喬治·索羅斯　永恒的金融魔力

曾　晨

2007年8月17日，美國(guó)長(zhǎng)島的南安普敦村。華爾街21位最具影響力的投資者齊聚在一棟鄉(xiāng)村別墅中，這是喬治·索羅斯在此的居所。然而，聚餐會(huì)的氣氛卻顯得略微緊張——因?yàn)榇蠹矣懻摰闹行淖h題是：經(jīng)濟(jì)衰退是否將要到來?

聚餐會(huì)之后，與索羅斯有著多年交往的老朋友韋恩在備忘錄上寫道：“得出的結(jié)論是，我們可能會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)減速和市場(chǎng)回落，但是我們不大可能進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期或者熊市?！敝挥袃晌蝗耸繉?duì)此結(jié)論持不同觀點(diǎn)，其中之一就是索羅斯。聚餐會(huì)結(jié)束之后，他更加確信自己多年以來一直預(yù)測(cè)的——也許有些過早——全球金融危機(jī)最終開始了。

我后來看看索羅斯的一系列動(dòng)作之后，2008年，索羅斯增持了900萬股電子零售商百思買公司的股票，占總股份的2.3％，而在第四季度減持了300萬沃爾瑪公司股票。他還拋售了黑莓手機(jī)制造商RIM公司200萬股。截至去年第四季度末，索羅斯基金管理公司管理的資產(chǎn)約210億美元。

2009年6月，索羅斯訪華后在演講中表示：“我特別對(duì)私人股權(quán)感興趣，中國(guó)總的前景很好，許多實(shí)業(yè)里面會(huì)發(fā)生很多兼并，而資本市場(chǎng)能賺大錢的機(jī)會(huì)就是來自兼并和資產(chǎn)重組?！?/p>

2009年第三季度，索羅斯增持了大約100萬沃爾瑪股票。此前，索羅斯曾連續(xù)減持這家零售巨頭的股份，至今年第二季度末，一度降至8.97萬股。該季度，索羅斯增持了電信運(yùn)營(yíng)商美國(guó)電話電報(bào)公司股票340萬股至420萬股，增持了Verizon 400萬股至460萬股。購(gòu)入22.41萬股美國(guó)銀行股票以及6.78萬股摩根大通股票。此外，索羅斯還大手筆購(gòu)人福特汽車公司股票734萬股，并連續(xù)第二個(gè)季度減持巴西石油公司股份，減持量達(dá)240萬股。截至9月30日，索羅斯在過去的3個(gè)月持股總市值增加20億美元至62億美元。

最近，索羅斯把“金手指”伸向了中國(guó)，他“趕潮流”打起了新股，分別斥資2億美元和1億美元申購(gòu)龍湖地產(chǎn)和民生銀行。在龍湖地產(chǎn)和民生銀行上的兩筆IPO申購(gòu)，可能是其延續(xù)在新興市場(chǎng)國(guó)家布局的戰(zhàn)略之一。

一戰(zhàn)成名

1992年9月15日下午5點(diǎn)30分，紐約7大道888號(hào)33層，橢圓形的桌子后面，那張高靠背的皮椅中，安然地坐著一位62歲的“老頭”，他透過巨大的玻璃窗，凝視著33層樓下中央公園草地上的松鼠和路上通勤高峰期人們的一舉一動(dòng)。再次逐鹿這場(chǎng)游戲，并成為其中的一部分，令他興奮不已。

這是一幢在曼哈頓中心的辦公樓，靠海的另一邊是喧囂的華爾街。他選擇遠(yuǎn)離華爾街，因?yàn)樗米约旱慕嵌瓤礀|西。“市場(chǎng)大部分人都是輸家，做大部分人做的事情就得到大部分人的結(jié)果，讓自己能夠有獨(dú)特的環(huán)境，獨(dú)特的操作思路，就能成為少數(shù)的大贏家?！?/p>

他的腦子在快速地轉(zhuǎn)動(dòng)著。坐在那兒，他處之泰然。沒有大戰(zhàn)降臨的戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，沒有辦公室里的來回踱步。每當(dāng)要有大的動(dòng)作時(shí)，他都會(huì)問自己同樣的問題：這種做法對(duì)嗎?我會(huì)輸?shù)靡粩⊥康貑?

