虛擬股東大會(huì)：網(wǎng)絡(luò)時(shí)代股東大會(huì)的方向

摘 要:信息技術(shù)的發(fā)展及網(wǎng)絡(luò)的普及對(duì)股份有限公司股東大會(huì)變革提出了新的要求,也為網(wǎng)絡(luò)虛擬股東大會(huì)的召開奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。虛擬股東大會(huì)可以促進(jìn)中小股東參會(huì),有利于股東獨(dú)立行使表決權(quán),大大降低了股東大會(huì)的會(huì)議成本,必然成為股東大會(huì)發(fā)展的方向。國(guó)外已經(jīng)有網(wǎng)絡(luò)虛擬股東大會(huì)的立法與實(shí)踐,我國(guó)股份有限公司也已具備了召開虛擬股東大會(huì)的條件,相關(guān)立法應(yīng)適時(shí)確認(rèn)這一方式。

關(guān)鍵詞:股東大會(huì);網(wǎng)絡(luò)股東大會(huì);虛擬股東大會(huì)

中圖分類號(hào):D922.291.91文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1003—0751(2009)05—0100—03

互聯(lián)網(wǎng)對(duì)公司法有著重大的實(shí)際影響,網(wǎng)絡(luò)虛擬股東大會(huì)的出現(xiàn)就是一個(gè)重要的標(biāo)志。1996年5月,Bell & Howell公司率先在互聯(lián)網(wǎng)上召開公司年度會(huì)議,美國(guó)特拉華州于2000年對(duì)其《普通公司法》進(jìn)行了修正,允許舉行在線虛擬股東大會(huì),丹麥、加拿大等國(guó)也有召開虛擬股東大會(huì)的實(shí)踐。迄今為止,我國(guó)尚未有虛擬股東大會(huì)的立法與實(shí)踐。網(wǎng)絡(luò)虛擬股東大會(huì)究竟是公司法的反常還是公司治理的未來(lái)方向?這一問(wèn)題乃信息化時(shí)代我國(guó)公司法變革無(wú)法回避的問(wèn)題。本文試結(jié)合虛擬股東大會(huì)的價(jià)值及我國(guó)股份有限公司的發(fā)展現(xiàn)狀,對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行探討。

一、虛擬股東大會(huì)的價(jià)值及其面臨的挑戰(zhàn)

虛擬股東大會(huì)又稱網(wǎng)絡(luò)股東大會(huì),這種大會(huì)并不存在傳統(tǒng)股東大會(huì)的現(xiàn)場(chǎng),所有與會(huì)人員的報(bào)告、質(zhì)詢、答復(fù)、審閱資料、投票等都通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。①虛擬股東大會(huì)的價(jià)值主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:第一,虛擬股東大會(huì)可以促進(jìn)中小股東參與公司股東大會(huì),不再需要傳統(tǒng)股東大會(huì)中對(duì)股東人員的聚集,股東行使表決權(quán)的成本大大降低,中小股東參與公司重大事務(wù)管理的積極性明顯提高,這在一定程度上促進(jìn)了公司民主?！疤摂M股東會(huì)議可以刺激股東的參與,因?yàn)槠涫刮挥诓煌瑖?guó)家的股東能夠以一個(gè)相對(duì)廉價(jià)的方式參加這次會(huì)議。這將不再要求每名股東同一時(shí)刻在網(wǎng)上,因?yàn)樘摂M股東大會(huì)可以持續(xù)數(shù)天甚至一個(gè)星期。”②第二,公司相關(guān)資訊在網(wǎng)上向股東公開,確保了公司股東知情權(quán)的實(shí)現(xiàn),有利于股東獨(dú)立行使表決權(quán)。“由于電子信息的成本低,分配給股東的信息會(huì)增加。公告板提供了股東為某些專題討論而團(tuán)結(jié)起來(lái)的一個(gè)新的可能。虛擬股東大會(huì)并沒(méi)有給股東新的權(quán)利,但允許他們通過(guò)增加信息的分配和采取集體行動(dòng)以改善現(xiàn)有的權(quán)利?！雹鄣谌?虛擬股東大會(huì)不需要物理場(chǎng)所,使得公司高額的場(chǎng)地租金得以免除,并且可以節(jié)省大量的紙質(zhì)選票和委托書的印刷費(fèi)用,同時(shí)大幅度降低了郵寄會(huì)議材料和委托書的費(fèi)用,從而大大降低了股東大會(huì)的成本,這一價(jià)值對(duì)于股東在地理位置上比較分散的公司而言,表現(xiàn)得尤為明顯。④網(wǎng)絡(luò)虛擬股東大會(huì)堪稱股東大會(huì)的理想模式,在我國(guó)中小股東對(duì)公司事務(wù)參與不足、股東大會(huì)嚴(yán)重形骸化的現(xiàn)實(shí)情況下,虛擬股東大會(huì)更有其特殊的價(jià)值。

