• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    新疆農(nóng)村金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系的實(shí)證分析

    2010-07-04 02:12:12
    對(duì)外經(jīng)貿(mào) 2010年4期
    關(guān)鍵詞:單位根農(nóng)村金融殘差

    葛 娟

    (新疆財(cái)經(jīng)大學(xué),新疆 烏魯木齊 830012)

    一、問(wèn)題的提出

    改革開(kāi)放以來(lái),新疆經(jīng)濟(jì)取得了快速的發(fā)展。2008年,新疆生產(chǎn)總值 4203.41億元,比上年增長(zhǎng) 11%,比全國(guó)平均增速高2個(gè)百分點(diǎn),自2003年以來(lái),連續(xù)6年保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)速度,人民的生活水平得到了極大的提高和改善。1978年農(nóng)村人均純收入和城鎮(zhèn)居民可支配收入分別為119元和319元,到了2008年分別為3503元和11432元。但同時(shí)也可以看出,城鄉(xiāng)收入差距呈現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。城鄉(xiāng)居民收入比由1978年的2.68:1(農(nóng)村為1)擴(kuò)大到2008年的3.26:1。根據(jù)新疆統(tǒng)計(jì)年鑒的歷年數(shù)據(jù),1978—2008年新疆城鄉(xiāng)收入差距變化對(duì)比見(jiàn)圖1。

    圖1 1978—2008年新疆城鄉(xiāng)收入差距變化對(duì)比

    城鄉(xiāng)收入差距的擴(kuò)大無(wú)疑已經(jīng)成為制約新疆經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新農(nóng)村建設(shè)的重要影響因素。在國(guó)內(nèi)有不少學(xué)者從金融發(fā)展的視角出發(fā),研究與城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)系,但卻少有基于區(qū)域農(nóng)村金融發(fā)展的角度的研究。本文通過(guò)實(shí)證分析方法對(duì)新疆農(nóng)村金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響進(jìn)行研究,以期為欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村金融資源配置中存在的問(wèn)題以及如何縮小城鄉(xiāng)居民收入分配差距,提供理論支撐和現(xiàn)實(shí)的政策建議。

    二、指標(biāo)說(shuō)明與數(shù)據(jù)來(lái)源

    本文對(duì)新疆1978—2008年農(nóng)村金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。綜合和借鑒已有的研究成果,如姚耀軍(2005)、王志強(qiáng)等(2003)、Levine和Zervos(1998)等學(xué)者對(duì)金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距的研究,建立四個(gè)指標(biāo)衡量新疆農(nóng)村金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距:城鄉(xiāng)收入差距(CIG)、農(nóng)村金融發(fā)展效率(RFE)、農(nóng)村金融投資率(RFI)、農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模(RFDS)。

    (一)城鄉(xiāng)收入差距指標(biāo)

    理論界普遍使用城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均純收入的比值來(lái)衡量城鄉(xiāng)收入差距,數(shù)據(jù)未作任何處理,記作CIG。

    (二)農(nóng)村金融發(fā)展效率指標(biāo)

    在已有的研究中,大部分文獻(xiàn)用貸款和存款的比值來(lái)衡量金融中介將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化成投資的效率。本文也在對(duì)農(nóng)村金融發(fā)展的研究中遵循這一指標(biāo),即,將農(nóng)業(yè)貸款與農(nóng)戶(hù)儲(chǔ)蓄的比值作為衡量農(nóng)村金融發(fā)展效率的指標(biāo)。這一指標(biāo)是從農(nóng)村金融的質(zhì)量方面分析收入差距問(wèn)題,用農(nóng)村存貸比重來(lái)衡量農(nóng)村儲(chǔ)蓄與信貸的轉(zhuǎn)換率,以此反映農(nóng)村金融的支農(nóng)效率,記作RFE。

    (三)農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)

    金融發(fā)展規(guī)模常用M2/GDP(麥?zhǔn)现笜?biāo))衡量。但麥?zhǔn)现笜?biāo)受到很多質(zhì)疑,因普遍認(rèn)為中國(guó)較高的M2/GDP應(yīng)歸因于金融機(jī)構(gòu)支付系統(tǒng)低效以及投資渠道不暢等因素。因此,本文以金融資產(chǎn)總量除以GDP來(lái)反映金融發(fā)展總體規(guī)模。因此農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模的指標(biāo)主要是用農(nóng)村金融貨幣存量和國(guó)民生產(chǎn)總值來(lái)反映,而根據(jù)農(nóng)村發(fā)展的情況和數(shù)據(jù)的可得性,本文采用農(nóng)村農(nóng)業(yè)貸款和農(nóng)戶(hù)儲(chǔ)蓄之和除以農(nóng)業(yè)名義GDP作為這一指標(biāo),記作RFDS。

