企業(yè)合理經(jīng)營規(guī)模的探討

鄭旻

摘要：本文利用西方經(jīng)濟學中的規(guī)模經(jīng)濟與經(jīng)濟規(guī)模理論，對我國企業(yè)發(fā)展和并購中存在的規(guī)模效應進行了理論分析，為企業(yè)的合理經(jīng)營規(guī)模決策提供一定的理論基礎和依據(jù)。

關鍵詞：規(guī)模經(jīng)濟，企業(yè)并購，盈虧平衡，經(jīng)營規(guī)模

Abstract: in this paper the western economics scale economy and economic scale theory, to our country enterprise development and mergers of existing in the scale effect of the theory analysis, for enterprise's reasonable business scale decision provides certain theoretical foundation and basis.

Keywords: economy of scale, the enterprise mergers and acquisitions, profit and loss balance, the scale of operation

中圖分類號：C29文獻標識碼：A文章編號：

我國從80年代初開始鼓勵企業(yè)走橫向聯(lián)合，向集團化，規(guī)?；l(fā)展，到現(xiàn)在已有二十年。期間，很多企業(yè)已成為多樣化經(jīng)營企業(yè)，涉足幾個甚至十幾個不同行業(yè)的業(yè)務項目，企業(yè)規(guī)模得到迅速發(fā)展；但在此發(fā)展過程中，也存在一些企業(yè)以追求規(guī)模擴張為目標，盲目地上項目，進行撒胡椒面似的投資，忽視了經(jīng)濟規(guī)模和規(guī)模經(jīng)濟的關系。

一經(jīng)濟規(guī)模與規(guī)模經(jīng)濟

柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)在實踐中應用廣泛，它描述了生產(chǎn)過程中投入量與產(chǎn)出量之間的數(shù)量關系，其數(shù)學表達式為：

上式中，Y為產(chǎn)出，L為勞動力投入量，K為資金投入量。A的經(jīng)濟意義是指生產(chǎn)技術水平，在K，L相同的條件下，A越大，企業(yè)的技術水平和生產(chǎn)管理水平就越高，產(chǎn)出越大。 （ ）表示資金（勞動力）產(chǎn)出彈性系數(shù)，其經(jīng)濟意義是指在其他投入不變的情況下，資金（勞動力）每增加1%，產(chǎn)出增加 %（ %）。 （ ）的計算公式為：

定義 為生產(chǎn)彈性。當 時，生產(chǎn)函數(shù) 為一階齊次函數(shù)，當資金和勞動力都增加為原來的 倍時，總產(chǎn)出亦增加 倍，即：

這時，稱此生產(chǎn)規(guī)模為規(guī)模報酬不變。

同理，當 時，有 ，即當投入L，K都增加 倍，總產(chǎn)出的增加大于 倍，稱此生產(chǎn)規(guī)模為規(guī)模報酬遞增。

當 時，有 ，即當投入L，K都增加 倍，總產(chǎn)出的增加小于 倍，稱此生產(chǎn)規(guī)模為規(guī)模報酬遞減。

隨著投資的增加，生產(chǎn)規(guī)模從小到大，企業(yè)一般會先后經(jīng)歷規(guī)模報酬遞增，不變，遞減三個階段。當企業(yè)從較小規(guī)模變化到較大規(guī)模時，企業(yè)經(jīng)營實力雄厚，工人專業(yè)化分工協(xié)作程度高，有利于加強技術熟練程度，提高生產(chǎn)率；可以使用專門化的設備和較先進的技術，促進產(chǎn)量和質(zhì)量的提高及成本的降低；可以有利于資源的優(yōu)化組合和配置；可以實行聯(lián)合化和多種經(jīng)營，互相干擾的現(xiàn)象出現(xiàn)，帶來了規(guī)模報酬遞減，產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟。因此，企業(yè)要達到規(guī)模經(jīng)濟，并不是規(guī)模越大越好，而是存在一個合理規(guī)模。下面將重點討論企業(yè)并購時合理經(jīng)營規(guī)模的決策。

