跨國并購成功的七要素

劉　亮

任何一個國家的企業(yè)在全球化的時代，都必須具備全球化的視野，都應該明白在哪里能夠獲得相對廉價的戰(zhàn)略性資源，而企業(yè)試圖海外并購，一定要及早制定戰(zhàn)略，找到相應的人才。

諾貝爾經(jīng)濟學將得主喬治·施蒂格勒曾經(jīng)說過“所有美國的大企業(yè)都是通過某種程度，某種方式的并購成長起來的，幾乎沒有一家大企業(yè)主要是靠內(nèi)部擴張成長起來的。

然而，國外研究機構(gòu)的大量研究也表明，僅僅十分之三的大規(guī)模企業(yè)并購真正創(chuàng)造了價值依照不同的成功并購標準，企業(yè)并購的失敗率在50％到70％之間，這就是說，并購既是企業(yè)成長壯大必須采取的方式，又是復雜程度最高、風險最大的戰(zhàn)略行為，尤其是跨國并購。

近年來，中國企業(yè)海外并購越來越多，成功和失敗的案例都大量涌現(xiàn)，中國企業(yè)海外并購應該采取怎樣的戰(zhàn)略?應該做哪些準備?針對這些問題《中國新時代》采訪了中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員、世界華商研究中心主任康榮平。

基于遠見與能力的戰(zhàn)略設計

《中國新時代》：現(xiàn)在是中國企業(yè)去海外并購的最好時機嗎?

康榮平從2008年開始，今后的一或兩年時間里，也就是在金融危機期間，有兩個因素對中國企業(yè)去海外并購是有利的，第一是資產(chǎn)價格低，第二是政治障礙小，以前中國企業(yè)去海外并購，不是價格過高，就是因為政治等原因，人家不愿意賣給你，但并不是價格低所有的企業(yè)就要一窩蜂地去做海外并購，中國企業(yè)海外并購還是應以業(yè)務發(fā)展和戰(zhàn)略布局為導向，避免“抄底”心態(tài)，同時也要對并購之后的整合難度要有一個清醒的認識。

《中國新時代》：為配合海外并購，企業(yè)應該制定怎樣的戰(zhàn)略?并根據(jù)這一戰(zhàn)略做哪些相應的準備?

康榮平戰(zhàn)略必定是中長期的，短期的就不叫戰(zhàn)略。戰(zhàn)略準備在企業(yè)并購的過程中，具有非常重要的作用，所謂“兵馬未動，糧草先行”。很多中國企業(yè)在海外并購的時候，都缺乏完整的戰(zhàn)略。TCL在檢討跨國并購受挫時承認，戰(zhàn)略準備不足是失敗的主要原因。

聯(lián)想在并購IBM的PC業(yè)務之前，曾經(jīng)請美國麥肯錫公司做過一個戰(zhàn)略規(guī)劃。麥肯錫的建議是多元化，結(jié)果這條路走不通，聯(lián)想被迫裁員，這個時候IBM主動找到聯(lián)想，希望向其出售PC業(yè)務，據(jù)說柳傳志當時的第一反應是很吃驚，這說明聯(lián)想在海外并購方面同樣缺乏戰(zhàn)略。

對聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務，國內(nèi)研究者沒有給以足夠關注的是IBM。這件事是IBM主動提出來的，IBM在推動著件事方面下了很大功夫，并且希望并購能夠成功，因為這涉及到其在中國的利益，成功并購之后，IBM是最大獲益者，而這也是聯(lián)想并購及其后的整合，能夠比較順利的重要原因。

我們認為，跨國并購充分的戰(zhàn)略準備至少應該體現(xiàn)在以下四個方面。中國化工集團近年來在海外成功地進行了一系列并購，可以結(jié)合中國化工集團的案例來談這個問題。