但是,虛擬股東大會(huì)也面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。事實(shí)上到目前為止,相關(guān)立法非常少見,已舉行了的網(wǎng)絡(luò)股東大會(huì)并沒(méi)有獲得巨大成功,“看上去似乎只是非常有限的實(shí)驗(yàn)”⑤。導(dǎo)致這種局面的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是,實(shí)行虛擬股東大會(huì)的公司并沒(méi)有利用網(wǎng)絡(luò)會(huì)議可能提供的所有機(jī)會(huì)。例如,Inforte和Ciber公司都沒(méi)有設(shè)置一個(gè)可以讓股東互相溝通的電子布告欄,它們只允許股東向董事會(huì)提問(wèn),從而錯(cuò)過(guò)了促進(jìn)股東之間相互溝通和進(jìn)行信息分配的機(jī)會(huì)。另外,這些公司并未向股東保證其所提出的問(wèn)題將不會(huì)被刪除、肯定會(huì)得到回答。這些使得股東的權(quán)益得不到保障,股東對(duì)網(wǎng)上召開會(huì)議持懷疑態(tài)度,或者并未給予充分的重視。⑥

二、我國(guó)股份有限公司召開虛擬股東大會(huì)的可行性

(一)股東網(wǎng)絡(luò)投票為虛擬股東大會(huì)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)

從2004年12月30日青島健特生物投資股份有限公司第一次利用深圳證券交易所的“網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)”進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)投票,到2008年4月29日青島華馨實(shí)業(yè)股份有限公司向股東提供網(wǎng)絡(luò)投票平臺(tái),使股東可以通過(guò)深圳證券交易所的互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)投票,在將近三年半的時(shí)間里公司與投票系統(tǒng)提供者已經(jīng)有了上千次的網(wǎng)絡(luò)投票經(jīng)驗(yàn),網(wǎng)絡(luò)投票系統(tǒng)在業(yè)務(wù)上已支持多議題、逐項(xiàng)表決、累積投票等股東大會(huì)涉及的所有議案類型,上市公司熟悉了網(wǎng)絡(luò)投票,也接受了這一新型表決方式。股東網(wǎng)絡(luò)投票的成功經(jīng)驗(yàn)是網(wǎng)絡(luò)股東大會(huì)得以召開的重要基礎(chǔ),也是其一個(gè)主要組成部分。換句話說(shuō),在我國(guó),網(wǎng)絡(luò)虛擬股東大會(huì)的一翼——網(wǎng)絡(luò)投票已經(jīng)具備,只要在此基礎(chǔ)上完善另一翼——網(wǎng)絡(luò)會(huì)議系統(tǒng),就可以將現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)投票改建成為虛擬股東大會(huì)。

(二)公司舉行虛擬股東大會(huì)的技術(shù)條件基本具備

舉行虛擬股東大會(huì)的首要問(wèn)題是技術(shù)問(wèn)題,除需要公司具有舉行網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)議的條件外,還需要股東有相應(yīng)的技術(shù)設(shè)備和條件。為了使虛擬股東大會(huì)具備相當(dāng)?shù)馁|(zhì)量如圖像與聲音的傳送清晰逼真,并且能夠容納較大數(shù)量的股東同時(shí)在線參與,公司必須有較先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備配置。目前在我國(guó),許多機(jī)構(gòu)和行業(yè)都建有網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)議系統(tǒng),可以以視頻的方式召開各種會(huì)議。當(dāng)然,這需要一筆較大的投入,因而只有規(guī)模比較大的公司才可能擁有自己的網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)議系統(tǒng),為公司召開網(wǎng)絡(luò)股東大會(huì)奠定最主要的物質(zhì)基礎(chǔ)。對(duì)于一些規(guī)模較小的公司而言,它們不太可能自己建設(shè)網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)議系統(tǒng),或者一些公司的系統(tǒng)設(shè)備不能滿足召開大規(guī)模股東大會(huì)的需要,那么,它們可以采取租用網(wǎng)絡(luò)視頻系統(tǒng)的辦法。目前,歐盟一些成員國(guó)已經(jīng)開發(fā)出專用于網(wǎng)絡(luò)虛擬股東大會(huì)的技術(shù),利用該技術(shù),股東在會(huì)議期間可以在自家電腦或者電視屏幕上提出問(wèn)題,行使表決權(quán),從而參與會(huì)議。我國(guó)公司可以適時(shí)引進(jìn)這類技術(shù)或者租用相關(guān)系統(tǒng)。

