現(xiàn)金流量表信息對(duì)企業(yè)決策的作用

○孫亞林 （濟(jì)南市歷下區(qū)燕山工業(yè)小區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)總公司 山東濟(jì)南 250014）

現(xiàn)金流量表是國(guó)際上通用的會(huì)計(jì)報(bào)表之一，它是反映企業(yè)一定期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出信息的會(huì)計(jì)報(bào)表，它是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)報(bào)表，所以最能反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流動(dòng)情況。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的企業(yè)都是以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，著重編制資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，而忽略對(duì)現(xiàn)金流量的管理，給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成了一定損失。從某種程度上講，現(xiàn)金流量表比利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表更能反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)安全性。因此，在現(xiàn)實(shí)生活中，切實(shí)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析和利用，對(duì)加強(qiáng)企業(yè)管理，提高財(cái)務(wù)決策水平具有重要意義。

一、現(xiàn)金流量信息與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的聯(lián)系

現(xiàn)金流量是企業(yè)在某一特定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出數(shù)量。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程都伴隨著資金的流入和流出。具體而言，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以分為三個(gè)組成部分：籌資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)。首先，在籌資活動(dòng)中，企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)所需要的固定資產(chǎn)等費(fèi)用需要企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票或者向銀行貸款的方式取得，并且要取得足夠的資產(chǎn)才能保障生產(chǎn)的順利進(jìn)行。同時(shí)，企業(yè)在籌資時(shí)要付出一定的成本，即股利和利息，相當(dāng)于現(xiàn)金流出。其次，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，企業(yè)需要一定的材料、人工及制造費(fèi)用生產(chǎn)出可供銷(xiāo)售的產(chǎn)品，生產(chǎn)的過(guò)程是現(xiàn)金流出的過(guò)程，需要用銷(xiāo)售環(huán)節(jié)中實(shí)現(xiàn)的收入來(lái)增加現(xiàn)金流入。再次，企業(yè)想要擴(kuò)大再生產(chǎn)就必須不斷進(jìn)行投資，如果企業(yè)未能通過(guò)籌資或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程獲得足夠的增量現(xiàn)金，那么企業(yè)就無(wú)法進(jìn)行擴(kuò)張。期末，股東和債權(quán)人的目的就是要分享企業(yè)利潤(rùn)，而企業(yè)利潤(rùn)的形成是以現(xiàn)金流量的增加為基礎(chǔ)的。

二、對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析的目的

1、從動(dòng)態(tài)角度考察資金的來(lái)龍去脈

現(xiàn)金流量表中列示了企業(yè)所有資金的流入和流出狀況，包括企業(yè)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額，以及是由哪種活動(dòng)產(chǎn)生的這一增量，從而真實(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)每項(xiàng)資金的來(lái)龍去脈，有利于管理者進(jìn)行資金的跟蹤調(diào)查，防止“小金庫(kù)”行為的發(fā)生。

2、評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力

現(xiàn)金流量表是按照收付實(shí)現(xiàn)制原則編制的，它準(zhǔn)確反映了企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流入和流出情況，是反映企業(yè)真實(shí)詳細(xì)情況的晴雨表。當(dāng)企業(yè)沒(méi)有跨期收付業(yè)務(wù)時(shí)，原則上現(xiàn)金流量表中的數(shù)額和利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)額是一致的，但在實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，往往是不現(xiàn)實(shí)的。所以，我們說(shuō)“盈利必須輔以良好的現(xiàn)金流入”才是最好的，通過(guò)對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量和凈利潤(rùn)數(shù)值進(jìn)行比較，可以判斷某個(gè)企業(yè)的收益質(zhì)量高低。

3、判斷企業(yè)的償債能力

企業(yè)的償債能力與其資產(chǎn)的流動(dòng)性有很大的關(guān)系，而現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表信息進(jìn)行分析，合理評(píng)價(jià)企業(yè)的現(xiàn)金存量以及清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力，有利于避免企業(yè)因不能按期支付利息和股利而承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的困境。

4、評(píng)價(jià)企業(yè)的籌資和投資能力

良好的現(xiàn)金流量表信息能夠增大社會(huì)公眾對(duì)企業(yè)的信任度，增強(qiáng)投資者和債權(quán)人的信心，籌資能力增強(qiáng)。此外，增大籌資促進(jìn)了企業(yè)的生產(chǎn)銷(xiāo)售循環(huán)，使現(xiàn)金流量增大，為企業(yè)進(jìn)行投資、擴(kuò)大再生產(chǎn)提供了基礎(chǔ)，兩者是相輔相成的。

三、現(xiàn)金流量表信息在企業(yè)決策中的作用

企業(yè)編制現(xiàn)金流量表的最初目的就是更好地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和現(xiàn)金流量，為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策提供有用的信息。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，現(xiàn)金流量表信息對(duì)企業(yè)決策起到了越來(lái)越重要的作用。

