上市,如火如荼的圈錢游戲

葉檀

上市，進入圈錢天堂；不上市，進入實體地獄。企業(yè)家們該何去何從？多虧證監(jiān)會的信息公開，讓普通投資者了解到證券市場如火如荼的圈錢形勢。

2月1日，中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報企業(yè)情況：截至2012年1月31日，有295家企業(yè)排隊擬登陸主板和中小板，190家公司排隊登陸創(chuàng)業(yè)板（擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有220家，其中25家在初審中，125家在落實反饋意見中，39家已過會，30家被否。截至目前，有88家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在發(fā)審會前主動撤回材料）。各板塊相加，共485家企業(yè)。

而已經(jīng)進入審批程序的企業(yè)更多。在主板和中小板中，共有50家企業(yè)處于初審中，204家企業(yè)處于落實反饋意見中，另有44家企業(yè)已預(yù)披露。同時，創(chuàng)業(yè)板中有25家公司處于初審中，125家公司處于落實反饋意見中，另外有68家公司已預(yù)披露。各板塊相加，共516家企業(yè)。

恭喜各中介機構(gòu)，它們一年的工作有了著落；恭喜參股的戰(zhàn)略投資者與財務(wù)投資者，他們又有了投資收益翻幾倍的指望，從中不知道又要出現(xiàn)多少股神與風(fēng)投之神。

讓我們把目光調(diào)回一年前。2011年，滬深兩市成功上市的IPO企業(yè)為265家，上會被否企業(yè)80家，新股發(fā)行數(shù)為歷史第三高，深交所的IPO宗數(shù)全球第一。而到了今年1月底，排隊上市的公司已經(jīng)超過了去年全年的上市公司數(shù)量。

年初就有如此之多的公司排隊上市，原因無他，不過是以往積攥的上市存貨太多，需要資本市場一個一個項目去慢慢消化。但可以肯定的是，在新任證監(jiān)會主席郭樹清上任之前，擬上市公司、中介機構(gòu)就踏破鐵鞋，想臺上你方唱罷我登場，而臺下卻是熙來攘我、鉆頭覓縫如過江之鯽，好不熱鬧。如此之多的上市公司，真的是為了股市的健康發(fā)展？或者是為了印證中國有無窮的上市資源？

準(zhǔn)備上市的企業(yè)不少體量頗大，有14家地方銀行排隊等待上市，其中有的已經(jīng)等待了三四年之久。但事實上，這些擬上市公司泥沙俱下，既有業(yè)績不錯的公司，也有地方之間平衡的結(jié)果。

即便保守估計，這些準(zhǔn)備上市的地方商業(yè)銀行IPO融資500億元，加上上市之后的增股、配股、發(fā)債等再融資方式，從此財源無窮盡也。更妙的是，這些公司的控股股東們不會喪失控股權(quán)。已上市金融機構(gòu)如何補充資本金，這兩年投資者心知肚明，如今大型金融機構(gòu)全部上市只差政策性銀行，地方商業(yè)銀行接踵而來，股市成了地方金融機構(gòu)，也就是地方財政的主要來源之一。

再看中介機構(gòu)，會計師事務(wù)所常常一手審計一手提供財務(wù)咨詢服務(wù)。根據(jù)2011年新浪財經(jīng)與漢鼎咨詢的統(tǒng)計，在主要會計師事務(wù)所中，天健正信會計師事務(wù)所服務(wù)的企業(yè)中，成功過會10家，被否7家，被否率為41.1%，位居主要的會計師事務(wù)所的前列；立信會計師事務(wù)所服務(wù)的項目成功過會25個，被否7家，被否率為21.2%；天健會計師事務(wù)所服務(wù)的項目成功過會33個，被否6家，被否率為15.3%；深圳市鵬城會計師事務(wù)所服務(wù)的項目成功過會12個，被否4家，被否率為25%。而中小會計師事務(wù)所中，安永華明會計師事務(wù)所服務(wù)的項目成功過會5個，被否2家，被否率為28.5%，表現(xiàn)也不佳?？善婀值氖?，擬上市公司照樣對這些會計師事務(wù)所趨之若鶩。

投行機構(gòu)同樣如此。在眾多公司排隊準(zhǔn)備上市的過程中，投行依舊叱咤風(fēng)云，其中有著“出色業(yè)績”的有實力的投行，更不乏上市即變臉，或把普通投資者坑在半路上的有實力的投行。無他，A股市場講的就是上市實力，而實力與誠信之間沒有關(guān)系。

對A股市場心存僥幸的人應(yīng)該有所醒悟了。只要圈錢之毒不去，A股市場就會成為無數(shù)一級市場權(quán)貴們敲骨吸髓的舞臺。上不上市并不是私人公司與公眾公司的區(qū)別，而是圈不圈得到錢的區(qū)別，是抽血天堂與被抽血地獄的區(qū)別。我相信未來幾年心心念念準(zhǔn)備上市的企業(yè)不會少。

證監(jiān)會該怎么辦？一個辦法是，慢慢來，悠著點，一個個項目慢慢審核，等到一兩年之后，不少擬上市公司金漆之下的真身就會露出尊容；另一個辦法是，實行市場化的上市公司，用報備制讓新股上市，把發(fā)行價打入地獄，而后睜大眼睛，把造假者罰得傾家蕩產(chǎn)。第一個辦法，只爭朝夕的利益鏈條上的人不會同意，第二個辦法，需要各方的改革合力。

再難，也要做。筆者很難忘記一雙手。當(dāng)時，一個普通投資者緊緊抓著我的手臂，她被概念忽悠，深套于所投資的新能源公司。

面對如此之多的業(yè)績變臉公司，如此之多的圈錢人物，如此之多的集體造假，誰能夠嘲笑普通投資者的不理性，投資者的天真？

博主簡介：財經(jīng)專欄作家