中小型企業(yè)融資困難研究

江西財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院 劉雙紅

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的當(dāng)下，中小型企業(yè)也得到持續(xù)的發(fā)展，而且中小型企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著舉足輕重的作用，其對(duì)于技術(shù)革新、增加就業(yè)、活躍市場(chǎng)、收入分配、穩(wěn)定社會(huì)和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)布局都起著重大的作用。經(jīng)驗(yàn)表明，隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立與完善，中小型企業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。而中小型企業(yè)的融資問(wèn)題是嚴(yán)重制約其快速發(fā)展的重要因素，融資障礙與困難一直是困擾中小型企業(yè)發(fā)展的絆腳石。因此，本文針對(duì)這些問(wèn)題找其原因，總結(jié)解決問(wèn)題的對(duì)策。

1 中小型企業(yè)融資的方式分析

1.1 企業(yè)自身融資

企業(yè)自身融資是一種企業(yè)靈活運(yùn)作的方式，合理分配企業(yè)資源得到更多的資金，主要有折舊和留存收益兩種不同的形式。前者是用來(lái)彌補(bǔ)原有投資的不足，后者是再投資的重要資金來(lái)源，實(shí)證是企業(yè)所有者增加投資比例。企業(yè)自身融資是中小型企業(yè)基本的融資方式，沒(méi)有自身主動(dòng)融資的態(tài)度，企業(yè)是很難做大做強(qiáng)的。企業(yè)自身融資降低了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。但是要看到企業(yè)自身的融資是有限的，畢竟企業(yè)家的資金投入變化不會(huì)很大，這個(gè)因素也勢(shì)必制約到企業(yè)的發(fā)展。

1.2 憑借債權(quán)融資

由于中小型企業(yè)的自身的局限性，其企業(yè)自身融資的數(shù)量也是有限的，況且融資模式也不利于企業(yè)的發(fā)展壯大，必須要借助其他可能實(shí)現(xiàn)融資的形式，依賴外源融資以解決資金的困難，其中的債權(quán)融資是很好的一種方式。企業(yè)采用債權(quán)融資憑借企業(yè)良好的信用或者擔(dān)保方取得資金使用權(quán)，支付給借債方為利息的形式。企業(yè)采用債券融資時(shí)不僅可以部分解決企業(yè)的資金困難，以企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)為保障，省去了代理中介，能夠優(yōu)化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;但嚴(yán)重地依賴企業(yè)的債權(quán)融資也會(huì)給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，甚至企業(yè)也可能面臨著破產(chǎn)的危機(jī)。因此，在為了不出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的情況下，加大債權(quán)融資的比例是中小型企業(yè)融資的有效形式?？梢越柚y行貸款、債券融資和租賃融資等不同的形式。

1.3 企業(yè)股權(quán)融資

股權(quán)融資是一種給更為有效的融資形式，通過(guò)出讓公司的股權(quán)來(lái)為企業(yè)籌集資金的活動(dòng)借助多渠道的手段達(dá)到融資的目的。一般的渠道有企業(yè)自己出資、政府投資、吸收直接投資及基金、以及向社會(huì)湊得資金來(lái)實(shí)現(xiàn)的方式。股權(quán)融資最大成就是可促進(jìn)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)資本、資源的轉(zhuǎn)移和流動(dòng)，改善公司人力資源結(jié)構(gòu)，便于企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)宏觀調(diào)控。但是公開發(fā)行股票要求標(biāo)準(zhǔn)是很高的，一般中小型企業(yè)很難達(dá)到這些發(fā)行股票的硬性條件，而且股權(quán)融資的代理成本高昂，這樣在很大程度上增加了企業(yè)的運(yùn)作成本。

1.4 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資

一般情況下，中小型企業(yè)的直接融資方式是風(fēng)險(xiǎn)投資與資產(chǎn)證券化。風(fēng)險(xiǎn)投資是借助設(shè)立中小型企業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金或中小型企業(yè)投資公司開展的，從西方國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)上看，風(fēng)險(xiǎn)投資是中小型企業(yè)發(fā)展的孵化器與催化劑。這是因?yàn)榕c傳統(tǒng)的企業(yè)融資相比，風(fēng)險(xiǎn)投資中風(fēng)險(xiǎn)資本家的管理參與和分階段投資的模式對(duì)于激勵(lì)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展起到很大的作用，與此同時(shí)對(duì)于中小型企業(yè)在管理、技術(shù)上給予了很大的支持。這樣下來(lái)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資不僅解決了資金的困難，而且彌補(bǔ)其管理上的 “稀缺要素”，這些對(duì)于中小型企業(yè)的發(fā)展都是至關(guān)重要的。

2 中小型企業(yè)融資困難的原因分析

我國(guó)中小型企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題受到了越來(lái)越多的關(guān)注。為了更好地解決其融資困難的問(wèn)題，政府相關(guān)部門已經(jīng)采取多種措施促進(jìn)中小型企業(yè)的融資發(fā)展。但是總體上說(shuō)其融資還是存在著諸多問(wèn)題，其主要原因分析如下：

