藍(lán)籌與中小盤,誰主沉浮?

彭 娟

兩市大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)估值洼地，投資價(jià)值逐漸凸顯，“二八”格局的風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)具備初步條件。

4月的A股市場(chǎng)很不平靜。自滬指站上3100點(diǎn)之后。股市出現(xiàn)了短暫的上漲行情，坊間對(duì)“大盤一日游”的調(diào)侃基調(diào)也已演變?yōu)檫B續(xù)的“兩日紅”。但是，4月19日，大盤重挫4.79％，A股開始震蕩下跌，至4月底已經(jīng)跌到2900點(diǎn)附近。剛剛有所顯露的藍(lán)籌行情也就此打住，小盤股也開啟了下跌的通道。后市究竟是藍(lán)籌還是中小盤的行情，顯得撲朔迷離。

大盤行情尚不明朗

在2900-3100點(diǎn)之間盤桓兩個(gè)多月之后，滬指在3月底第一次突破3100點(diǎn)。4月的行隋從陽(yáng)線拉開，指數(shù)開始了短暫的挺進(jìn)。市場(chǎng)在興奮地猜測(cè)著：階段性行情出現(xiàn)了嗎?

對(duì)此，英大證券福州五四路營(yíng)業(yè)部營(yíng)銷中心的理財(cái)顧問馮炳煌表示：“滬指站上3100點(diǎn)這一前期強(qiáng)壓力位，讓我們對(duì)階段性行情有了一定的期待?！?/p>

根據(jù)馮炳煌的分析，去年天量的信貸資金為市場(chǎng)注入了充裕的流動(dòng)性。今年雖然信貸增速將有所放緩，但是目前寬松的貨幣政策尚未正式轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)新增信貸和貨幣供應(yīng)量仍將保持一定規(guī)模，市場(chǎng)流動(dòng)性仍將充裕。

另一個(gè)信號(hào)是基金發(fā)行的密度。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月30日，今年一季度共有28只股票基金正在發(fā)行或完成發(fā)行，創(chuàng)十年來單季度基金發(fā)行只數(shù)的新高。馮炳煌稱，第二季度基金的發(fā)行將相對(duì)密集，如果基金市場(chǎng)火熱，則暗示著市場(chǎng)對(duì)后市的看好。

基于以上分析，馮炳煌判斷：“如果股市成交量能保持在1500億元以上，后期震蕩向上的概率就比較大?！彼A(yù)計(jì)，由于存在獲利回吐的需要，股指在3180點(diǎn)面臨一定壓力，如果對(duì)該點(diǎn)位上方形成有效突破，重心將繼續(xù)上移，并呈現(xiàn)小幅震蕩的狀態(tài)。

海通證券福州證券營(yíng)業(yè)部的營(yíng)銷總監(jiān)楊慧也表示，隨著指數(shù)的上揚(yáng)，大盤將再度面臨前期阻力位，如果沒有特別的“利好”，大盤出現(xiàn)上突的概率極小。“股指上行的趨勢(shì)不能說就此確立。由于存在加息、股指期貨等不確定性因素，接下來以震蕩盤升來等待消息明朗的局面出現(xiàn)的可能性較大?！睏罨壅f。她建議投資者目前仍以反彈看待，當(dāng)股指有效突破3200點(diǎn)，才可以說明行情的反轉(zhuǎn)。

“不過，4月的第一天大盤就拉出一根中陽(yáng)線，顯示市場(chǎng)做多信心進(jìn)一步恢復(fù)?！睏罨壅f。4月1日，上證漲1.23％，收于3147.4點(diǎn)。

藍(lán)籌行情有所體現(xiàn)

楊慧表示，從2009年8月以來，藍(lán)籌股集中的滬深300指數(shù)表現(xiàn)低迷。截至3月31日，滬深300指數(shù)的整體市盈率則只有21.57倍，兩市大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)估值洼地，投資價(jià)值逐漸凸顯，“二八”格局的風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)具備初步條件。階段性藍(lán)籌行情在二季度會(huì)有所表現(xiàn)。

“4月是融資融券和股指期貨正式登場(chǎng)的時(shí)段，在初期一定程度上會(huì)推動(dòng)行情?！睏罨壅f，“而且，從另一方面看，將來市場(chǎng)在做多和做空都能實(shí)現(xiàn)贏利的新游戲規(guī)則下，投資者的投資實(shí)力可以充分體現(xiàn)。”

