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    產(chǎn)權(quán)市場是推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要力量

    2012-02-08 02:12:44馬志春
    產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊 2012年5期
    關(guān)鍵詞:產(chǎn)權(quán)交易產(chǎn)權(quán)民間

    馬志春

    (內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心,內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特市010020)

    產(chǎn)權(quán)市場是推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要力量

    馬志春

    (內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心,內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特市010020)

    經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個重要問題是如何拉動民間投資提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量,作者試圖從產(chǎn)權(quán)市場功能方面淺議產(chǎn)權(quán)市場如何為民間資本投資服務(wù),從而轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

    隨著中國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場化、信息化的持續(xù)發(fā)展,中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個重要的轉(zhuǎn)型時期,“劉易斯拐點(diǎn)”說使國家的下一步發(fā)展模式備受關(guān)注,在此期間國家的社會結(jié)構(gòu)、社會形態(tài)和利益格局都發(fā)生了深刻變革,特別是個人高儲蓄、國家高投資、經(jīng)濟(jì)高增長的發(fā)展模式遇到了前所未有的挑戰(zhàn),人們對于社會公平、系統(tǒng)性改善、民營經(jīng)濟(jì)地位等問題的解決寄予厚望。我們認(rèn)為產(chǎn)權(quán)市場的產(chǎn)生和發(fā)展本來就是對這樣一種社會變革的持續(xù)關(guān)注和積極響應(yīng),特別是在當(dāng)前國家推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)指引下,產(chǎn)權(quán)市場作為中國多層次、多元化資本市場的重要組成部分,對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)進(jìn)步和制度創(chuàng)新方面必將會發(fā)揮更大的作用,從而推動國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

    在當(dāng)前的中國可以預(yù)見的未來是:大量的國有資產(chǎn)權(quán)益需要盤活、反腐敗和防止國有資產(chǎn)流失的任務(wù)艱巨、近80萬億元人民幣的民間資產(chǎn)和權(quán)益流動不順暢、金融服務(wù)領(lǐng)域的投資品嚴(yán)重缺乏,至使近30萬億元人民幣的居民儲蓄需要有更多的更好的投資渠道去保值和增值。因此,產(chǎn)權(quán)市場將進(jìn)一步擴(kuò)大開放,無論國資、民資還是外資的資產(chǎn)和權(quán)益都會逐步進(jìn)場交易,以小批量、多品種為特征的長尾市場將匯聚成廣闊的市場空間。

    1 產(chǎn)權(quán)市場就是讓社會資本擁有平等的機(jī)會參與國資經(jīng)營

    產(chǎn)權(quán)市場的誕生本來就是國資改革的產(chǎn)物,或者說是政府自我革命和系統(tǒng)性改善的重要舉措,這項(xiàng)改革意義重大、影響深遠(yuǎn)。國有經(jīng)濟(jì)的特殊定位本來已使得國有企業(yè)整體上活力不足、效率不高,尤其是在國有資產(chǎn)處置和國有經(jīng)濟(jì)退出過程中更容易發(fā)生特權(quán)干預(yù)和尋租行為。因此普通的民營資本想通過陽光通道參與國資經(jīng)營其實(shí)是難上加難的事,而產(chǎn)權(quán)市場正是擺脫了傳統(tǒng)體制和機(jī)制的限制,用一整套系統(tǒng)的制度安排激活了國資市場的價格機(jī)制,在國有資產(chǎn)交易領(lǐng)域首次以信息平臺的模式來揭示真正的供求關(guān)系,用公開的價格競爭系統(tǒng)和非價格因素評估系統(tǒng)來決定國有資產(chǎn)價值,使國有資本、民營資本甚至于外資都有機(jī)會平等的參與國資改革,更使得國有資本和民營資本可以很好的結(jié)合,讓國有資本借助民營資本來改善企業(yè)經(jīng)營管理中的效率、效益和效能工作,也讓民營資本共享國有資本所帶來的政策、資金、人才方面的優(yōu)勢資源,產(chǎn)權(quán)交易的整個過程都在公眾的監(jiān)督之下進(jìn)行,各類社會資源都得以合理配置。

    2 產(chǎn)權(quán)市場就是通過加速資產(chǎn)流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)社會財富的增長

