投資黃金的黃金時(shí)代

| 文 · 甄偉鋼

專家視角：黃金,保值之王

黃金，在世界歷史上不僅僅是擁有財(cái)富的象征，更是財(cái)富本身的計(jì)量單位，在人類社會(huì)中的重要地位由來已久。2007年末，黃金投資與收藏興起于國(guó)內(nèi)。過去四年，黃金的話題一直非?；馃?，而造成這一話題的原因則是全球經(jīng)濟(jì)政治格局的動(dòng)蕩不安。

“盛世古董，亂世黃金”，經(jīng)歷了2007-2009年的環(huán)球金融危機(jī)，2010年中的歐洲債務(wù)危機(jī)，和2011年中的美國(guó)債務(wù)危機(jī)，黃金在2008年3月突破1000美元/盎司以后，以每年平均漲幅超17%的姿態(tài)，不斷創(chuàng)出歷史新高，確立了其保值之王的地位。現(xiàn)在，正是投資黃金的黃金時(shí)代。

黃金，保值之王

為了規(guī)避全球經(jīng)濟(jì)政治格局動(dòng)蕩不安帶來的風(fēng)險(xiǎn)，廣大投資者選擇眾多的投資品種來進(jìn)行保值和增值。黃金為什么能成為保值之王？而我們?nèi)绾胃玫剡\(yùn)用黃金來投資呢？

首先，我們先看一下今年的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）的數(shù)據(jù)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)通貨膨脹到目前為止一直處于高位，暫時(shí)還沒有見頂?shù)念A(yù)期。

市場(chǎng)上的投資品種有：股票、房地產(chǎn)、金銀、錢幣、古玩、字畫、玉石、名酒、藥材、食品、大宗商品等。

股票是投資者比較熟悉的品種，8月初上證指數(shù)在2600這一帶徘徊。而這幾年估計(jì)上漲的難度還是很大。原因之一，國(guó)家一直在緊縮貸款，會(huì)導(dǎo)致缺少資金流入股市；原因之二，在美國(guó)上市的中國(guó)股票的賬目問題導(dǎo)致中國(guó)股票被嚴(yán)重質(zhì)疑，以至于香港也出現(xiàn)打壓中國(guó)股票的風(fēng)潮，最后國(guó)內(nèi)也開始缺乏買氣。還有股市被有圈錢之嫌的論調(diào)指責(zé)也使得股票在這幾年很難成為跑贏CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）的選手。

房地產(chǎn)方面：繼2010年1月10日“新國(guó)十一條”、4月17日“新國(guó)十條”、2011年1月的“新國(guó)八條”和2011年7月12日“國(guó)五條”政策的出臺(tái)，宣布停止三套房貸款后，再將第二套住房貸款購(gòu)買首付款比例提高到60%，同時(shí)貸款利率不低于基準(zhǔn)利率1.1倍。這一系列措施表明中央對(duì)房地產(chǎn)的泡沫也已有所動(dòng)作，并且第一次提出“理性回歸”這樣的提法。從2000年到現(xiàn)在，房地產(chǎn)的價(jià)格上漲已非常驚人，房地產(chǎn)已很難有更大的上升空間。

錢幣及收藏品方面：隨著錢幣收藏隊(duì)伍的不斷壯大，錢幣收藏市場(chǎng)迎來了蓬勃發(fā)展的時(shí)代，去年中國(guó)嘉德、北京誠(chéng)軒、華夏國(guó)際等多數(shù)拍賣公司在錢幣市場(chǎng)均取得歷年來的最好成績(jī)。例如，一些停用退出流通領(lǐng)域的流通幣：第一、二、三套人民幣，其市場(chǎng)收藏價(jià)值已超過其面值數(shù)倍，有的甚至數(shù)百倍，就連現(xiàn)在銀行“只收不付”的第四套人民幣也都已增值數(shù)倍；一些限量發(fā)行的流通紀(jì)念幣。如：2008年中國(guó)人民銀行發(fā)行的“第29屆奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)紀(jì)念鈔”，面額為10元，該紀(jì)念鈔發(fā)行數(shù)量為600萬(wàn)張，紀(jì)念鈔與現(xiàn)行流通人民幣具有相同職能，與同面額人民幣等值流通，但現(xiàn)在“第29屆奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)紀(jì)念鈔”的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)漲到5,000元，顯示其收藏價(jià)值已超過其面值五百倍；一些限量發(fā)行的貴金屬紀(jì)念幣，如：2000年，中國(guó)人民銀行發(fā)行了千禧年紀(jì)念金幣，這枚金幣是新中國(guó)金銀幣歷史上第一枚10公斤金幣，2000年被列為吉尼斯世界之最。在今年5月15日舉行的中國(guó)嘉德2011春季郵品錢幣銅鏡拍賣會(huì)上，目前已知國(guó)內(nèi)最大、最重金幣——2000年中國(guó)人民銀行發(fā)行的10公斤千禧年紀(jì)念金幣經(jīng)過22輪激烈競(jìng)價(jià)，以770.5萬(wàn)元人民幣高價(jià)成交。因此，不論是流通幣、流通紀(jì)念幣，還是貴金屬紀(jì)念幣，隨著時(shí)間的推移，其收藏價(jià)值將一步步上升，增值的潛力會(huì)越來越大。

