基于交易費(fèi)用的中小企業(yè)信貸融資問題分析

任彥峰,王傳東

(山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,山東泰安 271018)

基于交易費(fèi)用的中小企業(yè)信貸融資問題分析

任彥峰,王傳東

(山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,山東泰安 271018)

從交易費(fèi)用的視角對中小企業(yè)從銀行獲得融資難的問題進(jìn)行了分析,認(rèn)為交易費(fèi)用的存在加大了中小企業(yè)獲得銀行資金支持的難度,降低交易費(fèi)用的制度措施能在一定程度上緩解融資難問題。

交易費(fèi)用;信息不對稱;中小企業(yè);銀行融資

中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中發(fā)揮了重要作用,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長,提供了大量就業(yè)機(jī)會,促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)市場化、工業(yè)化。但中小企業(yè)的成長與發(fā)展環(huán)境并不寬松,其中,資金不足是中小企業(yè)發(fā)展的主要問題之一。雖然中小企業(yè)的主要資金來源是信貸資金,卻也面臨“貸款難”的問題。

一、中小企業(yè)在銀行融資過程中的主要交易費(fèi)用及其分析

交易費(fèi)用是企業(yè)用于尋找交易對象、訂立合同、執(zhí)行交易、洽談交易、監(jiān)督交易等方面的費(fèi)用,是交易前、交易中、交易后的一切與交易有關(guān)的費(fèi)用,主要由搜尋成本、談判成本、簽約成本與監(jiān)督成本構(gòu)成[1]。

任何企業(yè)從銀行獲得的資金,都要面臨銀行的“三堂會審”,即貸前調(diào)查,貸時審查,貸后檢查。這個過程中發(fā)生的交易費(fèi)用會增加銀行貸款的成本,但是與大企業(yè)相比,中小企業(yè)給銀行帶來的交易費(fèi)用要高得多。而國內(nèi)的貸款機(jī)構(gòu)多為國有商業(yè)銀行,他們在國內(nèi)金融體系中處于壟斷地位,加之追求利潤和風(fēng)險控制的需要,使得銀行不會選擇中小企業(yè)作為貸款對象,即使銀行面臨流動性過剩。同時介于中小企業(yè)和銀行之間的中介機(jī)構(gòu)在降低交易費(fèi)用的過程中發(fā)揮的作用有限,形成了中小企業(yè)獲得銀行資金支持難的局面。

1.銀行放貸前的交易費(fèi)用——搜尋成本

銀行在發(fā)放貸款之前,需要搜尋貸款對象的各方面信息并對其進(jìn)行資格審查,包括對貸款對象的資信評估及貸款的合法性、安全性、盈利性的調(diào)查,測定貸款風(fēng)險。

中小企業(yè)的可靠的信息較大企業(yè)而言難以搜尋,使得銀行的搜尋成本很高。由于中小企業(yè)不上市,不需要信息披露及會計事務(wù)所的審計,而且中小企業(yè)要提高自身透明度也面臨管理成本增加問題,因此銀行對中小企業(yè)提供的信息難以置信,而銀行也難以搜尋到可靠的證明中小企業(yè)資信水平的信息。據(jù)農(nóng)行調(diào)查,80%中小企業(yè)財務(wù)報表不真實(shí)或無財務(wù)報表,企業(yè)做三本賬(稅務(wù)局、銀行、自己各一本),并且大多數(shù)企業(yè)傾向于為少納稅而隱瞞其真實(shí)的財務(wù)狀況,銀行要搜尋中小企業(yè)真實(shí)的信息或者中小企業(yè)要提供真實(shí)的信息都會引起交易雙方的交易費(fèi)用提高。

銀行難以搜尋到中小企業(yè)的可靠信息,因此,中小企業(yè)不可避免地存在逆向選擇和道德風(fēng)險,產(chǎn)生信貸配給問題,從而中小企業(yè)的貸款要求不能得到滿足,產(chǎn)生“信貸難”的結(jié)果。

