遲來的告白—做大壽險(xiǎn)

華泰人壽的保費(fèi)規(guī)模用短短4年的時(shí)間就趕上了成立13年的華泰財(cái)險(xiǎn)：兩個(gè)公司的保費(fèi)收入相當(dāng)，市場(chǎng)排名相當(dāng)。放眼望去，市場(chǎng)同行中國平安，拉動(dòng)其上市及其股價(jià)的主要是平安的壽險(xiǎn)，而不是它的產(chǎn)險(xiǎn)。從這個(gè)意義上，華泰集團(tuán)未來上市，壽險(xiǎn)具有極其重要的拉動(dòng)意義。

2009年5月4日，保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站例行公布今年1至3月人壽保險(xiǎn)公司保費(fèi)數(shù)據(jù)，原本中資的華泰人壽突然被列入外資公司之列。保監(jiān)會(huì)在注釋欄里備注：自本月起，華泰人壽資本性質(zhì)由中資變更為外資。這也是國內(nèi)中資保險(xiǎn)變身外資的首例。

身份的變化源于華泰人壽近日一次增資行為。據(jù)媒體報(bào)道，保監(jiān)會(huì)近日批準(zhǔn)華泰人壽注冊(cè)資本金從6億元變更為7.02億元。增資后，大股東華泰財(cái)險(xiǎn)持股比例約為73.8425%，美國ACE保險(xiǎn)集團(tuán)的持股比例約為24.2165%。而由于ACE還持有華泰財(cái)險(xiǎn)21.33％股份，相當(dāng)于間接持有華泰人壽股份15.75%，也就是說，兩項(xiàng)合加，美國ACE保險(xiǎn)集團(tuán)持有華泰人壽股份略微接近40%。

根據(jù)規(guī)定，若全部境外股東參股的比例超過保險(xiǎn)公司股份總額的25%，則視該保險(xiǎn)公司為外資保險(xiǎn)公司（境外股東投資上市保險(xiǎn)公司，不受此限）。在壽險(xiǎn)業(yè)，外國保險(xiǎn)公司與中國保險(xiǎn)公司或企業(yè)合資在中國境內(nèi)設(shè)立經(jīng)營人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的合資保險(xiǎn)公司，其中外資比例不得超過公司總股本的50%。

增加認(rèn)可資本，提高償付能力充足比率

資金的壓力可能是華泰人壽接受“變身”的重要原因。這也是華泰人壽自2005年1月成立以來的第4次增資行為。前三次增資分別發(fā)生在2006年10月30日、2007年7月18日、2008年7月6日，增資后的注冊(cè)資本分別為2.695億、3.4億元、6億元，以及此次的7.02億元人民幣。

只是從數(shù)字上看，前兩次增資后，雖然ACE保險(xiǎn)集團(tuán)作為單一股東持有華泰人壽的股份沒有逼近25%這一道防線，可是加上它持有華泰保險(xiǎn)的股份在內(nèi)，兩項(xiàng)相加，也早已突破認(rèn)定外資保險(xiǎn)公司的25%這一道防線。而保監(jiān)會(huì)在2007年8月之后至今，在每月公布的保費(fèi)收入情況表里，依然將華泰人壽列在中資欄目。顯然，光是數(shù)字本身，尚未完全解釋中外資性質(zhì)問題。

比如2007年7月18日的是次增資中，“華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司持有股份25837.477萬股，占總股本的百分之七十五點(diǎn)九九三（75.993％）……安達(dá)北美洲保險(xiǎn)控股公司（英文名稱為ACE INA Holdings Inc.）持有股份6800萬股，占總股本的百分之二十（20％）?！?008年7月6日的是次增資中，“增資后，華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司持有股份518，374，769股，占總股本的86.3958％……安達(dá)北美洲保險(xiǎn)控股公司（英文名稱為ACE INA Holdings Inc.）持有股份68，000，000股，占總股本的11.3333％?！?/p>

非常蹊蹺的是，以前的中資股東除了華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司這一絕對(duì)大股東，其他的如華潤股份有限公司、億陽集團(tuán)股份有限公司、中國貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司、昆明華鐵置業(yè)有限公司持有股份莫非集體退場(chǎng)，還是被稀釋？

