基于收入法的商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)度量實(shí)證研究

　　摘 要：文章以中國(guó)工商銀行為例，采用了1998年-2008年11年的相關(guān)數(shù)據(jù)，用收入法對(duì)商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證度量。實(shí)證結(jié)果得出：商業(yè)銀行在使用收入法度量操作風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，在初始模型中應(yīng)該選取剔除價(jià)格因素的GDP增長(zhǎng)率（以不變價(jià)格計(jì)算的環(huán)比GDP增長(zhǎng)率）、一年存貸利差（一年整存整取貸款利息率-一年整存整取利息率）、銀行不良貸款率、企業(yè)景氣指數(shù)（主要體現(xiàn)貸款量）、每日收盤時(shí)上證綜指的年度平均值（中國(guó)工商銀行在上交所掛牌上市）五個(gè)變量作為目標(biāo)變量銀行凈利潤(rùn)（損益表數(shù)據(jù)中）的自變量，進(jìn)行逐步回歸并做參數(shù)相關(guān)性檢驗(yàn)、t檢驗(yàn)、F檢驗(yàn)、相關(guān)性檢驗(yàn)、異方差檢驗(yàn)等檢驗(yàn)得出最終回歸模型方程，從而得出所需操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量資本。
　　關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 操作風(fēng)險(xiǎn) 收入法
　　中圖分類號(hào):F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
　　文章編號(hào):1004-4914（2010）12-187-02
　　
　　按照2004年6月公布的《巴塞爾新資本協(xié)議》，商業(yè)銀行資本充足率的計(jì)算必須包括商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)所需資本，因此商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的度量非常重要。目前度量商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的方法有很多，其中的收入法受到學(xué)者的普遍關(guān)注。使用收入法準(zhǔn)確度量商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是收入模型中參數(shù)的合理選擇。從以往文獻(xiàn)看，學(xué)者們?cè)谑褂檬杖敕〞r(shí)所選擇的參數(shù)都不一致。那么使用收入法時(shí)到底選擇哪些參數(shù)才更為準(zhǔn)確呢？本文以中國(guó)工商銀行為例，借助其財(cái)務(wù)報(bào)表找出該商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的詳細(xì)構(gòu)成，試圖構(gòu)建比較準(zhǔn)確統(tǒng)一的收入法參數(shù)指標(biāo)體系。
　　一、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)回顧
　?。ㄒ唬┦杖敕ǖ睦碚摶A(chǔ)
　　收入法中的操作風(fēng)險(xiǎn)是指廣義的操作風(fēng)險(xiǎn)，即信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之外的所有風(fēng)險(xiǎn)都視為操作風(fēng)險(xiǎn)。一般選取銀行凈利潤(rùn)為目標(biāo)變量，然后考慮各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)目標(biāo)變量的影響。凈利潤(rùn)的波動(dòng)在很大程度上可以被市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)因素解釋，剩下那些不能被解釋的部分就可視為銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)引起的凈利潤(rùn)波動(dòng)。在多元線性回歸中可決系數(shù)R2定義為回歸平方和與離差平方和之比，主要反映目標(biāo)變量的波動(dòng)在多大程度上能夠被解釋變量解釋。在收入法中，目標(biāo)變量是凈利潤(rùn)，解釋變量是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，不能被解釋變量所解釋的部分可以視為由操作風(fēng)險(xiǎn)引起的商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的波動(dòng)。
　　波動(dòng)一般用方差表示，所以σop2=σtotal2×（1-R2），σop2表示由操作風(fēng)險(xiǎn)引起的銀行凈利潤(rùn)的波動(dòng)，σtotal2表示銀行凈利潤(rùn)總的波動(dòng)。如果商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的波動(dòng)服從正態(tài)分布，則在置信區(qū)間為99.9%時(shí)，正態(tài)分布的分位數(shù)為3.090232，得出統(tǒng)計(jì)期間操作風(fēng)險(xiǎn)引起的未預(yù)期損失。即Lop=3.090232σop，其中Lop為操作風(fēng)險(xiǎn)引起的未預(yù)期損失，σop為由操作風(fēng)險(xiǎn)引起的銀行凈利潤(rùn)波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差。