2.簽訂貸款合同時的交易費(fèi)用——談判成本和簽約成本

交易雙方在簽訂貸款合同的時候會進(jìn)行討價還價,這個過程中的主要交易費(fèi)用有:就雙方不適應(yīng)的合同條款進(jìn)行談判調(diào)整的談判費(fèi)用,為保證各種承諾得以兌現(xiàn)所付出的成本(保證成本)。銀行和貸款對象在簽訂貸款合同時會對貸款額度、貸款利率、貸款期限、還本付息、擔(dān)保抵押物估價、違約懲罰等進(jìn)行討價還價[2]26。

中小企業(yè)和銀行在簽訂合同時,談判的費(fèi)用較大企業(yè)而言很高。在貸款額度上,中小企業(yè)的一些項(xiàng)目,銀行貸少了無法啟動,貸多了可能形成壞賬;貸款利率的高低直接影響了中小企業(yè)經(jīng)營者的道德風(fēng)險的高低和銀行利潤的大小;中小企業(yè)由于自身的特點(diǎn),抵押擔(dān)保物不足,而抵押擔(dān)保物的選擇決定了銀行貸款在企業(yè)違約后能否安全足額的收回。與擁有國家隱性擔(dān)保的國企、自身實(shí)力雄厚的大企業(yè)相比,銀行與中小企業(yè)的談判成本高。

中小企業(yè)的簽約費(fèi)用也高。中小企業(yè)資金需求上具有“籌急、量少、用頻”的特征,據(jù)調(diào)查,中小企業(yè)的貸款頻率是大型企業(yè)的5倍左右,戶均貸款額約為大型企業(yè)的0.5%,貸款需求中大約60%為期限在6個月以內(nèi)的短期貸款,用于資金的臨時周轉(zhuǎn),這樣,使得銀行的簽約費(fèi)用提高而由利率而得的利潤降低。

同時,由于中小企業(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn),金融機(jī)構(gòu)偏好抵押物,中間服務(wù)環(huán)節(jié)不協(xié)調(diào),使得中小企業(yè)抵押擔(dān)保物不足,抵押擔(dān)保難落實(shí)。同時由于流動資產(chǎn)價格波動大,不易監(jiān)控,監(jiān)督成本高等,金融機(jī)構(gòu)不愿接受流動資產(chǎn)抵押。中間環(huán)節(jié)上,抵押物的登記、評估、拍賣過程,收費(fèi)高,環(huán)節(jié)多,程序復(fù)雜,對銀行機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)來說成本都很高,交易費(fèi)用進(jìn)一步加大。

3.貸后檢查的交易費(fèi)用——合同的執(zhí)行成本和監(jiān)督成本

交易雙方簽訂合同后,就要對交易的雙方是否依照契約內(nèi)容進(jìn)行交易進(jìn)行監(jiān)督,從而產(chǎn)生合同的執(zhí)行成本和監(jiān)督成本。銀行與企業(yè)簽訂合同后,一般是銀行對企業(yè)執(zhí)行合同的情況進(jìn)行監(jiān)督,但是不同企業(yè)的監(jiān)督成本不同。

銀行在放出貸款之后,不論其金額大小,期限長短,都應(yīng)執(zhí)行貸后檢查。但受人力、物力等條件限制及降低合同的執(zhí)行成本和監(jiān)督成本需要,銀行在確定檢查方式和檢查周期上一般會區(qū)別對待。而銀行對中小企業(yè)的監(jiān)督成本非常高,這主要是因?yàn)?中小企業(yè)貸款額度小,貸后檢查的平均成本較高;中小企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定,受市場波動的影響較大,突發(fā)事件難以控制。由于中小企業(yè)的整體壽命較短,難以作好項(xiàng)目的長期規(guī)劃,使得銀行不會支持中小企業(yè)的長期貸款,中小企業(yè)迎合銀行借入短期資金,資金一旦到手,便采用各種手段躲過銀行的監(jiān)管投向長期項(xiàng)目中,這樣,中小企業(yè)的信用違約風(fēng)險相對來說較高,從而銀行對中小企業(yè)執(zhí)行合同的監(jiān)管成本非常高,這也使銀行陷入要么承擔(dān)高成本要么承擔(dān)高風(fēng)險的兩難境地。

4.發(fā)現(xiàn)違約后的交易費(fèi)用——違約成本

交易的雙方不能完全執(zhí)行合同從而發(fā)生違約,交易雙方就違約事項(xiàng)進(jìn)行懲罰時需要付出成本,即違約成本,中小企業(yè)的違約概率高,并且發(fā)生違約后的執(zhí)行成本較高。