從一定程度上來說，華泰人壽的“變身”也折射出中資股東對(duì)經(jīng)營壽險(xiǎn)公司的熱情逐漸退去。華泰人壽已成立四年，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。華泰保險(xiǎn)的做法是每年從華泰財(cái)險(xiǎn)撥出3～4億的未分配利潤，“喂”大華泰人壽。未來幾年，華泰的戰(zhàn)略是“做大壽險(xiǎn)”，所以面臨的資本缺口只會(huì)更大。而且，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的困局下，國有股東自身也面臨著戰(zhàn)略收縮，所以堅(jiān)持不了如此長的時(shí)間，或許萌生退意。

這種對(duì)企業(yè)盈利能力的擔(dān)憂而引發(fā)的國有股東的退出，不僅僅在華泰人壽發(fā)生，而且也牽連到華泰財(cái)險(xiǎn)。華泰財(cái)險(xiǎn)雖然連續(xù)12年分紅，資本金相對(duì)充足，但是由于發(fā)展壽險(xiǎn)的需要，分紅將斷流，甚至需要股東們繼續(xù)補(bǔ)充資金本，股東們將會(huì)做何抉擇？

在2009年的一次董事會(huì)會(huì)議上，王梓木公開傳達(dá)這樣的信息，“如果華泰人壽采取更快的步伐，規(guī)模更大，那么就會(huì)遇到償付能力不足的問題。這種情況下，如果向股東募集新的資本，大家意愿如何？”最終董事們還是希望利用公司的滾存利潤來轉(zhuǎn)增資本，來推動(dòng)華泰人壽的發(fā)展。但是這種滾存的利潤能夠支持多久，多大？還是一個(gè)懸念。

“中國有很多保險(xiǎn)公司，特別是人壽公司，公司成立前幾年都是連續(xù)不斷地補(bǔ)充資本金。華泰現(xiàn)在只是向產(chǎn)險(xiǎn)公司要錢，拿產(chǎn)險(xiǎn)的未分配利潤向人壽補(bǔ)充一些資本金，但是它會(huì)吃得很多，吃得很快，所以我們也會(huì)面臨這方面戰(zhàn)略上的一個(gè)財(cái)務(wù)安排?！边@是王梓木在2009年3月份接待本刊記者時(shí)說過的一句話，或可解釋此次華泰人壽“變臉”的深層次原因。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，外資保險(xiǎn)公司對(duì)于壽險(xiǎn)行業(yè)的盈利回報(bào)預(yù)測(cè)一般都在7到8年左右，但成立已經(jīng)滿7年的外資壽險(xiǎn)公司中，除了少數(shù)幾家實(shí)現(xiàn)贏利外，絕大多數(shù)還在虧損階段。盡管如此，華泰人壽僅有4年多的“生活經(jīng)驗(yàn)”，離7年盈利期還有一定的距離。

與此相對(duì)應(yīng)的是，償付能力監(jiān)管大網(wǎng)驟然收緊，尤其是修訂后的《中華人民共和國保險(xiǎn)法》將要在2009年10月1日正式實(shí)施。它進(jìn)一步強(qiáng)化了對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的監(jiān)管力度，要求保險(xiǎn)公司應(yīng)具有與其業(yè)務(wù)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)程度相適應(yīng)的最低償付能力。

這種償付能力是建立在認(rèn)可資產(chǎn)減去認(rèn)可負(fù)債的基礎(chǔ)之上的。企業(yè)實(shí)際償付能力=認(rèn)可資產(chǎn)－認(rèn)可負(fù)債。實(shí)際償付能力/最低償付能力=償付能力充足率。

在王梓木看來，如果保險(xiǎn)企業(yè)保持快速發(fā)展，償付能力怎么也要在3倍以上。如果是一般性地成長，也必須保持在2倍。因?yàn)?00%～150%是一個(gè)正常范圍，否則就會(huì)受到保監(jiān)會(huì)的“關(guān)注”。保監(jiān)會(huì)會(huì)限制保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)的開設(shè)，產(chǎn)品的審批，乃至保險(xiǎn)資金運(yùn)用的形式、比例，嚴(yán)重時(shí)還可實(shí)行接管。