    (四)農(nóng)村金融投資率指標(biāo)

    這一指標(biāo)主要是借鑒湯清等(2009)的思想,由經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資乘數(shù)可知,投資對(duì)收入增長(zhǎng)應(yīng)有一定的促進(jìn)作用,增加投資會(huì)加速提高農(nóng)村居民收入水平,因而在一定程度上能夠縮小城鄉(xiāng)收入差距。本文用新疆農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額與農(nóng)村儲(chǔ)蓄的比值來(lái)衡量農(nóng)村金融投資率,記作RFI。

    本文對(duì)新疆農(nóng)村金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距進(jìn)行實(shí)證研究,所用數(shù)據(jù)均根據(jù)《新疆五十年 1955—2005》、《新疆統(tǒng)計(jì)年鑒》、《新疆金融年鑒》各期有關(guān)原始數(shù)據(jù)整理計(jì)算而得,數(shù)據(jù)年限為1978—2008年,為了減少數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度對(duì)所有變量都進(jìn)行了對(duì)數(shù)處理。其計(jì)量過(guò)程通過(guò)Eviews5.0實(shí)現(xiàn)。

    三、實(shí)證檢驗(yàn)與分析

    (一)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

    為了避免模型出現(xiàn)回歸,需要首先對(duì)變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。利用Dickey和Fuller(1974)提出的ADF檢驗(yàn)法分別對(duì)變量LNCIG、LNRFE、LNRFI和LNRFDS進(jìn)行單位根檢驗(yàn),滯后階數(shù)按SIC準(zhǔn)則選取。

    變量的水平值檢驗(yàn)結(jié)果如下:

    單位根檢驗(yàn)結(jié)果

    檢驗(yàn)結(jié)果顯示,lncig、lnrfe、lnrfi和 lnrfds的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量均大于顯著性水平1%、5%時(shí)的臨界值,不能拒絕原假設(shè),序列l(wèi)ncig、lnrfe、lnrfi和 lnrfds都存在單位根,是非平穩(wěn)的。將序列l(wèi)ncig、lnrfe、lnrfi和lnrfds分別進(jìn)行一階差分,再對(duì)一階差分后的序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。顯然,△lncig、△lnrfe、△lnrfi和△lnrfds的△ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量均小于顯著性水平1%時(shí)的臨界值,接受拒絕原假設(shè),表明至少可以在99%的置信水平下拒絕原假設(shè),序列 lncig、lnrfe、lnrfi和lnrfds的一階差分都不存在單位根,為平穩(wěn)時(shí)間序列。

    綜上所述,單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明,非平穩(wěn)序列l(wèi)ncig、lnrfe、lnrfi和lnrfds在經(jīng)過(guò)一階差分后在5%的顯著水平下為平穩(wěn)序列,同時(shí)也都是一階單整的。

    (二)協(xié)整檢驗(yàn)

    根據(jù)Engle和Granger(1978)提出的基于回歸殘差的協(xié)整檢驗(yàn)方法對(duì)回歸分析產(chǎn)生的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn);如果殘差序列無(wú)單位根,說(shuō)明變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系或者協(xié)整關(guān)系存在。本文采用的估計(jì)方法為OLS估計(jì)法,回歸方程估計(jì)得到

    其次,對(duì)(1)式的殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn),又回歸方程估計(jì)結(jié)果可得

    對(duì)殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn),不含常數(shù)和時(shí)間趨勢(shì),由SIC準(zhǔn)則確定之后階數(shù),其結(jié)果如下:

    殘差單位根檢驗(yàn)

    殘差單位根檢驗(yàn)

    t統(tǒng)計(jì)量 P值*ADF統(tǒng)計(jì)量/% -3.20 0.0028顯著性水平 1 檢驗(yàn)臨界值 -2.6745-1.95710 -1.608

    檢驗(yàn)結(jié)果顯示,殘差序列在1%和5%的顯著性水平下均拒絕原假設(shè),接受不存在單位根的結(jié)論,因此可以確定殘差序列式平穩(wěn)序列,即上述結(jié)果表明,變量lncig、lnrfe、lnrfi和lnrfds之間存在協(xié)整關(guān)系。所以,式(1)回歸方程就是協(xié)整方程。

