難度太大，“合規(guī)”會晚點

文│本刊記者 宋奕青

難度太大，“合規(guī)”會晚點

文│本刊記者 宋奕青

“合規(guī)”二字，成為這兩年來壓在各家互金公司心上的一塊巨石。

近日，監(jiān)管層表示，原計劃于2017年3月底前完成的互金專項整治工作時間延長，最后的期限將“卡”在2018年6月間。對此，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，延期對不少平臺而言，是一次喘息的機會，但并不意味著各家平臺可以放松合規(guī)步伐。

“最大的問題是互聯(lián)網(wǎng)金融的變種太多了，下一個需要規(guī)范的領域到底在哪里，也很難準確定位?！?/p>

大限為何延期？

互聯(lián)網(wǎng)金融涉及三個環(huán)節(jié)：首先，眼球定位環(huán)節(jié)，就是平臺從最開始需要宣傳引入流量吸引投資者；第二，風險定價環(huán)節(jié)，利用大數(shù)據(jù)風控、大數(shù)據(jù)征信等對平臺設定一個安全邊際；第三，風險承擔環(huán)節(jié)，而風險承擔就一定要涉及金融牌照，這是對金融風險承擔方式的規(guī)則認定。

這三個環(huán)節(jié)缺一不可，但尷尬的是，作為銀行金融業(yè)的一種有效補充，目前互金整體還處于無牌照上崗階段。

對此，去年4月，國務院組織14部委召開電視會議，宣布在全國范圍內(nèi)啟動有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融領域的專項整治工作，為期一年。當時確定的工作時間表是：2016年4-7月底進行摸底排查；2016年8-11月底實施清理整頓；2016年12月底-2017年3月進行總結(jié)驗收。

但當時就有業(yè)內(nèi)人士表示，時間進度表安排顯然是低估了整改的整體難度和復雜度。以第三方存管制度為例，它不僅涉及到標準的制定、系統(tǒng)的建設、系統(tǒng)的調(diào)試等工作，還涉及到存管銀行的配合，而這絕非是短期內(nèi)可以完成的事情。

事實也如此，平臺整改關(guān)鍵點中，銀行資金存管是互金平臺合規(guī)的硬性指標之一。據(jù)網(wǎng)貸之家最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月9日，共有232家正常運營平臺與銀行完成直接存管系統(tǒng)對接并上線，占P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺總數(shù)量的10.8%，這意味近九成平臺仍未成功上線銀行資金存管。

實際上，互金整改延期早有訊號。在今年4月底北京網(wǎng)貸協(xié)會的一次工作會議上，北京市金融工作局副巡視員沈鴻表示，P2P網(wǎng)貸整治的平臺備案啟動時間，有可能延后一段時間。

“最大的問題是互聯(lián)網(wǎng)金融的變種太多了，下一個需要規(guī)范的領域到底在哪里，也很難準確定位?！币晃换ヂ?lián)網(wǎng)金融風險專項整治領導小組成員表示，“一方面P2P要備案發(fā)牌了；另一方面對于不拿牌照但是類P2P的平臺，現(xiàn)在的管理思路和手段跟不上。”

對于金融類公司來說，內(nèi)部的運營模式和流程往往是比較隱蔽的，監(jiān)管層想要了解清楚這些原本較為不透明的內(nèi)容，也確實需要花費比較多的時間、精力和人力，整治延期在所難免。

對此，廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌指出，關(guān)鍵問題仍在于業(yè)務限額轉(zhuǎn)型和資金存管兩個方面。

方頌表示，首先，限額令下，很多平臺紛紛轉(zhuǎn)向消費金融，但是消費金融對風控和技術(shù)研發(fā)能力要求很高，也需要投入大量的人力，在這方面小平臺難以與大平臺競爭。

“其次是銀行資金存管。雖然目前有20多家銀行開展網(wǎng)貸存管業(yè)務，但是每家銀行對接入的平臺在股東背景、平臺運營能力、壞賬率等方面都有一定的要求。方頌說，在這種情況下，一些沒有股東背景和特色業(yè)務，風控能力較弱的網(wǎng)貸平臺將會被淘汰。

整治由“表”到“里”

互金整治時間的延遲，必然會伴隨著要求的提高，時間的延長很明確地傳達出一個政策信號——對互金行業(yè)整治由“表”到“里”的轉(zhuǎn)變。此次整治，不只是表面、形式上的合規(guī)，更是對業(yè)務、風控、資質(zhì)、牌照等“里子”的合規(guī)。

這條消息一出來，讓很多機構(gòu)長舒了一口氣，但對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體而言，整改期限是否延后其實無礙大局，行業(yè)的第一陣營的平臺合規(guī)早已沒有問題，他們面臨的是盈利能力的挑戰(zhàn)。

整改大限的延期對于一部分企業(yè)來說是一件值得慶幸的事情，這些企業(yè)有時間繼續(xù)彌補在合規(guī)方面的短板，但是對于整個行業(yè)而言，最大的問題不是合規(guī)，因為合規(guī)已經(jīng)成為了一個硬性指標，未來如何在合規(guī)的框架內(nèi)實現(xiàn)持續(xù)的利潤增長才是行業(yè)面臨的最大難題。

對整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來說，轉(zhuǎn)型的壓力主要有兩個，一個是如何持續(xù)保持利潤增長，另一個是如何抓住金融科技的發(fā)展方向不掉隊。

互金平臺在保持可持續(xù)增長方面的探索主要是在拓展資產(chǎn)類別向一站式平臺發(fā)展，行業(yè)第一陣營的平臺在這些方面的探索最為積極，這些平臺開拓了公募基金、私募基金、交易所理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品等資產(chǎn)，想把自己打造成資產(chǎn)類別齊全的金融大超市。然而這些平臺的轉(zhuǎn)型效果并不理想，因為不同金融產(chǎn)品對應客群的銷售邏輯是不同的，之前適合網(wǎng)貸的客戶群體未必會適合這些新的資產(chǎn)類別。在行業(yè)第一陣營轉(zhuǎn)型效果不太好的大背景下，其核心網(wǎng)貸業(yè)務則遭到了專注于網(wǎng)貸業(yè)務的大中型平臺的沖擊，后者的交易量快速提升，行業(yè)排名也穩(wěn)步增長。

對于投資者來說，互聯(lián)網(wǎng)金融整治截止時間的延后意味著一些不合規(guī)的平臺還會借機拖延。在這種情況下，投資者最有效的風控方法還是“用腳投票”，沒有銀行存管、借款額度過高的平臺堅決回避。這將是監(jiān)管壓力之外的市場壓力，或許也能促進不合規(guī)互金平臺的主動整改。

平臺整改關(guān)鍵點中，銀行資金存管是互金平臺合規(guī)的硬性指標之一。目前有近九成平臺仍未成功上線銀行資金存管。