按照新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，華泰人壽的償付能力，2007年年底數(shù)為191%，2008年年底數(shù)為396%。如果華泰人壽在2009年保持業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，那么勢(shì)必在認(rèn)可資產(chǎn)一欄預(yù)留的更為充分，只有這樣，才能維持一個(gè)比較充足的償付能力，贏得公司較為健康、寬松的發(fā)展環(huán)境。

“未來兩、三年問題不大。就目前華泰人壽發(fā)展需要的資本金來估算，我們還夠吃兩、三年，沒有問題。另外，現(xiàn)在我們的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)還是確保質(zhì)量效益型，如果企業(yè)始終保持一種盈利狀態(tài)，還是能夠支撐壽險(xiǎn)發(fā)展的?！?/p>

在集團(tuán)戰(zhàn)略的高度上，做大壽險(xiǎn)

做大壽險(xiǎn)是華泰未來幾年最為重要的發(fā)展戰(zhàn)略之一。

它不僅可以為華泰資產(chǎn)管理公司的投資匹配和投資策略提供更豐富的資金來源和更長的使用期限，畢竟壽險(xiǎn)資產(chǎn)的使用期限投資匹配和財(cái)險(xiǎn)有所不同，這部分“錢”更為好用，而且也真真切切關(guān)系到華泰集團(tuán)最后的上市時(shí)間。

前幾年，華泰財(cái)險(xiǎn)已經(jīng)具備了上市條件，許多“投行”都注意到了?？墒侨A泰不缺資本金，籌來的資金不知何處用。公司的戰(zhàn)略在此期間做出了重大調(diào)整：籌建壽險(xiǎn)公司，不失時(shí)機(jī)地發(fā)展壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，使壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)成為公司未來上市的盈利點(diǎn)。

2008年是華泰人壽成立以來成長最快的一年，全年共完成保費(fèi)收入26.9億元，同比增長381.5%。其中銀保渠道實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展，保費(fèi)收入合計(jì)23.75億元，合作銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量從500個(gè)猛增至2462個(gè)。省級(jí)分公司也從原來的4家增加到8家，新籌建分公司包括山東、上海、河南、福建四家。

華泰人壽的保費(fèi)規(guī)模用短短4年的時(shí)間就達(dá)到了華泰財(cái)險(xiǎn)13年的規(guī)模：保費(fèi)收入相當(dāng)，市場(chǎng)排名相同。截至2008年年底，華泰財(cái)險(xiǎn)全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入24.88億元，華泰人壽的保費(fèi)收入為26.9億元；2008年底，華泰人壽在全國壽險(xiǎn)市場(chǎng)的排名為17位，華泰財(cái)險(xiǎn)在全國財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的排名為14位。2009年5月，華泰人壽的保費(fèi)規(guī)模已經(jīng)超過了華泰財(cái)險(xiǎn)。華泰財(cái)險(xiǎn)和華泰人壽的市場(chǎng)排名都為第14位。當(dāng)然，這也是壽險(xiǎn)與財(cái)險(xiǎn)的不同之處。

的確，中國壽險(xiǎn)業(yè)的成長空間非常之大。中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）2003年6月30日從中國人民保險(xiǎn)公司中分離出來，短短幾年時(shí)間，其保費(fèi)規(guī)模已經(jīng)是產(chǎn)險(xiǎn)公司中國人民保險(xiǎn)公司的5倍，上市價(jià)格也高于人保好幾倍?！拔覀円沧⒁獾?，像平安、中國人壽上市后市場(chǎng)價(jià)格很高，但拉動(dòng)平安上市及其股價(jià)的主要是平安的壽險(xiǎn)，而不是它的產(chǎn)險(xiǎn)。我們也看到華泰發(fā)展壽險(xiǎn)對(duì)公司未來上市一定具有極其重要的拉動(dòng)意義。而且，過去和未來幾年是進(jìn)入中國壽險(xiǎn)市場(chǎng)的較好時(shí)機(jī)，進(jìn)入和拓展成本會(huì)相對(duì)低一些。越晚越被動(dòng)，越晚成本越高。華泰財(cái)險(xiǎn)暫緩上市，集中力量去做大壽險(xiǎn)，提升公司總體價(jià)值，是長遠(yuǎn)戰(zhàn)略的一種選擇?！蓖蹊髂菊f。

