四兩撥千斤
——上海“政策性融資”舉措解讀系列之一

文 胡冬雪

四兩撥千斤
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文 胡冬雪

近年來，為充分發(fā)揮財政對經(jīng)濟發(fā)展的引導作用，上海立足于本市金融基礎和經(jīng)濟發(fā)展實際，積極探索提高財政科技資金使用效益的方式和途徑，通過“撥改貸”、“撥改投”、“撥改補”、“撥改?！?、“撥改獎”等多種方式，引導銀行、創(chuàng)業(yè)風險投資、保險等各種資金投入，促進科技成果轉化和產(chǎn)業(yè)化，支持科技型中小企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

本期“政策”欄目聚焦上海及上海浦東新區(qū)政府“撥改貸”、“撥改投”的幾項舉措——原本以直接撥款形式投入的政府財政資金，如今通過“放大貸款”、“投資基金”等方式得以成十幾倍、幾十倍地放大，換來的是廣大科技型中小企業(yè)從中受益，“融資難”這一困擾科技型中小企業(yè)的老大難問題在某些領域某些區(qū)域內得到了有效的破解。

科技金融服務公司：探索解決科技企業(yè)貸款難題

2008年底，上海市浦東新區(qū)政府出資3億元成立了科技金融公司。2009年，浦東科技金融公司共受理委托貸款申請44筆，審批發(fā)放貸款17筆，累計總額為人民幣2.77億元。

浦東科技金融公司還與農(nóng)業(yè)銀行浦東分行簽署了總規(guī)模為50億元人民幣的銀企戰(zhàn)略合作協(xié)議，預計通過5年的時間對社會發(fā)行累計約20億元的集合信托產(chǎn)品，用于扶持科技型中小企業(yè)；農(nóng)行則安排30億元的配套資金，共同致力于緩解科技型中小企業(yè)貸款難的問題。首批1.5億元的集合信托產(chǎn)品已發(fā)行成功。

此外，科技金融公司通過開展投貸聯(lián)動實踐，探索解決科技企業(yè)貸款難題的途徑。

相關解讀：

上海浦東科技金融服務有限公司的業(yè)務基本分為兩塊：

一是流動資金貸款，期限1-3年，額度3000萬元以內，要求用于補充流動資金，重點支持科技型企業(yè)，不支持房地產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)，利率較低，基本在10%以下，通過銀行直接放款，對抵押物、擔保的要求較低，甚至可以沒有抵押物和擔保物，只要企業(yè)有一定的技術含量，未來盈利能力強，均可提供合適的融資方案，不收取融資服務費，不增加企業(yè)融資成本。

二是過橋貸款，指企業(yè)已經(jīng)拿到銀行新的貸款同意書，但企業(yè)需要一筆資金歸還以前的銀行貸款，公司可向企業(yè)發(fā)放一筆過橋貸款，歸還銀行的舊貸款，企業(yè)得到銀行的新貸款還科技金融公司貸款。過橋貸款沒有任何限制，房地產(chǎn)、貿(mào)易型企業(yè)也可以做，額度3000萬元以內，期限6個月以內，月利率一般不超過2.5%，操作方式靈活多樣。

創(chuàng)業(yè)投資引導基金：發(fā)揮財政資金的杠桿放大效應

2009年，上海市政府出資30億元設立了面向高新技術產(chǎn)業(yè)化的上海市創(chuàng)業(yè)投資引導基金，并與國家發(fā)改委、財政部共同發(fā)起設立了新能源、集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、軟件和信息服務業(yè)等首批5只高新技術產(chǎn)業(yè)化創(chuàng)業(yè)投資基金。

2010年3月底，上海市創(chuàng)業(yè)投資引導基金面向全社會首批招標設立了“新一代信息技術”和“生物”兩大領域共12家創(chuàng)業(yè)投資基金，規(guī)模為60億元，成立后實現(xiàn)上海市引導基金的放大比例達到1:5。同時，通過鼓勵創(chuàng)投企業(yè)投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，彌補一般創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)主要投資于成長期、成熟期企業(yè)的不足。