    上式(1)的長(zhǎng)期均衡關(guān)系表明,農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模與城鄉(xiāng)收入差距之間呈正相關(guān)關(guān)系,這與姚耀軍(2005)的實(shí)證結(jié)論相一致,即農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模變動(dòng)1%,城鄉(xiāng)收入差距就會(huì)沿相同的方向變動(dòng)0.21%,即rfds對(duì)cig的彈性系數(shù)是0.21;而農(nóng)村金融發(fā)展效率與城鄉(xiāng)收入差距呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,此結(jié)論也與姚耀軍(2005)的結(jié)論一致,即rfe變1%會(huì)引起cig反方向變動(dòng)0.41%,rfe對(duì)cig的彈性系數(shù)為-0.41;農(nóng)村金融投資率與城鄉(xiāng)收入差距呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,與湯清等(2009)的結(jié)論一致,rfi對(duì)cig的彈性系數(shù)為0.1。比較三個(gè)變量中rfe的彈性系數(shù)最大,其次分別是rfds和rfi。說(shuō)明新疆城鄉(xiāng)收入差距的部分原因是由于新疆農(nóng)村金融發(fā)展水平還不高,效率也很低,而農(nóng)村金融中介機(jī)構(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大并不能有效縮小城鄉(xiāng)收入差距。

    (三)誤差修正模型

    協(xié)整分析只是能夠檢驗(yàn)和分析變量之間存在的長(zhǎng)期均衡關(guān)系,為了進(jìn)一步考察變量間的短期關(guān)系,可以在以上(1)式協(xié)整方程的基礎(chǔ)上,建立誤差修正模型。令ecmt,即將式(1)的殘差序列作為誤差修正項(xiàng),建立以下的誤差修正模型

    在式(2)表示的誤差修正模型中,R2值較為理想,t值也都較為顯著,差分項(xiàng)反映了短期波動(dòng)的影響。由此可以說(shuō),農(nóng)村金融投資率、農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模和效率對(duì)城鄉(xiāng)收入差距在短期也造成影響,只是農(nóng)村金融投資率在短期的影響程度不大。城鄉(xiāng)收入差距的短期變動(dòng)可以分為:1.短期農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、效率和農(nóng)村金融投資率波動(dòng)的影響;2.變量偏離長(zhǎng)期均衡的影響。誤差修正項(xiàng)ecmt的系數(shù)的大小反映了對(duì)偏離長(zhǎng)期均衡的調(diào)整力度。從系數(shù)估計(jì)值-0.38來(lái)看,當(dāng)短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡時(shí),將以-0.38的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

    四、結(jié)論與啟示

    綜上所述,對(duì)新疆1978—2008年農(nóng)村金融發(fā)展各指標(biāo)與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)??傮w來(lái)看,新疆城鄉(xiāng)收入差距與農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、農(nóng)村金融發(fā)展效率和農(nóng)村金融投資率之間存在相關(guān)關(guān)系,并且存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。擴(kuò)大農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模以及提高農(nóng)村金融發(fā)展效率會(huì)在短期和長(zhǎng)期內(nèi)分別對(duì)城鄉(xiāng)收入差距造成擴(kuò)大和縮小的影響。而農(nóng)村金融投資率的提高對(duì)城鄉(xiāng)收入差距產(chǎn)生長(zhǎng)期影響相對(duì)短期更為明顯。具體來(lái)看:

    首先,農(nóng)村金融發(fā)展效率的提高在一定程度上能夠起到縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用,說(shuō)明以農(nóng)村儲(chǔ)蓄-信貸轉(zhuǎn)換率為指標(biāo)的農(nóng)村金融部門(mén)的支農(nóng)效率的提升能夠有效增加農(nóng)民的收入,這與理論假設(shè)一致。

    其次,農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大不但沒(méi)有縮小反而在短期和長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)擴(kuò)大城鄉(xiāng)收入差距,對(duì)此現(xiàn)象的解釋是目前新疆農(nóng)村資金市場(chǎng)不完全成熟,導(dǎo)致資金吸引力小,資金外流,形成所謂的“金融城市化偏好”,具體表現(xiàn)為信貸供給的城市化偏好(王永龍,2007)。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu),無(wú)論是國(guó)有商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行還是農(nóng)信社在農(nóng)村吸收的存款,都未能或者相對(duì)于農(nóng)戶(hù)儲(chǔ)蓄只有很少部分用于農(nóng)業(yè)貸款和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)上,很大一部分資金都流向了城市和非農(nóng)領(lǐng)域。信貸資源配置的城市化形成了農(nóng)戶(hù)儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)越快,相應(yīng)的農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模就越大,而農(nóng)村資金流出就越多,因而農(nóng)民收入增長(zhǎng)越慢的局面。

