我國(guó)通貨膨脹的影響因素分析

江西財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院 嚴(yán)劍冰

我國(guó)通貨膨脹的影響因素分析

江西財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院 嚴(yán)劍冰

2011年3月31日，第七屆中國(guó)基金業(yè)明星獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)儀式暨中國(guó)明星基金論壇在北京舉行。瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陶冬表示，2011年通貨膨脹的整個(gè)局面，會(huì)遠(yuǎn)比市場(chǎng)想象得更加嚴(yán)峻。隨著基數(shù)的大幅度上漲，食品業(yè)通脹會(huì)出現(xiàn)一個(gè)明顯的回落，會(huì)從5.5%左右回落到3.5%左右。隨著2010年巨額的低端工資的上漲，服務(wù)業(yè)通脹已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)比較大的上升。在2011年的6月份左右，中國(guó)的通貨膨脹會(huì)見(jiàn)底。在這之后，盡管通貨膨脹的速度會(huì)降低，但是回落速度緩慢，下半年的通貨膨脹基本上在5%左右徘徊。從以上數(shù)據(jù)可以看出，目前，我國(guó)的通貨膨脹還在持續(xù)，且會(huì)引發(fā)諸多問(wèn)題。

一、通貨膨脹的成因

通貨膨脹是世界各國(guó)都或多或少存在的一個(gè)問(wèn)題，一直以來(lái)，各國(guó)學(xué)者和專家都致力于研究通貨膨脹，但是都沒(méi)有得出一個(gè)科學(xué)的定義。目前廣泛使用的一個(gè)定義是：通貨膨脹是指總體價(jià)格水平持續(xù)上升的一種情形。簡(jiǎn)單地說(shuō)，它是由生產(chǎn)成本普遍上升引起的物價(jià)持續(xù)上漲的現(xiàn)象。應(yīng)該注意的是，通貨膨脹是平均價(jià)格的走向。如1996年美國(guó)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）上升2.9%，這并不意味著所有商品的價(jià)格都同時(shí)上升了2.9%，而是平均價(jià)格水平高了2.9%。出現(xiàn)通貨膨脹的原因多種多樣，但總體來(lái)說(shuō)，一些來(lái)自需求方面，另一些來(lái)自供給方面。

1.需求拉動(dòng)，形成通貨膨脹。對(duì)于需求拉動(dòng)通貨膨脹有兩種解釋：一種是由于對(duì)產(chǎn)品和勞務(wù)的需求超過(guò)了現(xiàn)行價(jià)格下的供給，導(dǎo)致物價(jià)上漲，這是以凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)的。當(dāng)產(chǎn)品低于充分就業(yè)時(shí)，需求的增加會(huì)導(dǎo)致兩種結(jié)果：一種是產(chǎn)品質(zhì)量提高了而價(jià)格水平保持不變；另一種是需求增加引起產(chǎn)量增加，同時(shí)又引起物價(jià)上漲。另一種是由于太多的貨幣追求太少的貨物導(dǎo)致物價(jià)上漲，這是以貨幣數(shù)量論為理論基礎(chǔ)的。根據(jù)這一理論，當(dāng)生產(chǎn)量恒等于充分就業(yè)時(shí)，貨幣流量速度V為固定量，故當(dāng)貨幣M增加時(shí)，代表名義需求總量的MV也會(huì)增加。即使生產(chǎn)量Y不能增長(zhǎng)，根據(jù)交易方程式MV=PY（名義供給量等于名義需求量），價(jià)格水平P必須與貨幣量M以同一比例增加。因此，當(dāng)貨幣量M大于價(jià)格水平P時(shí)，就會(huì)引起物價(jià)上漲，引發(fā)通貨膨脹。

2.成本推動(dòng)形成通貨膨脹。即由于成本上升，推動(dòng)價(jià)格水平上升。厲以寧教授曾指出，成本推進(jìn)型的通貨膨脹主要是由4種原因造成：第一，原材料短缺導(dǎo)致價(jià)格上漲。第二，農(nóng)產(chǎn)品供不應(yīng)求，引起整個(gè)成本上升。第三，勞動(dòng)力成本的上升引起物價(jià)上漲。第四，土地價(jià)格和房產(chǎn)價(jià)格上升，使成本增加。