楊慧指出，成功突破后，股指起伏將呈現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn)：一是大起大落難再出現(xiàn)；二是活躍程度依舊維持；三是風(fēng)格輪動(dòng)更趨明顯。這些說明，第二季度的行情必定是不平靜的。

此外，藍(lán)籌行情可能有所體現(xiàn)。3月29日，大盤突破3100點(diǎn)，根據(jù)當(dāng)天的盤面觀察，金融、采掘業(yè)等權(quán)重股成為打破僵局的主要力量，而前期活躍的中小盤題材股有所回落，市場(chǎng)顯露出一定的風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象。

支持藍(lán)籌股上漲的因素之一是上市公司報(bào)告的公布。2009年上市公司年報(bào)在4月份收官。隨著藍(lán)籌股逐漸進(jìn)入年報(bào)披露高峰期，去年上市公司業(yè)績(jī)回升的全貌將呈現(xiàn)出來。同時(shí)，2010年第一季度報(bào)告也將在4月份披露完畢。第一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升較快，近期已有一些上市公司紛紛發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，上市公司業(yè)績(jī)很可能出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)上的積極變化無疑將成為市場(chǎng)的重要支撐。

分析師們還指出，在前期政策影響下，以周期性板塊為主的藍(lán)籌股表現(xiàn)低迷，但是隨著政策有所緩和以及股指期貨推出在即，具備相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股開始獲得更多資金青睞，由于相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)明顯，隨著融資融券、股指期貨的推出，第二季度藍(lán)籌股存在較強(qiáng)的補(bǔ)漲要求。

均衡配置藍(lán)籌股與中小盤股

楊慧認(rèn)為，目前這種“漲不高，跌不深”的大盤，恰好為個(gè)股炒作提供了最佳的溫床。她認(rèn)為，未來一段時(shí)間市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)出大小盤股共同活躍的特征，所以選準(zhǔn)品種仍是獲利的最重要的功課。藍(lán)籌板塊建議配置先期調(diào)整的、估值明顯偏低的銀行、煤炭和有色金屬板塊等，中小盤則布局各行業(yè)的龍頭股和優(yōu)質(zhì)股。

“今年市場(chǎng)將呈現(xiàn)熱點(diǎn)輪動(dòng)的特點(diǎn)，不會(huì)局限在某幾個(gè)板塊?！睏罨壅f，“譬如，加息預(yù)期下可以關(guān)注消費(fèi)類板塊，基于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景可以關(guān)注銀行、地產(chǎn)等周期性板塊，根據(jù)政策面的扶持可以關(guān)注新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的相關(guān)板塊。”

馮炳煌也表達(dá)了相似的觀點(diǎn)。馮炳煌表示，目前市場(chǎng)的資金并不充足，因此向大藍(lán)籌行情的市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換并不完整，二線藍(lán)籌和中小板的機(jī)會(huì)相對(duì)較多。在漲跌交替的局面下，尤其是在4月中旬包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的中小盤急遽下挫的情況下，應(yīng)該等待大盤企穩(wěn)后再介入。

考慮到可能出現(xiàn)的藍(lán)籌行情，布局上也相應(yīng)地由以中小盤為主轉(zhuǎn)變成挪騰部分資金布局藍(lán)籌股。藍(lán)籌股以中線持有為主，中小盤股以波段操作為主，獲利后應(yīng)逢高減倉(cāng)。

在選股上，中小板可以關(guān)注一季度業(yè)績(jī)向好、基金重點(diǎn)配置的個(gè)股，以及具有新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略機(jī)會(huì)的個(gè)股。馮炳煌還建議關(guān)注具有業(yè)績(jī)支撐的次新股，回避已經(jīng)被充分炒作的、價(jià)格偏高的個(gè)股。

“近期我們關(guān)注的是長(zhǎng)城電腦(000066)和宇順電子(002289)。長(zhǎng)城電腦從資金流和業(yè)績(jī)來看都不錯(cuò)，而且估值較低；宇順電子的盤子小、基本面較好，而且近期資金持續(xù)流入。這兩支股票都有機(jī)會(huì)?！瘪T炳煌說。