當(dāng)晚，他決定大量放空英鎊。他對(duì)于屬下德魯肯米勒提出的賣空英鎊計(jì)劃非?？隙?。他鼓勵(lì)這位屬下更大膽一些：“我們要一劍封喉”。德魯肯米勒適時(shí)地增加了投資的籌碼，籌碼總額接近100億美元。

15日當(dāng)天，英鎊對(duì)馬克的比價(jià)一路下跌至2，80，雖有消息說英格蘭銀行購(gòu)入30億英鎊，但仍未能擋住英鎊的跌勢(shì)。到傍晚收市時(shí)，英鎊對(duì)馬克的比價(jià)差不多已跌至歐洲匯率體系規(guī)定的下限。英鎊已處于退出歐洲匯率體系的邊緣。

第二天，也就是1992年9月16日，幾個(gè)經(jīng)理晚上吃完宵夜在玩牌，累了躺在地毯上睡了。其中一個(gè)經(jīng)理突然醒來，看到英鎊價(jià)格暴跌了1000多點(diǎn)，用變了調(diào)的聲音把其它幾個(gè)人都叫醒。大家以為是電腦價(jià)格出錯(cuò)了，打電話到香港銀行，一問才知道是真的。這個(gè)“老頭”和他的屬下掀起拋售英鎊的狂潮，盡管當(dāng)時(shí)英國(guó)首相梅杰動(dòng)用了外匯儲(chǔ)備778億美元中的269億美元干預(yù)，同時(shí)，一天內(nèi)兩次提高利率，都無濟(jì)于事。最后英國(guó)首相梅杰宣布退出了歐洲匯率體系，英鎊一夜暴跌了2.7％。

德魯肯米勒當(dāng)時(shí)非常得意的打電話給“老頭”：“祝賀你!英國(guó)政府被你干掉了。我們剛剛賺到了9.85億美元”，也就是說平均從每個(gè)英國(guó)人身上賺走了12.5英鎊。

“金融大鱷”出世

一夜之間，這個(gè)“老頭”不僅賺了個(gè)缽滿盆盈，事后，他還被英國(guó)媒體稱為“打敗英格蘭銀行的人”。他就是金融天才、投資大師喬治·索羅斯，世人稱其為國(guó)際金融大鱷。他的屬下德魯肯米勒便是著名的“量子基金”首席投資經(jīng)理，而1992年9月16日則是著名的“黑色星期三”。

倫敦的《每日電訊》1992年月雙目頭版以巨大的黑體大標(biāo)題對(duì)他作了報(bào)道，標(biāo)題是：“由于英鎊暴跌，我獲利10億美金”。照片上的他面帶微笑，手拿酒杯，導(dǎo)語是：“國(guó)際投資商從上個(gè)月的貨幣危機(jī)中獲利近10億美元”。

安納托利·凱里斯，倫敦《泰晤士報(bào)》的經(jīng)濟(jì)學(xué)編輯，看到了報(bào)紙的標(biāo)題，感到震驚不已。他打電話給索羅斯求證消息的真實(shí)性，并提出想要采訪他。索羅斯認(rèn)為《泰晤士報(bào)》的人去拜訪他是一個(gè)好主意。于是，凱里斯去了索羅斯家，索羅斯對(duì)他詳細(xì)談了他是如何采取對(duì)英鎊的突然行動(dòng)的。在凱里斯看來，1992年10月26日《泰晤士報(bào)》刊登的對(duì)索羅斯的訪談是其以后作為家喻戶曉的風(fēng)云人物出現(xiàn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，“從那次訪談開始，他成為這個(gè)國(guó)家的一位名人，而在那之前沒有人聽說過他?！?/p>

凱里斯的文章最后寫道：“喬治·索羅斯是一個(gè)很有見識(shí)的人，一名慈善家，曾在東歐花了很多時(shí)間從事政治和教育性的慈善事業(yè)。他也是世界最大的貨幣交易商。在最終引發(fā)黑色星期三的兩周時(shí)間里，索羅斯使英國(guó)政府受到了歷史上最殘酷的打擊”。

在世人眼里，索羅斯身上存在著太多的矛盾和神秘特質(zhì)，這也許與他富有傳奇色彩的人生經(jīng)歷有關(guān)。

索羅斯，1930年出生于匈牙利布達(dá)佩斯的一個(gè)中上等級(jí)的猶太人家庭，他父親是一名律師，對(duì)索羅斯的影響極其深遠(yuǎn)。他不僅教會(huì)了索羅斯要自尊自重、堅(jiān)強(qiáng)自信，而且向索羅斯灌輸了財(cái)富太多對(duì)人是一種負(fù)擔(dān)的觀點(diǎn)。所以，索羅斯在以后的生活中，積極地投人慈善事業(yè)。

