中國(guó)上市公司盈余管理的手段及案例分析研究

摘要:上市公司在盈余管理中，利用會(huì)計(jì)政策留有的空間進(jìn)行盈余管理，很大程度上降低了盈余信息的可靠性，使其無法客觀、公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。巧用會(huì)計(jì)政策，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、資產(chǎn)重組、利用債務(wù)重組是當(dāng)前許多虧損上市公司進(jìn)行盈余管理的主要手段。

關(guān)鍵詞:盈余管理;資產(chǎn)減值準(zhǔn)備;資產(chǎn)重組;中國(guó)上市公司

中圖分類號(hào):F830.91文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)18-0078-02

上市公司在盈余管理中，利用會(huì)計(jì)政策留有的空間進(jìn)行盈余管理，很大程度上降低了盈余信息的可靠性，使其無法客觀、公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。巧用會(huì)計(jì)政策，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、資產(chǎn)重組、利用債務(wù)重組是當(dāng)前許多虧損上市公司進(jìn)行盈余管理的主要手段。

一、利用減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)盈余

近年來，八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提備受上市公司青睞，最主要的原因就在于計(jì)提的比例和數(shù)額關(guān)系到企業(yè)當(dāng)年的盈利狀況，甚至有可能直接扭轉(zhuǎn)其趨勢(shì)。通常情況下，部分上市公司在業(yè)績(jī)較差時(shí)少提準(zhǔn)備可以“潤(rùn)色”業(yè)績(jī)，有的則在經(jīng)營(yíng)較好時(shí)多提準(zhǔn)備，以便為隨后的會(huì)計(jì)期間做好“業(yè)績(jī)儲(chǔ)備”，致使八項(xiàng)計(jì)提以其“靈活性”和“隨意性”成為許多上市公司隨心所欲的盈余管理手段。當(dāng)然新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，減值損失一經(jīng)確定，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。可以轉(zhuǎn)回的資產(chǎn)僅僅包括應(yīng)收賬款、存貨、消耗性生物資產(chǎn)、建造合同形成的資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)、融資租賃中出租人未擔(dān)保余值等資產(chǎn)、采用公允價(jià)值后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、未探明礦區(qū)權(quán)益。通過計(jì)提巨額資產(chǎn)減值使本年度一次虧足，為今后年度的巨額沖回打下基礎(chǔ)，以達(dá)到保牌、摘帽、實(shí)現(xiàn)盈利的目的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2006年2月22日，滬深兩市共有13家ST、*ST公司披露了2005年年報(bào)，其中包括個(gè)別已經(jīng)摘帽的公司和目前已經(jīng)暫停上市的公司。13家公司中，9家2005年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，1家繼續(xù)盈利，3家出現(xiàn)虧損。年報(bào)顯示，盡管多數(shù)此類公司實(shí)現(xiàn)盈利，但主要業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)的為數(shù)不多，大多數(shù)公司是利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回來操縱利潤(rùn)，嚴(yán)重影響了會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

案例，大唐電信(600198)業(yè)績(jī)“變臉”，2007年4月5日，發(fā)布了一則公告，稱2006年度其業(yè)績(jī)報(bào)告將虧損。由于2004年度和2005年度業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)虧損，按照相關(guān)規(guī)定，大唐電信即將被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示(即冠以*ST)。對(duì)此，大唐電信4月5日的公告如此解釋，“公司盡管2006年度主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模和主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力大幅提高，但鑒于無線、光通信等傳統(tǒng)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)歷年經(jīng)營(yíng)留存大量資產(chǎn)帶來預(yù)期的收益能力有限，仍需對(duì)整合后的無線、光通信資產(chǎn)大幅計(jì)提減值準(zhǔn)備，由此將造成2006年度業(yè)績(jī)虧損?！敝槿耸恐赋?，大唐電信的減值計(jì)提原本是要分?jǐn)偟轿磥頂?shù)年里的，但是現(xiàn)在管理層希望一次性地將其攤掉。此前大唐電信2006年公布的三份業(yè)績(jī)報(bào)告無不顯示為盈利:一季報(bào)、半年報(bào)和三季報(bào)顯示的凈利潤(rùn)分別為817萬元、2 208萬元和2 761萬元。有論者認(rèn)為，是為了促使有關(guān)方面加速對(duì)大唐電信集團(tuán)的重組;也有論者認(rèn)為是大唐電信集團(tuán)故意“示弱”，借以對(duì)國(guó)家有關(guān)部門施加壓力，以獲更大的照顧和扶持。