    最后,農(nóng)村金融投資率的增加在長(zhǎng)期會(huì)引起城鄉(xiāng)收入差距同向的變化,此現(xiàn)象也有其深層次的原因,由于農(nóng)業(yè)本身是一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本高、收益低而自然風(fēng)險(xiǎn)又偏大的產(chǎn)業(yè),導(dǎo)致農(nóng)民投資的邊際收益率遞減,而新疆較低的農(nóng)村市場(chǎng)化程度、落后的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)使得農(nóng)村的投資回報(bào)率更加沒(méi)有保障。而這些僅靠市場(chǎng)是無(wú)法解決的。針對(duì)以上結(jié)論,得出如下政策啟示:

    (一)引導(dǎo)和支持非正規(guī)金融發(fā)展,引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制

    農(nóng)村金融發(fā)展效率的缺乏,主要是由于為農(nóng)村地區(qū)提供金融服務(wù)的組織機(jī)構(gòu)雖然有農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)信社和農(nóng)村郵政儲(chǔ)蓄銀行,但為農(nóng)戶(hù)直接提供金融服務(wù)的只有農(nóng)信社。國(guó)有商業(yè)銀行施行緊縮政策后,農(nóng)村金融市場(chǎng)基本為農(nóng)信社所壟斷,處于低效運(yùn)行狀態(tài)。因此非正規(guī)金融不失為促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展的合理選擇。政府應(yīng)當(dāng)給予非正規(guī)金融組織以政策上的引導(dǎo)和支持,使其發(fā)揮自身的“信息優(yōu)勢(shì)”,緩解農(nóng)村地區(qū)被壓抑許久的信貸需求,引導(dǎo)農(nóng)村金融資源合理配置。而且在此基礎(chǔ)上還可以發(fā)展社區(qū)銀行、小額金融擔(dān)保公司、小型金融機(jī)構(gòu),完善農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展。

    (二)加快建立農(nóng)村金融保護(hù)性機(jī)制,建立農(nóng)村資金回流機(jī)制

    農(nóng)村信貸供給存在城市化偏向的現(xiàn)象,王永龍認(rèn)為,這顯示了商業(yè)性金融對(duì)農(nóng)業(yè)配置的“弱效應(yīng)”,而政策性金融通過(guò)政策性配置能夠形成對(duì)農(nóng)村金融的保護(hù),因而應(yīng)該成為農(nóng)村金融的導(dǎo)向。通過(guò)政策性配置引導(dǎo)商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄回流農(nóng)村金融市場(chǎng),遏制農(nóng)村資金外流,健全農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的金融支持系統(tǒng)。同時(shí),政策性金融能夠有效提高農(nóng)村金融資源配置效率,對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)起到示范效果,并且為這些金融機(jī)構(gòu)的投入創(chuàng)造條件。

    (三)適度加大政策性金融支農(nóng)力度,大力發(fā)展多種方式的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)

    為了降低農(nóng)民在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn),提高農(nóng)戶(hù)私人投資的積極性,政府可以通過(guò)補(bǔ)貼或財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)的支持等方式,滿(mǎn)足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,進(jìn)一步為農(nóng)村金融的發(fā)展創(chuàng)造制度性的環(huán)境。同時(shí),加快農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展也是相當(dāng)緊迫的任務(wù)。農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)分散和承擔(dān)的機(jī)制具有內(nèi)在要求,農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展因而具有必要性。而農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)和商業(yè)性的保險(xiǎn)卻存在很大的區(qū)別,需要政府政策的支持和地方財(cái)政的補(bǔ)貼,除此之外,建立農(nóng)村信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)不但可以為農(nóng)村中小企業(yè)提供大額貸款擔(dān)保,同時(shí)也是農(nóng)村多層次金融組織構(gòu)建中不可缺少的一部分。

    [1]姚耀軍.金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)分析[J].財(cái)經(jīng)研究,2005(5).

    [2]王志強(qiáng),孫剛.中國(guó)金融發(fā)展規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)分析[J].管理世界,2003(7).

    [3]章奇,劉明興,陶然.中國(guó)金融中介增長(zhǎng)與城鄉(xiāng)收入差距[J].中國(guó)金融學(xué),2004(3).

    [4]湯清,付強(qiáng).廣東省農(nóng)村金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距影響的實(shí)證研究[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì),2009(7).

    [5]高鐵梅.計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法與建?!狤views應(yīng)用及實(shí)例[M].清華大學(xué)出版社,2009.

    [6]位志宇,廖士光,韓忠偉.農(nóng)村金融支持與城鄉(xiāng)差距的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究[J].華南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào),2007(1).