(三)我國(guó)投資者參加網(wǎng)絡(luò)股東會(huì)議的條件基本成熟

近年來(lái),我國(guó)網(wǎng)民人數(shù)增加迅速。根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息中心的統(tǒng)計(jì),截至2008年6月底,中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到2.53億,網(wǎng)民規(guī)模呈持續(xù)快速發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí),我國(guó)具備上網(wǎng)條件的投資者大量增加,他們的網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備和條件也在不斷改善。虛擬股東大會(huì)對(duì)與會(huì)者有一定的互聯(lián)網(wǎng)接入條件要求,寬帶接入是較為理想的接入方式。據(jù)統(tǒng)計(jì),中國(guó)網(wǎng)民中接入寬帶的比例為84.7%,手機(jī)網(wǎng)民達(dá)7305萬(wàn),手機(jī)網(wǎng)民即時(shí)通信使用率為77.2%,遠(yuǎn)高于美國(guó)網(wǎng)民的39%和韓國(guó)網(wǎng)民的47.8%。⑦

(四)我國(guó)已經(jīng)有了類似網(wǎng)絡(luò)虛擬股東大會(huì)的實(shí)驗(yàn)

早在2001年,深圳就有了數(shù)碼網(wǎng)絡(luò)股東大會(huì),使股東在網(wǎng)上與公司管理層進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)、對(duì)話,并設(shè)計(jì)了一個(gè)網(wǎng)上投票系統(tǒng),讓不便到場(chǎng)的中小股東通過(guò)網(wǎng)絡(luò)對(duì)公司的投資議案進(jìn)行投票表決。⑧這一實(shí)驗(yàn)雖然不是純粹的網(wǎng)絡(luò)虛擬股東大會(huì),但它已經(jīng)非常接近于網(wǎng)絡(luò)股東大會(huì)。該實(shí)驗(yàn)為我國(guó)虛擬股東大會(huì)的推行提供了經(jīng)驗(yàn),股東對(duì)此也傾注了極大的熱情,有40.77%的被調(diào)查者認(rèn)為最好現(xiàn)場(chǎng)直播股東大會(huì)的情況,部分投資者建議對(duì)提案內(nèi)容比較復(fù)雜的股東大會(huì)同時(shí)在指定網(wǎng)站以類似新股發(fā)行路演的方式進(jìn)行直播。⑨

三、我國(guó)股份有限公司實(shí)行虛擬股東大會(huì)制度的若干建議

(一)虛擬股東大會(huì)的法律化

目前,我國(guó)實(shí)行虛擬股東大會(huì)制度缺乏《公司法》作直接依據(jù)。根據(jù)我國(guó)《上市公司股東大會(huì)規(guī)則》第20條的規(guī)定,上市公司應(yīng)當(dāng)在公司住所地或公司章程規(guī)定的地點(diǎn)召開股東大會(huì);股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)設(shè)置會(huì)場(chǎng),以現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議形式召開。這一規(guī)定使得純粹虛擬股東大會(huì)的召開變得不可能,因?yàn)榧兇獾奶摂M股東大會(huì)并沒(méi)有所謂的“現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議”,也沒(méi)有《上市公司股東大會(huì)規(guī)則》所要求的“地點(diǎn)”。從發(fā)展的視角看,我國(guó)立法應(yīng)當(dāng)重視虛擬股東大會(huì)。當(dāng)然,作為一種探索,可以先由證券監(jiān)督管理部門發(fā)布專門文件,明確上市公司可以利用網(wǎng)絡(luò)召開股東大會(huì),在積累上市公司召開虛擬股東大會(huì)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,再將其納入《公司法》予以規(guī)制。實(shí)行虛擬股東大會(huì)的前提是公司必須采取合理的措施保障真正股東的權(quán)利,對(duì)此,我國(guó)可以借鑒美國(guó)特拉華州《普通公司法》第211條規(guī)定的條件:(1)該公司采取合理的措施,以確認(rèn)通過(guò)遠(yuǎn)程通信被視為出席并允許在會(huì)議上投票的每一個(gè)人是股東或代理書持有人;(2)公司應(yīng)采取合理的措施為這些股東或代理書持有人提供合理機(jī)會(huì),以便其能夠同時(shí)閱讀或聽到會(huì)議程序,并就提交給股東的事項(xiàng)進(jìn)行表決;(3)如果任何股東或代理書持有人在會(huì)議上通過(guò)遠(yuǎn)程通信投票或采取其他行動(dòng),相應(yīng)的記錄應(yīng)由公司保存。