二、利用資產(chǎn)重組進(jìn)行調(diào)節(jié)

資產(chǎn)重組是企業(yè)為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，完成產(chǎn)業(yè)調(diào)整，實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等目的而實(shí)施的資產(chǎn)置換或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等行為。上市公司利用資產(chǎn)重組進(jìn)行盈余管理的手段主要有:股份轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、對(duì)外轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、對(duì)外收購(gòu)兼并等。資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和處置，包括轉(zhuǎn)讓和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、短期投資、股權(quán)投資、在建工程等流動(dòng)資產(chǎn)。上市公司通過資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和處置，可以將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給控股子公司;或者，上市公司將母公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低價(jià)購(gòu)入，而且不計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用。通過這種形式，上市公司一方面可以不付出任何代價(jià)的獲得母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的使用權(quán);一方面，還可以避免經(jīng)營(yíng)不良資產(chǎn)產(chǎn)生的損失或虧損。2007年有48家企業(yè)進(jìn)行了資產(chǎn)重組，又有48家被撤銷*ST，其中21家是通過在2007年的資產(chǎn)重組各種方式來實(shí)現(xiàn)“摘星”“摘帽”的。

案例，浙江東方(600120)2004年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)19 143.6萬元，凈利潤(rùn)10 201萬元，正常經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)5 339萬元，其中，處置資產(chǎn)產(chǎn)生收益3 236.87萬元，占公司當(dāng)年凈利潤(rùn)的31.7%。公司2002、2003、2004年凈資產(chǎn)收益率分別為13.59%、10.29%、10.34%，連續(xù)三年平均凈資產(chǎn)收益率在10%以上，2004年順利配股。

案例，ST寰島(000691)是通過與關(guān)聯(lián)方的資產(chǎn)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)“摘星”在2007年進(jìn)行了一系列的收購(gòu)兼并、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)出售、和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等各種資產(chǎn)重組方法優(yōu)化資產(chǎn)、提高利潤(rùn)，在2007年中報(bào)上果然出現(xiàn)了凈利潤(rùn)3 725.05萬元的大跨度轉(zhuǎn)虧，無疑是資產(chǎn)重組的貢獻(xiàn)。

案例，東方銀星(600753)是通過資產(chǎn)置換在2006年就將凈利潤(rùn)改寫為正值的225.31萬元，而后又通過資產(chǎn)剝離的資產(chǎn)重組方式在2007年上半年成功地實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)635.99萬元，順利“摘帽”。

三、利用債務(wù)重組進(jìn)行調(diào)節(jié)

債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步的事項(xiàng)。債務(wù)重組作為解決債務(wù)糾紛的一個(gè)重要手段，越來越多的為企業(yè)所采用。債務(wù)重組對(duì)于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，重新激發(fā)企業(yè)活力等具有重要作用。由于在債務(wù)重組過程中會(huì)產(chǎn)生一定的債務(wù)重組收益，于是一些業(yè)績(jī)欠佳的上市公司就會(huì)利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理。2007年年報(bào)中，即有115家上市公司取得了債務(wù)重組收益，平均增加當(dāng)期利潤(rùn)135萬元人民幣。實(shí)際上這些上市公司平均有23.9%的當(dāng)期稅前利潤(rùn)來自債務(wù)重組收益。而ST公司，無疑是最大的受益者。據(jù)統(tǒng)計(jì)獲得債務(wù)重組收益的115家上市公司中，ST公司有43家;有66家上市公司的債務(wù)重組收益在50萬元人民幣以上，其中ST公司有33家;債務(wù)重組收益前二十大公司中ST公司有14家;債務(wù)重組收益過億的三家公司均是ST公司。這表明ST公司普遍采用債務(wù)重組作為改善當(dāng)期業(yè)績(jī)的手段。

案例，ST玉源(000408)通過債務(wù)重組已經(jīng)將2005年的凈虧損9 715.67萬元改寫為2006年度的凈利潤(rùn)2 069.89萬元，進(jìn)而在2007年上半年報(bào)表中的凈利潤(rùn)雖然沒有剛剛重組過后利潤(rùn)增長(zhǎng)的那樣明顯，但也有595.83萬元之多的喜人形勢(shì)，這些都為2007年底實(shí)現(xiàn)摘帽打下基礎(chǔ)。