1、為企業(yè)管理者進(jìn)行財(cái)務(wù)決策提供重要信息

企業(yè)管理者受利潤(rùn)最大化目標(biāo)的驅(qū)使，會(huì)密切關(guān)注企業(yè)的獲利能力、市場(chǎng)機(jī)遇、發(fā)展?jié)摿透鞣N風(fēng)險(xiǎn)水平。對(duì)管理層來(lái)說(shuō)，就是要求對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，不僅要分析企業(yè)投資者和債權(quán)人所關(guān)心的獲利能力和償債能力，還要分析投資和籌資效果，重視發(fā)展能力的預(yù)測(cè)，分析預(yù)期投資收益率和實(shí)際收益率產(chǎn)生差異的影響因素，以便在流動(dòng)性和收益性之間做出最佳選擇，實(shí)現(xiàn)企業(yè)股東財(cái)富最大化目標(biāo)。

2、為投資者和債權(quán)人進(jìn)行決策提供重要依據(jù)

投資者進(jìn)行投資時(shí)最關(guān)注的就是獲得投資報(bào)酬的能力，債權(quán)人提供短期或長(zhǎng)期貸款是為獲得貸款利息。具體到企業(yè)，投資者和債權(quán)人會(huì)關(guān)注企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金支付，能否保持較高的獲利能力。長(zhǎng)期以來(lái)，利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)一直被視為反映企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)，但受各種主客觀原因的影響，企業(yè)在一定期間內(nèi)獲得的利潤(rùn)并不代表企業(yè)真正的償債或支付能力，在某些情況下，企業(yè)利潤(rùn)表中反映的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很可觀，但可動(dòng)用的現(xiàn)金很少，資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，或者利潤(rùn)表中利潤(rùn)很少，但支付能力較強(qiáng)。而現(xiàn)金流量表能克服利潤(rùn)表的這方面缺陷，公正、客觀地反映企業(yè)的盈利狀況，因而越來(lái)越受到公眾的青睞，成為投資者和債權(quán)人進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。

3、為企業(yè)之間開(kāi)展信用往來(lái)提供了財(cái)務(wù)支持

一方面，企業(yè)為擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，會(huì)采用應(yīng)收貨款的方式銷(xiāo)售產(chǎn)品。這時(shí)企業(yè)要考核賒購(gòu)方的信用情況。當(dāng)前對(duì)信用的考察不再是單純分析各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)，而是具體到企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，因?yàn)楝F(xiàn)金流量信息最能反映企業(yè)的支付能力。另一方面，隨著全球化的發(fā)展和企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，跨國(guó)業(yè)務(wù)也越來(lái)越頻繁，僅僅依靠企業(yè)自身以及本國(guó)的資金積累已經(jīng)很難滿足企業(yè)的發(fā)展需要。企業(yè)在各個(gè)國(guó)家之間互相提供商業(yè)信貸，貸方要以借方的現(xiàn)金流量信息為依據(jù)決定貸款的種類(lèi)與數(shù)量，因此，現(xiàn)金流量表為保障信貸雙方的信用往來(lái)提供有效的財(cái)務(wù)信息支持。

4、對(duì)高?，F(xiàn)金流量教學(xué)工作進(jìn)行監(jiān)督

我國(guó)的準(zhǔn)則起步較晚，在1999年才頒布了現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則，2000年起大型企業(yè)開(kāi)始編制現(xiàn)金流量表。由于現(xiàn)金流量表的編制過(guò)程復(fù)雜繁瑣，高校會(huì)計(jì)課程中往往忽視對(duì)會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)學(xué)生進(jìn)行現(xiàn)金流量表編制的輔導(dǎo)，導(dǎo)致很多畢業(yè)生走向工作崗位時(shí)未能掌握編制現(xiàn)金流量表的基本方法和技巧。隨著現(xiàn)金流量表信息的廣泛使用以及在財(cái)務(wù)決策中的重要作用，高校應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量表編制內(nèi)容的學(xué)習(xí)，使所有財(cái)務(wù)人員都具備這方面的能力。

四、企業(yè)如何對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析

1、直接分析

（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。這一過(guò)程中的現(xiàn)金流量主要是企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品和提供勞務(wù)產(chǎn)生的。若現(xiàn)金流量為正值，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)開(kāi)展正常，能夠通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售或提供勞務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量抵減產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量。凈現(xiàn)值較大時(shí)，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中的現(xiàn)金流量不僅能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，還能補(bǔ)償當(dāng)期非現(xiàn)金消耗性成本，支付現(xiàn)金股利或?yàn)槠髽I(yè)的投資活動(dòng)提供內(nèi)部資金支持。一般認(rèn)為，凈現(xiàn)值數(shù)額越大，企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)酵怀觯瑺I(yíng)銷(xiāo)狀況越好。

