匯率變動(dòng)與新疆出口貿(mào)易關(guān)系實(shí)證分析＊1

張風(fēng)麗，李德運(yùn)

（石河子大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆 石河子 832003）

匯率變動(dòng)與新疆出口貿(mào)易關(guān)系實(shí)證分析＊1

張風(fēng)麗，李德運(yùn)

（石河子大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆 石河子 832003）

面對(duì)人民幣進(jìn)一步升值的壓力，匯率變動(dòng)必然會(huì)對(duì)新疆出口貿(mào)易產(chǎn)生一定的影響。該文通過對(duì)1985－2010年匯率變動(dòng)與新疆出口貿(mào)易的單位根檢驗(yàn)、單整檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和誤差修正模型，論證了匯率變動(dòng)對(duì)新疆出口貿(mào)易有著不可忽視的作用，提出以人民幣升值為機(jī)遇改善和優(yōu)化新疆出口商品結(jié)構(gòu)，提高競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步促進(jìn)新疆出口貿(mào)易的增長。

新疆；匯率；出口貿(mào)易

針對(duì)來自國際社會(huì)的人民幣升值壓力，2010年6月19日中央銀行新聞發(fā)言人表示，將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。人民幣匯率重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。7月15日，央行行長胡曉煉發(fā)表文章稱，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)堅(jiān)持有管理的浮動(dòng)匯率制度，這是中國的既定政策，有利于促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源配置優(yōu)化，加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，增強(qiáng)匯率制度的靈活性。

匯率的不斷變動(dòng)是否會(huì)對(duì)新疆的出口貿(mào)易產(chǎn)生影響，影響程度如何？本文運(yùn)用1985－2010年人民幣實(shí)際有效匯率、新疆出口貿(mào)易的年度數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究。

一、變量與樣本數(shù)據(jù)的選取

本文研究的數(shù)據(jù)是年度數(shù)據(jù)，樣本期是1985－2010年，選擇這一時(shí)間段的原因在于1981年至1984年我國實(shí)行雙重匯率制，一直到1985年初才將二者并軌，而且在后文所涉及到的國際貨幣基金組織（IMF）所公布的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)，是通過我國消費(fèi)物價(jià)指數(shù)計(jì)算的，該指數(shù)是從1985年開始編制的。因此，我們可以排除1984年以前的有關(guān)歷史數(shù)據(jù)來分析1985年至2010年人民幣匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響。實(shí)際上，由IMF測(cè)算并公布的人民幣實(shí)際有效匯率（REER）能夠更真實(shí)地反映匯率變動(dòng)與新疆出口貿(mào)易關(guān)系，因此可以將人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)直接應(yīng)用于計(jì)量分析的，以減少計(jì)算中的誤差［1］。

對(duì)于新疆出口貿(mào)易額的數(shù)據(jù)，我們需要先通過每年的名義匯率換算為人民幣，然后經(jīng)過新疆CPI指數(shù)的調(diào)整，消除通貨膨脹的因素，將調(diào)整后的數(shù)據(jù)代入設(shè)定的模型［2］。因?yàn)楸疚氖褂玫娜嗣駧艑?shí)際有效匯率指數(shù)是以2000年為基期的，所以在計(jì)算新疆居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)時(shí)也以2000年為基期，數(shù)值為100。

二、實(shí)證分析

（一）單位根檢驗(yàn)

1.對(duì)LNREER的檢驗(yàn)

表1 序列LNREER的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

從表1中可以看出，檢驗(yàn)t統(tǒng)計(jì)量的值為-2.0853，比顯著性水平10%的臨界值都大，所以

不能拒絕原假設(shè)，序列存在單位根，是非平穩(wěn)的。2.對(duì)LNXT的檢驗(yàn)

表2 序列LNXT的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

從表2中可以看出，檢驗(yàn)t統(tǒng)計(jì)量的值為-1.9035，比顯著性水平10%的臨界值都大，所以不能拒絕原假設(shè)，序列存在單位根，是非平穩(wěn)的。

（二）單整檢驗(yàn)

1.對(duì)LNREER的單整檢驗(yàn)

為了判斷序列LNREER是否是單整的，應(yīng)對(duì)其差分進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。分別記LNREER的一階和二階差分序列為LNREER（-1）和LNREER（-2），經(jīng)過一階差分后，序列仍有上升的趨勢(shì)，應(yīng)選擇帶有常數(shù)項(xiàng)和線性時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的檢驗(yàn)方程。對(duì)LNREER（-1）采用ADF檢驗(yàn)且滯后期p＝1時(shí)，t統(tǒng)計(jì)量的值為-3.1602，大于顯著性水平為10%的臨界值，說明一階差分序列是非平穩(wěn)性的（見表3）。

表3 序列LNREER（-1）的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

在經(jīng)過二階差分后，序列圍繞0均值上下波動(dòng)，應(yīng)選擇沒有常數(shù)項(xiàng)和線性時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的檢驗(yàn)方程。對(duì)LNREER（-2）采用ADF檢驗(yàn)且滯后期p＝1時(shí)，t統(tǒng)計(jì)量的值為-3.8263，小于顯著性水平為1%的臨界值，表明至少在99%的置信水平下拒絕原假設(shè)，認(rèn)為二階差分序列不存在單位根（見表4）。

表4 序列LNREER（-2）的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

?

