創(chuàng)投關(guān)系2.0

鄧超

劉強(qiáng)東：創(chuàng)業(yè)者必須學(xué)會跟資本打交道

我知道今天現(xiàn)場有很多創(chuàng)業(yè)者、很多投資人，我也應(yīng)邀跟大家分享下怎么處理這二者之間的關(guān)系。

首先第一點(diǎn)，我聽到很多創(chuàng)業(yè)者說，“我為什么要跟投資人打交道，我為什么要融資？我就不能用自己的資金創(chuàng)業(yè)嗎？”錯了！大家千萬不要忘了，社會的發(fā)展，每個企業(yè)都不可能避開資本。

有人會說西方的百年家族企業(yè)—— 人家活了400年，傳了12代，從來沒有拿別人的錢，照樣活。我要說的是，西方國家如英國有很好的家族文化，能把兒孫教育好，還能把12代以后的孩子教育好。但在中國，我不知道有幾個富二代能這樣。其實，不管在歐洲還是美國，99%的企業(yè)都離不開資本，沃爾瑪去年還發(fā)行了50億的債券。實際上，每個創(chuàng)業(yè)者都要做好兩點(diǎn)：一是經(jīng)營好自己的事業(yè)，這是基礎(chǔ)；二是必須學(xué)會跟資本打交道，這是無法回避的。

我覺得過去的企業(yè)家，包括我們的創(chuàng)業(yè)者，在跟資本市場打交道時會犯三類典型錯誤。

第一是騙人。確確實實有很多創(chuàng)業(yè)者，拿了錢后干什么呢？買服務(wù)器 —— 明明1000萬元的服務(wù)器他能買成2000萬元的；還有就是做廣告，成立一家廣告公司，通過提高廣告費(fèi)把股東的錢、把本來屬于公司的錢吸到自己腰包里。

第二是心態(tài)不好。企業(yè)做大，發(fā)現(xiàn)投資人賺錢了，覺得自己吃了虧。當(dāng)時就給我1000萬元，現(xiàn)在要拿走10個億，憑什么??？老子沒日沒夜干活，憑什么給你打工？然后有些人就沒完沒了地給自己企業(yè)發(fā)期權(quán)，不斷稀釋投資者的利益。對此我要說：心態(tài)要好，投資者和企業(yè)家，二者相互依存。

第三是找投資的時候規(guī)則不明?？赡苁羌敝X，或者自己對資本市場不熟悉，又舍不得請個好的律師事務(wù)所。我可以告訴大家，我第一次融資的時候，請了兩類律師，一類是國外的，一類是國內(nèi)的。其中，美國的律師費(fèi)很貴，但他要30萬我就給他30萬，然后我會跟他們說清楚我的底線是什么，在融資時他就會盡力維護(hù)我的利益。

企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者一定要跟投資人把規(guī)則設(shè)立清楚，這對保護(hù)雙方利益是最基本的條件。每個創(chuàng)業(yè)者、每個企業(yè)家都要把這點(diǎn)想在前頭，寫在合同上。如果在企業(yè)經(jīng)營、公司戰(zhàn)略上發(fā)生沖突，這些前期設(shè)計好的東西就會減少不少麻煩。

這些年來，中國確確實實有很多創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家愧對自己的道德。當(dāng)然，在投資者里面也有這類人，他以為自己是上帝了 —— 我不給你錢你能做這么成功？創(chuàng)業(yè)者犯了一點(diǎn)錯誤，經(jīng)營業(yè)績稍微差了一點(diǎn)點(diǎn)，就辱罵你、給你施加壓力。他覺得自己20分鐘就能看懂所有企業(yè)，老實說這點(diǎn)連巴菲特都做不到，但中國就有人敢說能做到，那你一定是巴菲特的老爹。

中國大部分創(chuàng)業(yè)者都是做實業(yè)的，在中國做實業(yè)非常非常不容易，能堅持10年的，背后的艱辛都無法用言語來形容。所以，我希望投資者能夠善待創(chuàng)業(yè)者，不要輕易下“你一定失敗”的結(jié)論。

總結(jié)一下，投資人和創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系應(yīng)該怎樣？媒體上經(jīng)常說老劉我很強(qiáng)勢，其實他們錯了。我們每個季度開董事會，所有的財務(wù)數(shù)據(jù)投資人隨時可以提取。媒體說的強(qiáng)勢可能是指我牢牢控制董事會這件事，這是游戲規(guī)則，從一開始我就說我必須控制董事會。但是規(guī)則外的事我不做，而且投資人在很多方面也有一票否決權(quán)。希望創(chuàng)業(yè)者有一天拿到錢了，特別要記得跟天使投資人簽合同。有人說我們是好哥們，不用簽，或者隨便一張紙就簽了，這都不對，應(yīng)該請好的律師，把條款設(shè)計清楚，如果出問題再跟投資人鬧，最后雙方都受損。

