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      投資童話:喜羊羊打敗灰太狼

      2012-04-29 00:44:03李文杰
      股市動(dòng)態(tài)分析 2012年8期
      關(guān)鍵詞:喜羊基本面進(jìn)場(chǎng)

      李文杰

      目前的盤面似乎依然很強(qiáng)勢(shì),表現(xiàn)之一就是連續(xù)出了蕪湖地產(chǎn)新政終結(jié)、CPI超預(yù)期、準(zhǔn)備金政策多次落空等利空,卻基本都在當(dāng)天、最晚第二天就完成了小幅的調(diào)整,然后繼續(xù)的維持平穩(wěn)震蕩格局。但市場(chǎng)似乎也沒(méi)那么強(qiáng)勢(shì),表現(xiàn)之一就是出現(xiàn)了諸如準(zhǔn)備金率下調(diào)、外匯占款恢復(fù)的利多,也沒(méi)有怎樣大幅上漲。很多人已經(jīng)注意到,把2132點(diǎn)以來(lái)的走勢(shì)高低點(diǎn)各自劃線,就會(huì)發(fā)現(xiàn)目前的震蕩格局基本在一個(gè)逐漸收窄的區(qū)間內(nèi),并且伴隨這區(qū)間的收窄,或許市場(chǎng)面臨著方向的選擇。

      如果是要選擇方向,那么會(huì)是向哪里呢?當(dāng)然,您或許會(huì)說(shuō)是向右,這個(gè)應(yīng)該是,如果交易所不關(guān)閉的話。那么是向上還是向下呢,這是個(gè)問(wèn)題,因?yàn)楹芏嗳送乙粯右琅f迷茫,畢竟基本面并不支持,其他就只好從類似于預(yù)期、情緒之類的方面解釋了。但這次我們打算從本次行情的參與者角度來(lái)分析一下,做個(gè)情景分析吧。

      和很多人做了溝通,得到的信息是,做絕對(duì)收益的中小保險(xiǎn)公司基本沒(méi)動(dòng),因?yàn)橛X(jué)得看不清,空間有限,參與風(fēng)險(xiǎn)高,有一些把年初以來(lái)的底倉(cāng)做了減持。而若干大保險(xiǎn)公司則進(jìn)行了比較大幅度的減倉(cāng),并沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)大幅加倉(cāng)的消息。而公募基金方面,從交流來(lái)看,本輪反彈通過(guò)加倉(cāng)參與的不多,而且即使有參與,也已經(jīng)開始逐漸退出。而沒(méi)有參與的公募基金,也有基金經(jīng)理表示會(huì)慢慢減一些東西,但不著急,因?yàn)樾星檫\(yùn)行緩慢,減持太快也有風(fēng)險(xiǎn)。而私募,我就不知道了。

      從市場(chǎng)的熱點(diǎn)分布及成交量以及剛才所說(shuō)的機(jī)構(gòu)投資者交流來(lái)看,整體依然感覺(jué)這波反彈并沒(méi)有大資金的參與,他們只是用存量持倉(cāng)享受了一下,但對(duì)于參與,基本都持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。那么如果反彈是由先知先覺(jué)的游資、私募及產(chǎn)業(yè)資本相配合搞起來(lái)的,那么市場(chǎng)面臨的方向,就會(huì)很有意思了。

      如果做個(gè)情景分析,可能會(huì)有兩個(gè)方向:

      一是基本面修復(fù),政策面給力,大資金進(jìn)場(chǎng)接盤?;久鎭?lái)看,實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎比原本的悲觀預(yù)期要好,使得目前市場(chǎng)有理由做個(gè)小幅反彈。政策面貨幣政策放松是趨勢(shì),準(zhǔn)備金率下調(diào)雖然遲來(lái),但總算到了。如果2月份數(shù)據(jù)出來(lái),依然比預(yù)期的好,或者沒(méi)有進(jìn)一步變壞,同時(shí),政策面又有進(jìn)一步明確的放松,整體上構(gòu)成了機(jī)構(gòu)投資者等大級(jí)別資金進(jìn)場(chǎng)的理由,那么目前場(chǎng)內(nèi)的資金就有了接盤人,其退出會(huì)很輕松,而且價(jià)格會(huì)很滿意。當(dāng)大級(jí)別資金進(jìn)入時(shí),會(huì)將市場(chǎng)推高,但其進(jìn)入后,該如何演繹,就會(huì)是另一個(gè)問(wèn)題了,如果基本面改善的級(jí)別不大,可能還會(huì)是維持行情、調(diào)整行情或是上漲,這取決與基本面、政策面改善的程度。

      但此情景的問(wèn)題在于,現(xiàn)在大家對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心較之以往改善了很多,但情緒恢復(fù)后,可能面臨又一輪的打擊。目前的數(shù)據(jù)沒(méi)有預(yù)期的壞,所以我們的情緒恢復(fù)了,以為沒(méi)什么大不了的,可是實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能依然很差,甚至更差,這就會(huì)遠(yuǎn)超目前已經(jīng)恢復(fù)的較為樂(lè)觀的預(yù)期,屆時(shí)大資金就沒(méi)有了進(jìn)場(chǎng)的理由。而此時(shí)場(chǎng)內(nèi)基金的行為,可能只能是自己殺自己了,這就是我們認(rèn)為的第二種情景了。

      所以,如果沒(méi)有大的沖擊因素的話,目前的市場(chǎng)方向取決于誰(shuí)來(lái)給目前的場(chǎng)內(nèi)資金接盤。第一種如果基本面有所改善,則有部分大資金接盤,場(chǎng)內(nèi)資金歡喜退出,之后行情或是維持或是調(diào)整,一幕狼吃羊的老套路。第二種如果基本面極大改善,則機(jī)構(gòu)資金大規(guī)模進(jìn)場(chǎng),那時(shí)就不存在場(chǎng)內(nèi)資金的退出問(wèn)題了,他們可能會(huì)更愿意舒服的待下去。第三種,如果基本面逐漸演化的比預(yù)期更差時(shí),可能就是個(gè)問(wèn)題了,市場(chǎng)中沒(méi)有羊,場(chǎng)內(nèi)資金只能狼吃狼了。而且從我們的立場(chǎng)看,第三種可能更大,第一種次之,第二種可能性最低,除非政策面有大沖動(dòng)。

      所以,目前這個(gè)態(tài)勢(shì),不是基本面來(lái)接盤,就是自己殺自己,不是狼吃羊,就是狼吃狼,喜羊羊打敗灰太狼,那是童話。所以現(xiàn)在最重要的就是時(shí)間,就是基本面真正改善或政策來(lái)臨的時(shí)間,如果時(shí)間較短,能在場(chǎng)內(nèi)資金的承受范圍內(nèi),那就搞定。如果基本面迅速惡化,政策放松也沒(méi)有加速,那么又會(huì)有人悲催了。

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