因此，非平穩(wěn)序列LNREER經(jīng)過二階差分為平穩(wěn)的，是二階單整序列。

2.對(duì)LNXT的單整檢驗(yàn)

為了判斷序列LNXT是否是單整的，應(yīng)對(duì)其差分進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。分別記LNXT的一階和二階差分序列為LNXT（-1）和LNXT（-2），經(jīng)過一階差分后，序列仍有上升的趨勢(shì)，應(yīng)選擇帶有常數(shù)項(xiàng)和線性時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的檢驗(yàn)方程。對(duì)LNXT（-1）采用ADF檢驗(yàn)且滯后期p＝2時(shí)，t統(tǒng)計(jì)量的值為-2.5135，大于顯著性水平為10%的臨界值，說明一階差分序列是非平穩(wěn)性的（見表5）。

表5 序列LNXT（－1）的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

在經(jīng)過二階差分后，序列圍繞0均值上下波動(dòng)，應(yīng)選擇沒有常數(shù)項(xiàng)和線性時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的檢驗(yàn)方程。對(duì)LNXT（-2）采用ADF檢驗(yàn)且滯后期p＝2時(shí)，t統(tǒng)計(jì)量的值為-3.9952，小于顯著性水平為1%的臨界值，表明至少在99%的置信水平下拒絕原假設(shè)，認(rèn)為二階差分序列不存在單位根（見表6）。

表6 序列LNXT（-2）的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

因此，非平穩(wěn)序列LNXT經(jīng)過二階差分為平穩(wěn)的，是二階單整序列。

（三）協(xié)整的檢驗(yàn)

對(duì)LNXT和LNREER的協(xié)整檢驗(yàn)。

LNXT和LNREER具有大致相同的趨勢(shì)，說明二者可能存在著協(xié)整的關(guān)系。利用E－G兩步法進(jìn)行檢驗(yàn)。

第一步，通過上面的單整檢驗(yàn)可知，原序列LNXT和LNREER都是非平穩(wěn)序列，而二階差分序列是平穩(wěn)序列，可以判定LNXT和LNREER是二階單整序列，滿足協(xié)整檢驗(yàn)的前提。

第二步，用變量LNREER對(duì)LNXT進(jìn)行普通最小二乘回歸，可以得到殘差序列e1的取值，序列e1有上升的趨勢(shì)，應(yīng)選擇帶有常數(shù)項(xiàng)和線性時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的檢驗(yàn)方程。對(duì)序列e1做ADF檢驗(yàn)且滯后期p＝0時(shí)，結(jié)果顯示：由于統(tǒng)計(jì)量的值-2.3758大于顯著性水平為10%時(shí)的臨界值-3.2367，因此，序列e1為非平穩(wěn)序列（見表7）。

表7 序列e1的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

在經(jīng)過一階差分后，序列圍繞0均值上下波動(dòng)，應(yīng)選擇沒有常數(shù)項(xiàng)和線性時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的檢驗(yàn)方程。對(duì)e1（-1）采用ADF檢驗(yàn)且滯后期p＝1時(shí)，t統(tǒng)計(jì)量的值為-3.0893，小于顯著性水平為1%的臨界值，表明至少在99%的置信水平下拒絕原假設(shè)，認(rèn)為一階差分序列不存在單位根，表明序列LNXT和LNREER具有協(xié)整關(guān)系（見表8）。

表8 序列e1（-1）的ADF檢驗(yàn)結(jié)果

（四）誤差修正模型

已經(jīng)證明序列LNXT和LNREER之間存在協(xié)整關(guān)系，故可建立ECM1。記它們的二階差分序列為LNXT（-2）和 LNREER（-2），誤差修正項(xiàng)的值即回歸模型的殘差序列e1（見表9）。

表9 ECM1估計(jì)和相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果

擬合的公式為：LNXT（-2）＝-0.086029-5.19983 LNREER（-2）＋0.57745E1（-2）經(jīng)過協(xié)整的方程表明，LNREER（-2）每變動(dòng)l個(gè)單位，同期 LNXT（-2）就會(huì)變動(dòng)5.2個(gè)單位。其中，該方程的誤差修正系數(shù)為正，符合正向修正機(jī)制。該誤差修正系數(shù)表明，在每年LNXT（-2）的實(shí)際值與其長期均衡值的差距中大約5.8%在下一年可以得到糾正或清除。由于誤差修正項(xiàng)系數(shù)絕對(duì)值的倒數(shù)約為2，由此可知，XT的短期波動(dòng)調(diào)整到長期均衡的周期大約為2年。

