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    聯(lián)想控股產(chǎn)融怎么結(jié)合

    2010-09-15 23:13:36
    英才 2010年12期
    關(guān)鍵詞:泛海柳傳志聯(lián)想集團

    聯(lián)想控股產(chǎn)融怎么結(jié)合

    聯(lián)想控股動作不斷,涉及諸多行業(yè)和領(lǐng)域,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資多元化的格局已現(xiàn)。

    柳傳志希望能堅持每天抽出兩個小時的時間打打高爾夫球,他還希望能夠有富余的時間在“打完球后,做做按摩”。但是因為有時候有工作要處理,時間沒法保證。

    作為聯(lián)想控股的董事長,擺脫了2009年聯(lián)想集團的虧損之后,柳傳志2010年的精力主要用在聯(lián)想控股上。在他的計劃中,未來5-7年,要帶領(lǐng)聯(lián)想控股上市。

    “未來聯(lián)想控股上市融資,如果市盈率高,有10%—20%的股份轉(zhuǎn)讓出去,就會有比較大的資金回報。有了資金回報,聯(lián)想控股還可以再往里投入。”

    在柳的設(shè)計中,聯(lián)想控股的上市計劃中有兩步非常重要,第一是進行戰(zhàn)略架構(gòu)的調(diào)整,第二就是引入戰(zhàn)略投資者,形成產(chǎn)業(yè)多極化,股權(quán)多元化的公司治理結(jié)構(gòu)。到今天為止,柳傳志的設(shè)想進行的很順利。

    三大投資體系

    柳傳志希望構(gòu)筑一個完美的產(chǎn)融結(jié)合模式。

    12億人民幣控股神州租車,180億人民幣布局棗莊煤化工……自今年9月以來,聯(lián)想控股動作不斷,涉及諸多行業(yè)和領(lǐng)域,在聯(lián)想集團進軍國際化之后,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資多元化的格局已現(xiàn)。

    在《英才》采訪中,柳傳志起身,在寫字板上勾勒出未來他心目中的聯(lián)想控股的整體架構(gòu)——聯(lián)想控股目前有三大業(yè)務(wù)部門:戰(zhàn)略投資部、資產(chǎn)管理部、孵化器投資部。

    戰(zhàn)略投資部承擔(dān)了聯(lián)想控股核心運營資產(chǎn)打造的重要任務(wù),重點關(guān)注五大領(lǐng)域:IT產(chǎn)業(yè)(以聯(lián)想集團、神州數(shù)碼為主)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)(神州租車)、化工產(chǎn)業(yè)(棗莊項目)、房地產(chǎn)業(yè)(融科智地)、以及未來可能會發(fā)展的大農(nóng)業(yè)。

    資產(chǎn)管理部是聯(lián)想控股旗下主要的投資部門,包括弘毅投資和聯(lián)想投資,主要以財務(wù)投資為主,投資項目按照私募基金的運作方式,為聯(lián)想控股提供充足的資金來源。

    (左起)盧志強、柳傳志、鄧麥村、曾茂朝

    孵化器投資部是聯(lián)想控股旗下的天使投資部門,用以投資創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。目前主要包括聯(lián)想之星項目(聯(lián)想之星是聯(lián)想控股與中科院合作的一個項目,希望通過聯(lián)想多年的實業(yè)和投資經(jīng)驗,培養(yǎng)更多的科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)CEO,為中國的高科技產(chǎn)業(yè)化探索道路),以及天使創(chuàng)投。在今年聯(lián)想設(shè)立了一個4億元人民幣的天使投資基金,未來會尋求聯(lián)想之星或外部的創(chuàng)業(yè)型投資項目。

    通過以上公司架構(gòu),柳傳志希望構(gòu)筑一個完美的產(chǎn)融結(jié)合模式。

    聯(lián)想控股旗下不斷產(chǎn)生和發(fā)展的核心運營資產(chǎn)會作為持續(xù)發(fā)展的行業(yè)持續(xù)投入,而弘毅和聯(lián)想投資則可通過退出,為聯(lián)想控股提供豐厚的資金回報,補充核心運營資產(chǎn)所需要的資金,而這些核心運營資產(chǎn)在發(fā)展成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之后,也會令聯(lián)想控股獲得巨大的投資回報。而孵化器投資部,則是柳傳志“產(chǎn)業(yè)報國”、“回饋中科院”的理想代表,同時也希望通過聯(lián)想的資金和經(jīng)驗,發(fā)現(xiàn)一些早期項目。成功的早期項目可以獲得更高的投資回報。

    為何是盧志強?

