金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響

陳　果

摘要:金融危機(jī)的影響愈演愈烈,形成一種“蝴蝶”效應(yīng),引發(fā)了國際金融風(fēng)波。已波及到許多國家的金融機(jī)構(gòu)和銀行,其損失和危害正在逐步顯露。其最主要特點是,給世界經(jīng)濟(jì)帶來重大和持續(xù)的破壞性影響。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);經(jīng)濟(jì);措施

2008年,美國陷入嚴(yán)重的次貸危機(jī),次貸危機(jī)及其引致的國際金融危機(jī)使我國出口加工業(yè)面臨嚴(yán)峻形勢,包括我國在內(nèi)的許多企業(yè)紛紛大量裁員。

于是,2008年11月美國紐約時報網(wǎng)站報道,內(nèi)憂外患的美國銀行業(yè)巨頭花旗集團(tuán)亦在金融危機(jī)導(dǎo)致華爾街又一輪的裁員風(fēng)暴愈演愈烈的情況下繼續(xù)裁員,其宣布將再次裁掉24000名員工,這使花旗將在短短幾個月里的裁員總數(shù)達(dá)到52000名。IT界亦然逃不脫金融風(fēng)暴的席卷,美國著名職業(yè)咨詢公司Challenger,Gray&Christmas發(fā)布的研究數(shù)據(jù)顯示,受金融海嘯的影響,到2008年年底,全球IT產(chǎn)業(yè)將有18萬人失業(yè),這些被裁員工來自雅虎、惠普、北電 摩托羅拉等多家知名IT企業(yè)。這也是自2003年以來IT產(chǎn)業(yè)裁員人數(shù)最多的一年。微軟今年1月發(fā)布的截至2008年12月31日的2009財年第二財季財報顯示,凈營收166.3億美元,同比增長僅2%;凈利潤為41.7億美元,同比下滑達(dá)11%,所以,微軟全球CEO鮑爾默給全體員工發(fā)了一封郵件,宣布將啟動最多3600人的第二輪裁員計劃。

接下來,一系列裁員效應(yīng)開始,直到今天,2009年八月的香港大公報亦然登出即使全美裁員現(xiàn)象相對好轉(zhuǎn),但系仍然持續(xù),金融危機(jī)尚未結(jié)束,“美國七月新增裁員人數(shù)32.8萬人超預(yù)期”,“金融危機(jī)使美國人存多花少”并且,眾多金融界,經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,甚至金融分支的股票行業(yè)專家分析:美救市短期內(nèi)無法止跌股市。

眾所周知,金融市場有初級市場和二級市場。初級市場由公司通過發(fā)行新的股票和債券來籌集資金,而二級市場則能夠不僅讓投資者可以迅速從事交易以及買到不同風(fēng)險和收益特征的證券,亦能使金融機(jī)構(gòu)對市場資金效果以及日后證券發(fā)放利弊進(jìn)行評判。所以,一級市場本身就出了問題,接下來二級市場便會如滾雪球一樣不斷堆積與反饋。西格爾認(rèn)為,真正的原因在于:金融機(jī)構(gòu)以借貸的資金購買,并且持有大量與抵押貸款相關(guān)的高風(fēng)險資產(chǎn),以及相應(yīng)的保險。諷刺的是,這些金融巨頭沒有必要持有這些證券,所以創(chuàng)造,打包并銷售這些證券,如此他們已經(jīng)賺得盆滿缽滿了。然而,當(dāng)AIG的CEO們開著法拉利保時捷叫囂自己的薪水太低,待遇不公的時候,可否想過,成千上萬的市民因為持有這種風(fēng)險資產(chǎn)與垃圾債券,引發(fā)出的多米諾效應(yīng)若不加與控制,終究會影響到他們自身的利益。另外,本次金融危機(jī)集中暴露了美國民眾借貸消費(fèi)生活模式的弊端,相對容易地獲得貸款使得美國居民可以在不斷擴(kuò)大自身的財富約束的同時,卻亦誘發(fā)各種不良資產(chǎn)甚至次貸風(fēng)險的潛在因素。