中國的創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷了三撥。第一撥是20世紀(jì)80年代初，那撥創(chuàng)業(yè)者賣東西都犯法；第二撥是90年代開始創(chuàng)業(yè)的，包括馬化騰、馬云等人，他們面臨的最大問題就是怎么跟資本打交道；今天在座的都是第三代創(chuàng)業(yè)者，你們有學(xué)識、有互聯(lián)網(wǎng)，有了這么好的條件。所以，希望你們能自信，設(shè)計好條款，保護(hù)好自己，祝大家都能夠成功！

徐航：在股份上一定要清醒

從我20年辦企業(yè)的經(jīng)歷來看，激情固然是非常重要的，但如果你的頭腦經(jīng)常是激情、經(jīng)常在燃燒，沒有理智、沒有清醒的話，你很難走20年。

清醒，很重要是體現(xiàn)在投資人和創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系上。資本對我們的價值非常大，我1991年辦企業(yè)，缺錢！當(dāng)時如果有天使投資人的話，我不會那么辛苦。所以要善待投資人，但更重要的是雙方要互相尊重。特別是在企業(yè)剛起步的時候，你沒有錢，不讓出點(diǎn)股份，你企業(yè)就做不大，但是你一定要知道，你對這個企業(yè)要有主導(dǎo)能力。你讓資本分享利潤，但是不能完全讓他說話。

現(xiàn)在在中國辦企業(yè)，錢和機(jī)會都多了，但社會的機(jī)制，包括職業(yè)經(jīng)理人，跟海外比還是差的非常非常遠(yuǎn)，所以一個企業(yè)要想走得遠(yuǎn)，沒有創(chuàng)始人我覺得是很難的。當(dāng)然海外有所不同，很多國外企業(yè)沒幾年創(chuàng)始人就走了，思科辦得這么大，創(chuàng)始人早就不在了。不過，在中國我還沒有看到這種情況能有好的結(jié)局，所以我提醒大家，在股份上面你一定要清醒，包括你上市都要考慮到這一條，除非你覺得有更能的人掌舵對這個企業(yè)會更好。創(chuàng)業(yè)者對企業(yè)來說，就像是親生父母對孩子一樣，后媽再好也比不上，況且我覺得中國“后媽”的覺悟比海外的還要差點(diǎn)，所以等到這些職業(yè)經(jīng)理人的素質(zhì)和本性能夠做好的時候，你再考慮把企業(yè)的控制權(quán)讓出去吧！

虞鋒：砸錢不能馬上看效果

現(xiàn)在看來，全球的經(jīng)濟(jì)肯定是放緩的，資本市場也會有或低或高的擺動，但大家認(rèn)為這只是個震蕩，只不過周期長短和往下走的空間有多大，還不得而知。

所以，現(xiàn)狀是錢多人少，但投資人越來越謹(jǐn)慎、越來越害怕，所以投資的速度肯定會比原來大大放緩。從數(shù)據(jù)也可以看出，從去年下半年到現(xiàn)在，失敗電商的數(shù)字急劇上升。但是從另外一個角度來看，在早期，尤其是互聯(lián)網(wǎng)高科技領(lǐng)域的企業(yè)，還是能拿到很多錢。為什么呢？因為大家對這個市場有巨大的希望。那么冷和熱之間的波動是為什么呢？一方面因為二級市場的價格已經(jīng)跌到了這樣 —— 無論是巨人也好，完美時空也好，這些在美國上市的公司的PE都是個位數(shù)，但是它們在A股還有幾十倍的空間，所以就想A股是不是能賭得出來？事實上，A股現(xiàn)在發(fā)展速度越來越快，上市家數(shù)越來越多，市場是不是能承受？我不知道。

大家作為創(chuàng)業(yè)者，盯著自己企業(yè)的同時，還是要看看天。這很像我2002年、2003年創(chuàng)業(yè)，那時候要拿筆錢、找人談是非常困難的事情。今天創(chuàng)業(yè)，我覺得你的心態(tài)要放好，不要指望砸一筆錢就能夠馬上看效果，同時要做些提前量 —— 我后面要過冬的時候企業(yè)是不是能夠走下去？