下半年繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策

目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)撲朔迷離，經(jīng)濟(jì)是上是下，政策是緊是松，各家之言分歧凸顯，有時(shí)一家言說也難免矛盾相碰。但每逢經(jīng)濟(jì)的重要關(guān)口，數(shù)據(jù)總能給出重要的提示。日前，6月央行數(shù)據(jù)出臺(tái)，上半年貨幣流動(dòng)的整體趨勢(shì)也明朗化，這對(duì)于未來貨幣政策的走向或有啟示。數(shù)據(jù)透出的信息和此前央行貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)透出的變化也不謀而合。國際經(jīng)濟(jì)方面，一季度貨幣政策例會(huì)判斷的主基調(diào)是復(fù)蘇，而二季度則強(qiáng)調(diào)不確定性，確認(rèn)了對(duì)外部環(huán)境變化轉(zhuǎn)折的判斷。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，一季度貨幣政策例會(huì)指出“經(jīng)濟(jì)回升向好的勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固”，此次會(huì)議則總結(jié)為“經(jīng)濟(jì)正朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展”。

一個(gè)值得注意的觀察點(diǎn)是，二季度會(huì)議強(qiáng)調(diào)下半年繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，市場(chǎng)也對(duì)今年貨幣政策前緊后松有所預(yù)期，下半年，貨幣政策的靈活性、動(dòng)態(tài)性調(diào)整和局部適度松動(dòng)受到很大期待。但另一個(gè)觀察點(diǎn)卻是二季度會(huì)議管理通脹預(yù)期的位置提前了，這就是說，松動(dòng)的力度絕不足以讓政策轉(zhuǎn)向，在這個(gè)通脹處于年內(nèi)高峰期的時(shí)期，貨幣政策或?qū)⒆分饛埑谟卸鹊哪繕?biāo)。數(shù)據(jù)的解讀同樣看到這樣的信息：經(jīng)濟(jì)過熱的預(yù)期已經(jīng)明顯得到緩解。信貸規(guī)模已經(jīng)基本符合年初目標(biāo)，未來很可能是市場(chǎng)自發(fā)的中長(zhǎng)期貸款占比的逐漸下降。