    [7]王永龍.中國(guó)農(nóng)村金融資源配置研究[M].中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社,2007.

    猜你喜歡
    單位根農(nóng)村金融殘差
    基于雙向GRU與殘差擬合的車(chē)輛跟馳建模
    《農(nóng)村金融研究》征稿啟事
    《農(nóng)村金融研究》征稿啟事
    基于殘差學(xué)習(xí)的自適應(yīng)無(wú)人機(jī)目標(biāo)跟蹤算法
    基于遞歸殘差網(wǎng)絡(luò)的圖像超分辨率重建
    農(nóng)村金融要多些“鄉(xiāng)土味”
    STAR模型下退勢(shì)單位根檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的比較
    農(nóng)村金融扶貧 脫貧要“精準(zhǔn)”
    紅土地(2016年10期)2016-01-28 08:15:52
    基于MCMC算法的貝葉斯面板單位根檢驗(yàn)
    平穩(wěn)自相關(guān)過(guò)程的殘差累積和控制圖
    河南科技(2015年8期)2015-03-11 16:23:52
    国产精品久久久久久久电影| 国产日韩欧美在线精品| 国产成人免费无遮挡视频| 一区二区av电影网| 大话2 男鬼变身卡| 97超碰精品成人国产| 少妇 在线观看| 日本av手机在线免费观看| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲精品aⅴ在线观看| 蜜桃在线观看..| 丝袜喷水一区| 最近2019中文字幕mv第一页| 久久99热这里只频精品6学生| 午夜久久久在线观看| av免费在线看不卡| 欧美日韩精品成人综合77777| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 另类亚洲欧美激情| 久久久久久人妻| 人妻系列 视频| 美国免费a级毛片| 欧美性感艳星| 亚洲成国产人片在线观看| 日韩av在线免费看完整版不卡| 国产av一区二区精品久久| av在线app专区| 婷婷成人精品国产| 曰老女人黄片| 国产精品欧美亚洲77777| 亚洲内射少妇av| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产精品免费大片| xxx大片免费视频| 中文字幕人妻熟女乱码| 欧美xxⅹ黑人| 欧美xxⅹ黑人| 亚洲精品美女久久av网站| 一区二区日韩欧美中文字幕 | 久久精品国产a三级三级三级| 国内精品宾馆在线| 免费观看无遮挡的男女| 国产激情久久老熟女| 各种免费的搞黄视频| 久久久亚洲精品成人影院| 国产av精品麻豆| 久久亚洲国产成人精品v| 在线观看一区二区三区激情| 黄色 视频免费看| 日韩免费高清中文字幕av| 色视频在线一区二区三区| 精品久久国产蜜桃| 日韩大片免费观看网站| 精品国产一区二区久久| 香蕉国产在线看| 日韩一本色道免费dvd| 一级片免费观看大全| 成人黄色视频免费在线看| 日本色播在线视频| 亚洲av成人精品一二三区| 国产精品无大码| 免费观看av网站的网址| 制服丝袜香蕉在线| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 一区在线观看完整版| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 精品久久国产蜜桃| 夫妻午夜视频| 免费大片18禁| 免费大片18禁| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 国产乱来视频区| 一级毛片我不卡| 精品少妇内射三级| 一区二区三区四区激情视频| 观看美女的网站| 精品午夜福利在线看| 一区二区av电影网| av免费观看日本| av在线观看视频网站免费| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 亚洲精品国产av蜜桃| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 成年av动漫网址| 性色av一级| 下体分泌物呈黄色| 五月天丁香电影| av国产久精品久网站免费入址| av国产久精品久网站免费入址| 亚洲精品视频女| 男女边摸边吃奶| 亚洲av欧美aⅴ国产| kizo精华| 日韩成人伦理影院| 深夜精品福利| 高清视频免费观看一区二区| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 亚洲欧洲日产国产| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 免费观看性生交大片5| 91精品伊人久久大香线蕉| 热99国产精品久久久久久7| 大香蕉97超碰在线| av电影中文网址| 91精品国产国语对白视频| 国精品久久久久久国模美| 美女内射精品一级片tv| 亚洲精品国产av成人精品| 成人无遮挡网站| 五月玫瑰六月丁香| 国产男人的电影天堂91| 九色成人免费人妻av| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 免费观看性生交大片5| 男女国产视频网站| av一本久久久久| 多毛熟女@视频| 久久久国产一区二区| 桃花免费在线播放| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 男人操女人黄网站| 亚洲精品自拍成人| 交换朋友夫妻互换小说| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 大香蕉久久网| 色5月婷婷丁香| kizo精华| a级片在线免费高清观看视频| 赤兔流量卡办理| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产色婷婷99| 国产色婷婷99| 久久狼人影院| 男女无遮挡免费网站观看| 午夜影院在线不卡| 