海外并購(gòu)的3.0時(shí)代

圖/新華社

剛剛跨入2012年，中國(guó)企業(yè)“大象級(jí)”海外并購(gòu)的新聞接踵而至：三一重工3.24億歐元收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特，廣西柳工斥資3.35億元人民幣并購(gòu)東歐最大的波蘭工程機(jī)械企業(yè)HSW的工程機(jī)械事業(yè)部，山東重工3.74億歐元獲得全球豪華游艇巨頭意大利法拉帝集團(tuán)75%的控股權(quán)，國(guó)家電網(wǎng)以3.87億歐元收購(gòu)葡萄牙電力21.35%股份……

“大象級(jí)”收購(gòu)儼然使中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)進(jìn)入3.0時(shí)代。普華永道近日發(fā)布報(bào)告指出，2011年，中國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易數(shù)額創(chuàng)歷史新高。2011年，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)交易數(shù)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的207宗，同比增長(zhǎng)10%，交易總金額達(dá)到429億美元，同比增長(zhǎng)12%。相較于2010年的12宗，2011年中國(guó)企業(yè)共披露了16宗交易金額大于10億美元的“大象級(jí)”海外并購(gòu)交易，其中包含了14宗資源和能源領(lǐng)域交易。

有專家指出，2008年以后的海外并購(gòu)普遍比2008年之前要多，無論是單個(gè)并購(gòu)的規(guī)模，還是總體數(shù)額都在增加。金融危機(jī)是外因，國(guó)內(nèi)企業(yè)的壯大是內(nèi)因。

在為中國(guó)企業(yè)“走出去”歡呼的同時(shí)，也應(yīng)該看到，海外并購(gòu)并非一帆風(fēng)順。在中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)中不乏夭折或流產(chǎn)的案例。自身國(guó)際化管理經(jīng)驗(yàn)的缺失、人才短板等眾多內(nèi)傷則是其中重要原因。此外，文化整合也是并購(gòu)最大挑戰(zhàn)。

對(duì)于逐漸壯大的中國(guó)企業(yè)來講，并購(gòu)所需的巨額資金或許已經(jīng)不是一個(gè)主要問題，但并不是有錢便可擺平一切。交易成功僅僅是個(gè)開始，留給并購(gòu)雙方的還有漫長(zhǎng)的磨合過程。TCL收購(gòu)法國(guó)湯姆遜、上汽集團(tuán)收購(gòu)韓國(guó)雙龍都是前車之鑒。

國(guó)資委主任王勇就多次提醒中央企業(yè)，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，必須立足企業(yè)發(fā)展實(shí)際，防止“為了國(guó)際化而國(guó)際化”，防止嘩眾取寵搞“洋躍進(jìn)”。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)馮飛也表示，“切不可一味貪圖價(jià)格便宜或圖一時(shí)之名而盲目開疆?dāng)U土”。

1.0

海外并購(gòu)1.0年代：懵懂起步

標(biāo)志性事件：2001年11月中國(guó)入世

特征：以石化、冶金等資源類型的大型國(guó)企為代表低調(diào)嘗試

2001年11月10日，中國(guó)敲開了入世的大門，加入到全球經(jīng)濟(jì)一體化的游戲中來。

2001年12月6日，中國(guó)航油成功在新加坡主板上市，被中國(guó)企業(yè)捧為“走出去”戰(zhàn)略棋盤上的過河尖兵；

2002年7月31日，中航油以約1億新元收購(gòu)到西班牙CLH公司5%的股權(quán)；截至2007年1月24日出售該股權(quán)時(shí)，中航油共獲得現(xiàn)值約4億新元的收益。

2.0

海外并購(gòu)2.0年代：謹(jǐn)慎試水

標(biāo)志性事件：2004年12月聯(lián)想收購(gòu)IBM

特征：央企出擊的同時(shí)，走在前端的民企也謹(jǐn)慎試水

2004年12月8日，聯(lián)想集團(tuán)對(duì)外宣布了收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)的事宜。

2004年，TCL并購(gòu)法國(guó)湯姆遜公司彩電業(yè)務(wù)，還閃電般地并購(gòu)了法國(guó)阿爾卡特的移動(dòng)電話業(yè)務(wù)。然而，這次并購(gòu)并沒有給TCL帶來拓展歐美市場(chǎng)的機(jī)遇，反而背上了沉重的包袱。TCL集團(tuán)在2005年、2006年連續(xù)虧損兩年，戴上了*ST的帽子。

3.0

海外并購(gòu)3.0年代：躍躍欲試

標(biāo)志性事件：2009年12月吉利收購(gòu)沃爾沃

特征：百花齊放的時(shí)代，既有央企繼續(xù)開拓海外油氣、礦石等資源類市場(chǎng)，也有民企借機(jī)進(jìn)軍全球市場(chǎng)

在吉利之前，國(guó)內(nèi)車企的海外并購(gòu)并不順利———2004年10月上海汽車曾斥資5900億韓元收購(gòu)雙龍汽車48.92%股權(quán)（后增持至51.3%），但收購(gòu)之后不久，上汽就陷入了雙龍無休止的罷工風(fēng)波中，多次努力未果，上汽只好徹底放棄雙龍，兩者不歡而散。

如果說李書福的魄力引領(lǐng)了吉利收購(gòu)的成功，那么三一的成功更多地來自梁穩(wěn)根的“誠(chéng)信”———三一重工3.24億歐元收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特。2012年1月21日，雙方最終在德國(guó)法蘭克福簽署了協(xié)議，只用了半個(gè)月時(shí)間，業(yè)界評(píng)論這是宗“閃電并購(gòu)”。