我國股票市場通信板塊與其相近板塊相關(guān)性的統(tǒng)計(jì)研究

張立華,穆瑞田

(河北理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,河北唐山 063009)

我國股票市場通信板塊與其相近板塊相關(guān)性的統(tǒng)計(jì)研究

張立華,穆瑞田

(河北理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,河北唐山 063009)

通信板塊;相關(guān)性;統(tǒng)計(jì)分析;投資決策

中國股市存在著一種板塊現(xiàn)象,即在一定時(shí)期內(nèi),由于受到某一事件的影響,與之相關(guān)聯(lián)的股票價(jià)格會(huì)有明顯的漲跌波動(dòng),與此同時(shí),各相近板塊的漲跌也受到一定的影響。板塊現(xiàn)象在前一階段中國股市中如此常見,以至于有這樣結(jié)果:投資者跟準(zhǔn)了板塊節(jié)奏,幾乎就是成功了一大半。因此,有必要對(duì)我國股市相關(guān)聯(lián)的板塊做一些研究。

本文以通信板塊為基礎(chǔ),選擇了五個(gè)與通信板塊相近的板塊作為研究對(duì)象,來探討一下它們之間的相關(guān)性,五個(gè)相近板塊為電子信息、網(wǎng)絡(luò)游戲、計(jì)算機(jī)、教育傳媒、3G板塊。研究的方法主要運(yùn)用板塊指數(shù)的收盤價(jià)回報(bào)率和標(biāo)準(zhǔn)差,分析通信板塊與其它相近板塊之間的相關(guān)性,對(duì)各板塊的收益與風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行比較,得出一些有價(jià)值的結(jié)論。由于我國股票市場起步較晚,市場變化大,發(fā)展較快,為了避免由于樣本數(shù)據(jù)波動(dòng)帶來的較大估計(jì)誤差的同時(shí),盡量考慮在新數(shù)據(jù)里進(jìn)行樣本時(shí)限的選擇。選擇 2006年 1月 1日至 2008年 12月 31日作為樣本的考察時(shí)限,以月度為間隔,共 36個(gè)月。所有的樣本數(shù)據(jù)均來自于大智慧軟件,分析工具為 SPSS軟件與 EV IEWS軟件,為了計(jì)算方便,這里的月度收盤價(jià)回報(bào)率沒有扣除交易的手續(xù)費(fèi)和稅費(fèi)。樣本數(shù)據(jù)的計(jì)算公式為:

其中,ˉXi表示第 i種板塊的平均月度收盤價(jià)回報(bào)率, Xit表示第 i種板塊在第 t月的收盤價(jià)回報(bào)率,σi表示第 i種板塊的標(biāo)準(zhǔn)差,N為月度個(gè)數(shù),且N=36。

一 通信板塊及相近板塊的月度收盤價(jià)回報(bào)率分析

根據(jù)大智慧軟件提供的數(shù)據(jù)以及上述計(jì)算公式,可以得到六個(gè)板塊的月度收盤價(jià)回報(bào)率,從計(jì)算結(jié)果可以看出:

(1)在這六個(gè)板塊中,平均月度收盤價(jià)回報(bào)率最高的是計(jì)算機(jī)板塊 2.57%,其次是教育傳媒 2.50%,再次是網(wǎng)絡(luò)游戲 2.17%,3G板塊 1.69%,通信板塊 1.68%,平均月度收盤價(jià)回報(bào)率最低的是電子信息板塊為 0.84%。以上數(shù)據(jù)表明,通信板塊的平均月度收盤價(jià)回報(bào)率相比較而言不是很高,一方面,這與國家政策以及電信行業(yè)拆網(wǎng)重組等因素有關(guān);另一方面,由于受到金融危機(jī)的影響,投資者的資產(chǎn)大幅縮水,短期內(nèi)投資行為會(huì)相對(duì)減少。

(2)在這六個(gè)板塊中,風(fēng)險(xiǎn)水平最高的是教育傳媒16.19%,其次是電子信息 14.16%,再次是計(jì)算機(jī)板塊12.80%,網(wǎng)絡(luò)游戲 12.03%,風(fēng)險(xiǎn)水平較低的是 3G板塊11.94%,通信板塊 11.88%。以上數(shù)據(jù)印證了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的行業(yè)特征。其中,網(wǎng)絡(luò)游戲、計(jì)算機(jī)、教育傳媒的回報(bào)率很高,同時(shí)它們的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高;相比較而言,通信板塊、3G板塊的回報(bào)率較低,它們的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低。

(3)在樣本時(shí)限內(nèi),這六個(gè)板塊的月度收盤價(jià)回報(bào)率的最大值與最小值出現(xiàn)的時(shí)間間隔相差不大。通信板塊與網(wǎng)絡(luò)游戲、3G板塊的月度收盤價(jià)回報(bào)率的最大值均出現(xiàn)在2007年 12月,各板塊的月度收盤價(jià)回報(bào)率的最低值出現(xiàn)在 2008年 6月到 10月之間,反映了板塊之間的同漲同跌性。伴隨著股市大漲大跌的行情,各板塊回報(bào)率的分布明顯地呈現(xiàn)出同步的偏離。

(4)在樣本時(shí)限內(nèi),這六個(gè)板塊的月度收盤價(jià)回報(bào)率波動(dòng)幅度較大,反映了我國股市還很不成熟,所含風(fēng)險(xiǎn)較大。

