金融危機下中國企業(yè)對外直接投資對策淺析

沈磊

（浙江，杭州310016）

1 金融危機過程簡單回顧

金融危機爆發(fā)至今歷時兩年有余，大體經(jīng)歷了四個階段的發(fā)展演變。第一階段是危機初現(xiàn)。從2007年年初以來，由于美國房地產(chǎn)市場持續(xù)下調(diào)，美國次級住房抵押貸款市場開始出現(xiàn)動蕩。匯豐銀行北美公司、全國金融公司、新世紀金融公司等多家從事次級住房抵押貸款的金融機構(gòu)因客戶違約，紛紛出現(xiàn)巨額虧損，有的甚至陷入倒閉或申請破產(chǎn)保護。第二階段是危機爆發(fā)。自2007年七八月份開始，大批與次級住房抵押貸款有關(guān)的金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉。2007年8月，美國第十大貸款公司——美國家庭抵押投資公司申請破產(chǎn)保護。當月，受一些投資美國次級抵押債券的基金宣布停止贖回的影響，美聯(lián)儲、歐洲央行等被迫聯(lián)手注資以恢復(fù)銀行間市場的秩序，這成為危機爆發(fā)的標志性事件。第三階段是危機擴散。2007年年底、2008年年初，花旗、美林、瑞銀等大型金融機構(gòu)因次貸出現(xiàn)巨額虧損，市場流動性壓力驟增，西方央行聯(lián)手干預(yù)。全球最大的債券保險企業(yè)MBIA、全美第二大債券保險機構(gòu)AMBAC損失慘重。

2 金融危機對我國企業(yè)FDI的影響路徑

當前金融危機嚴重影響了全球范圍實體經(jīng)濟的發(fā)展，我國有大量公司減產(chǎn)甚或停產(chǎn)，整個經(jīng)濟呈現(xiàn)出下行趨勢。在這樣的經(jīng)濟背景下，跨國公司的對外直接投資勢必會遭遇嚴重影響。第一，由于跨國公司企業(yè)利潤和銀行貸款呈下降趨勢，以及全球流動性不足，使得我國跨國公司的投融資較為緊張，這樣就會抑制這些公司大規(guī)模地到別國進行直接投資，尤其是大規(guī)模的跨國并購會減少。第二，金融危機引致的經(jīng)濟危機對實體經(jīng)濟沖擊的結(jié)果，會擠垮一定數(shù)量缺乏競爭力的中小企業(yè)（尤其是出口型制造業(yè)），全球經(jīng)濟出現(xiàn)下滑趨勢，面對市場需求縮減，我國的跨國公司到別國進行投資也會明顯減少。第三，正如次貸危機帶給投資者的影響是心理恐慌一樣，金融危機同樣會給跨國公司的投融資帶來信心不足的問題。經(jīng)濟狀況的不穩(wěn)定以及全球范圍的需求低迷，導(dǎo)致我國跨國公司到別國進行投資生產(chǎn)以及跨國并購變得沒有信心，即使有充足資金的跨國公司也會審慎地進行直接投資。

3 我國企業(yè)FDI主要問題

3.1 投資規(guī)模偏小

吸引外資與對外投資的比例發(fā)達國家為1:1.14，發(fā)展中國家為1:0.13，而中國大約只1:0.058，我國的對外直接投資尚處于初級階段。雖然我國的對外直接投資也保持了較快的增長速度，但與我國吸引的外商直接投資相比，仍存在著極大的差距。中國企業(yè)的國際化還沒有形成綜合性力量。小規(guī)模的跨國企業(yè)很難獲得規(guī)模優(yōu)勢，難以采用先進的設(shè)備和進行有效的研究和開發(fā)，無力支持銷售和售后服務(wù)，結(jié)果導(dǎo)致了惡性循環(huán)，很大程度上影響了企業(yè)的競爭力。

3.2 對外直接投資的區(qū)域分布尚待優(yōu)化

中國對外直接投資企業(yè)的對象國比較分散。中國的對外投資企業(yè)共分布在全球172個國家和地區(qū)，占全球國家和地區(qū)的71.2%。投資地區(qū)的高度分散可以避免難以預(yù)測的政治、經(jīng)濟風(fēng)險。但這一現(xiàn)象也表明，中國在開拓國際市場時還沒有形成重點的地域。中國企業(yè)對外直接投資還形成了“小”、“散”這樣一種弱勢復(fù)合、疊加的格局。從境外企業(yè)的國別和地區(qū)分布來看，香港、美國、俄羅斯、日本、越南、德國、澳大利亞的聚集程度最高，集中了境外企業(yè)的45%；其中香港為16.5%。這種過于集中的區(qū)域投資結(jié)構(gòu)造成一些企業(yè)設(shè)點交叉重復(fù)、自相競爭的不利局面，影響了我國對外直接投資市場的進一步拓展。

3.3 行業(yè)結(jié)構(gòu)有待改善

我國對外直接投資的行業(yè)主要是以資源開發(fā)和初級加工制造為主的行業(yè)，缺乏具有國際經(jīng)濟主流產(chǎn)業(yè)特征的資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)。如在非貿(mào)易性海外投資項目中，近40%屬于低附加值、低技術(shù)含量的勞動力密集項目(資源開發(fā)及初級加工等)。目前70%以上的對外直接投資企業(yè)集中在平均單項投資額較低的采礦業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)及建筑業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國企業(yè)海外贏利的占55%，其中多為非生產(chǎn)性企業(yè)；收支平衡的占28%，虧損企業(yè)占17%，以生產(chǎn)性企業(yè)居多。中國企業(yè)對外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)有待改善，投資效益也需進一步提高。