截止2009年底，上海的創(chuàng)業(yè)風險投資機構已發(fā)展到296家，管理的創(chuàng)業(yè)風險投資總資本約為454.6億元人民幣；創(chuàng)業(yè)風險和私募股權對高新技術投資額近600億元，銀行小企業(yè)貸款當年新增額915.4億元，小企業(yè)貸款余額占所有貸款余額比例13.5%。小額貸款公司和融資性擔保機構快速發(fā)展，分別達到62家和47家。上海正在通過充分發(fā)揮這些投資機構的專業(yè)性、管理能力和水平，放大財政資金在引導、鼓勵和帶動社會資金投入等方面的作用，提高財政科技投入績效。

相關解讀：

根據(jù)《上海市創(chuàng)業(yè)投資引導基金管理暫行辦法》（滬府發(fā)〔2010〕37號），上海市創(chuàng)業(yè)投資引導基金的主要資金來源：本市自主創(chuàng)新和高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展重大項目專項資金；引導基金運行的各項收益；個人、企業(yè)或社會機構無償捐贈的資金；其他各級政府資金；其他資金來源。

引導基金理事會辦公室向全社會公開發(fā)布年度基金申報指南，擬與引導基金合作的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或管理團隊，根據(jù)指南要求進行申報。引導基金可以優(yōu)先股、可轉換優(yōu)先股等方式，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行投資。

創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金：引導海內外創(chuàng)業(yè)投資金集聚

2006年，上海浦東新區(qū)設立了總規(guī)模為10億元的創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金，這批資金全部來自浦東新區(qū)政府財政，是全國第一只由地方政府設立的政策性創(chuàng)業(yè)風險投資基金。該基金以浦東科技投資公司為載體，堅持“有所為、有所不為”的方針，按照“政府引導、市場運作、科學決策、防范風險”的原則，進行投資運作，引導海內外創(chuàng)投資金集聚浦東。

目前，該引導基金已到位13.6億元，擁有近400家的VC/PE機構，總出資額超過610億元。其中與引導基金合作的國內外知名創(chuàng)投近20家，合作成立基金19支，投資規(guī)模超過400億元，引導國內外資本向浦東科技企業(yè)投資超過60億元，有力地支持了浦東科技中小企業(yè)的快速發(fā)展。如今引導基金曾經(jīng)扶持的交技股份、康耐特已成功上市，中微半導體、聚力傳媒、萬得信息、凱賽生物等一批的科技企業(yè)已成長為行業(yè)細分領域的龍頭企業(yè)，起到了很好的示范和引導作用。

相關解讀：

《浦東新區(qū)創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金試點方案》（浦府[2006]286號）引導資金的運作模式采取委托管理模式。政府原則上不直接進行項目投資決策，浦東科技投資公司作為引導基金的操作主體，主要采取以下方式：與專業(yè)風險投資基金建立契約合作關系；引導基金不以贏利為目的，不直接投資具體項目，而是投資于創(chuàng)投基金，再由這些專業(yè)基金去市場上選擇項目，也被稱為創(chuàng)業(yè)風險投資“母基金”。

2004年，在美國硅谷工作20多年的尹志堯博士會同一批早期留學海外的華人技術和管理專家回到上海，在市政府的支持下，立志打破堅冰，在國內開發(fā)國際領先的半導體高端制造設備。等離子刻蝕機被業(yè)內稱為“微觀機床”，是芯片制造的核心裝備，它能加工如頭發(fā)絲幾千分之一寬度的微觀結構，其研發(fā)領域涉及50多個學科。如此“尖端技術”，能否自主創(chuàng)新成功，浦東科委開始心里沒有底，此時，專業(yè)基金依靠豐富的投資經(jīng)驗“慧眼”相中了中微，浦東科投公司決定跟隨注資500萬美元，幫助企業(yè)最終成功融資5000萬美元而“闖關成功”。 目前，中微半導體設備公司自主研發(fā)的12英寸、64-40納米的介質等離子刻蝕機被國內外10條生產(chǎn)線所采用，一舉打破了日美企業(yè)長達30年的壟斷。

創(chuàng)業(yè)投資基金：引導社會資金向產(chǎn)業(yè)發(fā)展各階段投入

為彌補風投資金對科技中小企業(yè)早中期投資“缺失”問題，浦東科投與5家民營企業(yè)合作，于2007年10月21日設立規(guī)模4億元的面向早中期“慧眼創(chuàng)業(yè)投資基金”，科投出資1億元設立面向種子期的新星紐士達基金。該基金吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，進一步完善了區(qū)域科技投融資體系，為浦東新區(qū)的高科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供了更有力的保障。

（作者系上海市高新技術成果轉化服務中心政策服務部副部長）