　?。ǘ┪墨I(xiàn)回顧
　　樊欣、楊曉光（2004）用收入法分別對(duì)浦發(fā)行、深發(fā)行進(jìn)行了資本計(jì)量，收入法中被解釋變量為凈利潤(rùn)，解釋變量有真實(shí)GDP增長(zhǎng)率、一年存貸利差、上證綜指年平均值。同時(shí)用證券法分別對(duì)浦發(fā)行和深發(fā)行的操作風(fēng)險(xiǎn)做了計(jì)量。嚴(yán)廷（2007）以浦發(fā)銀行為對(duì)象，分別用基本指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)法和收入法計(jì)量它的操作風(fēng)險(xiǎn)資本。其中收入法中，以凈收入為目標(biāo)變量，用真實(shí)GDP的增長(zhǎng)率（GDP增長(zhǎng)率/CPI）和深市綜指一年內(nèi)的平均數(shù)反映市場(chǎng)因素，用年均利息回收率反映信用因素。高成乾、劉穎飛（2007）用收入法分別對(duì)深發(fā)行、浦發(fā)行、招商銀行、民生銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)量。收入法中目標(biāo)變量選了凈利潤(rùn)，自變量有真實(shí)GDP、五年貸款利率、企業(yè)景氣指數(shù)。又用基本指標(biāo)法分別度量了上述4家銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)。汪俊鵬（2007）在碩士論文中用收入法分別對(duì)浦發(fā)行、民生銀行、招商銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)量，選取凈利潤(rùn)為目標(biāo)變量，自變量選取了真實(shí)GDP增長(zhǎng)率[(GDP-CPI)/GDP]、五年存貸利差、企業(yè)景氣指數(shù)、上證綜指收盤價(jià)，數(shù)據(jù)為2002年至2006年季度數(shù)據(jù)。王文（2007）在碩士論文中用收入法分別對(duì)浦發(fā)行和民生銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)量，目標(biāo)變量為凈利潤(rùn)，自變量為GDP增長(zhǎng)率、上證綜指一年平均值、銀行不良貸款率。李雪（2008）在碩士論文中用收入法分別對(duì)工行和中行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)量，目標(biāo)變量為凈利潤(rùn)，自變量選了真實(shí)GDP增長(zhǎng)率、上證綜指一年內(nèi)平均值、一年存貸利差、不良貸款率。進(jìn)行逐步回歸最后自變量保留真實(shí)GDP增長(zhǎng)率、不良貸款率。魏一鳴（2008）在碩士論文中用基本指標(biāo)法和收入法對(duì)浦發(fā)行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)量，同時(shí)用這兩種方法對(duì)民生銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)量。收入法中目標(biāo)變量選取為凈利潤(rùn)，自變量選為真實(shí)GDP增長(zhǎng)率、一年存貸利差、不良貸款率、企業(yè)景氣指數(shù)、上證綜指一年內(nèi)平均值。唐淑君、張紅鷹（2009）用基本指標(biāo)法、收入法和證券法分別對(duì)深發(fā)行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)量，收入法中用凈利潤(rùn)為目標(biāo)變量，解釋變量中有真實(shí)GDP增長(zhǎng)率、一年存貸利差、上證綜指一年平均值。同時(shí)也用這三種方法對(duì)浦發(fā)行做了計(jì)量。沈怡斐（2009）用收入法分別對(duì)浦發(fā)行、深發(fā)行、民生行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)量，目標(biāo)變量為凈利潤(rùn)，自變量有GDP增長(zhǎng)率、CPI、銀行業(yè)指數(shù)、不良貸款率。他還用基本指標(biāo)法和支出法分別對(duì)三個(gè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了計(jì)量。吳軍海(2009)用收入法分別對(duì)浦發(fā)行、深發(fā)行、中行進(jìn)行了資本計(jì)量，收入法中被解釋變量為凈利潤(rùn)，解釋變量有真實(shí)GDP增長(zhǎng)率、不良貸款率、一年存貸利差、上證綜指年收盤價(jià)。王巖（2009）對(duì)樣本銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)用收入法做了實(shí)證計(jì)量，一開始模型中以凈利潤(rùn)為目標(biāo)變量，以真實(shí)GDP增長(zhǎng)率、不良貸款率、利息收入、企業(yè)景氣指數(shù)為自變量。運(yùn)用逐步回歸法，自變量中剩下真實(shí)GDP增長(zhǎng)率和不良貸款率。