3.4 企業(yè)缺乏技術(shù)優(yōu)勢，創(chuàng)新能力不強

創(chuàng)新是企業(yè)的靈魂，關(guān)系著企業(yè)的成敗與發(fā)展，而技術(shù)創(chuàng)新則是其關(guān)鍵。中國企業(yè)的技術(shù)進步明顯不足，不僅同發(fā)達國家相比存在很大差距，同一些新興工業(yè)化和發(fā)展中國家相比也存在一定差距。與發(fā)達國家的跨國公司相比，我國企業(yè)多數(shù)不具有對外直接投資的特定優(yōu)勢，主要是依靠價格和廉價的勞動力來塑造企業(yè)競爭優(yōu)勢，這成為制約對外投資持續(xù)健康發(fā)展的重要因素之一。

4 我國企業(yè)發(fā)展FDI對策

4.1 發(fā)展和完善中國企業(yè)對外直接投資的宏觀對策

在宏觀上，政府必須進一步轉(zhuǎn)變職能，為企業(yè)進行跨國經(jīng)營創(chuàng)造良好的內(nèi)外環(huán)境。設(shè)立權(quán)威性管理機構(gòu)并完善管理法規(guī)。目前，我國對企業(yè)境外投資實施多頭管理，容易引起管理政策不一致，缺乏統(tǒng)一規(guī)劃，辦事效率低，監(jiān)管力度差等問題。如果政府能成立一個由國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，由各個相關(guān)部委組成的權(quán)威性管理機構(gòu)，負責(zé)制定海外投資的宏觀戰(zhàn)略規(guī)劃，統(tǒng)一境外投資項目的審批和境外企業(yè)的管理，政府的管理效率就有可能大大提高，企業(yè)跨國經(jīng)營的行政管理環(huán)境就會變得寬松、優(yōu)質(zhì)和高效，就能有效刺激企業(yè)進行海外投資的積極性。

4.2 發(fā)展和完善中國企業(yè)對外直接投資的微觀對策

在微觀上，企業(yè)自身必須建立現(xiàn)代化的經(jīng)營機制和管理體制，努力提高自身素質(zhì)和重視創(chuàng)新，以適應(yīng)跨國經(jīng)營發(fā)展的需要。同時，通過實施規(guī)模經(jīng)營和多元化投資戰(zhàn)略，促進海外企業(yè)的成長壯大。加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。中國企業(yè)在對外直接投資過程中存在大量問題的根源在于中國的企業(yè)沒有建立真正意義的現(xiàn)代企業(yè)制度。對我國企業(yè)而言，要邁出國門，進行跨國經(jīng)營，首先要真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，實行公司化改造，形成企業(yè)法人治理機制，才能為企業(yè)實施國際化戰(zhàn)略提供制度保證。其次要轉(zhuǎn)換企業(yè)內(nèi)部管理機制，在所有者和經(jīng)營者之間建立行之有效的激勵機制和約束機制，以克服企業(yè)內(nèi)部人控制、管理混亂的現(xiàn)象，才能提高企業(yè)的競爭能力和抵御風(fēng)險的能力，才能積極參與國際市場的競爭。

企業(yè)要提高自身素質(zhì)和重視創(chuàng)新。創(chuàng)新是一個企業(yè)生存發(fā)展的動力，企業(yè)的國際化經(jīng)營也離不開創(chuàng)新。第一是觀念的更新。摒棄盲目對外投資、擴大經(jīng)營的誤區(qū)，增強全球戰(zhàn)略規(guī)劃的意識，從全球化經(jīng)營的角度來優(yōu)化資源配置。第二是技術(shù)的創(chuàng)新。企業(yè)應(yīng)加大研究開發(fā)的投入，把科研成果快速轉(zhuǎn)化為市場需要的產(chǎn)品，增加產(chǎn)品的科技含量和附加值。第三是信息管理的創(chuàng)新。建立起一個能順暢傳遞并及時反饋的信息系統(tǒng)，加強信息的處理和分析，掌握世界市場的最新動向。

實施規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略和品牌戰(zhàn)略。沒有一定的規(guī)模，就難以實現(xiàn)較好的效益，也不可能形成較好的抗風(fēng)險能力，更難以為長期可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。中國企業(yè)，特別是國有大中型企業(yè)，應(yīng)該充分利用原有的國內(nèi)規(guī)模優(yōu)勢，運用市場的作用和國家的指導(dǎo)，使企業(yè)之間通過強強聯(lián)合或相互兼并等措施來不斷壯大自己的實力。應(yīng)該特別注意的是，實施規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略，要合理劃分境內(nèi)外的管理權(quán)力，既要保證境外機構(gòu)的快速反應(yīng)，又要保證總部對海外經(jīng)營的調(diào)控能力。中國企業(yè)已經(jīng)意識到品牌建設(shè)的重要性，紛紛嘗試打造中國企業(yè)的全球品牌。所以在對外直接投資過程中，中國企業(yè)應(yīng)始終貫徹品牌戰(zhàn)略的理念，努力建設(shè)國際知名品牌。

[1]邢建國.對外直接投資戰(zhàn)略抉擇[M].經(jīng)濟科學(xué)出版社，2004.

[2]彭迪云，甘筱青.跨國公司發(fā)展論--跨國公司的成長與中國實施"走出去"［M］.經(jīng)濟科學(xué)出版社，2004.

[3]任榮.中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展對策［J］.決策參考，2005(5).

[4]崔蘇玲.中國企業(yè)對外直接投資狀況分析.山東人大工作，2008(5).