銀行恐懼利率市場化

盧西 王栗

7月5日，當(dāng)市場還沉浸在討論適時調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的時候，央行卻選擇了繼續(xù)降息。一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點；一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個百分點。

與6月8日名義上對稱、考慮浮動后實際不對稱的降息不同，此次降息名義上就是不對稱的。存款利率上浮幅度沒作調(diào)整，貸款利率卻允許下浮幅度為基準(zhǔn)利率的0.7倍，比6月8日的下浮幅度更大。

這是自2008年9月16日以來，央行首次采取“不對稱降息”。此次非對稱降息直接縮窄了銀行的凈息差，這對靠息差為主要收入的中國銀行業(yè)來講，無疑產(chǎn)生極大的負面影響。

一位國有銀行高管林彬（化名）接受《新財經(jīng)》記者采訪時斷言：“中國銀行業(yè)躺著賺錢的日子已經(jīng)結(jié)束，銀行將面臨更艱難的轉(zhuǎn)型壓力?！绷_斯柴爾德家族旗下愛德蒙得洛希爾資產(chǎn)管理香港有限公司總經(jīng)理兼首席投資官湯熠長期關(guān)注銀行股，他對《新財經(jīng)》表示：“利率市場化大幕才剛剛開啟，中長期來看，銀行面臨較大的業(yè)績壓力。從日韓利率市場化過程來看，5～7年內(nèi)都出現(xiàn)了或大或小的金融危機，未來2～3年對中國銀行業(yè)是一場煉獄?！?/p>

贏利增速放緩

根據(jù)2011年各家上市銀行公布的業(yè)績來看，中國銀行利潤平均增速已達30％左右，甚至有些銀行的利潤增長幅度達40％～50％，創(chuàng)歷史新高。其中，支撐利潤高速增長的因素就是息差。

中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇向《新財經(jīng)》表示，此次央行降息等于是從銀行兜里把錢往外掏，補給實體經(jīng)濟，銀行還想保持以往30％～40％的贏利增長已經(jīng)不太現(xiàn)實了。

信達證券銀行業(yè)分析師饒明進行了測算，即考慮各種期限的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)對凈息差的影響、凈利息轉(zhuǎn)化為稅前利潤的比率以及實際所得稅率等因素，降息后商業(yè)銀行的凈利潤總額大致會減少1.88個百分點。

在銀行業(yè)收入構(gòu)成中，息差貢獻占了很大的比例。中銀國際分析，二季度凈息差環(huán)比將出現(xiàn)實質(zhì)性回落，由一季度的2.57％下降到2.54％，下半年將進一步下滑至2.44％。資料顯示，去年第四季度凈息差為2.73％。

2012年第一季度，有統(tǒng)計的16家上市銀行歸屬于母公司凈利潤平均增速為19.37％，與去年同期33.23％的增速相比，已出現(xiàn)明顯下滑。

中金公司的報告預(yù)計，在最壞情況下，銀行一年期存款利率上升8個基點至3.58％，而一年期加權(quán)貸款利潤（假設(shè)原九折利率貸款占比為20％）則下降37個基點至6.06％，存貸利差將壓縮45個基點。2013年商業(yè)銀行利潤將降至單數(shù)增長。若下半年繼續(xù)降息1～2次，則不排除2013年利潤零增長的可能。

林彬分析：“中國銀行業(yè)看起來暴利，實際是資產(chǎn)規(guī)模大，但不等于資本回報率高。”

民生銀行董事長董文標(biāo)證實了這一點，他在7月15日《哈佛商業(yè)評論》中文版新刊啟動儀式上表示，中國銀行業(yè)面臨的第一個挑戰(zhàn)就是利率市場化，他并不贊同銀行“暴利”之說：“銀行主要靠信貸資產(chǎn)積累起來規(guī)模，但是真正賺錢的也不多，大體上整個資產(chǎn)只有1％，在整個中國行業(yè)利潤中間它并不是特別高，但由于資產(chǎn)累積比較大，贏利能力看起來很強。”