1944年，隨著納粹對(duì)布達(dá)佩斯的侵略，索羅斯的幸福童年就宣告結(jié)束了，隨全家開始了逃亡生涯。全家憑著父親的精明和堅(jiān)強(qiáng)，靠假身份證和較多的庇護(hù)所才得以躲過那場(chǎng)劫難。這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)給索羅斯上了終生難忘的一課：“冒險(xiǎn)是對(duì)的，但絕不要冒毀滅性的危險(xiǎn)?！彼髁_斯喜歡冒險(xiǎn)的投資，享受冒險(xiǎn)的快感，但是他很懂得見好就收。

17歲的索羅斯只身離開匈牙利，準(zhǔn)備前往西方國(guó)家尋求發(fā)展。生活并不是那么一帆風(fēng)順。他先去了瑞士的伯爾尼，每天只能靠3英鎊度日，之后又去了倫敦。他原以為在倫敦會(huì)有很好的發(fā)展，但很快發(fā)現(xiàn)這種想法是多么的錯(cuò)誤。他在倫敦一文不名，只能靠打一些零工維持生計(jì)。一年以后，他

決定通過求學(xué)來改變自己的境況。求學(xué)的道路也不是非常順利，最開始索羅斯只考上了倫敦技工學(xué)校。之后他加倍努力，終于，1949年開始進(jìn)入倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)習(xí)。

在索羅斯求學(xué)期間，對(duì)他影響最大的要數(shù)英國(guó)哲學(xué)家卡爾·波普。卡爾·波普鼓勵(lì)他嚴(yán)肅地思考世界運(yùn)作的方式，并且盡可能地從哲學(xué)的角度解釋這個(gè)問題。這為索羅斯以后建立金融市場(chǎng)運(yùn)作的新理論打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

金融“怪才”

在曼哈頓中心的辦公室墻上，索羅斯貼了一句標(biāo)語——“我生來一貧如洗，但決不能死時(shí)仍舊貧困潦倒?！?/p>

這是喬治·索羅斯的信條。

如今已年屆79歲的他，仍富有令人難以想象的敏銳智慧。他清楚，他將不會(huì)死時(shí)口袋空空。的確，他辭世之時(shí)可能是美國(guó)最富有的人士之一。

在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)習(xí)時(shí)，索羅斯“發(fā)現(xiàn)了孤獨(dú)”。后來，他成為一名熟練的套匯交易員，再后來，經(jīng)營(yíng)全球最成功的對(duì)沖基金之一。在這一過程中，索羅斯——用一位私募股權(quán)熟人的話來說是一個(gè)“有點(diǎn)古怪的人”，無論在華爾街，還是在理論界都是如此。他很多時(shí)候都是孤獨(dú)地走在前面。

許多投資者認(rèn)為金融世界應(yīng)該是有序的，股票的價(jià)格也應(yīng)有其固定的邏輯。辨明這種邏輯，你才能發(fā)財(cái)。索羅斯則持不同的觀點(diǎn)，他認(rèn)為金融世界是動(dòng)蕩的、混亂的。他認(rèn)為：辨明事理，你才能大撈一筆。如果把金融市場(chǎng)的一舉一動(dòng)，當(dāng)作是某個(gè)數(shù)學(xué)公式中的一部分來把握，是不會(huì)奏效的。

索羅斯深信數(shù)學(xué)是不能控制金融市場(chǎng)的，心理因素能夠控制市場(chǎng)，更確切地說，是掌握住群眾的本能才能控制市場(chǎng)。了解群眾何時(shí)、以何種方式聚在某一種股票、貨幣或商品周圍后，成功的投資者才會(huì)走到臺(tái)前來。

這就是索羅斯的“堅(jiān)果殼”理論。所以，索羅斯不相信價(jià)值投資。

索羅斯認(rèn)為，在現(xiàn)實(shí)世界，從假定完美的認(rèn)識(shí)中可以獲得的任何理論，都是有缺陷的。在現(xiàn)實(shí)世界，買或賣的決定的依據(jù)，不是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的理想，而是人們的期望。并且，在現(xiàn)實(shí)世界中，人們對(duì)任何事物的認(rèn)識(shí)都是不完全的。這樣的理論，造就了索羅斯獨(dú)特犀利的金融投機(jī)直覺。他多年的老友、摩根斯旦利資產(chǎn)管理公司老板巴頓·比格斯說：