中小企業(yè)的機(jī)會主義行為將促使其將信貸資金挪作他用,銀行將執(zhí)行對抵押擔(dān)保品的權(quán)利,進(jìn)行拍賣或者訴諸法律,在懲罰和糾偏的過程中,主要的交易費(fèi)用有拍賣費(fèi)用、訴訟費(fèi)用等,銀行和中小企業(yè)的交易費(fèi)用都上升。同時,中小企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中的競爭力并不樂觀,雖然他們在生產(chǎn)制造費(fèi)用方面具有優(yōu)勢,但是高額的交易費(fèi)用使得其總成本并不低,從而在競爭中處于不利的境地,破產(chǎn)的可能性較高,使得銀行將面臨巨大的損失。

綜上所述,中小企業(yè)的“道德風(fēng)險”問題,限制了中小企業(yè)從銀行獲得資金支持,影響了資金的配置效率,進(jìn)而限制了中小企業(yè)的發(fā)展。

二、從交易費(fèi)用的角度分析中小企業(yè)獲得銀行資金的措施

交易費(fèi)用理論認(rèn)為,交易費(fèi)用是一種機(jī)會成本,是人類稀缺資源的損耗,交易中的有些交易費(fèi)用是交易必須的,有些則是交易非必須的,它不能根除但能夠降低。任何使信息變得便宜的制度、使時空得以縮小的政策和技術(shù),都能起到降低交易費(fèi)用的作用,從而促進(jìn)交易的進(jìn)行。

1.引入非營利組織,生產(chǎn)信息,降低信息搜尋成本

中小企業(yè)自身提供的信息不管其真實(shí)性如何,銀行是不愿意相信的,而銀行自己去搜尋中小企業(yè)的信息交易費(fèi)用非常高。目前,銀行的壟斷地位進(jìn)一步限制了其搜尋中小企業(yè)信息的動力。根據(jù)專業(yè)化分工提高效率的原理,市場上應(yīng)該存在一個獨(dú)立于中小企業(yè)和銀行的第三方的專門生產(chǎn)信息的機(jī)構(gòu)或企業(yè)。

但是由于信息具有很強(qiáng)的外部性,信息交易之前,購買者不知道信息的質(zhì)量因而不能支付合理的價格,而一旦賣者把信息公布,購買者就不會再付費(fèi)購買;而一旦信息成交,信息的價格就會下降,難以避免“搭便車”問題[3]。這樣,市場自身難以內(nèi)生出一個專業(yè)機(jī)構(gòu)愿意從事信息的生產(chǎn),因此,要解決該問題需要引入非營利性的組織。該組織必須和產(chǎn)品的直接利益相分離,沒有利潤動機(jī),從而不會產(chǎn)生利用消費(fèi)者難以辨別產(chǎn)品質(zhì)量來贏利的動機(jī)。這樣的組織生產(chǎn)信息,不僅可以有效地防止外部性和搭便車行為,節(jié)約單個市場主體的信息成本、組織成本和實(shí)施成本,而且還可以收到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效果,提高資源配置效率。

這種非營利性質(zhì)的組織最好由央行和中小企業(yè)行業(yè)組織聯(lián)合成立,中小企業(yè)行業(yè)組織調(diào)查提供信息給央行,央行審核信息保證信息質(zhì)量,然后對外公布,供交易的各方參考、借鑒。

2.發(fā)展和完善中介組織,降低中小企業(yè)貸款的簽約成本

威廉姆森指出,任何一種組織形式,都是節(jié)約交易成本的產(chǎn)物,經(jīng)濟(jì)中介組織也不例外。中介組織的最主要功能是搜尋功能,從而節(jié)約搜尋成本,提高信息質(zhì)量。內(nèi)生性的中介組織與政府外生植入的中介組織相比,其對企業(yè)的構(gòu)成和產(chǎn)品有更多的認(rèn)知,從而更加有效[2]28。中介組織是這些中間組織的重要組成部分,包括:行業(yè)性組織,如行業(yè)協(xié)會;公證性中介服務(wù)組織,如律師、資產(chǎn)評估、信用評級等機(jī)構(gòu);經(jīng)紀(jì)性中介組織,如證券公司、投資公司。