2.1 信急公開透明性不強(qiáng)

信息公開透明性不強(qiáng)是金融市場(chǎng)上比較常見的現(xiàn)象，但中小型企業(yè)的信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題比大企業(yè)更加嚴(yán)重。大企業(yè)的公開信息的展現(xiàn)的機(jī)會(huì)渠道比較多，而且獲取相關(guān)信急的成本也不高的，但中小型企業(yè)相對(duì)于大企業(yè)就很難了，許多金融機(jī)構(gòu)對(duì)于它們的支持不多。此外，中小型企業(yè)的信息透明性不強(qiáng)，大多數(shù)屬于企業(yè)內(nèi)部的信息。這就導(dǎo)致了中小型企業(yè)獲得了相關(guān)的貸款和其他外部資本的信用信息比較難了，而金融可以很好扮演監(jiān)督管理的角色，而且可以代表投資者的利益。金融機(jī)構(gòu)有助于處理好如事前審查、嚴(yán)格貸款合約條款、進(jìn)行事后監(jiān)督，這樣可以克服信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。但中小型企業(yè)提高信息的透明度會(huì)提高管理的成本，比如聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)自然就提高了中小型企業(yè)的成本。因而由于中小型企業(yè)對(duì)資本與債務(wù)需求的規(guī)模是較小的，但企業(yè)進(jìn)行事前審查與事后監(jiān)督的平均成本、邊際成本卻很高，這樣也就讓中小型企業(yè)對(duì)信息的透明度公開性降低，其信息的透明度降低也會(huì)使得金融機(jī)構(gòu)為了減少資金風(fēng)險(xiǎn)不愿意提供其貸款。由此可見，中小型企業(yè)的信息部透明性低也降低了其融資的機(jī)會(huì)比例。

2.2 企業(yè)內(nèi)部機(jī)制不健全

我國(guó)的中小型企業(yè)在發(fā)展中存在諸多問(wèn)題。首先，在管理方面，企業(yè)存在不科學(xué)的管理制度，經(jīng)營(yíng)計(jì)劃不全面，企業(yè)營(yíng)銷戰(zhàn)略不明確，企業(yè)人才有限等都大大制約著企業(yè)的發(fā)展，這些造成了中小型企業(yè)后勁不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大；其次，在財(cái)務(wù)方面。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上，存在著不健全的企業(yè)財(cái)務(wù)制度，其信息透明度有限，有些企業(yè)為了逃稅、漏稅或騙取銀行貸款，做假賬或設(shè)立三套賬是很平常的事，與銀行貸款密切相關(guān)的財(cái)務(wù)賬表不透明，這些行為都降低了融資機(jī)構(gòu)對(duì)其的信任度；再次，從企業(yè)制度上看，我國(guó)目前的中小型企業(yè)還沒(méi)有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)不清，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到問(wèn)題時(shí)，很難控制攜帶企業(yè)資產(chǎn)離開的現(xiàn)象，這樣融資的可信度嚴(yán)重下降了。

2.3 金融機(jī)構(gòu)對(duì)其支持力度不夠

金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小型企業(yè)的支持力度不夠。第一，金融業(yè)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部整合和貸款數(shù)額緊縮。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的步伐加快，我國(guó)有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略逐步轉(zhuǎn)向以大型企業(yè)、有潛力的客戶為條件，收縮對(duì)中小型企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域的支持。在這樣的形式下，對(duì)大型企業(yè)和有潛力的企業(yè)有著促進(jìn)作用，但卻嚴(yán)重制約了我國(guó)中小型企業(yè)的市場(chǎng)融資問(wèn)題。第二，金融主管部門對(duì)過(guò)去經(jīng)營(yíng)混亂的中小型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了治理整頓，而他們是支持中小型企業(yè)融資的重要來(lái)源，此類機(jī)構(gòu)對(duì)中小型企業(yè)的融資比例相對(duì)較高，由于整頓之后新的金融機(jī)構(gòu)的不能立即建成，這樣就更加縮減了中小型企業(yè)的融資渠道。第三，缺乏專門為中小型企業(yè)服務(wù)的商業(yè)銀行，由于金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置和經(jīng)營(yíng)管理滯后于中小型企業(yè)融資的要求。我們都知道中小型企業(yè)扮演了穩(wěn)定社會(huì)、增加就業(yè)的正面角色，而西方國(guó)家一般都會(huì)特別適應(yīng)中小型企業(yè)發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)等給予其一定的支持。在當(dāng)下的我國(guó)也迫切需要有與中小型企業(yè)相適應(yīng)的地方性中小型金融機(jī)構(gòu)給予中小型企業(yè)的資金支持。