“他(索羅斯)對(duì)市場(chǎng)有一種令人難以置信的直覺?！?/p>

索羅斯的賭博出了名，他喜歡雙面下注。他在對(duì)宏觀進(jìn)行分析時(shí)，會(huì)通過對(duì)國(guó)際政治、世界各地的金融政策、通貨膨脹的變化、利率和貨幣等因素的預(yù)測(cè)，搜尋從中獲利的行業(yè)和公司，在這些股票上做多；而同時(shí)，他也找出那些會(huì)因此而受損的行業(yè)和公司，大量賣空那些行業(yè)和公司的股票。這樣，一旦他的預(yù)測(cè)是正確的，他就會(huì)獲得雙份的巨大收益。

在金融市場(chǎng)中，索羅斯雖然并不遵循常規(guī)行動(dòng)，但他同樣對(duì)市場(chǎng)中的游戲規(guī)則興趣濃厚，只不過他的興趣是在試圖理解這些規(guī)則在何時(shí)將發(fā)生變化。

1969年索羅斯創(chuàng)立的“量子基金”呈量子般的增長(zhǎng)，到1980年12月31日為止，索羅斯基金增長(zhǎng)3365％，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合指數(shù)僅增長(zhǎng)47％。迄今為止，索羅斯基金有著平均每年35％的綜合成長(zhǎng)率，這個(gè)數(shù)字恐怕只有巴菲特等少數(shù)人能夠望其項(xiàng)背。

在2008年的金融危機(jī)中，幾乎三分之二的對(duì)沖基金都在損失，而索羅斯旗下的對(duì)沖基金卻獲得了驕人的業(yè)績(jī)，量子捐贈(zèng)基金的回報(bào)率達(dá)到了8％。成功主要在于索羅斯對(duì)宏觀形勢(shì)的把握比較準(zhǔn)確。根據(jù)其旗下的索羅斯基金管理公司今年2月17日提交的文件，該公司在去年第四季度將其持有的巴西石油公司和Potash公司的股票翻了一番。

哲學(xué)家的夢(mèng)

索羅斯渴望成為一名哲學(xué)家，雖然沒有任何事件激發(fā)索羅斯的哲學(xué)興趣，但他卻長(zhǎng)時(shí)間地保持著這種熱情。1987年，在他出版的《點(diǎn)石成金》一書的導(dǎo)言中，他寫道：“我就有去理解它的強(qiáng)烈激情，并且我把我自己的理解作為需要被理解的中心問題”。

索羅斯在1944年的經(jīng)歷，為他將要花費(fèi)自己的一生進(jìn)行詮釋的概念框架奠定了基礎(chǔ)。他的核心思想是“自反性”。他給出的定義為“參與者的觀點(diǎn)和事件的真實(shí)狀態(tài)之間的雙向的反饋環(huán)。人們做出決定的基礎(chǔ)不是他們面臨的真實(shí)情況，而是他們對(duì)真實(shí)情況的理解或者解釋。他們做出的決定會(huì)對(duì)形勢(shì)產(chǎn)生影響，形勢(shì)發(fā)生的變化往往又會(huì)改變他們對(duì)之的理解。”

人們經(jīng)常會(huì)忽略索羅斯對(duì)于自己的經(jīng)濟(jì)和哲學(xué)理念篤定的態(tài)度，而把大把注意力放在“金融大鱷”的投機(jī)“掠奪”中。

其實(shí)，金錢，對(duì)于索羅斯來說，其吸引力曾一度極為有限。

索羅斯認(rèn)為，金錢能給他提供一個(gè)舞臺(tái)，使他能夠表達(dá)自己的觀點(diǎn)，能夠?qū)憰U釋自己的理論。賺錢，簡(jiǎn)單地說，依然可以幫助他成為一位哲學(xué)家。

索羅斯想拯救整個(gè)世界，他把自己看作哲學(xué)家、思想家、慈善家、政治活動(dòng)家。甚至在1989年以后，他把自己創(chuàng)建的量子基金交由職業(yè)管理人打理，而把主要精力放在理論研究和慈善公益事業(yè)上。無論如何，這名白手起家的億萬富翁所做的善事是不容抹殺的。例如，他捐獻(xiàn)了5000萬美元以上的資金，用以在受戰(zhàn)爭(zhēng)破壞的波黑采取援助措施和在薩拉熱窩建造一個(gè)緊急供水系統(tǒng)。為了防止俄羅斯科學(xué)家在蘇聯(lián)解體之后為中東的獨(dú)裁者服務(wù)，索羅斯承擔(dān)了他們中將近三分之一的人的年薪。