郭田勇反對市場上一些人以保持銀行利潤穩(wěn)定增長、維護銀行股價基本穩(wěn)定和避免外資唱衰中國銀行業(yè)為由，博弈央行的利率市場化改革。

郭田勇對記者表示：“我認為，目前利率市場化的條件已經(jīng)成熟了。存款利率是利率市場化改革的核心，存款利率上浮應(yīng)該是利率市場化往前邁出的重要一步?！?/p>

貸存比緊箍咒愈嚴(yán)

商業(yè)銀行取消貸存比指標(biāo)的呼聲早就有，利率市場化的推進使得這一爭論又掀高潮。某國有銀行資金部人士向本刊記者指出，貸存比的限制會給一部分銀行資金帶來資源浪費，加大銀行的資金成本，因此，應(yīng)該予以取消，以釋放銀行信貸空間。

利率市場化的核心在于銀行存款利率的上限管理和貸款利率的下限管理。在存款流失的壓力下，出于對流動性管理和存貸比監(jiān)管指標(biāo)的考核，很多銀行在央行提出存款利率上浮的當(dāng)天即調(diào)整了本行一年期以內(nèi)的存款利率。

據(jù)統(tǒng)計，央行降息后，工、農(nóng)、中、建、交五大行三個月、半年及一年的定期存款利率分別上調(diào)至2.85％、3.05％及3.25％。而廣發(fā)銀行、深發(fā)展、華夏、中信、民生、光大、招行、興業(yè)、浦發(fā)等股份制銀行則執(zhí)行基準(zhǔn)利率的1.1倍，即將一年期及以內(nèi)的定期存款利率全部上浮到頂。

正是有了存款利率的差別化，今年年中的攬儲大戰(zhàn)似乎未見硝煙。雖然各家銀行的存款基礎(chǔ)、議價能力和存款壓力都不一樣，但是，這些銀行卻高度一致地將存款利率提到監(jiān)管上限，這是因為貸款的投放始終受制于貸存比的限制。

截至2011年末，商業(yè)銀行存貸比指標(biāo)依然嚴(yán)峻，四大行中，工、農(nóng)、建三家銀行的存貸比連續(xù)兩年呈上升趨勢；同時，股份制銀行的存貸比也大多維持在70％以上。

興業(yè)銀行更是在其年報中提出，負債業(yè)務(wù)增長面臨諸多困難，貸存比指標(biāo)管理存在壓力，并稱要加強組織存款力度，強化日常貸存比管理。

林彬認為，現(xiàn)在存貸比指標(biāo)的考核對商業(yè)銀行正起到一些負面作用，比如制約銀行貸款能力，加劇銀行攬儲競爭，實際上增大了銀行的經(jīng)營風(fēng)險。他分析：“存貸比指標(biāo)過去確實在控制信貸增速方面發(fā)揮了很大作用，但現(xiàn)在市場發(fā)生了很大變化，銀行資金來源正多樣化，傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)占比在逐年下降。去年理財產(chǎn)品賣得那么火，但并不納入銀監(jiān)會存款指標(biāo)的考核口徑?！?/p>

林彬說道：“沒有存貸比的限制，銀行貸款會發(fā)放更多，同時，銀行會極力擴大資金來源，傳統(tǒng)存款只是滿足銀行流動性要求的一個渠道，除了理財產(chǎn)品和同業(yè)借款，比如去資本市場上發(fā)債，都是比較常見的做法。國外銀行就沒有存貸比限制，只需把握好流動性比率?！?/p>

對中小銀行沖擊更大

從央行降息后各家銀行的反應(yīng)來看，國有大銀行存款利率并未一浮到頂，顯示出大行對其實力的自信，事實上，也未出現(xiàn)先前擔(dān)憂的存款大搬家情況。

利率市場化對中小銀行業(yè)務(wù)沖擊或許更大。悲觀、中立、自信皆有。杭州銀行副行長江波短信回復(fù)本刊記者：“銀行業(yè)無異于其他行業(yè)，只是買賣資金，循著價改思路去探討利率市場化，自得其果?！?/p>

