分級基金轉(zhuǎn)型路 各有各走法

張煒

進(jìn)入4月，國內(nèi)首批分級基金拉開轉(zhuǎn)型大幕，先是長盛同慶，繼而國投瑞銀。在沒有現(xiàn)成經(jīng)驗(yàn)可供借鑒的情況下，轉(zhuǎn)型之路該怎么走？現(xiàn)已轉(zhuǎn)型的基金又是如何實(shí)現(xiàn)各自的華麗轉(zhuǎn)身？

魯迅先生曾說，世上本沒有路，走的人多了，也便成了路。這句話，套用在分級基金身上，同樣有效。

進(jìn)入4月，國內(nèi)首批分級基金拉開轉(zhuǎn)型大幕，先是長盛同慶，繼而國投瑞銀。真是你方唱罷我登場。在沒有現(xiàn)成經(jīng)驗(yàn)可供借鑒的情況下，轉(zhuǎn)型之路該怎么走？現(xiàn)已轉(zhuǎn)型的基金又是如何實(shí)現(xiàn)各自的華麗轉(zhuǎn)身？

長盛同慶成功轉(zhuǎn)型

長盛同慶基金于4月10日召開基金持有人大會，其轉(zhuǎn)型方案獲得持有人高票通過。《轉(zhuǎn)型方案說明書》顯示，長盛同慶重新設(shè)置了3年的開放式分級基金運(yùn)作期，原同慶A、B份額首先折算為母基金份額，然后再按4：6的比例，重新拆分為新的穩(wěn)健類和激進(jìn)類份額。

據(jù)了解，長盛同慶基金于2009年設(shè)立，是一只封閉期為3年的封閉基金。針對長盛基金的轉(zhuǎn)型，有業(yè)內(nèi)人士將其總結(jié)為“封轉(zhuǎn)開”。

國投瑞銀瑞福：一分為二更干脆

國投瑞銀瑞福分級基金轉(zhuǎn)型方案于4月17日正式出爐。其轉(zhuǎn)型公告顯示，瑞福分級基金在未來3年分級運(yùn)作期內(nèi)，依然將基金份額分成兩級份額：瑞福優(yōu)先和瑞福進(jìn)取。其中，瑞?；鸬馁Y產(chǎn)凈值將優(yōu)先滿足瑞福優(yōu)先的本金及約定收益，剩余的基金資產(chǎn)歸瑞福進(jìn)取享有，瑞福優(yōu)先的約定年化收益率為“一年期定存（稅后）+3%”。在投資管理上，瑞福分級將調(diào)整為指數(shù)化運(yùn)作，跟蹤標(biāo)的為深證100價格指數(shù)。在運(yùn)作方式上，瑞福優(yōu)先每滿6個月開放一次，瑞福進(jìn)取則封閉運(yùn)作。轉(zhuǎn)型方案還設(shè)置了救生艇條款，觸發(fā)后將提前轉(zhuǎn)為LOF基金，以更好地保證投資人權(quán)益。

轉(zhuǎn)型后的瑞福分級基金由主動轉(zhuǎn)為被動管理型。公告同時還稱，將于6月8日召開持有人大會。瑞福進(jìn)取將于4月25日起開始停牌，預(yù)計(jì)停牌時間將超過一個月。

更能精準(zhǔn)契合投資者需求

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，瑞福的此次轉(zhuǎn)型方案頗具創(chuàng)新性，填補(bǔ)了權(quán)益類分級基金市場上兩級份額分開銷售的空白。

該人士表示， 瑞福的轉(zhuǎn)型方案對現(xiàn)有瑞福分級基金進(jìn)行了有效承接，既避免了到期一次性清算所帶來的市場沖擊，也兼顧到投資者對杠桿型投資工具的需求。

據(jù)了解，自2007年7月，我國境內(nèi)第一只分級基金——國投瑞銀瑞福分級股票基金正式面世以來，分級基金進(jìn)入快速擴(kuò)容期。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2012年3月31日，境內(nèi)市場已成立了39只分級基金，分級基金也開始趨向同質(zhì)化。而國投瑞銀瑞福分級基金此次的轉(zhuǎn)型方案頗具創(chuàng)新性，作為市場上唯一一只兩級份額分開銷售的權(quán)益類分級基金，更能精準(zhǔn)契合目標(biāo)客戶需求。

如果說轉(zhuǎn)型是一次大考，長盛同慶和國投瑞銀瑞福都交出了自己的答卷。至于說二者的得分情況，還要有賴于它的市場表現(xiàn)和投資者的認(rèn)可。