国产高清三级在线| 国产色爽女视频免费观看| 国产一区有黄有色的免费视频| 在线观看人妻少妇| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 丝瓜视频免费看黄片| 久久久久久久大尺度免费视频| 久久精品久久久久久久性| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 乱码一卡2卡4卡精品| 成人综合一区亚洲| 久久精品国产亚洲av涩爱| 97超碰精品成人国产| 色5月婷婷丁香| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲av电影在线进入| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 午夜日本视频在线| 少妇被粗大猛烈的视频| 亚洲成国产人片在线观看| av天堂久久9| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 免费日韩欧美在线观看| 99九九在线精品视频| 中文字幕av电影在线播放| 久久午夜福利片| 最近2019中文字幕mv第一页| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 欧美成人午夜免费资源| 亚洲少妇的诱惑av| av在线app专区| 国产成人午夜福利电影在线观看| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 久久婷婷青草| 久久久欧美国产精品| 亚洲久久久国产精品| 欧美激情国产日韩精品一区| 久久女婷五月综合色啪小说| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 国产精品人妻久久久影院| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 久久午夜福利片| 少妇 在线观看| 国产日韩欧美亚洲二区| 中国美白少妇内射xxxbb| 色94色欧美一区二区| 日本午夜av视频| 亚洲国产欧美在线一区| 少妇的逼好多水| 久久青草综合色| a级毛片黄视频| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 日日啪夜夜爽| 久久毛片免费看一区二区三区| 国产成人精品福利久久| 国产黄色免费在线视频| 七月丁香在线播放| 夫妻午夜视频| 中文字幕av电影在线播放| 我要看黄色一级片免费的| 成年人午夜在线观看视频| 国产精品国产三级国产专区5o| 亚洲成人一二三区av| av线在线观看网站| 国产成人精品一,二区| 热99久久久久精品小说推荐| 精品少妇黑人巨大在线播放| 亚洲精品aⅴ在线观看| 久久精品国产自在天天线| www.熟女人妻精品国产 | 高清毛片免费看| 国产精品人妻久久久久久| 免费观看av网站的网址| 免费观看a级毛片全部| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| av国产精品久久久久影院| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 人妻系列 视频| 老熟女久久久| 久久av网站| 大香蕉久久网| 不卡视频在线观看欧美| 亚洲一码二码三码区别大吗| 久久久精品94久久精品| 少妇人妻精品综合一区二区| 国产成人欧美| av视频免费观看在线观看| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 黄片无遮挡物在线观看| 九色成人免费人妻av| 在线 av 中文字幕| 妹子高潮喷水视频| 极品少妇高潮喷水抽搐| 成年动漫av网址| 精品酒店卫生间| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 这个男人来自地球电影免费观看 | 一区二区三区乱码不卡18| 久久精品夜色国产| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产成人精品一,二区| 中国美白少妇内射xxxbb| 成人免费观看视频高清| 午夜福利网站1000一区二区三区| 亚洲精品视频女| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 午夜久久久在线观看| 久久99热这里只频精品6学生| 亚洲精品国产av成人精品| 最近的中文字幕免费完整| 亚洲国产成人一精品久久久| 国产日韩欧美在线精品| 色5月婷婷丁香| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 男女啪啪激烈高潮av片| 亚洲美女视频黄频| 一级a做视频免费观看| 中文字幕av电影在线播放| 女性被躁到高潮视频| 美女视频免费永久观看网站| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 国产成人欧美| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 美女福利国产在线| 十八禁高潮呻吟视频| 全区人妻精品视频| 亚洲精品,欧美精品| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲情色 制服丝袜| 国产亚洲精品久久久com| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 国产成人精品一,二区| 捣出白浆h1v1| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 日韩不卡一区二区三区视频在线| av一本久久久久| 国产在视频线精品| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 另类亚洲欧美激情| 成人午夜精彩视频在线观看| 国产精品一区二区在线观看99| 中文欧美无线码| 又大又黄又爽视频免费| 黑人猛操日本美女一级片| 美女福利国产在线| 久久99热6这里只有精品| 