模糊數(shù)學(xué)理論在項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的應(yīng)用研究

[摘要] 由于項(xiàng)目投資在技術(shù)上、市場(chǎng)上、管理上等各方面都存在不確定性，就使得其投資風(fēng)險(xiǎn)很大。為解決這一問題，企業(yè)需要建立起一套科學(xué)合理的評(píng)估評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，利用建立在模糊數(shù)學(xué)基礎(chǔ)上的模糊綜合評(píng)價(jià)法，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)地評(píng)估，為投資決策提供依據(jù)。

[關(guān)鍵詞] 項(xiàng)目投資指標(biāo)評(píng)價(jià)方法

美國(guó)紐約大學(xué)企業(yè)研究中心對(duì)100家專業(yè)投資公司關(guān)于投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估所作的調(diào)查結(jié)果表明，在24個(gè)考慮因素中，首選因素是“企業(yè)家自身具有支撐其持續(xù)奮斗的稟賦”、“企業(yè)家非常熟悉企業(yè)自身的目標(biāo)市場(chǎng)”;其次是“在5年～10年內(nèi)至少能獲得10倍回報(bào)”和“企業(yè)家以往領(lǐng)導(dǎo)能力的證明”。因此，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中應(yīng)把管理能力(Management)產(chǎn)品或技術(shù)的獨(dú)特性(Uniqueness)、產(chǎn)品市場(chǎng)大小(Market)、回報(bào)率、財(cái)務(wù)管理、權(quán)益比例、企業(yè)發(fā)展階段作為構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系的主要組成部分。

一、項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系的建立

項(xiàng)目投資評(píng)估指標(biāo)與其面臨的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，按照風(fēng)險(xiǎn)能否由企業(yè)來控制可將風(fēng)險(xiǎn)分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。

1.外部風(fēng)險(xiǎn)及其代表指標(biāo)

外部風(fēng)險(xiǎn)主要指由于外部不確定性因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)具有普遍性。外部風(fēng)險(xiǎn)因素主要來自于法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)政策、社會(huì)政治風(fēng)險(xiǎn)和其他環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等。

(1)法律風(fēng)險(xiǎn)

反映法律風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有:有關(guān)政策法規(guī)健全程度、有關(guān)政策法規(guī)的穩(wěn)定性(調(diào)整頻率)、政策法規(guī)決策的規(guī)范性、政策法規(guī)執(zhí)行的規(guī)范性。在此，選擇有關(guān)政策法規(guī)健全程度、有關(guān)政策法規(guī)的穩(wěn)定性(調(diào)整頻率)兩個(gè)指標(biāo)評(píng)估法律風(fēng)險(xiǎn)程度。

(2)經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)

這里選擇項(xiàng)目與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的相容度和國(guó)家政策的連續(xù)性作為代表指標(biāo)。

(3)社會(huì)政治風(fēng)險(xiǎn)

社會(huì)政治風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)有政治穩(wěn)定性、社會(huì)意識(shí)與文化影響，在此用政治穩(wěn)定性來代表社會(huì)政治風(fēng)險(xiǎn)的大小。

(4)其他環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

反映其他環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有:宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)服務(wù)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施狀況、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度、人才市場(chǎng)狀況、資本市場(chǎng)規(guī)模和健全程度、世界經(jīng)濟(jì)狀況因素、自然環(huán)境等。在此用宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)服務(wù)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施狀況、資本市場(chǎng)規(guī)模和健全程度、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度來衡量其他環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的大小。