3.預(yù)測(cè)與慣性形成的通貨膨脹。在工業(yè)國(guó)家中，通貨膨脹具有高度的慣性，也就是說(shuō)，通貨膨脹會(huì)以同樣的速度持續(xù)下去，一直到某一經(jīng)濟(jì)事件發(fā)生。如，在20世紀(jì)90年代的美國(guó)，物價(jià)以3%的年增長(zhǎng)速度穩(wěn)定上升，而且大多數(shù)人也預(yù)料到這種通貨膨脹會(huì)持續(xù)下去。這種預(yù)期的通貨膨脹被構(gòu)建在經(jīng)濟(jì)制度中。在此要指出，大多數(shù)商品的價(jià)格都是根據(jù)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)情況的判斷提出的，當(dāng)價(jià)格和工資正在迅速上升而且人們預(yù)期這種情況還要繼續(xù)持續(xù)下去，商店和工人就會(huì)在進(jìn)行價(jià)格和工作決策時(shí)把高通貨膨脹考慮進(jìn)去。

二、通貨膨脹的影響

通貨膨脹具有不可預(yù)料性。但發(fā)生通貨膨脹時(shí)，中央銀行會(huì)控制通貨膨脹，通貨膨脹的發(fā)生不意味著所有商品的價(jià)格和工資都是按照同一比例變動(dòng)的，也就是說(shuō)，只是相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化。因此，通貨膨脹的影響主要集中在兩個(gè)方面：一是對(duì)收入和財(cái)富再分配的影響；二是造成不同商品的相對(duì)價(jià)格和產(chǎn)量的混亂，有時(shí)還會(huì)造成整個(gè)經(jīng)濟(jì)的就業(yè)和產(chǎn)量的混亂。

1.通貨膨脹對(duì)收入和財(cái)富分配的影響。

（1）對(duì)固定貨幣收入者的影響。通貨膨脹對(duì)那些取得固定貨幣收入的人有一定的影響。當(dāng)商品價(jià)格指數(shù)因通貨膨脹增大，而貨幣收入未變時(shí)，實(shí)際收入就減少了。因此，那些固定貨幣收入的勞動(dòng)者和領(lǐng)取固定數(shù)目退休金的退休者無(wú)疑是通貨膨脹的直接受害者。

（2）對(duì)節(jié)約者的影響。通貨膨脹對(duì)節(jié)約者也有一定影響。當(dāng)商品價(jià)格上漲時(shí)，節(jié)約者擁有的真實(shí)價(jià)格或者購(gòu)買力將下降。如，一個(gè)人按6%的年利率把1 000美元存入銀行，如果通貨膨脹率是12.5%，那么1年后，這1 000美元的真實(shí)購(gòu)買力只有大約945美元，即從銀行得到的實(shí)際幣值一年后為1 060美元，然后再除以1.125只可以得到945美元。

（3）對(duì)債務(wù)人和債權(quán)人的影響。一般來(lái)說(shuō)，通貨膨脹都會(huì)使債務(wù)人占便宜而使債權(quán)人吃虧。前者向后者借款后，雖然到期如數(shù)償還，但因貨幣已經(jīng)貶值，債權(quán)人實(shí)際收回的購(gòu)買力小于他當(dāng)時(shí)所借出的購(gòu)買力。假如你借了10萬(wàn)美元來(lái)購(gòu)買房屋，突然間發(fā)生了急劇的通貨膨脹，這就降低了債務(wù)的真實(shí)價(jià)值，從而增加了你的財(cái)富。這種情況的大量發(fā)生就會(huì)造成房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)。

（4）對(duì)稅收的影響。人們的貨幣收入是與價(jià)格水平一同增長(zhǎng)的，而稅收則隨著人們貨幣收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。在累進(jìn)所得稅（收入越高，稅率越高）制度下，所有稅的增長(zhǎng)會(huì)快于價(jià)格和收入上升的速度。當(dāng)一個(gè)人的貨幣收入增長(zhǎng)時(shí)，他就會(huì)被列入一個(gè)更高稅率的納稅等級(jí)。人們將這種現(xiàn)象稱為“稅收等級(jí)爬行”。通貨膨脹對(duì)稅收的最終影響是：個(gè)人收入占國(guó)民收入的比例減少，政府收入占國(guó)民收入的比例增大。