二企業(yè)并購（M&A）與合理經(jīng)營規(guī)模

企業(yè)并購泛指在市場機制作用下，為了獲得其他企業(yè)的控制權而進行的產(chǎn)權交易活動，包括吸收合并（兼并），新設合并與收購三種形式。兼并等同于《公司法》中的吸收合并，是指一家企業(yè)以現(xiàn)金，收購則是指企業(yè)用現(xiàn)金，債券或股票購買另一家企業(yè)的部分或全部股權，以獲得該企業(yè)的控制權。實際運作中，這三種形式聯(lián)系緊密，一般將它們統(tǒng)稱為“并購”或“購并”。

企業(yè)采取并購行為，其目的無非有兩個：一是為了應對市場競爭的巨大壓力；二是為了實現(xiàn)企業(yè)最大經(jīng)濟效益。企業(yè)并購的實質(zhì)就是通過掌握和運用各類資源要素，進行重新安排、組合，從而達到提高資源配置效率的目的。微觀表現(xiàn)為企業(yè)對資源要素進行調(diào)整、配合，著眼于擴大經(jīng)營規(guī)模，拓展市場，提高效率，降低成本，提高企業(yè)競爭力?？偟膩碚f，并購可以給企業(yè)帶來以下效用：

① 實現(xiàn)管理協(xié)同效應

擁有高效率管理隊伍的企業(yè)，可以并購那些因管理水平差而效率低下的企業(yè)，利用本企業(yè)的高效率管理隊伍來提高整體水平而獲利。

② 實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應

由于經(jīng)濟的互補性及規(guī)模經(jīng)濟，兩個或兩個以上的企業(yè)合并后可提高生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，即具有規(guī)模經(jīng)濟效益，可帶來一定的規(guī)模經(jīng)濟，表現(xiàn)為節(jié)省管理費用，節(jié)約營銷費用，集中研究費用，擴大企業(yè)規(guī)模，增強抵御風險能力等。

③ 實現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營

企業(yè)通過經(jīng)營相關程度較低的不同行業(yè)，可以分散風險，穩(wěn)定收入來源，增強企業(yè)資產(chǎn)的安全性。多元化經(jīng)營可以通過內(nèi)部積累和外部并購兩種途徑實現(xiàn)，但在多數(shù)時候，并購可以使企業(yè)低成本地迅速進入被并購企業(yè)所在行業(yè)，更為有利。

④ 實現(xiàn)財務協(xié)同效應

財務協(xié)同效應主要表現(xiàn)為：企業(yè)并購后，其整體償債能力和籌資能力會增強；可以低成本地在并購企業(yè)與目標企業(yè)之間優(yōu)化配置資源；依據(jù)稅法中虧損遞延條款，實現(xiàn)合理避稅；并購還可以使股票市場對企業(yè)股票評價發(fā)生改變，從而對股票價格產(chǎn)生積極影響。

⑤ 獲得特殊資產(chǎn)

通過并購行為，可以使并購企業(yè)獲得目標企業(yè)的特殊資產(chǎn)，如商標，專利技術，品牌，土地，優(yōu)秀的研發(fā)隊伍及一些專門人才等。這些特殊資產(chǎn)有可能是并購企業(yè)缺少而又對其發(fā)展至關重要的專門資產(chǎn)。

企業(yè)采取購并方式擴大經(jīng)營規(guī)模時，必須把握其內(nèi)在實質(zhì)，考慮以下幾個問題：購并后形成的新企業(yè)是否達到了優(yōu)勢互補，是否達到了規(guī)模經(jīng)濟，是否獲取了規(guī)模報酬，是否降低了成本，是否增強了企業(yè)的競爭實力等。這其中一個重要方面，就是要確定企業(yè)在當前狀況下所應達到的合理規(guī)模，將規(guī)模擴張真正地轉(zhuǎn)化為規(guī)模效益。