第一，整體規(guī)模和實力層面的戰(zhàn)略起點準備。中國化工集團是在藍星集團和昊華集團等企業(yè)基礎上組建起來的。在藍星集團時代，任建新就開始了跨國并購的戰(zhàn)略思考，但并沒有采取實際行動，主要原因是藍星集團的整體規(guī)模和實力還比較小。任建新決定先把企業(yè)規(guī)模做大。2004年中國化工集團組建成立之后，總資產(chǎn)達500億元，年銷售收入為400億元，多項產(chǎn)品位居亞洲領先地位。這就為任建新2005年啟動跨國并購做好了戰(zhàn)略起點準備。

第二，組織機構(gòu)設置層面的戰(zhàn)略人才準備。任建新在擔任藍星集團總經(jīng)理時，就成立了國際部，國際部匯集了藍星集團從事國際化經(jīng)營的優(yōu)秀人才，這些人后來大多數(shù)成為跨國并購團隊的主要成員，這為中國化工集團日后的跨國并購做好了戰(zhàn)略人才方面的準備。

第三，關于行業(yè)動態(tài)的戰(zhàn)略情報準備。中國化工集團擁有24家科研院所，這些研院所均在各自領域中，掌握著最前沿的戰(zhàn)略及競爭情報，這些機構(gòu)為中國化工集團的跨國并購提供了強大的情報服務和研究支持，尤其是在并購目標選擇的前期階段。

第四，關于目標公司及相關人員的戰(zhàn)略心理準備。中國化工集團并購的多家目標公司，都是與中國化工集團打過3年以上交道的外國企業(yè)。在業(yè)務往來過程當中，雙方高層人員的頻繁接觸，不僅增進了相互的了解和認同，而且可以直接獲得關于對方的準確信息。這無疑為日后的并購奠定了良好的心理基礎。

這種戰(zhàn)略心理準備也許是無意中形成的但它的確在其后的并購中發(fā)揮了至關重要的作用。人們通常把并購比喻為“婚姻”。先戀愛，后結(jié)婚的確是婚姻美滿的重要法則。中國企業(yè)跨國并購的不成功案例，大多都存在對目標公司了解不足，沒有與其高管人員打過變道的問題。對于跨國并購而言，雙方人員的心理準備無疑是重要的成功因素。

人才準備是重中之重

《中國新時代》：您認為中國企業(yè)海外并購和跨國經(jīng)營的難點在哪里?

康榮平跨國并購最大的瓶頸是人才問題。截止目前，中國企業(yè)海外并購的失敗案例，大部分問題都出在人才方面。海外并購和去海外新建工廠不同，新建工廠可以自己控制速度，可以招收符合自己期望的員工。而并購完成之后，馬上面臨的就是運營，尤其是對于知識密集型的產(chǎn)業(yè)，人才問題顯得尤為重要。

麥肯錫公司做了一個關于國際化人才需求的調(diào)查，他們認為中國企業(yè)跨國經(jīng)營至少需要75000名中高級人才，而中國目前這樣的人才只有5000人。人才問題可以說是中國企業(yè)走出去的難點。所以，中國企業(yè)要想走出去應該盡早培養(yǎng)和網(wǎng)羅人才。

《中國新時代》：人才問題是否可以通過招聘國際化的人才和保留原有管理團隊的方式來解決?

康榮平TCL并購阿爾卡特之后宏碁董事長施振榮表示，不看好這次并購，原因是IT行業(yè)變化太快，不給你時間整合，TCL在并購之后才開始全球招聘，并購完成較長一段時間之后李東升仍然表示，他也沒找到一個合適的國際化的助手，這就為其并購失敗埋下了伏筆。

上汽并購韓國雙龍，剛開始連會韓語的中高級管理人員都沒有派不出合適的人去管理雙龍。上汽保留了雙龍的原管理團隊但雙方的文化溝通還是存在障礙再加上韓國人的民族主義情緒導致并購之后麻煩不斷。

并購對于人才的要求不同行業(yè)的差別很大。資源密集型或勞動密集型的企業(yè)對人才方面的要求相對低一些。盡管如此，中國的大型國有石油企業(yè)進行海外并購之前在人才培養(yǎng)方面還是花了很大力氣。中石油、中石化很早就選拔英語好的員工，一批批派往歐美學習企業(yè)管理，然后去實習海外業(yè)務。現(xiàn)在中國幾大石油公司主持海外并購的人，基本上都是在海外留學并實習過的。

《中國新時代》：中國是否也缺乏海外并購的財務、法律等中介機構(gòu)?