千年紀(jì)念金幣正面

千年紀(jì)念金幣反面

至于古玩、字畫、玉石、名酒、藥材、食品等，現(xiàn)在雖看起來不錯(cuò)，但我們要注意這些產(chǎn)品基本已有很大泡沫在里面，并且很多產(chǎn)品的品級(jí)鑒定需要非常高的專業(yè)技巧，投資風(fēng)險(xiǎn)就更加巨大。

那么規(guī)避通貨膨脹的產(chǎn)品要有哪些條件？為什么黃金是保值之王？能規(guī)避通貨膨脹的產(chǎn)品必須有以下的特點(diǎn)：

1. 有資金增長(zhǎng)的空間

2. 有容易購(gòu)買的條件

3. 有適度的價(jià)值密度

4. 假貨帶來的風(fēng)險(xiǎn)低（沒有相應(yīng)辨別能力）

5. 有容易變現(xiàn)的能力

以上面的尺度來重新把我們之前提到的品種一一衡量之后就不難得出結(jié)論。股票、房地產(chǎn)、金銀、錢幣、古玩、字畫、玉石、名酒、藥材、食品、大宗商品里面，股票、房地產(chǎn)的升值空間有限；錢幣不管是舊版的人民幣或是古幣都已經(jīng)過幾輪的炒作現(xiàn)已非常虛高，且變現(xiàn)能力不足；古玩、字畫、玉石、名酒、藥材等最大的難題在于如何辨別真?zhèn)?，還有就是現(xiàn)在這些品種已有很高泡沫，如泡沫破滅，變現(xiàn)會(huì)有非常高的難度；大宗商品國(guó)家會(huì)管控價(jià)格，所以升值空間有限，也很難擔(dān)當(dāng)保值增值的重任。

回頭我們?cè)賮砜袋S金，黃金依然有繼續(xù)增長(zhǎng)的空間，且購(gòu)買很容易，黃金公司及一些銀行都有提供購(gòu)買的服務(wù)；黃金的價(jià)值密度很高，每克黃金的價(jià)值比一般品種高很多且易于長(zhǎng)久保存；到正規(guī)公司和銀行不會(huì)買到假貨，買入手續(xù)費(fèi)很低；最后一點(diǎn)也是非常重要的一點(diǎn)，就是該投資品種的變現(xiàn)能力很強(qiáng)。像玉石、名酒、藥材等變現(xiàn)的渠道非常窄，變現(xiàn)能力很弱，而這一點(diǎn)黃金在國(guó)內(nèi)甚至全球都可以標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格變現(xiàn)。綜上所述，黃金是當(dāng)之無(wú)愧的保值之王。

黃金的發(fā)展及投資

我們?cè)購(gòu)闹袊?guó)近代歷史的縱深來看看黃金的發(fā)展情況。

● 20世紀(jì)30年代，上海金業(yè)交易所曾是遠(yuǎn)東最大的黃金交易中心之一，炒金已是一種極為流行的投資方式，其市場(chǎng)規(guī)模、交易方式和市場(chǎng)影響力遠(yuǎn)比日本和巴黎的黃金市場(chǎng)要大。

● 新中國(guó)建立后，政府對(duì)黃金實(shí)行了長(zhǎng)達(dá)50多年的統(tǒng)一管理。

● 1963年初，國(guó)家停止對(duì)金、銀飾品加工原料的供應(yīng)，銀行所收購(gòu)的金、銀飾品也不再對(duì)外銷售。

● 1982年，我國(guó)放開了黃金飾品零售市場(chǎng)，中國(guó)金幣總公司也從這一年起開始發(fā)行著名的熊貓金幣。

● 1993年，國(guó)家將執(zhí)行多年的黃金價(jià)格的固定定價(jià)方式改為浮動(dòng)定價(jià)方式。

● 2000年，我國(guó)政府將建立開放的黃金市場(chǎng)寫入了“十五計(jì)劃”。

● 2001年4月，央行行長(zhǎng)宣布取消黃金“統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配”的計(jì)劃管理體制。6月，央行正式啟動(dòng)黃金價(jià)格周報(bào)價(jià)制度，根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

● 2002年10月30日，上海黃金交易所經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、央行組建正式運(yùn)行，承擔(dān)了我國(guó)黃金體制改革的重任，目前已穩(wěn)居全球黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)第一，這是我國(guó)黃金管理體制改革的重大突破，標(biāo)志著中國(guó)黃金市場(chǎng)邁出了開放步伐。

黃金的投資渠道大概有實(shí)物黃金白銀和黃金白銀金融產(chǎn)品兩大類。

以實(shí)物來講，有投資金銀條和紀(jì)念金銀條、紀(jì)念幣等。投資金條有10克、20克、50克、100克和1000克等規(guī)格可供選擇。由于金價(jià)較高，所以一般客戶都選100克以內(nèi)的金條來購(gòu)買。