(二)虛擬股東大會(huì)的運(yùn)作程序

虛擬股東大會(huì)與現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議的召開程序差不多,區(qū)別在于虛擬股東大會(huì)是一種虛擬的會(huì)議,它的運(yùn)作是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的。因此,這里僅就虛擬股東大會(huì)程序中的若干特殊問(wèn)題加以探討。

1.股東大會(huì)的召集

我國(guó)《公司法》第103條規(guī)定:召開股東大會(huì)前應(yīng)當(dāng)將會(huì)議召開的時(shí)間、地點(diǎn)和審議的事項(xiàng)于會(huì)議召開20日前通知各股東;臨時(shí)股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開15日前通知各股東;發(fā)行無(wú)記名股票的,應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開30日前公告會(huì)議召開的時(shí)間、地點(diǎn)和審議事項(xiàng)。根據(jù)《上市公司股東大會(huì)規(guī)則》第50條的規(guī)定,“公告”或“通知”是指在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)刊上刊登有關(guān)信息披露內(nèi)容。那么,在召集虛擬股東大會(huì)時(shí),除通過(guò)報(bào)刊進(jìn)行召集這一方式外,能否采用電子化的方式如經(jīng)由公司網(wǎng)頁(yè)或者E瞞ail召集?

筆者認(rèn)為,從《公司法》的規(guī)定來(lái)看,其并沒(méi)有排除電子方式;《中華人民共和國(guó)電子簽名法》第三條規(guī)定“民事活動(dòng)中的合同或者其他文件、單證等文書,當(dāng)事人可以約定使用或者不使用電子簽名、數(shù)據(jù)電文”,從這一規(guī)定看,如果公司約定召集股東大會(huì)的通知采用電子方式如E瞞ail,應(yīng)屬合法,但經(jīng)由網(wǎng)頁(yè)方式召集不能稱為通知,因?yàn)椴荒艽_定每一位記名股東都會(huì)上網(wǎng)看公司的網(wǎng)頁(yè),從而得知開會(huì)信息。另外,用E瞞ail方式召集股東大會(huì)雖不是法律所要求的“公告”,但“公告”并未要求每一位股東都要看到,所以用公司網(wǎng)頁(yè)方式召集股東應(yīng)當(dāng)符合“公告”的要求?；诰W(wǎng)絡(luò)的方便性、快捷性,應(yīng)當(dāng)考慮用網(wǎng)絡(luò)代替報(bào)紙作為公告之媒介。當(dāng)然,作為一種過(guò)渡,可以在通過(guò)報(bào)紙進(jìn)行召集的同時(shí),在公司的網(wǎng)頁(yè)上公告股東大會(huì)召開信息。我國(guó)《上市公司股東大會(huì)規(guī)則》第50條規(guī)定,公告或通知篇幅較長(zhǎng)的,上市公司可以選擇在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)刊上對(duì)有關(guān)內(nèi)容作摘要性披露,但全文應(yīng)當(dāng)同時(shí)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的網(wǎng)站上公布。這里,如果去掉“篇幅較長(zhǎng)”,并將“證監(jiān)會(huì)指定的網(wǎng)站”改為“公司網(wǎng)站”,就大致符合虛擬股東大會(huì)的要求了。

2.股東發(fā)言權(quán)和質(zhì)詢權(quán)的行使

對(duì)于純粹的虛擬股東大會(huì),股東發(fā)言權(quán)和質(zhì)詢權(quán)能夠得到較好的保障,公司設(shè)置類似于“公告欄”、“聊天室”的區(qū)域就可以解決股東發(fā)言權(quán)、質(zhì)詢權(quán)等問(wèn)題。但對(duì)于同時(shí)在網(wǎng)絡(luò)和現(xiàn)場(chǎng)召開的混合式虛擬股東大會(huì)而言,現(xiàn)場(chǎng)股東大會(huì)的時(shí)間往往較短,此種情形下如何保障參與網(wǎng)上會(huì)議的股東的發(fā)言權(quán)和質(zhì)詢權(quán)?對(duì)此,有人認(rèn)為,股東的發(fā)言權(quán)和質(zhì)詢權(quán)只能由在現(xiàn)場(chǎng)開會(huì)的股東行使,若對(duì)網(wǎng)上股東開放此一權(quán)利,將會(huì)影響現(xiàn)場(chǎng)股東之權(quán)利,因?yàn)楝F(xiàn)場(chǎng)股東大會(huì)之時(shí)間有限。⑩此說(shuō)有一定道理,但筆者認(rèn)為,既然允許股東通過(guò)網(wǎng)絡(luò)參加股東大會(huì),就應(yīng)該保障其相關(guān)權(quán)利的行使,因此,應(yīng)當(dāng)肯定在線參與股東大會(huì)的股東的發(fā)言權(quán)和質(zhì)詢權(quán),由公司于會(huì)議前提供“公告欄”、“聊天室”等來(lái)保障之。