少妇 在线观看| 久久精品国产亚洲av天美| kizo精华| 男女下面插进去视频免费观看 | 97精品久久久久久久久久精品| 亚洲少妇的诱惑av| 欧美激情国产日韩精品一区| 亚洲av日韩在线播放| 最新中文字幕久久久久| 亚洲精品国产色婷婷电影| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 国产乱人偷精品视频| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 九九爱精品视频在线观看| 99re6热这里在线精品视频| 美女大奶头黄色视频| 国产亚洲欧美精品永久| 99久久精品国产国产毛片| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产在线视频一区二区| 日本午夜av视频| 青青草视频在线视频观看| 国产精品一区www在线观看| 精品一区二区三卡| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 日韩大片免费观看网站| 男男h啪啪无遮挡| 啦啦啦啦在线视频资源| 欧美变态另类bdsm刘玥| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 精品福利永久在线观看| 中国三级夫妇交换| 人妻人人澡人人爽人人| 国产在线一区二区三区精| 九草在线视频观看| 69精品国产乱码久久久| 欧美少妇被猛烈插入视频| 一级毛片我不卡| 晚上一个人看的免费电影| 蜜桃在线观看..| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 日本wwww免费看| 久久 成人 亚洲| 亚洲成人一二三区av| 深夜精品福利| freevideosex欧美| 欧美国产精品一级二级三级| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲伊人色综图| 国产免费现黄频在线看| 精品国产乱码久久久久久小说| 两个人看的免费小视频| 热99国产精品久久久久久7| 午夜精品国产一区二区电影| 黄色配什么色好看| 制服诱惑二区| 色视频在线一区二区三区| 99热全是精品| 国产精品不卡视频一区二区| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 两个人看的免费小视频| 国产深夜福利视频在线观看| 免费高清在线观看日韩| 最近最新中文字幕免费大全7| 99久久综合免费| 亚洲图色成人| 亚洲人成77777在线视频| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲综合精品二区| 老熟女久久久| 久久精品人人爽人人爽视色| 亚洲综合色惰| 成人无遮挡网站| 中文字幕制服av| 熟女av电影| 亚洲一区二区三区欧美精品| 国国产精品蜜臀av免费| 免费黄色在线免费观看| 国产av一区二区精品久久| 国产精品偷伦视频观看了| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 免费大片黄手机在线观看| 草草在线视频免费看| 在现免费观看毛片| 国产av一区二区精品久久| 午夜福利在线观看免费完整高清在| av免费在线看不卡| 欧美人与性动交α欧美软件 | 亚洲精品日韩在线中文字幕| 91久久精品国产一区二区三区| 欧美xxxx性猛交bbbb| 国产精品人妻久久久久久| 2022亚洲国产成人精品| 国产精品一区二区在线不卡| 韩国av在线不卡| 亚洲欧美成人精品一区二区| 一区二区三区精品91| 色视频在线一区二区三区| 国产一级毛片在线| 国产成人精品福利久久| 人人妻人人澡人人看| 亚洲国产最新在线播放| 国产高清三级在线| 满18在线观看网站| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 久久精品夜色国产| 熟女av电影| 免费观看a级毛片全部| 91精品国产国语对白视频| 亚洲图色成人| 99国产综合亚洲精品| 国产一区亚洲一区在线观看| 亚洲精品日本国产第一区| 成年女人在线观看亚洲视频| 视频在线观看一区二区三区| 丰满迷人的少妇在线观看| 亚洲国产成人一精品久久久| 久久久国产精品麻豆| 午夜久久久在线观看| 超碰97精品在线观看| 亚洲成人av在线免费| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 51国产日韩欧美| 中国美白少妇内射xxxbb| 免费人成在线观看视频色| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 大片电影免费在线观看免费| 免费黄色在线免费观看| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 母亲3免费完整高清在线观看 | 寂寞人妻少妇视频99o| 高清av免费在线| 一级黄片播放器| 亚洲成人av在线免费| 青青草视频在线视频观看| 精品一品国产午夜福利视频| 欧美日韩视频精品一区| 久久影院123| 国产精品蜜桃在线观看| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 亚洲精品色激情综合| 97人妻天天添夜夜摸| 成年女人在线观看亚洲视频| 精品国产一区二区久久| 熟女人妻精品中文字幕| 国产伦理片在线播放av一区| 免费在线观看黄色视频的| 亚洲四区av| 人妻一区二区av| 亚洲成国产人片在线观看| a级毛色黄片| 国产高清不卡午夜福利| av一本久久久久| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 国产有黄有色有爽视频| 久久午夜综合久久蜜桃| 自线自在国产av| 亚洲精品aⅴ在线观看| 人人澡人人妻人| 男女午夜视频在线观看 | 啦啦啦视频在线资源免费观看| av在线老鸭窝| 免费高清在线观看视频在线观看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 国产高清三级在线| 