    眾所周知資本在流動中才能得到增值,產(chǎn)品、資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)通過跨區(qū)域、跨時間的交換實(shí)現(xiàn)調(diào)劑余缺,從而實(shí)現(xiàn)新的增值,所以社會財富的增長與產(chǎn)品、資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)交易市場的發(fā)展壯大息息相關(guān),如果沒有合適的交易市場就沒有資產(chǎn)的合理價格,新的財富也就不會被創(chuàng)造出來。產(chǎn)權(quán)市場一直努力在做的事情就是創(chuàng)造公平合理的市場交易規(guī)則,搭建安全順暢的交易手段與平臺,促進(jìn)各類產(chǎn)權(quán)和各類資本在市場內(nèi)迅速對接和交易。中國的民營資本和社會財富已經(jīng)積累到一定程度,人口結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大變化,在國家逐步進(jìn)入老齡化社會階段,管理好存量財富似乎比積累新財富更具有現(xiàn)實(shí)意義。所以民間儲蓄如何轉(zhuǎn)化為投資是國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重大課題,而產(chǎn)權(quán)市場所創(chuàng)造的資產(chǎn)和權(quán)益投資機(jī)會已成為眾多基金和投資人關(guān)注的熱點(diǎn),我們相信產(chǎn)權(quán)市場完全可以創(chuàng)造出適合民營資本參與的理財產(chǎn)品,使資產(chǎn)和權(quán)益投資成為新的投資時尚和理財首選,從而加速資本流動,挖掘財富的增值空間。

    3 產(chǎn)權(quán)市場的實(shí)體交易特征抑制了經(jīng)濟(jì)泡沫的發(fā)生

    去年國務(wù)院下發(fā)了清理整頓各類交易場所的38號文,使產(chǎn)權(quán)市場自身得到了一次全面的免疫性體檢,也更加明確了產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展方向和業(yè)務(wù)邊界。規(guī)范的產(chǎn)權(quán)市場是典型的投資市場,因而對于各類社會資本有著天生的吸引力,不但是因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)交易行業(yè)的底線是不進(jìn)行產(chǎn)權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)化拆細(xì)和連續(xù)性交易,從而很難進(jìn)行短期的投機(jī)行為,更重要的是產(chǎn)權(quán)交易要讓交易雙方在第三方的主持下進(jìn)行實(shí)體交割和結(jié)算,以保證各方權(quán)益落到實(shí)處,這就讓高度謹(jǐn)慎的民營資本可以安心投資。這樣看來理論上產(chǎn)權(quán)市場應(yīng)當(dāng)是不存在價格泡沫的,只要產(chǎn)權(quán)市場聚集了足夠多的產(chǎn)權(quán)交易樣本,未來產(chǎn)權(quán)市場的價格指數(shù)也會成為現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)走勢的真實(shí)反應(yīng),產(chǎn)權(quán)市場就會成為各類民間資本自動匯聚的投融資平臺。此外,產(chǎn)權(quán)市場不但可以形成相對合理、真實(shí)的市場價格,而且其價格還會間接影響投機(jī)興盛的證券市場的價格走勢,對于股票市場形成價格參照,而使股票投資趨于理性,因此產(chǎn)權(quán)市場在一定程度上也可以抑制經(jīng)濟(jì)泡沫的膨脹。

    4 產(chǎn)權(quán)市場為民營企業(yè)創(chuàng)造更多的融資機(jī)會

    中小企業(yè)融資難已是制約民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要問題,在銀行信貸無法滿足的情況下,大量中小企業(yè)通過其他民間融資渠道獲取資金已是不爭的事實(shí),甚至民間金融已經(jīng)成為中小企業(yè)發(fā)展中必不可少的資金來源。由于民間金融的野蠻生長,帶來的社會矛盾和問題不斷積累,甚至出現(xiàn)極端事件。所以在內(nèi)外部的壓力下,銀行系統(tǒng)的改革已進(jìn)入公眾的視野,包括利率市場化、民間金融陽光化、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新,以及民間資本參股進(jìn)入國有銀行系統(tǒng)也已提上日程。但我們認(rèn)為產(chǎn)權(quán)市場作為中小企業(yè)直接融資渠道應(yīng)當(dāng)在中小企業(yè)融資方面做出更多的貢獻(xiàn)。產(chǎn)權(quán)市場通過匯集中小企業(yè)的股權(quán)資源、資產(chǎn)資源、知識產(chǎn)權(quán)資源,吸引各類金融機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、投資人資源不斷匯聚,以自身的公信力為資本和中小企業(yè)搭建交易平臺,使資金和服務(wù)可以和中小企業(yè)自由對接,產(chǎn)權(quán)市場通過提供系統(tǒng)性的風(fēng)險防范設(shè)計、信用擔(dān)保措施、投資篩選機(jī)制,用收益覆蓋風(fēng)險的資源整合思路來開拓中小企業(yè)的融資新業(yè)務(wù),使產(chǎn)權(quán)市場成為中小企業(yè)融資的重要平臺。

    (作者為內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心董事長)

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