異議股東股份回購請求權(quán)探微

摘要:任何單個學(xué)說都難以滿足異議股東股份回購請求權(quán)的需要，只有以期待利益落空說為主，以利益平衡說、不公正行為救濟(jì)說和團(tuán)體可分解性理論說為輔才能更好地詮釋這種權(quán)利。股東應(yīng)不分類別，包括上市公司和非上市公司在內(nèi)的所有股東都可行使異議股東股份回購請求權(quán)。對股份回購數(shù)量的限制，以不妨害債權(quán)人的利益為原則。行使退股權(quán)前異議股東應(yīng)先窮盡公司內(nèi)部救濟(jì)。

關(guān)鍵詞:異議股東股份回購請求權(quán);適用范圍;權(quán)利限制

中圖分類號:F830.91文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2009)18-0080-02

一、異議股東股份回購請求權(quán)概述

1.異議股東股份回購請求權(quán)。異議股東股份回購請求權(quán)又稱異議股東股份收買請求權(quán)、評估權(quán)、退股權(quán)等，是指在股東大會就合并、解散、營業(yè)讓與等公司重大事項(xiàng)進(jìn)行表決前和表決時(shí)，如果股東明確表示了反對意見，而該事項(xiàng)獲得決議通過，則該股東有權(quán)要求公司以公平價(jià)格收買其所持有的公司股份[1]。

2.關(guān)于異議股東股份回購請求權(quán)反對者和贊成者的觀點(diǎn)。異議股東股份回購請求權(quán)，又稱為退股權(quán)，關(guān)于它的合理性問題，學(xué)術(shù)界存在爭議。

反對者的理由主要有:第一，股東退股有違法人的基本理論，破壞了公司的獨(dú)立財(cái)產(chǎn)。第二，退股會造成公司資本不實(shí)。第三，賦予股東退股權(quán)是很危險(xiǎn)和有潛在破壞性的[2]。第四，自己股份之取得有違股東平等原則。第五，自己股份之取得有害股份交易之公正性。第六，自己股份之取得有助長獨(dú)裁經(jīng)營者濫用公司財(cái)力鞏固支配權(quán)之弊[3]。第七，股東退股有違公司的社團(tuán)性。

贊成它的理由或?qū)W說主要有:(1)期待利益落空的填補(bǔ)。(2)利益平衡的需要。(3)不公正行為的救濟(jì)。(4)團(tuán)體的可分解性理論的體現(xiàn)。

二、各國關(guān)于異議股東股份回購請求權(quán)的立法體例及其規(guī)定

(一)世界各國關(guān)于異議股東股份回購請求權(quán)的立法體例

1.禁止主義:主要是嚴(yán)格奉行法定資本制的大陸法系的國家，隨著社會生活的發(fā)展，法定資本制的弊端開始顯現(xiàn)，人們開始重新評價(jià)這個制度的功能。

2.自由主義:主要為英美法系國家所采用，由于英美的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，又一直有自律的傳統(tǒng)，政府的管制和大陸法系國家相比可以說是少之又少。

3.折中主義。德國和法國雖沒有明確提出該制度，但有類似的規(guī)定。德國法院通過判例法創(chuàng)立了兩種較為緩和的救濟(jì)方式:退出權(quán)和除名權(quán)。法國也在實(shí)踐中作出了類似于德國的立法技術(shù)上的處理[4]。

(二)各國立法關(guān)于異議股東股份回購請求權(quán)適用的公司種類

各國對異議股東股份回購請求權(quán)是否適合上市公司有著較大的爭議，有以韓國和美國為代表的肯定主義和否定主義的立法例。

(三)各國關(guān)于異議股東股份回購請求權(quán)適用的股東范圍

一般只適用于對公司的決議持反對意見的股東。美國《示范公司法修訂本》擴(kuò)大了異議股東的范圍，該法規(guī)定，登記股東或受益股東均可行使持不同意見者的權(quán)利。受益股東是指其股票由股票信托組織持有或由作為登記股東的代管人持有的股票受益權(quán)的所有人[5]。

(四)各國立法關(guān)于異議股東股份回購請求權(quán)的具體適用事項(xiàng)

1.美國:對于異議股東股份回購請求權(quán)，美國示范公司法和各州公司法都有明確規(guī)定。根據(jù)《美國修正標(biāo)準(zhǔn)公司法》第13.02(A)的規(guī)定，反對股東享有退股權(quán)的五種情形:(1)公司合并;(2)股份交換計(jì)劃;(3)非正常商事活動中的公司財(cái)產(chǎn)出售或交換;(4)公司章程修改;(5)公司章程、公司管理細(xì)則或董事會決議。

2.日本:日本商法典規(guī)定了反對股東享有退股權(quán)的七種情形:(1)營業(yè)全部或重要部分的讓與;締結(jié)、變更或解除關(guān)于出租全部營業(yè)、委托經(jīng)營或與他人營業(yè)上的損益共通的契約;及受讓他公司的全部營業(yè);(2)公司合并;(3)股份交換;(4)公司分立;(5)為限制股份轉(zhuǎn)讓而變更公司章程;(6)有限公司組織變更為股份有限公司;(7)股份有限公司變更為有限公司。

三、中國新《公司法》關(guān)于異議股東股份回購請求權(quán)的規(guī)定

中國新《公司法》第75條規(guī)定“有下列情形之一的，對股東會該項(xiàng)決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價(jià)格收購其股權(quán):(1)公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的;(2)公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)的;(3)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會會議通過決議修改章程使公司存續(xù)的……?！?/p>