（2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為兩部分：對(duì)內(nèi)擴(kuò)大投資和對(duì)外投資。對(duì)外投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越大，說(shuō)明被投資企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，相對(duì)的，企業(yè)的投資決策水平就越高。如果在某一時(shí)期，企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量數(shù)額為正且較大時(shí)，說(shuō)明企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)能力較強(qiáng)，同時(shí)參與資本市場(chǎng)運(yùn)作，進(jìn)行股票或債券投資的能力就相對(duì)較強(qiáng)。相反，則說(shuō)明企業(yè)的投資報(bào)酬率較低，不利于企業(yè)現(xiàn)金流量的增加。

（3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量首先要滿足企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，但籌資是一把“雙刃劍”，經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定時(shí)，企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資有利于企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)杠桿作用，實(shí)現(xiàn)更大收益，反之，則使企業(yè)面臨著一定的償債壓力。如果企業(yè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正值，說(shuō)明企業(yè)的融資能力強(qiáng)，但企業(yè)能否到期支付本金和利息還要通過(guò)觀察企業(yè)的資金使用情況來(lái)確定。如果凈現(xiàn)金流量為負(fù)值，一方面，可能是企業(yè)的盈利水平較高，償還了債務(wù)；另一方面，也可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，銀行以及其他債權(quán)人收回投資，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，這時(shí)需要結(jié)合利潤(rùn)表做進(jìn)一步分析。

2、結(jié)構(gòu)分析

對(duì)現(xiàn)金流量表的信息進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析就是分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)過(guò)程產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的比重。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重較高說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量大，企業(yè)發(fā)展?jié)摿?；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比重高說(shuō)明企業(yè)的投資效益好；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比率高說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要依靠籌資，而實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量很低，對(duì)企業(yè)的發(fā)展不利。但也有特殊情況，比如我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)，在開(kāi)發(fā)階段，籌資現(xiàn)金流量比重很大，因?yàn)榻ㄔO(shè)款主要來(lái)自銀行貸款，但在銷(xiāo)售階段，大量的資金流入企業(yè)，貸款逐步得到償付，該比例就會(huì)顯著下降。

3、指標(biāo)分析

（1）獲利能力分析指標(biāo)。通過(guò)現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的獲利能力主要參考企業(yè)的現(xiàn)金流入能力。將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與利潤(rùn)表中凈利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比，分析企業(yè)的收益質(zhì)量，防止利潤(rùn)操縱行為的發(fā)生。如果兩者差距過(guò)大，說(shuō)明企業(yè)有虛增或虛減利潤(rùn)的可能性，需要進(jìn)一步分析企業(yè)的存貨和應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，確定企業(yè)的實(shí)際獲利水平。

（2）償債能力分析指標(biāo)。對(duì)償債能力的分析主要借助于現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率，也就是說(shuō)一定的流動(dòng)負(fù)債中有多少現(xiàn)金作保障。如果指標(biāo)太低，則意味著可用于償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金很少，企業(yè)隱含債務(wù)危機(jī)。此外，還可以利用現(xiàn)金到期債務(wù)率和現(xiàn)金債務(wù)總額等指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)的償債能力。

（3）股利支付能力分析指標(biāo)。從這一角度出發(fā)，可以引入現(xiàn)金股利支付率和廣義現(xiàn)金支付比率來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)支付股利的能力。現(xiàn)金股利支付率越高，廣義現(xiàn)金支付比率越大，企業(yè)支付股利的能力就越強(qiáng)。按現(xiàn)金流量反映的股利支付率更能體現(xiàn)支付股東股利的現(xiàn)金來(lái)源及其可靠程度，即每股現(xiàn)金流量比每股利潤(rùn)更能說(shuō)明企業(yè)的股利支付能力。

（4）擴(kuò)大再投資分析指標(biāo)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量除了維持正常的生產(chǎn)活動(dòng)外，還要補(bǔ)償長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的損耗和攤銷(xiāo)，支付到期債務(wù)和現(xiàn)金股利。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量在扣除了補(bǔ)償性費(fèi)用和資金成本之后還有剩余，就可以用作擴(kuò)大再生產(chǎn)。即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與企業(yè)投資付出現(xiàn)金和營(yíng)運(yùn)資金相比，指標(biāo)越高，可用于再投資的現(xiàn)金就越多。

綜上所述，現(xiàn)金流量表信息是會(huì)計(jì)信息的核心內(nèi)容，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表綜合起來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和分析，以及時(shí)識(shí)別和防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。在商業(yè)信用和金融業(yè)日益發(fā)達(dá)的今天，企業(yè)必須利用現(xiàn)金流量信息進(jìn)行科學(xué)決策，最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)和損失的發(fā)生，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。

[1]孫鴻瑋：應(yīng)用現(xiàn)金流量分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況[J].科技創(chuàng)新導(dǎo)報(bào)，2007（35）.

[2]李敏：現(xiàn)金流量表信息對(duì)企業(yè)決策的幫助[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2010（1）.

[3]袁彭尼：現(xiàn)金流量表信息對(duì)企業(yè)決策的作用[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2009（9）.

[4]劉迪、豐淑華：現(xiàn)金流量表在財(cái)務(wù)管理中的重要意義[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2010（1）.