，使LP更加放心?！俺藦?qiáng)有力的管理團(tuán)隊(duì)以外，還要注意強(qiáng)有力的顧問委員會(huì)和強(qiáng)有力的外部審計(jì)。中國的PE現(xiàn)在開始注意強(qiáng)有力的管理團(tuán)隊(duì)，但是對(duì)于設(shè)立一個(gè)高層次的、國際市場上能信服的顧問委員會(huì)方面的工作還不夠重視，舍不得花錢，也沒有讓它發(fā)揮很好的作用；外部審計(jì)也一定要非常嚴(yán)格。第二，GP按照季度報(bào)告投資的活動(dòng)和相關(guān)項(xiàng)目估值的變化、一年一度的合伙人大會(huì)、審計(jì)師的報(bào)告、顧問委員會(huì)的報(bào)告，這些工作的質(zhì)量都有待提高，與國際標(biāo)準(zhǔn)相比較還很不夠。”

（據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)）