三盈虧平衡分析法在企業(yè)合理規(guī)模研究中的應用

盈虧平衡分析法主要是通過把握盈虧平衡點來對方案進行分析決策。本文將主要利用盈虧平衡思想方法來研究企業(yè)的合理規(guī)模。

1、設企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的固定成本為f0 ,產(chǎn)品的售價隨產(chǎn)量的增加以a的比例降低，單位可變成本隨產(chǎn)量增加以b0的比例增加，以x表示產(chǎn)量，p為價格，則總收益函數(shù)

總成本函數(shù)其中v為單位可變成本。

得總利潤函數(shù)L(x)為：

L(x)=R(x)- C1(x)=

當L(x)=0 時，得盈虧平衡點：

令 ,得最大利潤點 =

見圖1：區(qū)間（x1,x2）為盈利區(qū),為企業(yè)合理規(guī)模范圍，x1,x2為臨界點， 為最優(yōu)規(guī)模。

2、上面得出的合理規(guī)模是假定企業(yè)短期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營條件不變，即f0為固定值情況下求出的。實際上，當企業(yè)進行兼并和收購時，企業(yè)規(guī)模擴大，固定成本會發(fā)生變動，f0也是一個變量。

設企業(yè)規(guī)模擴大，固定成本由f0增至f1。由于吸收了新企業(yè)，產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟，企業(yè)間優(yōu)勢互補，產(chǎn)業(yè)結構得到調(diào)整，剩余生產(chǎn)力進一步得到充分利用，管理更趨合理，可變成本增加比例由b0減少到b1，此時總成本函數(shù)為：

（b1< b,f1> f0），則

令L(x)=0，得盈虧平衡點

令，得最大利潤點

因為 b1< b0，所以

3、企業(yè)繼續(xù)擴大規(guī)模，固定成本增至f2，產(chǎn)業(yè)結構得到更合理調(diào)整，管理發(fā)揮最大效用，資源得到最大限度利用，這時可變成本增加比例進一步降低，近似為0，總成本函數(shù)為：

則

令L(x)=0，得盈虧平衡點

令，得最大利潤點

如圖2所示:

4、由于企業(yè)的固定成本主要包括固定資產(chǎn)的折舊，管理費用等，與產(chǎn)品數(shù)量無關，因此可以用固定成本來代表企業(yè)的規(guī)模。由上面的討論可以看出，固定成本在f0至f2時,企業(yè)規(guī)模最合理，當固定成本大于f2時，企業(yè)生產(chǎn)效益就會減少，產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟，規(guī)模再進一步擴大，企業(yè)就會虧損。因此，f2是企業(yè)擴大規(guī)模的上限，合理規(guī)模的控制主要是控制固定成本f。

企業(yè)擴大規(guī)模后的最佳盈利至少不能小于擴大前的最佳盈利，否則就說明產(chǎn)生了規(guī)模不經(jīng)濟，所以在圖2中，應有 ，最低限度設 ，即：

，展開得：

求得：

企業(yè)的規(guī)模不能超過f2 。

可見，只要根據(jù)企業(yè)當前固定成本及成本函數(shù)和收益函數(shù)，便可求出固定成本上限f2 ，也就相應可知應擴大的規(guī)模上限，企業(yè)可據(jù)此制定出規(guī)模擴張的發(fā)展戰(zhàn)略。

以上f2的計算是假定企業(yè)的生產(chǎn)技術水平，管理能力和管理手段不變的條件下確定的。當這些條件發(fā)生變化時，如生產(chǎn)技術水平提高了，以上盈虧平衡的計算方法僅為參考，企業(yè)要綜合考慮多方面的因素，使企業(yè)的規(guī)模保持在合理的范圍內(nèi)，并力求最大限度地發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟的效益。

注：文章內(nèi)所有公式及圖表請用PDF形式查看。