（5）對(duì)再分配的影響。大量研究表明，通貨膨脹對(duì)再分配的影響結(jié)果難以預(yù)料。一般來(lái)說(shuō)，那些依靠資本收入為生的人在通貨膨脹中趨于受損，而工薪階層則傾向于獲益。通貨膨脹通常是將收入和資本攪和在一起，隨機(jī)在人們中重新分配而不對(duì)任何單個(gè)群體產(chǎn)生重大影響。

2.通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)效率的影響。通貨膨脹會(huì)使價(jià)格信號(hào)變得混亂從而對(duì)經(jīng)濟(jì)效率造成損害。在低通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)中，如果一種商品的價(jià)格上升了，那么買賣雙方都會(huì)意識(shí)到商品的實(shí)際供給和需求發(fā)生了變化，并且會(huì)作出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。相反，在高通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)中，人們就難以判斷是相對(duì)價(jià)格發(fā)生了變化，還是總體價(jià)格發(fā)生了變化。

三、如何應(yīng)對(duì)通貨膨脹

對(duì)于通貨膨脹，要正視其現(xiàn)實(shí)性，不能單靠一方面的力量，要由政府、企業(yè)及個(gè)人共同來(lái)應(yīng)對(duì)。

1.政府應(yīng)對(duì)通貨膨脹的策略。政府要采取由總量的貨幣政策、緊縮與擴(kuò)張結(jié)合的結(jié)構(gòu)性和制度性政策、減輕通貨膨脹預(yù)期的政策、穩(wěn)定的人民幣政策所組成的綜合政策來(lái)防止溫和的通貨膨脹（物價(jià)增長(zhǎng)率3%左右）變成嚴(yán)重的通貨膨脹（物價(jià)增長(zhǎng)率5%～10%），甚至惡性通貨膨脹（物價(jià)增長(zhǎng)率超過(guò)10%）。緊縮度要能保證經(jīng)濟(jì)在溫和的通貨膨脹范圍之內(nèi)，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在8%～10%。必須指出的是，溫和通貨膨脹時(shí)期是防止嚴(yán)重通貨膨脹發(fā)生的比較好的時(shí)期。

2.企業(yè)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的建議。在通貨膨脹期間，企業(yè)無(wú)論是進(jìn)行證券投資還是直接投資，都必須考慮通貨膨脹因素。在通貨膨脹條件下進(jìn)行證券投資，要避免投資那些有固定收益的證券，普通股股票、浮動(dòng)利率債券則屬于比較好的投資對(duì)象。另外，企業(yè)在進(jìn)行投資決策分析時(shí)，要考慮通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)的影響，并作出相應(yīng)對(duì)策。

3.個(gè)人應(yīng)對(duì)通貨膨脹的建議。在通貨膨脹條件下，個(gè)人持有資產(chǎn)比持有現(xiàn)金更為合算。這里的資產(chǎn)，說(shuō)的是一切不是本國(guó)貨幣同時(shí)又具備保值功能的東西，不一定是實(shí)物資產(chǎn)。土地、房產(chǎn)、私人股權(quán)、股票、藝術(shù)品以及外幣，都是資產(chǎn)。值得注意的是，并非所有資產(chǎn)都會(huì)有超過(guò)通貨膨脹的升值幅度，說(shuō)得具體些，有些資本品的漲價(jià)幅度，或許會(huì)低于銀行定期存款利率。因此，選擇好的資產(chǎn)投資對(duì)應(yīng)對(duì)通貨膨脹尤為重要。

綜上，在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，各種因素都可能影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是在經(jīng)濟(jì)全球化及區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化日漸加強(qiáng)的今天，各國(guó)經(jīng)濟(jì)緊密相連。如果其他國(guó)家，尤其是經(jīng)濟(jì)大國(guó)，發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，就會(huì)直接影響國(guó)際經(jīng)濟(jì)。我國(guó)作為貿(mào)易大國(guó)，不能只關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，也要密切關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化及其對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)家宏觀調(diào)控，采取更靈活的經(jīng)濟(jì)政策，以維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的更好、更快發(fā)展。