華泰2009年進(jìn)行集團(tuán)化改組。在王梓木看來，就是將現(xiàn)在的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司更名為華泰集團(tuán)，然后再把財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)剝離出來，單設(shè)一個(gè)財(cái)險(xiǎn)公司。華泰集團(tuán)下轄華泰產(chǎn)險(xiǎn)、華泰人壽、華泰資產(chǎn)管理，以及華泰將要設(shè)立的其他子公司。至于具體的上市時(shí)間，則要等到壽險(xiǎn)盈利。

這是一個(gè)漫長的時(shí)期。

本來華泰保險(xiǎn)已經(jīng)做到十三年盈利了，足夠具備上市條件。只是由于公司“做好財(cái)險(xiǎn)，做大壽險(xiǎn)，做強(qiáng)資產(chǎn)管理”這樣一種戰(zhàn)略上的調(diào)整，而改變了上市時(shí)間?！拔覀冞€是覺得應(yīng)該抓住有利時(shí)機(jī)，將壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)做起來。只是一做壽險(xiǎn)就要大量補(bǔ)充資本金，因?yàn)閴垭U(xiǎn)前期虧損需要我們用華泰財(cái)險(xiǎn)的未分配利潤填補(bǔ)。由于公司戰(zhàn)略調(diào)整，使得我們推遲上市。但是這種推遲意味著我們要進(jìn)入一個(gè)新的成長期，進(jìn)入到未來利潤的一個(gè)新的儲(chǔ)備期?！?/p>

華泰保險(xiǎn)在1996年9月28日公司成立時(shí)，看準(zhǔn)的正是財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)而不是壽險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)王梓木正在國家經(jīng)貿(mào)委綜合司主持工作，與人民銀行商談籌備保險(xiǎn)公司事宜時(shí)，需要給出一個(gè)理由。而與它同批次等待審批的新華與泰康，選擇的都是壽險(xiǎn)。另外一方面，經(jīng)貿(mào)委確實(shí)掌管著諸多國有企業(yè)，于是華泰保險(xiǎn)便另辟蹊徑，發(fā)起63家超大型國有股東，出資13.33億成立華泰保險(xiǎn)，華泰的資本金比新華和泰康兩家公司資本金的總和還要多?！肮具M(jìn)入財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)領(lǐng)域，是有原因的。我在經(jīng)貿(mào)委工作，當(dāng)時(shí)想著更多的是為企業(yè)服務(wù)，企業(yè)需要更多的是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，還包括產(chǎn)品質(zhì)量責(zé)任保險(xiǎn)等。當(dāng)時(shí)想著只要能為這些股東服務(wù)，將他們的保險(xiǎn)做下來，保費(fèi)就會(huì)很可觀?！蓖蹊髂菊f。

然而隨著中國市場(chǎng)體制改革的步步深入，個(gè)人金融占據(jù)越來越重要的位置，家庭理財(cái)?shù)男枨笤絹碓綇?qiáng)烈。房屋、汽車、健康、疾病、醫(yī)療等，都需要提供保險(xiǎn)服務(wù)。面對(duì)個(gè)人的服務(wù)，與面對(duì)企業(yè)的保險(xiǎn)服務(wù)，完全是兩種不一樣的模式。

“過去十年中，中國的壽險(xiǎn)以每年30%左右的速度增長，中國成為全球增長速度最快的主要壽險(xiǎn)市場(chǎng)。這種強(qiáng)勁增長預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)下去，中國很可能會(huì)發(fā)展成世界最大的壽險(xiǎn)市場(chǎng)。預(yù)計(jì)在未來5年內(nèi)，每年的持續(xù)增長會(huì)維持在15%至25%的水平?！?波士頓咨詢公司全球副總裁彭禮定在最近一次的講話中說。