　　文獻(xiàn)回顧發(fā)現(xiàn)，有的學(xué)者以不變價(jià)格計(jì)算的環(huán)比GDP增長(zhǎng)率除以CPI增長(zhǎng)率作為真實(shí)的GDP增長(zhǎng)率來(lái)反映社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)狀況。筆者認(rèn)為既然是以不變價(jià)格計(jì)算出來(lái)的環(huán)比增長(zhǎng)率就沒(méi)有必要再除以CPI增長(zhǎng)率了，因?yàn)椴蛔儍r(jià)格計(jì)算出來(lái)的環(huán)比增長(zhǎng)率就已經(jīng)剔除了價(jià)格變化的影響。以前的學(xué)者基本都沒(méi)有考慮到一年內(nèi)存貸款利率可能多次調(diào)整的因素，只取某一時(shí)期公布的利率為參數(shù)。本文充分考慮了這一因素，所以以一年整存整取存款（貸款）利率調(diào)整時(shí)間間隔日期為權(quán)重對(duì)每年內(nèi)各期公布的存款（貸款）利率進(jìn)行加權(quán)而得該年度的綜合存款（貸款）利率。以前的學(xué)者基本上都是用每年的最后交易日收盤價(jià)來(lái)反映該年度的總體證券指數(shù)情況，顯然這是不科學(xué)的，因?yàn)槊磕甓葍?nèi)每天的證券指數(shù)都在變化，況且有的變化比較大。本文用每日收盤時(shí)上證綜指的年度平均值來(lái)反映一年內(nèi)的總體證券指數(shù)情況，每日收盤時(shí)上證綜指的年度平均值主要用炒股軟件在各年最后一個(gè)交易日處做250日移動(dòng)平均線得出[MA（250）]。本文將從商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表入手，找出影響該商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的主要因素變量。
　　文獻(xiàn)回顧可知，各學(xué)者的參數(shù)選取有較大的不同。如果我們能構(gòu)建一個(gè)比較準(zhǔn)確統(tǒng)一的參數(shù)體系的話，就可供我國(guó)普遍的商業(yè)銀行參考。下文以中國(guó)工商銀行為例，從其財(cái)務(wù)報(bào)表入手，試圖構(gòu)建一個(gè)比較準(zhǔn)確統(tǒng)一的基于收入法的商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)度量參數(shù)體系。
　　二、收入法中模型的設(shè)定及數(shù)據(jù)說(shuō)明
　?。ㄒ唬┦杖敕ㄖ心Ｐ偷脑O(shè)定
　　我們以分析工商銀行的2008年財(cái)務(wù)報(bào)表為例，可知營(yíng)業(yè)收入由利息凈收入（84.9%）和非利息收入（15.1%）組成，其中利息收入中客戶貸款及墊款利息收入占69.7%，證券投資收入占23.3%，其它利息收入占7.0%（由存放央行款項(xiàng)、存放和拆放同業(yè)及其它金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)）。利息支出主要由是給付存款利息。非利息收入=手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入（94.2%）（結(jié)算和清算及現(xiàn)金管理、個(gè)人理財(cái)及私人銀行、投資銀行銀行卡等）+其它非利息收益/損失（投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)凈損失、匯兌及匯率產(chǎn)品凈損失、其他業(yè)務(wù)收入）。營(yíng)業(yè)支出由業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)稅金及附加、資產(chǎn)減值損失、其他業(yè)務(wù)成本構(gòu)成。（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)支出）+營(yíng)業(yè)外收支凈額-所得稅費(fèi)用=稅后利潤(rùn)。從以上分析可知，銀行凈利潤(rùn)主要由貸款收入、存款支出、證券投資收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入影響，所以本文初選了剔除價(jià)格因素的GDP增長(zhǎng)率（以不變價(jià)格計(jì)算的環(huán)比GDP增長(zhǎng)率）、一年存貸利差ld（一年整存整取貸款利息率-一年整存整取利息率d）、銀行不良貸款率bl、企業(yè)景氣指數(shù)（主要體現(xiàn)貸款量）qy、每日收盤時(shí)上證綜指的年度平均值i（工商在上交所掛牌上市）五個(gè)變量作為目標(biāo)變量?jī)衾麧?rùn)np（net profit）（損益表數(shù)據(jù)中）的自變量。因此收入模型可以表示為：npt=β0+β1GDPt+β2ldt+β3blt+β4qyt+β5it+t，其中μ為隨機(jī)干擾項(xiàng)。
　　
　　（二）數(shù)據(jù)說(shuō)明