亚洲av国产av综合av卡| 国产免费视频播放在线视频| 精品一区二区三卡| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 国产亚洲一区二区精品| 90打野战视频偷拍视频| 国产精品免费大片| 国产一级毛片在线| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 免费av中文字幕在线| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 一级,二级,三级黄色视频| 热re99久久国产66热| 成年女人在线观看亚洲视频| 国产精品无大码| 春色校园在线视频观看| 免费在线观看完整版高清| 午夜久久久在线观看| 亚洲欧美一区二区三区国产| 欧美日韩综合久久久久久| 伦理电影免费视频| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 国产极品天堂在线| 国产精品嫩草影院av在线观看| 99国产精品免费福利视频| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 丝瓜视频免费看黄片| 国产精品一国产av| 亚洲精品日本国产第一区| 免费看光身美女| 一边亲一边摸免费视频| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲av欧美aⅴ国产| 一二三四中文在线观看免费高清| 免费少妇av软件| 日本午夜av视频| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 美女视频免费永久观看网站| 寂寞人妻少妇视频99o| 在线观看美女被高潮喷水网站| 午夜影院在线不卡| 国产熟女午夜一区二区三区| 老司机亚洲免费影院| 黄色一级大片看看| 丰满乱子伦码专区| av在线app专区| 一区二区三区精品91| 日本欧美国产在线视频| 在线精品无人区一区二区三| 亚洲国产欧美在线一区| 成年av动漫网址| 91国产中文字幕| 97人妻天天添夜夜摸| 插逼视频在线观看| 观看美女的网站| 国产色婷婷99| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 欧美xxxx性猛交bbbb| 国产av码专区亚洲av| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 一级爰片在线观看| 国产一区二区在线观看日韩| 三级国产精品片| 亚洲国产精品一区二区三区在线| av卡一久久| 深夜精品福利| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 日韩欧美精品免费久久| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 高清av免费在线| 午夜精品国产一区二区电影| 国产精品成人在线| 晚上一个人看的免费电影| 国产福利在线免费观看视频| 嫩草影院入口| 国产一区二区三区综合在线观看 | 晚上一个人看的免费电影| 亚洲一区二区三区欧美精品| 一区二区三区乱码不卡18| 人妻 亚洲 视频| 一级毛片 在线播放| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 国产一区二区在线观看日韩| 最近的中文字幕免费完整| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲高清免费不卡视频| 国产探花极品一区二区| 国产成人a∨麻豆精品| 一级黄片播放器| 国产精品人妻久久久久久| 26uuu在线亚洲综合色| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 丰满迷人的少妇在线观看| 老司机影院成人| 久久久久久久久久久免费av| 丰满少妇做爰视频| 老司机影院毛片| 99久国产av精品国产电影| 丝袜人妻中文字幕| 中文字幕免费在线视频6| 国产精品国产三级国产av玫瑰| av视频免费观看在线观看| av国产精品久久久久影院| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 国产乱来视频区| 少妇人妻 视频| 午夜免费观看性视频| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 国产一区二区激情短视频 | 国产在线视频一区二区| 精品国产国语对白av| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 国产深夜福利视频在线观看| 黑人猛操日本美女一级片| videosex国产| 亚洲人与动物交配视频| 欧美bdsm另类| 午夜免费观看性视频| 美女内射精品一级片tv| 亚洲精品视频女| 乱人伦中国视频| 欧美精品av麻豆av| 亚洲经典国产精华液单| 久久精品夜色国产| 精品久久久久久电影网| kizo精华| 亚洲精品国产av成人精品| av播播在线观看一区| 少妇精品久久久久久久| 国产成人av激情在线播放| 插逼视频在线观看| 久久久精品区二区三区| 黑人高潮一二区| 国产探花极品一区二区| 热99国产精品久久久久久7| 哪个播放器可以免费观看大片| 日韩视频在线欧美| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 亚洲av欧美aⅴ国产| 久久人人97超碰香蕉20202| 免费av中文字幕在线| 夫妻性生交免费视频一级片| 一边摸一边做爽爽视频免费| 两性夫妻黄色片 | 成年人免费黄色播放视频| 久久午夜综合久久蜜桃| 久久毛片免费看一区二区三区| 亚洲情色 制服丝袜| 免费看光身美女| 国产1区2区3区精品| 亚洲经典国产精华液单| 亚洲欧美清纯卡通| 天堂中文最新版在线下载| 在线 av 中文字幕| 国产永久视频网站| 少妇熟女欧美另类| 两性夫妻黄色片 | 大香蕉久久网| 丝袜美足系列| 全区人妻精品视频| 女性被躁到高潮视频| 视频在线观看一区二区三区| 亚洲人与动物交配视频|