四、對中國新《公司法》中異議股東股份回購請求權(quán)的進(jìn)一步立法完善

(一)合理界定異議股東股份回購請求權(quán)行使主體

1.無表決權(quán)股東的股份回購請求權(quán)。有兩種立法體例:美國和加拿大安大略省，采取否定主義立法體例;韓國和加拿大《商業(yè)公司法》，采取肯定主義立法體例，即承認(rèn)他們此時(shí)亦可行使異議股東股份回購請求權(quán)。筆者主張我國應(yīng)采取肯定主義立法體例。

2.出資存在瑕疵股東的股份回購請求權(quán)。筆者認(rèn)為，對于瑕疵出資只是導(dǎo)致股東權(quán)行使的限制，它不是有或沒有股東權(quán)的問題，而只是多與少，完整與不完整的問題。

3.繼受股東的股份回購請求權(quán)。臺灣學(xué)者林仁光先生認(rèn)為:“受讓人除因繼承而取得股份外，無權(quán)行使股份回購請求權(quán)。因?yàn)槭茏屓瞬⒎窃擁?xiàng)權(quán)利所欲保障之人。受讓人受讓股份之行為發(fā)生于股東會決議之后，并無權(quán)利就該決議事項(xiàng)表示意見，自無反對股東之身份可言，從而無權(quán)行使股份回購請求權(quán)。”[6]筆者贊同此觀點(diǎn)。

4.對于隱名股東是否享有異議股東股份回購請求權(quán)。筆者認(rèn)為，不管名義股東與實(shí)質(zhì)股東之間是基于股權(quán)信托關(guān)系還是股權(quán)委托代理關(guān)系，隱名股東都不應(yīng)當(dāng)享有異議股東回購請求權(quán)，因名義股東怠于行使異議股東股份回購請求權(quán)給隱名股東造成損失的，隱名股東可以依據(jù)與名義股東的約定而得到賠償。

5.被冒名頂替為股東者是否享有異議股東回購請求權(quán)。有學(xué)者認(rèn)為，由于被冒名頂替為股東者缺乏投資于公司的意思表示，亦未授權(quán)他人代為注冊公司，因此被冒名頂替者不具備公司的股東資格[7]。故筆者認(rèn)為，被冒名頂替為股東者不享有異議股東回購請求權(quán)。

(二)適當(dāng)擴(kuò)大異議股東股份回購請求權(quán)適用的決議事項(xiàng)

中國新《公司法》第143條只規(guī)定“股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的”。筆者建議:上市公司股票流通性受限或轉(zhuǎn)讓股份將遭受不合理損失時(shí)可行使退股權(quán);不同意股權(quán)分置改革方案的股東也可行使退股權(quán)。

(三)詳細(xì)規(guī)定異議股東股份回購請求權(quán)的行使程序

筆者認(rèn)為，異議股東股份回購請求權(quán)的行使程序可以為:(1)提前進(jìn)行書面的通知，必須是書面表示或者口頭表示異議并經(jīng)記錄。(2)股東得放棄表決權(quán)，不參與表決或投票反對公司所為的特別交易。(3)公司對持異議股東的通知以及持異議股東對公司提出付款的請求。(4)持異議股東股份的寄存。(5)協(xié)議或訴訟。當(dāng)公司股東對自己股份價(jià)值作出的評估不同于公司對該種股份價(jià)值所作的評估時(shí)，公司與股東可以就股份的價(jià)值問題進(jìn)行協(xié)商，協(xié)商不成任何一方可起訴，要求法庭確定持異議股東的股份價(jià)值[8]。(6)確定股份回購的價(jià)格。主要有三種方法:一是協(xié)商確定公平價(jià)格，主要有日本和中國臺灣地區(qū)。二是會計(jì)專家估價(jià)，主要有韓國。三是法院確定公平價(jià)格，通常也是最后的救濟(jì)手段。

(四)確定公司回購股份的時(shí)間

對異議股東應(yīng)回購的股份價(jià)格確定以后，還要規(guī)定公司回購股份的時(shí)間。根據(jù)《韓國商法典》第374條第2款第三四項(xiàng)規(guī)定，股份回購價(jià)格由股東與公司協(xié)商確定，在確定了價(jià)格之后，公司應(yīng)在接受股份回購請求之日起兩個月內(nèi)回購該股份。

(五)適當(dāng)限制異議股東股份回購請求權(quán)的行使

(1)對股份回購數(shù)量的限制，以不妨害債權(quán)人的利益為原則。(2)可以考慮賦予債權(quán)人減資停止請求權(quán)。當(dāng)回購有損債權(quán)人的利益時(shí)，債權(quán)人可以行使此權(quán)利。(3)行使退股權(quán)前異議股東應(yīng)先窮盡公司內(nèi)部救濟(jì)。異議股東只有已經(jīng)窮盡了公司內(nèi)部救濟(jì)后，仍不能停止侵害或進(jìn)行補(bǔ)償?shù)?，才可行使異議股東股份回購請求權(quán)[9]。

(六)規(guī)定回購股份的處分

中國新《公司法》只規(guī)定，由于股份有限公司股東行使異議股東股份回購請求權(quán)的回購股份，應(yīng)在六個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。

(七)規(guī)定權(quán)利失效

關(guān)于權(quán)利失效，中國新《公司法》對此沒有作出規(guī)定，但是中國臺灣地區(qū)的《公司法》第316條對此作出了規(guī)定:“第二項(xiàng)從屬公司股東收買股份之請求于公司取銷合并之決議時(shí)，失其效力。股東于第二項(xiàng)及第三項(xiàng)規(guī)定期間內(nèi)不為請求或聲請時(shí)，亦同?！盵10]

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