基于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的面板數(shù)據(jù)分析

　　摘 要：金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的重要推動(dòng)力，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)。文章運(yùn)用面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)對我國31個(gè)省份經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展相互間關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明：金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用存在區(qū)域和時(shí)點(diǎn)差異。
　　關(guān)鍵詞：金融發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增長 面板數(shù)據(jù) 單位根檢驗(yàn) 協(xié)整檢驗(yàn)
　　中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
　　文章編號：1004-4914（2010）12-021-03
　　
　　一、引言
　　金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，不僅要直接反映經(jīng)濟(jì)的區(qū)域性特點(diǎn)，而且經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域性很大程度上要借助于金融的區(qū)域化運(yùn)行得以實(shí)現(xiàn)。因此，探求金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的作用機(jī)理，及時(shí)總結(jié)東部地區(qū)的金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)進(jìn)而指導(dǎo)中西部地區(qū)，制定適合區(qū)域金融發(fā)展的戰(zhàn)略和政策，對于促進(jìn)我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要的意義。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系已得到學(xué)術(shù)界的認(rèn)可，國內(nèi)外已有許多學(xué)者就金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的作用進(jìn)行了研究。其中具有代表性的有：美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙德·W·戈德·史密斯，在他的著作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》（1969）中指出：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展之間存在著大致平行的關(guān)系，經(jīng)濟(jì)飛速增長的時(shí)期也是金融發(fā)展速度較高的時(shí)期；反之，經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨于緩慢甚至處于停滯時(shí)期，金融發(fā)展的成效也是微乎其微的。談儒勇（1999）模仿King和Levine使用OLS回歸方法，首次對中國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。王志強(qiáng)、孫剛（2002）采用帶有控制變量的VECM和格蘭杰因果檢驗(yàn)方法，驗(yàn)證了20世紀(jì)90年代以來中國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在顯著的雙向因果關(guān)系。丁曉松（2005）通過單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)探討了1986年—2002年中國金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。除了時(shí)間序列數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究以外，很多學(xué)者利用截面數(shù)據(jù)對我國金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。如周立和王子明（2002）利用1978年—2000年的數(shù)據(jù)對中國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，得出了區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長之間存在高度相關(guān)性，促進(jìn)金融發(fā)展有利于經(jīng)濟(jì)的長期增長。筆者采用2000年—2007年的數(shù)據(jù)，借鑒其他學(xué)者的方法，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)以及面板模型的建立對我國31個(gè)省份經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，試圖找出金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長作用的區(qū)域和時(shí)點(diǎn)差異以及差異程度。
　　二、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究
　?。ㄒ唬┲笜?biāo)和數(shù)據(jù)的選取說明
　　1.實(shí)際人均GDP。為了真實(shí)反映我國各省份經(jīng)濟(jì)增長水平，我們拿31個(gè)省份實(shí)際人均GDP作為衡量經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)，選取的是2000年—2007年經(jīng)過GDP指數(shù)折算過的實(shí)際人均GDP數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)均來自統(tǒng)計(jì)年鑒和金融年鑒及相關(guān)測算。
　　2.金融相關(guān)率。金融相關(guān)率（FIR）是衡量一國或地區(qū)金融發(fā)展水平的指標(biāo)，筆者將金融相關(guān)率定義為全部金融機(jī)構(gòu)存貸款之和與名義GDP之比，即：FIR=(DT+LT)/GDP，DT和LT分別代表全部金融機(jī)構(gòu)存款和貸款額。本文選取的是2000年—2007年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)均來自統(tǒng)計(jì)年鑒和金融年鑒及相關(guān)測算。
　　（二）面板數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)
　　1.單位根檢驗(yàn)的方法。主要運(yùn)用縱剖面時(shí)間序列獨(dú)立的面板單位根檢驗(yàn)和縱剖面時(shí)間序列相關(guān)的面板單位根檢驗(yàn)中常用的LLC檢驗(yàn)和IPS檢驗(yàn)。
　　LLC檢驗(yàn)的主要思路是首先分別對每個(gè)縱剖面時(shí)間序列進(jìn)行ADF回歸，其次構(gòu)造兩組正交的殘差序列，最后利用正交殘差序列的合并回歸系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)量得到修正的t統(tǒng)計(jì)量，此統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)面板數(shù)據(jù)是否存在單位根。具體做法是先從和中剔出和確定項(xiàng)的影響，并使其標(biāo)準(zhǔn)化，成為代理變量。再用代理變量做ADF回歸△yit*=pyit-1*+vit。t（p）。漸近服從