二 通信板塊及相近板塊的相關(guān)性分析

在樣本時(shí)限內(nèi),以這六個(gè)板塊的月度收盤價(jià)回報(bào)率為基礎(chǔ),運(yùn)用 SPSS軟件分析出它們之間的相關(guān)程度,經(jīng)過SPSS軟件的計(jì)算,其相關(guān)系數(shù)如表 1所示:

表 1 通信板塊與其相近板塊的相關(guān)系數(shù)表

由表 1可知:

(1)當(dāng)顯著性水平為 0.01時(shí),通信板塊與其相近板塊之間的相關(guān)性都通過了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),呈現(xiàn)出顯著的線性相關(guān)關(guān)系。其中,通信板塊與 3G板塊的相關(guān)系數(shù)最高,達(dá)到了0.993,其原因?yàn)?由于受到 3G投資的影響,通信板塊的上市公司得益于 3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資,通信板塊與 3G板塊的關(guān)聯(lián)程度相當(dāng)高。其余板塊與通信板塊的相關(guān)性由大到小依次為網(wǎng)絡(luò)游戲、計(jì)算機(jī)、電子信息、教育傳媒。通信板塊與教育傳媒的相關(guān)系數(shù)雖然最低,但也達(dá)到了 0.435,呈現(xiàn)出顯著的相關(guān)性,說明這些板塊之間存在著很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。

(2)通信板塊與其五個(gè)相近板塊的相關(guān)系數(shù),除了與教育傳媒的相關(guān)系數(shù)為 0.435以外,通信板塊與其它四個(gè)相近板塊的相關(guān)系數(shù)都在 0.8以上,相關(guān)性較強(qiáng)。其中,通信板塊與網(wǎng)絡(luò)游戲、3G板塊的關(guān)聯(lián)程度最大,這表明,影響這三者股價(jià)走勢的因素大致趨同,投資者應(yīng)該引起重視。

三 結(jié)論及投資建議

(1)在樣本時(shí)限內(nèi),通信板塊的回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,其原因是,其一,由于受到金融危機(jī)的影響,投資者的資產(chǎn)規(guī)模大幅縮水。短期內(nèi),投資行為相對(duì)會(huì)減少,通信板塊的月度收盤價(jià)回報(bào)率相對(duì)較低。其二,由于受到國家政策的影響,電信行業(yè)進(jìn)行體制改革,時(shí)正處于過渡時(shí)期,月度收盤價(jià)回報(bào)率波動(dòng)幅度較大,表明投資者對(duì)通信板塊的投資心理尚不穩(wěn)定,投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎地看待這一現(xiàn)象,從國家政策關(guān)注的焦點(diǎn)出發(fā)去尋找投資主線,制定符合自己的投資路線與策略。

(2)通信板塊與其相近板塊的相關(guān)程度較高,反映了我國股市存在著一種顯著的板塊同漲同跌現(xiàn)象。在樣本區(qū)間內(nèi),隨著我國股市大漲大跌行情的出現(xiàn),各板塊的月度回報(bào)率表現(xiàn)出了同步的偏離,板塊之間的聯(lián)動(dòng)性較高。此外,各板塊月度收盤價(jià)回報(bào)率的最大值與最小值出現(xiàn)的時(shí)間有所差別,但時(shí)間間隔相對(duì)較短,其中最大值與最小值分別出現(xiàn)在我國股市上漲與下跌的行情中,這也進(jìn)一步說明了板塊之間的輪漲輪跌特征。投資者在進(jìn)行投資時(shí),可選擇幾個(gè)相互關(guān)聯(lián)的板塊作為投資的對(duì)象,這樣一來,不僅化解了分散投資的風(fēng)險(xiǎn),減少市場的投機(jī)行為,而且還能獲得較高的投資收益,有利于穩(wěn)定資本市場。

(3)由于受到 3G投資概念的影響,通信板塊與 3G板塊的相關(guān)程度較高,無論是月度回報(bào)率還是板塊之內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)水平,二者都相差甚小。這些特征表明,隨著我國對(duì) 3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資加大,我國的電信設(shè)備制造商和供應(yīng)商獲得了一個(gè)重大的利好機(jī)會(huì),這將會(huì)極大地推動(dòng)相關(guān)企業(yè)的發(fā)展,對(duì)電信設(shè)備行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游都有正面刺激作用。在資本市場上,通信板塊內(nèi)的上市公司必將直接分享 3G的盛宴,股價(jià)走勢趨于利好,投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注通信板塊中的強(qiáng)勢個(gè)股。

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Key words:communications block;correlation;statistical study;investment decision

Abstract:There is the block phenomenon in China’s StocksMarket:the related to stock price had obvious fluctuation as a resultof the impactof an event at the period of t ime,meanwhile,the similar block fluctuation has been affected.The block phenomenon is very common in previous period,its result that Investor will gain most-success as long aswith the quasi-rhythmic.Therefore it is necessary for us to research on related block of China’s Stocks Market.

Statistical Study of the Correlation between Commun ications Block and its S im ilar of China’s StocksMarket

ZHANGLi-hua,MU Rui-tian
(College of Economy and management,Hebei Polytenic University,Tangshang Hebei 063009,China)

F 830.91

A

1673-2804(2010)04-0063-02

2009-09-07