3.股東投票權(quán)的行使

股東可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)投票,此方法已經(jīng)在我國(guó)各上市公司中推行。筆者認(rèn)為,除網(wǎng)絡(luò)投票這一主要方式外,還應(yīng)該允許股東以發(fā)送電子郵件的方式行使表決權(quán)。一方面,電子郵件在日常生活中已被廣泛利用,這使得股東通過(guò)發(fā)送電子郵件行使表決權(quán)成為可能。另一方面,電子郵件的發(fā)送可以是全天候的,這有利于克服網(wǎng)絡(luò)投票特別是通過(guò)交易所電子系統(tǒng)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)投票所受到的時(shí)間限制。(11)

(三)強(qiáng)化對(duì)虛擬股東大會(huì)的監(jiān)督

純粹的虛擬股東大會(huì)雖然可以解決便利股東出席等問(wèn)題,但其并非沒(méi)有缺點(diǎn)。公司官員“不顧電子郵件或即時(shí)消息比他們避免回答親自與會(huì)者的問(wèn)題更為容易”(12),甚至?xí)l(fā)生“富有挑戰(zhàn)性的發(fā)問(wèn)來(lái)稿可以無(wú)聲地被取消,沒(méi)有其他股東可以看到具體的來(lái)稿”(13)的現(xiàn)象。因此,應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)虛擬股東大會(huì)的監(jiān)督,使其運(yùn)行不致?lián)p害股東的合法權(quán)利。有學(xué)者提出,公司可以決定任命一名“股東權(quán)利經(jīng)理”,負(fù)責(zé)監(jiān)督虛擬會(huì)議所有的技術(shù)、法律和組織程序,以保障股東的權(quán)利。(14)筆者認(rèn)為,“股東權(quán)利經(jīng)理”制度的基本作用在于通過(guò)監(jiān)督公司管理層的濫用職權(quán)行為來(lái)促進(jìn)虛擬股東大會(huì)的順利運(yùn)行,其能否發(fā)揮作用的關(guān)鍵在于“股東權(quán)利經(jīng)理”能否保持獨(dú)立性,而顯然,“股東權(quán)利經(jīng)理”的報(bào)酬和工作費(fèi)用是由公司負(fù)責(zé)的,他的工作環(huán)境和條件也是由公司提供的,他實(shí)際上只是公司的一個(gè)特殊職員,他的行為能否保持公正是值得懷疑的。為了強(qiáng)化對(duì)虛擬股東大會(huì)的監(jiān)督,由某個(gè)在經(jīng)費(fèi)上并非直接來(lái)自舉行虛擬股東大會(huì)的公司的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督是有一定意義的。

注釋

①林克敬:《利用網(wǎng)際網(wǎng)路召開股東大會(huì)之可行性》,《公司法修正議題論文集》,神州圖書出版有限公司,2002年,第217頁(yè)。

②③④⑥(13)(14)Anatoli van der Krans,The Virtual Shareholders Meeting:How to make it work?Journal of International Commercial Law and Technology Vol.2,Issue 1,2007.

⑤Elizabeth Boros,Virtual Shareholder Meetings:Who decides How Companies Make Decisions?Melbourne University Law Review,2004,p265—274.

⑦以上數(shù)據(jù)參見中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)2008年7月24日發(fā)布的《第22次中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》。

⑧劉俐、高宏娟:《網(wǎng)絡(luò)為股東大會(huì)服務(wù)》,《證券時(shí)報(bào)》2001年8月15日。

⑨蘇梅:《上市公司股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票研究》,http://service.g.wanfangdata.com.cn,2008—12—20.

⑩Bodo Riegger,Hauptversammlung und Internet,ZHR 165,2001,p212.

(11)王宗正:《股東大會(huì)通訊表決的運(yùn)行規(guī)則》,《政治與法律》2008年第12期。

(12)Daniel Adam Birnhak,Online Shareholder Meetings:Corporate Law Anomalies or the Future of Governance?Rutgers Computer & Tech.L.J.,2003,p423—445.

責(zé)任編輯:林 墨