三、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論與分析

通過對(duì)年度數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)，人民幣實(shí)際有效匯率和新疆出口值均為二階單整序列，協(xié)整檢驗(yàn)后的誤差修正模型顯示：出口的短期波動(dòng)調(diào)整到長期均衡的周期大約為2年。

（二）對(duì)策建議

從匯率變動(dòng)與新疆出口貿(mào)易之間存在著密切關(guān)系的實(shí)證分析中可以發(fā)現(xiàn)，匯率變動(dòng)對(duì)新疆出口貿(mào)易有著不可忽視的作用。新疆要想進(jìn)一步利用匯率變動(dòng)來促進(jìn)出口貿(mào)易增長，應(yīng)該實(shí)施如下發(fā)展戰(zhàn)略：

1.以人民幣升值為機(jī)遇改善新疆出口商品結(jié)構(gòu)

人民幣升值無疑會(huì)使新疆出口商品外幣價(jià)格相對(duì)提高，削弱其在國際市場(chǎng)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。但從另外一個(gè)角度看，也將引起以往一直依靠廉價(jià)優(yōu)勢(shì)，在國際市場(chǎng)采用價(jià)格戰(zhàn)的出口企業(yè)的注意，使其不僅要關(guān)注自身的比較優(yōu)勢(shì)，還要關(guān)注自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將競(jìng)爭(zhēng)手段逐漸從純粹的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段向其它的非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段轉(zhuǎn)移。從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，人民幣升值也將有利于新疆進(jìn)出口貿(mào)易增長方式從粗放型向質(zhì)量型和效益型轉(zhuǎn)移，促進(jìn)新疆企業(yè)降低生產(chǎn)成本和提高資源利用效率，加快出口商品結(jié)構(gòu)的升級(jí)，積極發(fā)展技術(shù)密集型和知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)，運(yùn)用高新技術(shù)改進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，增加出口商品的附加值，增強(qiáng)非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的能力，推進(jìn)出口商品可持續(xù)發(fā)展。

2.優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，提高競(jìng)爭(zhēng)力

新疆調(diào)整出口商品結(jié)構(gòu)，對(duì)傳統(tǒng)出口的主要商品進(jìn)行深度開發(fā)，提高出口商品的加工水平和附加值，穩(wěn)定和擴(kuò)大出口；努力擴(kuò)大高技術(shù)含量、高附加值機(jī)電產(chǎn)品的出口，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)品出口［4］。金融業(yè)要積極支持新疆企業(yè)提高出口產(chǎn)品的科技含量，要通過金融的服務(wù)和支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)。例如努力擴(kuò)大“二棉”出口，以國家深化棉花流通體制改革為契機(jī)，積極拓展貿(mào)易空間，增加棉花、棉紗、棉布出口。新疆的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品出口時(shí)，石油、天然氣生產(chǎn)成化肥、煤變成電、棉變成高支紗，甚至是品牌成衣，把瓜果變成高檔飲料，提高新疆產(chǎn)業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

［1］盧向前，戴國強(qiáng).人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)我國進(jìn)出口的影響：1994－2003［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2005，（5）.

［2］厲以寧.中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)與國際收支研究［M］.北京：國際文化出版社，1991.

［3］曹垂龍.論人民幣匯制改革對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響［J］.財(cái)經(jīng)問題研究，2006，（7）.

［4］曹陽，李劍武.人民幣實(shí)際匯率水平與波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響［J］.世界經(jīng)濟(jì)研究，2006，（8）.

Empirical Analysis of Currency Exchange Fluctuation and Export Business of Xinjiang

ZHANG Feng-li，LI De-yun
（School of Economics and Management，Shihezi University，Shihezi，832003，Xinjiang，China）

In the face of pressure of further RMB appreciation，currency exchange fluctuation will surely influence the export business of Xinjiang to some degree.The paper analyses the exchange rate fluctuation between 1985－2010and the export business of Xinjiang using unit root test，integration test，cointegration test，error correction model，demonstrating the nonnegligible role played by currency exchange rate in the export business of Xingjiang.To conclude，the author suggests that RMB appreciation should be taken as an opportunity to improve and optimize the structure of export commodities of Xinjiang，enhancing competition and further promoting the growth of export business of Xinjiang.

Xinjiang；exchange rate；export business

F752.8

A

1671－0304（2011）06－0001－04

2011－11－09

張風(fēng)麗（1978－），女，山東菏澤人，石河子大學(xué)講師，博士生，主要從事農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理、資源經(jīng)濟(jì)研究。

李 平）