康榮平非常缺乏，特別是缺乏中國本土的中介機構(gòu)。目前

中國的很多企業(yè)做海外并購，都去找麥肯錫、波士頓等外資咨詢公司。如果由本土的中介機構(gòu)來做并購咨詢，適合性肯定會更好一些，立場也會更趨于一致，希望中國本土的中介機構(gòu)能夠盡快成長起來。

決定并購成敗的七項因素

《中國新時代》：決定跨國并購成敗的因素有哪些?或者說中國企業(yè)海外并購成功的案例具有哪些共性?

康榮平我做過一個“跨國并購難易程度表”，對照下表，有7項因素決定跨國并購的難易程度，如果4個因素占優(yōu)勢，并購相對就比較容易，成功的幾率也更大。中國企業(yè)去海外并購成功的案例，基本上具備并購雙方的心理距離比較接近、企業(yè)規(guī)模是大并購小，產(chǎn)品創(chuàng)新速度比較慢等特點。

例如在機床行業(yè)，歐美的機床企業(yè)大部分都是家族企業(yè)。近年來大連機床，沈陽第一機床，北京機床等中國機床企業(yè)，連續(xù)并購了數(shù)家德國機床企業(yè)，成功的原因都是大吃小，行業(yè)技術變革慢。溫州制鞋企業(yè)哈杉成功收購意大利老牌制鞋企業(yè)威爾遜情況也與此類似。

《中國新時代》：您曾經(jīng)將中國企業(yè)與日本企業(yè)海外并購的情況進行了對比，得出哪些結(jié)論?

康榮平我曾經(jīng)對中國企業(yè)和日本、韓國、印度等國家企業(yè)海外并購的情況進行了對比，通過對比可以發(fā)現(xiàn)，非西方語言文化國家的企業(yè)并購西方企業(yè)時，遇到的障礙，比現(xiàn)在的教科書上闡述的難度還要大，也就是要比60％的失敗率還要高，幾乎沒有日本或韓國的企業(yè)成功并購大中型西方企業(yè)的案例。

日本企業(yè)更多采取在海外建廠等漸進模式向海外拓展，20世紀90年代初，日元迅速升值，在這一因素的鼓勵之下，日本企業(yè)開始海外并購但這些并購成功率極低，結(jié)果損失慘重。

在并購領域也存在“文明的沖突”問題。臺灣明基并購西門子公司的手機業(yè)務，很快就敗下陣來。據(jù)明基的人員回憶，西門子手機的工程師非常高傲，他們很難指揮這些工程師工作。

在亞洲國家當中，有一個國家是特例，這個國家就是印度。印度塔塔集團近5年來進行了30多起海外并購基本上都獲得了成功。

《中國新時代》：為什么印度企業(yè)在海外并購方面能夠獲得成功?

康榮平針對西方企業(yè)管理者在企業(yè)并購中提出的整合理論我們提出了一個“融合”的概念。整合居高臨下，融合就是強調(diào)和諧，而不是居高臨下。印度企業(yè)在海外并購方面能夠獲得成功，原因是印度用英語長期是英國的殖民地，受英國文化影響較大，在語言和文化溝通方面相對容易。另外還有一點，就是印度文化強調(diào)融合，印度企業(yè)在進行海外并購時也強調(diào)融合。而不是侵略和征服，這對于印度企業(yè)成功并購起到了很大作用。

需要告訴中國企業(yè)的是，海外并購受行業(yè)，政治、文化及經(jīng)濟周期等多方面的影響，沒有現(xiàn)成的模型可以學習。如今是全球化的時代，任何一個國家的企業(yè)在這個時代，都必須具備全球化的視野，都應該明白在哪里能夠獲得相對廉價的戰(zhàn)略性資源，試圖海外并購的企業(yè)，一定要及早制定戰(zhàn)略，找到相應的人才。