作為投資家，索羅斯經(jīng)常以貨幣為目標(biāo)，此舉激起了全世界范圍內(nèi)的政治領(lǐng)導(dǎo)人的憤怒。而作為哲學(xué)家，他卻在國(guó)際主流社會(huì)的大局內(nèi)外投入地游走，他對(duì)于變革的敏感性和他對(duì)于自身所領(lǐng)會(huì)到的真理的信仰令他堅(jiān)定不移。雖然他在參與前蘇聯(lián)集團(tuán)的政治經(jīng)濟(jì)改革過程中遭遇慘敗，但多年以后若再有人回憶歷史，這個(gè)“未能實(shí)現(xiàn)當(dāng)哲學(xué)家的金融投機(jī)家”的哲學(xué)領(lǐng)悟也是讓人稱贊的。

但諾貝爾獎(jiǎng)獲得者克魯格曼并不以為然。對(duì)于這位被他描述為“可能是有史以來最著名的投機(jī)分子”，克氏尖銳地諷刺說，

“他希望全世界像對(duì)待他在金融方面的見解那樣對(duì)待他的哲學(xué)觀點(diǎn)?！?/p>

索羅斯的一句話也許可以算作對(duì)所有質(zhì)疑的回應(yīng)：“如果你有藝術(shù)、哲學(xué)或科學(xué)方面的創(chuàng)造，可以經(jīng)受時(shí)間的考驗(yàn)，那你就幾乎做到了不朽?！?/p>

魅力索羅斯

6年前，久經(jīng)沙場(chǎng)的索羅斯決定休息，在其經(jīng)營(yíng)的量子基金的首席交易員斯坦利·德魯肯米勒離任后，索羅斯將這個(gè)基金轉(zhuǎn)化為一個(gè)“投資不那么咄咄逼人的工具”，并將之重新命名為“捐贈(zèng)基金”，而他把主要精力放在了慈善事業(yè)上面。

2008年的金融危機(jī)讓索羅斯意識(shí)到，他必須重新回到游戲中去。

去年冬天，在位于曼哈頓市中心的辦事處會(huì)議室中，在一個(gè)長(zhǎng)達(dá)兩小時(shí)的會(huì)談中，他明確表示：

“我不想看到我多年積累的財(cái)富遭到嚴(yán)重的破壞。所以，我回來了，建立了一個(gè)宏觀賬戶，用以抵抗我所認(rèn)為的公司風(fēng)險(xiǎn)敞口。”索羅斯稱，這些年來缺乏參與量子基金的投資，這意味他已經(jīng)不再對(duì)曾經(jīng)熟悉的公司狀況像以前那樣掌握得一清二楚?！拔椰F(xiàn)在不負(fù)責(zé)選擇股票，而一些最近發(fā)明的宏觀金融工具我也不熟悉?！?/p>

在形勢(shì)劇變的時(shí)候，具有投資家和哲學(xué)家雙重身份的索羅斯總是能夠左右逢源，不斷壯大自己的力量。但是，與此同時(shí)，他也還保留著一絲局外人的痕跡。人們經(jīng)常用“富有魅力”來描述他，不過，很少有人把這位身體健康、皮膚呈棕褐色、曾兩度離婚的億萬富翁當(dāng)作情感方面的心腹知己?！叭绻覍?duì)印巴局勢(shì)有什么想法，我會(huì)找他談?wù)撘环?，”韋恩說，“但是，如果我在婚姻方面出現(xiàn)問題的話，我覺得，我是不會(huì)去找喬治談?wù)摰摹！?/p>

美國(guó)布魯金斯研究院、前美國(guó)常務(wù)副國(guó)務(wù)卿斯特羅布·塔爾博特說：“他喜歡把自己看作一個(gè)局外人，可以不時(shí)地進(jìn)入，包括白宮的總統(tǒng)辦公室，我就曾帶他進(jìn)去過幾次。但是，僅與有權(quán)勢(shì)的人親切交談并不重要?！?/p>

這位金融大鱷喜歡自稱為哲學(xué)家和慈善家，多年來在全球巡回推介的是他頗為深?yuàn)W的“反身性理論”，金融海嘯后又力倡建立新的世界體系，但他堅(jiān)持不給投資者們具體操作支招。

他喜歡做一個(gè)激烈市場(chǎng)游戲中的局外人，獨(dú)特、犀利、一劍封喉。