林彬坦言，大銀行由于其中間業(yè)務(wù)發(fā)展迅速、網(wǎng)點多、存款來源穩(wěn)定等，來自利率市場化的沖擊相對要小。湯熠對此表示贊同，他認為利率市場化，中小銀行首當(dāng)其沖。

湯熠分析道：“這是行業(yè)內(nèi)生的問題，全行業(yè)都會不同程度地受到?jīng)_擊。但由于中小銀行直接融資成本沒有降下去，貸款利率卻在下行通道。短期內(nèi)中小銀行受到的打擊比大型銀行大?！?/p>

青島萊西元泰村鎮(zhèn)銀行相關(guān)負責(zé)人告訴本刊記者，銀行剛成立兩年，主要開展存貸款業(yè)務(wù)，受央行降息影響較大。該負責(zé)人表示：“降息讓攬儲變得更費勁，我們不發(fā)理財產(chǎn)品，原來完全靠關(guān)系拉存款，后來1/3的存款來自儲戶主動存款。為了穩(wěn)定存款，我們的存款利率一浮到頂，一年期是3.3％。同時，為了吸引企業(yè)家來貸款，幾百萬的讓利力度對我們來說還是非常大的。我們剛開了授信大會，一些信用情況好的企業(yè)貸款利率可低到0.6％?！?/p>

一家城市商業(yè)銀行分行行長對本刊坦言，小銀行高度依賴存貸差收入，中間業(yè)務(wù)占比非常少，相比中型和大型銀行而言，完全沒有優(yōu)勢。在地方上，各家銀行存貸款業(yè)務(wù)競爭很激烈，受到?jīng)_擊是肯定的。

該行長分析，中小銀行爭奪存款的競爭會更加激烈，資本成本更大；同時，爭取貸款會更難，貸款利率走低，導(dǎo)致貸款利息收入減少。因此，利率市場化之后，一高一低導(dǎo)致中小銀行長期依賴的高利差贏利模式無法持續(xù)，經(jīng)營風(fēng)險加大。

轉(zhuǎn)型艱難

隨著央行正式啟動利率市場化，將倒逼銀行調(diào)整業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)，強化內(nèi)部管理和風(fēng)險定價能力，尋求新利潤增長點。

此次央行降息舉動，被業(yè)內(nèi)人士視為發(fā)展中間業(yè)務(wù)的良機。郭田勇認為，未來利率市場化的進一步深入推廣，使得銀行不得不考慮進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從依靠息差收入轉(zhuǎn)到依賴中間收入。

招行前兩年曾為儲戶“存款搬家”而糾結(jié)，但儲蓄存款流失是不可避免的趨勢。招商銀行副行長丁偉就表示，招行已不再夢想通過存貸利差吃好飯，而是從靠利差贏利模式，向財富管理模式轉(zhuǎn)型，力圖讓客戶資金在銀行賬戶內(nèi)循環(huán)來實現(xiàn)存款的增速。

然而，轉(zhuǎn)型是一個痛苦的過程，多年來，商業(yè)銀行一直期望改變依賴存貸差業(yè)務(wù)模式，卻并未得到實質(zhì)性改變。

“我們就像是一艘航母，敵人來了，馬上要發(fā)炮，這時候發(fā)現(xiàn)離得太近了，下面申請調(diào)個角度，層層報批再層層下發(fā)，可以發(fā)炮的時候卻又發(fā)現(xiàn)炮不好用?！绷直蛉绱诵稳輫写笮修D(zhuǎn)型之難。

他說，上市銀行有財報壓力，對業(yè)績要求高必然導(dǎo)致對存貸差的依賴更大，有些銀行中間業(yè)務(wù)占比的數(shù)字有虛夸成分。

他問記者：“如果你是行長，你會關(guān)心如何完成總行分下來的五個指標(biāo)還是其他？很多分行管理層疲于完成考核指標(biāo)，根本沒空去思考這些量化指標(biāo)，重點完成一個即可，其他精力可以放在人才培訓(xùn)、客戶服務(wù)和技術(shù)這些配套實力上。”