投資銀條方面，一般以500克為增長(zhǎng)單位，當(dāng)前價(jià)格8500/千克。現(xiàn)在很多客戶選擇銀條來做投資，其價(jià)格比黃金要便宜很多，所以，最近白銀的銷售也非?；鸨?。

金幣投資方面主要是熊貓金幣。熊貓金幣是各種黃金投資品種中的一種，由于其升水較低，所以從嚴(yán)格意義上說，投資熊貓金幣實(shí)際上就是投資黃金，其需要掌握的投資策略基點(diǎn)應(yīng)與投資黃金相同。同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)上黃金價(jià)格的漲跌，常是影響熊貓金幣投資成敗的最主要因素。2011年，國(guó)際金價(jià)從1421美元/盎司，一路上漲，最高觸及1814美元/盎司，上漲幅度高達(dá)27.6%。熊貓金幣5枚套裝也從年初的售價(jià)21,800元，上漲到最新報(bào)價(jià)26,800 元，上漲幅度高達(dá)22.9%。

其次，中國(guó)熊貓金幣，是現(xiàn)今世界五大貴金屬紀(jì)念幣品牌中的一個(gè)明星。從1982年第一枚幣發(fā)行至今，除了2001年和2002年外，其他年份的熊貓金幣圖案均不同，均以公認(rèn)的精湛鑄幣工藝、技術(shù)，獨(dú)具中國(guó)特色的設(shè)計(jì)主題，鑄工精湛華美，結(jié)果一經(jīng)面市，屢屢在世界錢幣博覽會(huì)上獲獎(jiǎng)，雖屬投資性的普制金幣，熊貓金幣卻依然吸引了國(guó)內(nèi)外眾多收藏者。

我們?cè)賮砜纯袋S金白銀的金融產(chǎn)品。黃金白銀金融產(chǎn)品包括：紙黃金、黃金T+D、白銀T+D。紙黃金是銀行推出的投資產(chǎn)品，只可以做漲。推出的銀行有：中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)交通銀行、中國(guó)銀行、華夏銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等。投資者按銀行報(bào)價(jià)在賬面上買賣“虛擬”白銀，個(gè)人通過把握國(guó)際白銀走勢(shì)低吸高拋，賺取白銀價(jià)格的波動(dòng)差價(jià)。投資者的買賣交易記錄只在個(gè)人預(yù)先開立的“白銀賬戶”上體現(xiàn)，不發(fā)生實(shí)物白銀的提取和交割。紙黃金手續(xù)費(fèi)單邊0.4元/克（買賣一起0.8元/克）；交易時(shí)間以工行為例，工行紙黃金交易時(shí)間是星期一早上7：00-星期六凌晨4：00，不同銀行的交易時(shí)間會(huì)有所差別。

黃金白銀T+D業(yè)務(wù)是指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

1. 交易時(shí)間

日市：每周一至周五（國(guó)家法定節(jié)假日除外） 09：00-11：30 13：30-15：30

夜市：每周一至周四（國(guó)家法定節(jié)假日除外） 21：00-02：30每日21點(diǎn)開盤到次日 15：30收盤為一個(gè)交易日

2. 交易機(jī)制：雙向開倉(cāng)機(jī)制，金價(jià)漲跌都有盈利機(jī)會(huì)

3. T+0模式無(wú)交割時(shí)間限制

4. 保證金和手續(xù)費(fèi)：保證金率合約價(jià)值的18%（會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況有所調(diào)整），交易的手續(xù)費(fèi)率為萬(wàn)分之十五。

顯然，紙黃金和黃金T+D有一些區(qū)別，紙黃金只可以做多不可以做空，這在黃金下跌行情會(huì)有不利的一方面，黃金T+D則是雙向交易，做多做空都可以；交易時(shí)間上面紙黃金是連續(xù)的，黃金T+D則不連續(xù)，這方面紙黃金是有優(yōu)勢(shì)的。

如何來規(guī)劃自己的資金是非常重要的問題，一般以分散投資的理念來進(jìn)行投資。假如客戶有100萬(wàn)，則建議客戶用15萬(wàn)左右進(jìn)行黃金投資。這些資金里面2-4萬(wàn)來進(jìn)行實(shí)物黃金白銀投資。其他的資金則進(jìn)行黃金T+D的投資來規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

判斷黃金走勢(shì)需要參考的基本面，也就是能對(duì)金價(jià)有影響的因素包括：

1. 世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)、金融危機(jī)

2. 主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況

3. 主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)利率因素

4. 主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)股票及其他投資市場(chǎng)情況（如有色金屬等商品價(jià)格）

5. 官方儲(chǔ)備

6. 國(guó)際地緣政治因素（選舉、政變、戰(zhàn)爭(zhēng)等）

7. 美元走勢(shì)——金價(jià)與美元指數(shù)階段性負(fù)相關(guān)

8. 原油價(jià)格——金價(jià)與油價(jià)階段性正相關(guān)