在信息不對稱的情況下,客觀公正的信用評級能大大降低信息不利一方的合約風(fēng)險和交易雙方的交易成本,提高交易雙方的成交意愿。會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等中介組織的完善和競爭性發(fā)展,將使得中小企業(yè)與銀行的簽約費(fèi)用大大降低,進(jìn)而促進(jìn)銀行貸款的熱情。

3.完善銀行體系與法律法規(guī)等制度,降低銀行因違約成本而產(chǎn)生的交易費(fèi)用

North認(rèn)為,不同制度的經(jīng)濟(jì)績效之所以不同,就在于不同制度的交易費(fèi)用不同[4]。有效的制度通過內(nèi)部和外部兩種強(qiáng)制力來約束人的行為,內(nèi)化外部效應(yīng),防止交易中的機(jī)會主義行為,減少交易結(jié)果的不確定性,幫助交易主體形成穩(wěn)定的預(yù)期,減少交易費(fèi)用。

降低銀行業(yè)的進(jìn)入門檻,允許非公有資本進(jìn)入金融業(yè),組建以扶持中小企業(yè)發(fā)展為主要目標(biāo)的政策性銀行,積極發(fā)展符合中小企業(yè)貸款特點(diǎn)的中小型金融機(jī)構(gòu),完善大銀行向中小企業(yè)提供金融服務(wù)的激勵機(jī)制等,這一系列制度安排有利于減少中小企業(yè)的違約傾向,降低交易費(fèi)用,進(jìn)而提高中小企業(yè)的融資能力。完善法律法規(guī)對中小企業(yè)和銀行市場行為的規(guī)范,將減少雙方的機(jī)會主義行為,改變資源配置效率。

4.完善擔(dān)保制度,降低因中小企業(yè)違約而造成的銀行的損失

中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小,實(shí)力弱,融資風(fēng)險大,如果沒有相應(yīng)的擔(dān)保體系為其進(jìn)行融資擔(dān)保,銀行及其他金融機(jī)構(gòu)從風(fēng)險控制與管理的角度出發(fā),就不愿意對中小企業(yè)進(jìn)行融資,從而造成中小企業(yè)的發(fā)展不能得到足夠的融資支持[5]。因此,信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的最主要的作用就是提升中小企業(yè)信用等級,降低由信息不對稱引起的風(fēng)險、中小企業(yè)經(jīng)營者的道德風(fēng)險和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險等,從而增強(qiáng)銀行貸款給中小企業(yè)的信心,提高中小企業(yè)的融資能力。

但是,目前擔(dān)保制度并沒有有效地改變中小企業(yè)的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”問題,而是將這部分原屬于銀行的風(fēng)險轉(zhuǎn)移了而已。因此,完善擔(dān)保制度在降低銀行違約成本的同時,使得擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險同時分散,風(fēng)險共擔(dān)、收益共享才是可持續(xù)雙贏的措施。

[1]Coase R.The Nature of the Firm[J].Economica,1937,4 (16):386-405.

[2]威廉姆森.交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué):契約關(guān)系的規(guī)制[M].李自杰,菜銘,等譯.上海:上海人民出版社,1996.

[3]張維迎.博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].上海:上海人民出版社,2004:314.

[4]North.Institutions,InstitutionalChangeandEconomic Performance[M].Cambridge:Cambridge University Pre, 1990:159.

[5]王菲.中小企業(yè)的信貸融資困境:基于商業(yè)銀行的行為金融學(xué)視角[J].市場論壇,2007(6):75-76.

Problem of SMEs’Bank Financing Based on Transaction Costs

REN Yanfeng,WAN G Chuandong
(College of Economy&Management,Shandong Agriculture University,Tai’an 271018,China)

From the view of transaction costs,the problem of SMEs gaining capital from bank is analyzed. It is considered that,the existence of transaction costs enlarges the SMEs’difficulty of access to bank funding,and measures to reduce transaction costs could relieve the problem of financing to a certain extent.

transaction costs;Information asymmetry;SMEs;bank financing

F 830.5

A

1008-9225(2010)06-0090-03

2010-08-23

任彥峰(1985-),女,河北石家莊人,山東農(nóng)業(yè)大學(xué)碩士研究生。

【責(zé)任編輯 劉曉鷗】