    很少有人愿意在那時候出手,只有盧志強敢于在那時候出手。

    與聯(lián)想控股架構(gòu)調(diào)整同時進行的就是引入戰(zhàn)略投資者。

    在2009年,對于柳傳志來說有兩件大事,一件是復(fù)出重新?lián)温?lián)想集團董事長,另一件是聯(lián)想控股成功引入戰(zhàn)略投資人——盧志強的中國泛海集團。特別是第二件事,中科院愿意轉(zhuǎn)讓出29%的股份給泛海集團,很不容易,同時也為聯(lián)想控股未來的上市之路鋪平了道路。

    根據(jù)披露的規(guī)劃,聯(lián)想控股傾向于在香港上市,柳傳志稱內(nèi)地不允許子公司和母公司共同上市,而目前香港股市允許。但是香港股市對上市公司公眾股東持股比例有不能小于25%的要求,在上市之前必須分散股權(quán)。香港聯(lián)交所的規(guī)則正是聯(lián)想控股必須引入戰(zhàn)略投資者的原因。

    2009年9月8日,聯(lián)想控股宣布,中國泛海集團以27.55億元的價格受讓中科院下國科控股持有的聯(lián)想控股29%的股權(quán)。目前聯(lián)想控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)為國科控股持36%的股權(quán),繼續(xù)保持第一大股東地位;聯(lián)想控股職工持股會持有35%的股權(quán);泛海集團持有29%的股權(quán)。不過其中還存在一個變數(shù),根據(jù)中科院“企業(yè)股權(quán)社會化計劃”,其持股比例還可能進一步降低。

    新的聯(lián)想控股董事會將由柳傳志、鄧麥村、曾茂朝、盧志強和朱立南組成,盡管柳傳志接替曾茂朝出任聯(lián)想控股董事長和盧志強進入聯(lián)想控股董事會都是必然的結(jié)果。但在改制路上經(jīng)歷多次蛻變的聯(lián)想,留給柳傳志的騰挪空間越來越大。

    對于此次并購,外界質(zhì)疑頗多的有兩處:一是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格,二是為什么是盧志強。

    柳傳志告訴《英才》記者:“泛海集團早在2009年初就開始與中科院進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的協(xié)商,那時聯(lián)想股價正處于最低的每股1港元附近,很少有人愿意在那時候出手,只有盧志強敢于在那時候出手?!?/p>

    其實很早之前就有消息傳出聯(lián)想控股要進行股權(quán)多元化的改造,淡馬錫、泰康人壽等多家公司都與聯(lián)想控股有過“緋聞”,但最后為什么選擇了盧志強?柳傳志認為他的老朋友是一位具有戰(zhàn)略眼光的投資家。

    柳傳志和盧志強是1994年相識的,兩人都是國內(nèi)知名的企業(yè)家俱樂部泰山會的成員,當(dāng)年泰山會曾組織企業(yè)家們合辦企業(yè),因為缺乏專注投入,這家公司不久之后就嚴(yán)重虧損。當(dāng)時泰山會的一些成員其實并不算資金寬裕,而盧志強最終站了出來,表態(tài)說愿意接下這家企業(yè),并在未來連本帶息還給所有人。“我覺得他的好處就是非常誠信,說一是一,說二是二”,當(dāng)年盧志強就給柳傳志留下了非常深刻的印象。