案例，S*ST朝華(000655)，該公司2004年、2005年、2006年連續(xù)三年虧損，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，于2007年5月23日被暫停上市由于面臨嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)，2007年12月21日朝華集團(tuán)公司管理人自此開始實(shí)施《重整計(jì)劃草案》。2007年底前完成債務(wù)重組，2008年4月25日該公司公布2007年報(bào)，僅債務(wù)重組就給該公司帶來債務(wù)重組損益9.92億元，成功扭虧為盈，該公司已于2008年5月5日向深交所遞交了恢復(fù)上市的申請(qǐng)，避免了退市的厄運(yùn)。2007年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)10.69億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)-11.44億元?？梢姡切碌膫鶆?wù)重組準(zhǔn)則挽救了該上市公司的命運(yùn)。

四、利用變更會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)

由于外部信息使用者很難判斷哪種會(huì)計(jì)政策和估計(jì)是恰當(dāng)?shù)?，公司管理?dāng)局往往根據(jù)自己的利益來變更會(huì)計(jì)政策和估計(jì)來達(dá)到盈余管理的目的。常用的手段有:變更折舊方法和折舊年限、變更存貨計(jì)價(jià)方法、變更壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法和變更長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法等手段。

案例，研究發(fā)現(xiàn)，從2003年開始，陸家嘴一直在通過會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)隱藏其真實(shí)利潤(rùn)，由于真實(shí)利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出賬面利潤(rùn)，陸家嘴手中持有大量的現(xiàn)金。2005年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.70億元，與2002年相比只增長(zhǎng)了11.27%。與之相反的是，陸家嘴的貨幣資金卻與日俱增，2005年末達(dá)到42.39億元，比2002年底增長(zhǎng)了1.54倍。2006年9月30日，公司的貨幣資金達(dá)到54.93億元，占總資產(chǎn)的比例高達(dá)44.15%。陸家嘴在2005年年報(bào)中披露了一項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更稱:公司辦公所在地上海市浦東大道981號(hào)辦公樓屬臨時(shí)建筑。公司曾向有關(guān)政府部門申請(qǐng)延長(zhǎng)建筑的有效使用期。政府部門答復(fù)建筑的有效使用期不能延長(zhǎng)，如遇規(guī)劃實(shí)施時(shí)，此建筑應(yīng)立即無條件拆除。變更前公司對(duì)此房產(chǎn)按30年直線法折舊，考慮到浦東新區(qū)新一輪開發(fā)建設(shè)的快速啟動(dòng)與濱江兩岸規(guī)劃的實(shí)施進(jìn)度，從謹(jǐn)慎性原則出發(fā)，公司擬變更此項(xiàng)資產(chǎn)的折舊年限，在2005—2009年五年間，將資產(chǎn)凈值扣除必要?dú)堉岛笕空叟f完畢。如將來有證據(jù)表明此資產(chǎn)的實(shí)際可使用年限低于五年，則根據(jù)實(shí)際情況再行相應(yīng)縮短折舊年限。這一會(huì)計(jì)估計(jì)的變更減少本年度合并報(bào)表凈利潤(rùn)910.94萬元。

五、地方政府的大力支持

目前，中國(guó)一些上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳或連續(xù)幾年出現(xiàn)虧損，因而不具備配股資格或面臨被摘牌的狀況，地方財(cái)政為了保留住上市公司配股資格這一寶貴的殼資源，會(huì)給予上市公司種種優(yōu)惠政策，如:地方財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、稅收減免。上市公司為了達(dá)到配股資格，就會(huì)想方設(shè)法獲得各種補(bǔ)貼和減免。補(bǔ)貼和減免，竟成為上市公司盈余管理的主要手段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1999年，有超過54%的上市公司獲得過政府各種形式的補(bǔ)貼。

案例，博訊(600083)2005年正常經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為-4 577.3萬元，期末股東權(quán)益-2 480.47萬元，公司2003、2004年的凈資產(chǎn)收益率分別為0.089%、0.121%，為了保住配股資格，政府在2005年給予了32萬元的補(bǔ)貼收入。

案例，ST長(zhǎng)控(600137)2006年12月18日，公司還收到宜賓市財(cái)政局給予的一次性財(cái)政補(bǔ)貼1 866.73萬元。公司的2006年年報(bào)顯示，2006年公司完成業(yè)務(wù)收入1 369.86萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)858.36萬元?？梢钥闯觯灸軌?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈，主要得益于政府補(bǔ)貼。