這種快速增長的背后是高企的家庭儲(chǔ)蓄率，以及受到限制的公共養(yǎng)老金體系和醫(yī)保體系，這樣的體系使人們對(duì)個(gè)人退休儲(chǔ)蓄和保障型產(chǎn)品的需求日益高漲。

“如果一個(gè)公司有產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)，還有其他資產(chǎn)管理功能，就可以打造一個(gè)綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)之間，客戶資源可以共享、品牌共建，可以向同一客戶提供多元優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品服務(wù)，這樣實(shí)際上可以降低公司經(jīng)營成本，形成公司新的總體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！蓖蹊髂菊f。

華泰從2007年開始“類集團(tuán)化”運(yùn)作，提出“做好財(cái)險(xiǎn)，做大壽險(xiǎn)，做強(qiáng)資產(chǎn)管理”的“準(zhǔn)集團(tuán)”戰(zhàn)略，但是華泰保險(xiǎn)集團(tuán)卻遲遲沒有面世。王梓木在一次華泰董事會(huì)議上對(duì)華泰保險(xiǎn)2009年實(shí)施集團(tuán)化改組這一戰(zhàn)略任務(wù)作了深入闡析，并提到“遇到了股權(quán)比例障礙等困難”。不過“經(jīng)過一段時(shí)間的磨合，目前條件趨于成熟?！?/p>

他說，華泰成立集團(tuán)主要基于以下幾個(gè)理由：一是有利于理順關(guān)系；二是有利于公司戰(zhàn)略管理；三是有利于完善公司治理和監(jiān)管部門分類監(jiān)管；四是有利于實(shí)現(xiàn)華泰整體上市。目前，以產(chǎn)險(xiǎn)管壽險(xiǎn)很難顧及到壽險(xiǎn)發(fā)展。而且，中國保監(jiān)會(huì)對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司、壽險(xiǎn)公司以及集團(tuán)公司有不同的監(jiān)管模式，由華泰財(cái)險(xiǎn)控股華泰人壽，顯然會(huì)給監(jiān)管帶來不便。

王梓木不大贊同集團(tuán)化就是“混業(yè)經(jīng)營”，認(rèn)為集團(tuán)化的前提應(yīng)當(dāng)是專業(yè)化經(jīng)營。真正好的集團(tuán)應(yīng)該是下面有幾個(gè)特別好的專業(yè)化子公司，而不是將所有的公司湊在一起，簡(jiǎn)單相加，就冠名為集團(tuán)。華泰似乎并不想刻意為迎合企業(yè)集團(tuán)至少擁有5家子公司的規(guī)定，而為此組建一個(gè)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司之類的公司，因?yàn)槟菢記]有太大的價(jià)值。“集團(tuán)化是專業(yè)子公司得到了長足發(fā)展之后，需要資源綜合利用時(shí)才有必要組建，否則的話還不如將精力放在一個(gè)專業(yè)公司中?！?/p>

國家工商行政管理局1998年下發(fā)的《企業(yè)集團(tuán)登記管理暫行規(guī)定》中，要求企業(yè)集團(tuán)至少擁有5家子公司，而控股公司的成立則沒有此限制。

事事并不絕對(duì)。像人保、中國人壽在成立集團(tuán)的時(shí)候也沒有那么多的機(jī)構(gòu)，“但是需要國務(wù)院特批。在審批的時(shí)候如果達(dá)不到集團(tuán)的要求，我們也可以先走控股公司，但是我們?nèi)园醇瘓F(tuán)化進(jìn)行管理，將來‘孩子’生多了以后再更名為集團(tuán)，這不是一個(gè)實(shí)質(zhì)問題?！蓖蹊髂菊f。

“遲到”的華泰人壽

華泰人壽成立于2005年1月，這已經(jīng)是華泰保險(xiǎn)成立的第9個(gè)年頭。公司從成立的那一天起，就開創(chuàng)了一個(gè)先河—“財(cái)險(xiǎn)母公司控股壽險(xiǎn)子公司”。