3 中小型企業(yè)解決融資難的對(duì)策分析

3.1 構(gòu)建市場(chǎng)化的信用信息體系

基于中小型企業(yè)的信急公開透明性不強(qiáng)影響到融資機(jī)會(huì)，因此，構(gòu)建市場(chǎng)化的信用信息體系是解決其融資的關(guān)鍵。在共享中的企業(yè)信用信息，可以很快及時(shí)的發(fā)現(xiàn)中小型企業(yè)的失信行為。當(dāng)然誠(chéng)信是企業(yè)的最好選擇 ，這樣可以在企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)中建立良好互信互利。但是如果中小型企業(yè)違規(guī)操作，其不誠(chéng)信行為記錄到信用信息庫(kù)，當(dāng)其再向另一家銀行貸款，金融機(jī)構(gòu)可以找到其負(fù)面信息而最終選擇不與其合作。在如此的信譽(yù)激勵(lì)體制下，中小型企業(yè)為了獲得更多的社會(huì)資金資源就會(huì)誠(chéng)信的致力于維護(hù)企業(yè)的信譽(yù)度和增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)透明度。信譽(yù)機(jī)制發(fā)揮作用主要可以收到兩個(gè)效果，一是企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的合作是必須是關(guān)聯(lián)的，二是能及時(shí)的發(fā)現(xiàn)合作者的違規(guī)行為。建立中小型企業(yè)信用信息體系，使企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間可以更好的相互獲取信息和履行契約義務(wù)。

3.2 完善企業(yè)自身的素質(zhì)

企業(yè)內(nèi)部機(jī)制不健全嚴(yán)重影響到中小型企業(yè)的融資，因此，提高企業(yè)自身素質(zhì)是解決目前中小型企業(yè)融資困境、暢通融資渠道的前提。中小型企業(yè)在完善企業(yè)自身的素質(zhì)過(guò)程中，要注意以下幾個(gè)方面：其一，應(yīng)努力提高自身管理和技術(shù)水平，把握企業(yè)對(duì)市場(chǎng)資源的利用能力，要時(shí)常對(duì)企業(yè)的投資和擴(kuò)張行為加以控制，以免超出自己的資金實(shí)力使得企業(yè)的發(fā)展處于冒險(xiǎn)行為中。其二，投資前要知己知彼，要結(jié)合企業(yè)的實(shí)力對(duì)市場(chǎng)做全面的調(diào)查和分析，認(rèn)真分析自己的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，切不可盲目投資。其三，要與融資者建立合作的關(guān)系，因?yàn)閭鶛?quán)人的利益和企業(yè)的利益是一致的，在保障資金安全方面接受他們的監(jiān)督。再說(shuō)金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)指導(dǎo)對(duì)于提高中小型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力是很有利的，因此，中小型企業(yè)應(yīng)多聽取他們的意見，互通信息。其四，完善企業(yè)的內(nèi)部機(jī)制。中小型企業(yè)通過(guò)規(guī)范財(cái)務(wù)管理、提高管理水平以及加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新等措施提高企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力，是增強(qiáng)企業(yè)信用能力的根本保證。

3.3 加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的支持力度

基于金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小型企業(yè)的支持力度不夠，因此，加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的支持力度是良好保障。如加大金融機(jī)構(gòu)的合作，因?yàn)橹行⌒推髽I(yè)需要有人為其提供金融服務(wù)。為了促進(jìn)金融市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的改革，中小型企業(yè)應(yīng)該多與愿意為其提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)合作。金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變觀念，重視對(duì)中小型企業(yè)的信貸融資。為了拓展中小型企業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該加大其與金融機(jī)構(gòu)的合作，得到更多的幫助。真正的商業(yè)銀行是以盈利為主，而不是注重企業(yè)的成分。因此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該提倡公平信貸，對(duì)于有發(fā)展的中小型企業(yè)同樣給予信貸支持，諸如經(jīng)營(yíng)管理水平提高，信譽(yù)好，技術(shù)先進(jìn)的中小企業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量好，有特色，市場(chǎng)需求旺盛的中小型企業(yè)，應(yīng)重點(diǎn)幫助他們創(chuàng)業(yè)和發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)轉(zhuǎn)變思想觀念，建立健全支持中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)貸款的規(guī)章制度和政策。

4 結(jié)語(yǔ)

中小型企業(yè)的繁榮發(fā)展對(duì)于國(guó)家的就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和競(jìng)爭(zhēng)力意義重大。但由于其自身和外部原因，造成了融資困境，為了解決這個(gè)問(wèn)題，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間應(yīng)當(dāng)構(gòu)建市場(chǎng)化的信用信息體系，不斷完善企業(yè)自身的素質(zhì)和加大與金融機(jī)構(gòu)的合作力度。只有這樣，中小型企業(yè)才能很快地走出融資困境，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

[1]楊惠貞.從企業(yè)的角度探討中小型民營(yíng)企業(yè)融資難的成因及對(duì)策[J].中國(guó)民營(yíng)科技與經(jīng)濟(jì),2009(2).

[2]劉曼紅.中國(guó)中小型企業(yè)融資問(wèn)題研究[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社,2008.

[3]劉曼紅.中國(guó)中小型企業(yè)融資問(wèn)題研究[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社,2003.

[4]付家驥等.技術(shù)創(chuàng)新學(xué)[M].清華大學(xué)出版社,1998.