　　中國(guó)工商銀行是在2006年10月在上交所上市，從其公開的財(cái)務(wù)報(bào)表只能查到1998年至2008年的年度凈利潤(rùn)、2000年至2008年的不良貸款率，從表中可以發(fā)現(xiàn)從2004年開始其凈利潤(rùn)增加了十幾陪，主要是因?yàn)閺?004年開始其采用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有所變化，2004年按變化前的準(zhǔn)則計(jì)算的話為2043百萬(wàn)元。用鄒氏參數(shù)穩(wěn)定性檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)2004年對(duì)銀行凈利潤(rùn)來(lái)說(shuō)是否突變點(diǎn)，但由于n1=6，n2=5　　GDP數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（以不變價(jià)格計(jì)算的相對(duì)上一年度的增長(zhǎng)率）。從中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒獲得1999年至2008年的企業(yè)景氣指數(shù)?？紤]到一年內(nèi)存貸款利率的調(diào)整因素，所以以一年期整存整取存款（貸款）利率調(diào)整時(shí)間間隔日期為權(quán)重對(duì)每年內(nèi)各期公布的存款（貸款）利率進(jìn)行加權(quán)而得該年度的綜合存款（貸款）利率。上述11年間銀行業(yè)一年期整存整取存貸利率數(shù)據(jù)從中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒獲得。本文用每日收盤時(shí)上證綜指的年度平均值來(lái)反映一年內(nèi)的總體證券指數(shù)情況，每日收盤時(shí)上證綜指的年度平均值主要用炒股軟件在各年最后一個(gè)交易日處做250日移動(dòng)平均線得出[MA（250）]。
　　三、實(shí)證檢驗(yàn)及分析：以中國(guó)工商銀行為例
　　對(duì)工行凈利潤(rùn)分布是否服從正態(tài)分布作J-B檢驗(yàn)。選取中國(guó)工商銀行的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，用Eviews5.0做J-B檢驗(yàn)，得出在顯著水平α=0.01時(shí)，凈利潤(rùn)的J-B統(tǒng)計(jì)量為5.285249，對(duì)應(yīng)的P=0.071174>0.01，所以可以認(rèn)為工行凈利潤(rùn)服從正態(tài)分布。對(duì)收入初始模型npt=β0+β1GDPt+β2ldt+β3blt+β4qyt+β5it+t進(jìn)行逐步回歸，并做參數(shù)相關(guān)性檢驗(yàn)、t檢驗(yàn)、F檢驗(yàn)、相關(guān)性檢驗(yàn)、異方差檢驗(yàn)、鄒氏檢驗(yàn)，得出銀行凈利潤(rùn)np=f（bl，i）為最優(yōu)。最終回歸模型為：npt=β0+β1blt+β2it+t，擬合結(jié)果為np=29159.67-1918.043bl+18.43262i。被解釋變量?jī)衾麧?rùn)np的標(biāo)準(zhǔn)=38540.61，即σtotal=38540.61，R2=0.859512（說(shuō)明銀行凈利潤(rùn)的波動(dòng)約有14%是由操作風(fēng)險(xiǎn)引起的，符合國(guó)際上普遍認(rèn)同的標(biāo)準(zhǔn)10%~20%），所以σop2=σtotal2×（1-R2）=208677871.5，σop=14445.68695。所以操作風(fēng)險(xiǎn)引起的未預(yù)期損失Lop（操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量資本）=3.090232×14445.68695=44640.52407百萬(wàn)元。
　　四、結(jié)論
　　現(xiàn)階段由于我國(guó)商業(yè)銀行內(nèi)部數(shù)據(jù)不足，采用高級(jí)計(jì)量法度量操作風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)困難，我國(guó)商業(yè)銀行普遍可以采用對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敏感程度較高的收入法來(lái)度量操作風(fēng)險(xiǎn)。該法需要的橫向數(shù)據(jù)和縱向數(shù)據(jù)相對(duì)多些，不過(guò)數(shù)據(jù)比較容易獲得，計(jì)算過(guò)程相對(duì)復(fù)雜。該法下的操作風(fēng)險(xiǎn)度量雖然不與銀行的損失數(shù)據(jù)相聯(lián)系，但與銀行的運(yùn)營(yíng)情況相聯(lián)系，在一定程度上可以反映不同銀行的風(fēng)險(xiǎn)特征。
　　要借助收入法準(zhǔn)確的度量銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)的前提是必須建立一個(gè)準(zhǔn)確合理的收入模型。在初始模型中我們應(yīng)該選取剔除價(jià)格因素的GDP增長(zhǎng)率（以不變價(jià)格計(jì)算的環(huán)比GDP增長(zhǎng)率）、一年存貸利差（一年整存整取貸款利息率-一年整存整取利息率）、銀行不良貸款率、企業(yè)景氣指數(shù)（主要體現(xiàn)貸款量）、每日收盤時(shí)上證綜指的年度平均值（工行在上交所掛牌上市）五個(gè)變量作為目標(biāo)變量?jī)衾麧?rùn)（損益表數(shù)據(jù)中）的自變量，進(jìn)行逐步回歸并做參數(shù)相關(guān)性檢驗(yàn)、t檢驗(yàn)、F檢驗(yàn)、相關(guān)性檢驗(yàn)、異方差檢驗(yàn)、鄒氏檢驗(yàn)等檢驗(yàn)得出最終回歸模型方程，從而得出所需操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量資本。
　　[本文為云南大學(xué)笹川優(yōu)秀青年教育基金資助項(xiàng)目(重點(diǎn)