    而在此次合作中,盧志強“大氣”的舉動更讓柳傳志信服?!坝捎谂轮锌圃翰涣私夥汉#R志強還特意請了統(tǒng)戰(zhàn)部的領(lǐng)導(dǎo)做介紹。而在聯(lián)想集團股票最不好的時候,別人都不敢進,他敢進,因此就減少了競爭的對手。再有一個,我們讓盧志強先做詳細的盡職調(diào)查,盧志強堅決不做,他一句話:‘這么多年,老柳你說的,沒有一句說了不做,或者做不到的?!蓪嶋H情況是人家越不做,我們越覺得要格外謹(jǐn)慎,這就是人與人之間的了解,和有些外國公司談不知要談多長時間。其實老盧想得特別明白,他愿意和聯(lián)想的員工綁在一塊,他是算大賬不算小賬,最主要的精明還是對人的深刻理解以后,信任是最重要的,他信任聯(lián)想,也信任我。當(dāng)年并購IBM的時候,主要的都談完了,為了那些萬分之一的可能,幾百個律師在那磨蹭,花大量的錢,不知道在干什么?中國成功商人的方式永遠不可能為了局部小經(jīng)濟的利益,使信譽受影響?!?/p>

    柳傳志說未來聯(lián)想控股的股份還會發(fā)生變化,不會一成不變。

    為什么要上市

    柳傳志希望能夠通過上市,將聯(lián)想的事業(yè)傳承下去。

    談及聯(lián)想控股的上市之路,柳傳志希望未來能用5-7年左右的時間推動聯(lián)想控股IPO成功。理順股權(quán)結(jié)構(gòu)后,聯(lián)想控股的第一階段愿景則是以上市為標(biāo)志。

    “通過上市,可以募集到更多資金,能夠更好運作,而且對管理層團隊長期激勵能夠產(chǎn)生直接影響?!绷鴤髦鞠M軌蛲ㄟ^上市,將聯(lián)想的事業(yè)傳承下去。

    對于聯(lián)想的未來,柳傳志有過很深入的思考和研究,“怎么樣讓聯(lián)想能夠變成一個沒有家族的家族企業(yè),就是所謂我退下來以后將來怎么管理?這帶有體制性的問題。聯(lián)想內(nèi)部一致認為體制性的問題一定要是一個股份制的公司,才便于這么做。下面就是怎么保證將來的管理層能夠獲得長期激勵,二代三代老有承繼,這個怎么實現(xiàn)?將來盧志強和科學(xué)院人家把股份都賣了,賣了以后怎么保證有一塊股份作為鎮(zhèn)山之寶,保證這個公司有大股東的?這些都考慮完了,我們才想應(yīng)該引進誰,怎么引進,第一個是院里領(lǐng)導(dǎo)同意不同意的問題,院里非常同意很支持,后面的事就一步一步這么展開做了。”

    柳傳志的鎮(zhèn)山之寶指的是聯(lián)想控股員工持股會,“我相信有一件事我是要管的,就是聯(lián)想控股的員工持股會,將會變成一家公司,因為將來聯(lián)想控股上市,不改制是不行的。這家公司的領(lǐng)導(dǎo)人,除非我糊涂了,大概永遠是我當(dāng)著了。因為這樣,現(xiàn)在控股里的這些領(lǐng)導(dǎo)人擁有這家公司一定的股權(quán),他們的股份將是鎮(zhèn)山之寶,使得公司不管將來有其他的合作者,其他股東們賣了多少,這塊總是一塊的,使得公司的大方向能有所保證?!倍鴮嶋H上,曾有人估算柳傳志在聯(lián)想控股的股份也不過1.4%。

    在柳傳志心中,“家族的傳承就是事業(yè)的傳承,而未必是文化的傳承,家族的文化本身也應(yīng)該改。明朝那么多皇帝,都是朱家子孫,為什么沒有傳承下去?我覺得理想的狀態(tài)就是事業(yè)的傳承,選最好的人來做,讓他當(dāng)成事業(yè)來做。一個是物質(zhì)激勵,一個是文化培養(yǎng),他們是自己從企業(yè)里殺出來的,自己感到承繼了這份光榮。他付出了,所以他就特別看重,請空降兵行不行?也不是不行,但必須要在里面滾一段時間,再讓他上去,上來就當(dāng)一把手總是少一些什么?!?/p>

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