華泰人壽的最大股東是華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。華泰人壽的注冊(cè)資本金為2.2億元，其中華泰財(cái)險(xiǎn)占據(jù)了近93％的份額，另外六個(gè)股東分別是美國ACE保險(xiǎn)集團(tuán)、華潤集團(tuán)、華北電網(wǎng)公司、億陽集團(tuán)、貴州茅臺(tái)酒公司和昆明華鐵置業(yè)。除了持有華泰財(cái)險(xiǎn)22．13％股份的ACE保險(xiǎn)集團(tuán)持股比例稍高外，其他五家股東各自持有約為1％的份額。

據(jù)王梓木透露，其實(shí)公司早在1999年華泰保險(xiǎn)董事會(huì)上就通過決議建立壽險(xiǎn)公司，當(dāng)時(shí)的意愿是引進(jìn)外資，采取合資方式籌建。

一個(gè)大的背景是，20世紀(jì)90年代后期，中國歡迎外國保險(xiǎn)公司向中國保險(xiǎn)公司注資，外資最高可持有25%的股權(quán)，或者與中國合作伙伴成立各持股50%的合資公司。

正是基于此，1996年11月，第一家中外合資人壽保險(xiǎn)公司—中宏人壽在上海成立。它是由加拿大宏利保險(xiǎn)與外經(jīng)貿(mào)信托合資成立的；1997年，法國安盛、德國安聯(lián)、美國安泰三家保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)與我國保險(xiǎn)公司成立合資公司。法國安盛保險(xiǎn)與中國五礦成立金盛人壽保險(xiǎn)，德國安聯(lián)保險(xiǎn)與中信實(shí)業(yè)成立中德安聯(lián)人壽，美國安泰與中國太平洋保險(xiǎn)公司成立太平洋安泰人壽保險(xiǎn)有限公司；到了1999年，英國保誠、美國恒康、加拿大永明三家壽險(xiǎn)公司又獲批與我國保險(xiǎn)公司成立合資壽險(xiǎn)公司。英國保誠集團(tuán)與中信實(shí)業(yè)成立信誠人壽，美國恒康保險(xiǎn)與天安保險(xiǎn)成立恒康天安，加拿大永明人壽與光大集團(tuán)成立光大永明人壽。

不管怎樣，最終浮出水面的華泰人壽并非是一家中外合資的壽險(xiǎn)公司，而是由華泰財(cái)險(xiǎn)絕對(duì)控股的壽險(xiǎn)公司。王梓木解釋說，種種原因使得華泰財(cái)險(xiǎn)選擇了另一條路：自己出資設(shè)立壽險(xiǎn)公司。

2008年底，外資在華全部財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)僅占1.2％的市場(chǎng)份額，而外資壽險(xiǎn)占比則為4.92％。2007年末，這一數(shù)據(jù)為外資財(cái)險(xiǎn)占市場(chǎng)份額1.16%，外資壽險(xiǎn)占據(jù)整個(gè)壽險(xiǎn)市場(chǎng)份額8%，很顯然，相對(duì)財(cái)險(xiǎn)而言，外資壽險(xiǎn)在中國市場(chǎng)更占據(jù)優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，中資保險(xiǎn)公司比較低效率的銷售人員與負(fù)利差保單賬目，外資保險(xiǎn)公司擁有更知名品牌、更專業(yè)的銷售代表和更好的服務(wù)。

而華泰人壽自成立起，由于比較缺少壽險(xiǎn)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，因此，向ACE取經(jīng)的機(jī)會(huì)比較多。ACE一直對(duì)運(yùn)作壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)青睞有加。

因此，此次華泰人壽變?yōu)楹腺Y公司之后，保費(fèi)排名悄然進(jìn)入在中國的外資保險(xiǎn)公司的前3名。一方面華泰人壽可以更加靈活、充分地利用外資方ACE的資本金及保險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。但從另一方面來說，在設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面，靈活度可能會(huì)不如“變身”之前。