具體來說,各種金融非金融風(fēng)險包括外匯風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險、國家或主權(quán)風(fēng)險、成本因素和經(jīng)營風(fēng)險,甚至破產(chǎn)風(fēng)險等等。在既已發(fā)生的金融海嘯的國際環(huán)境下,市場、政府和企業(yè)發(fā)生連鎖反應(yīng),市場低迷直接導(dǎo)致國際需求的變化,同時提升了匯率風(fēng)險和信用風(fēng)險;政府通過貿(mào)易政策設(shè)置壁壘,企業(yè)的成本因素受到?jīng)_擊,經(jīng)營風(fēng)險加大,正是由于這些因素的復(fù)合作用,出口加工業(yè)成本上升、融資困難、外需不振、議價力低的四種壓力導(dǎo)致企業(yè)大量裁員甚至破產(chǎn)。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fisher(1933)提出的債務(wù)—通貨緊縮理論首開金融危機(jī)理論研究先河。該理論指出未預(yù)期到的物價下降在債務(wù)人與債權(quán)人之間再分配財富,使債務(wù)人變得更加富有而使債權(quán)人變得更加貧窮。于是過度負(fù)債和通貨緊縮的相互作用,導(dǎo)致金融危機(jī)的周期性。Kindleberger(1978)他認(rèn)為對金融資產(chǎn)的瘋狂投機(jī)行為導(dǎo)致了20世紀(jì)30年代的大危機(jī),并推出了“泡沫金融”理論,提出“過度交易”誘發(fā)金融危機(jī)。貨幣主義的代表Friedman等(1963)提出,貨幣供應(yīng)量視角的普適性對于經(jīng)濟(jì)大蕭條可以做出剖析,弗里德曼認(rèn)為導(dǎo)致“金融大危機(jī)”的答案是美聯(lián)儲的失職(錯誤的貨幣政策)以及及其所導(dǎo)致的銀行體系危機(jī)。

美國金融市場次貸危機(jī)對加劇房地產(chǎn)泡沫起到了推波助瀾的作用。由于歐美房地產(chǎn)泡沫爆裂,導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā),投資者信心大挫,反過來,次貸危機(jī)進(jìn)一步影響房價,導(dǎo)致最終金融危機(jī)不斷深化。美國次貸危機(jī)發(fā)生的很大原因在于對華爾街投行監(jiān)管漏洞。銀行私有化的美政體下風(fēng)險控制節(jié)本依賴投行的行業(yè)自律,造成風(fēng)險的大量積累,最終風(fēng)險集中暴露成系統(tǒng)危機(jī)。信用危機(jī)導(dǎo)致信心危機(jī),信心危機(jī)導(dǎo)致發(fā)展危機(jī)。全球金融危機(jī)不但對世界經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊,而且還將深刻影響和改變整個金融體制和金融機(jī)制。繼而影響和改變經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展進(jìn)程。金融危機(jī)最典型的表現(xiàn)就是金融機(jī)構(gòu)接連倒閉,金融系統(tǒng)紊亂,匯率下跌,資本外逃,投資萎縮,GDP下降。這些風(fēng)暴波及的范圍以及時間不僅決定了全球化的金融發(fā)展進(jìn)程,也是其是否誘發(fā)更深層的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的因素。如今美國與各國政府都在不遺余力救市,但從全球金融危機(jī)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)危機(jī)已是可能發(fā)生的擔(dān)憂

金融危機(jī)是“表”抑或者是其前提,一個誘導(dǎo),而更深層的經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是“本”此次的金融危機(jī)是否會演化為更為嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),則需要一定時間的觀察

眾所周知,經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)一部分原因是由資本主義基本矛盾,即生產(chǎn)的社會化和生產(chǎn)資料資本主義私人占有制之間的矛盾決定的。資本主義社會里,商品生產(chǎn)占統(tǒng)治地位,每個資本主義企業(yè)都成為社會化大生產(chǎn)這個復(fù)雜體系中的一個環(huán)節(jié)。它在客觀上是服務(wù)于整個社會,滿足社會需要、應(yīng)受社會調(diào)節(jié)的。但是,由于生產(chǎn)資料私有制的統(tǒng)治,生產(chǎn)完全從屬于資本家的利益,生產(chǎn)成果都被他們所占有。而資本家生產(chǎn)的唯一目的,就是生產(chǎn)并占有剩余價值。在資本主義生產(chǎn)能力的巨大增長同勞動群眾有支付能力的需求相對縮小之間的矛盾體系下(即是生產(chǎn)與市場需求之間的矛盾或生產(chǎn)與消費(fèi)之間的矛盾。)追逐高額利潤的驅(qū)使,所有資本家都拼命發(fā)展生產(chǎn),加強(qiáng)對工人的剝削,結(jié)果是勞動者有支付能力的需求落后于整個社會生產(chǎn)的增長,商品賣不出去,造成生產(chǎn)的相對過剩。造成引起經(jīng)濟(jì)危機(jī)潛在因素。

西方資本主義社會的資本性,壟斷性等資本主義特性都不會因為一個金融危機(jī)的影響而有所改變,除非它危及成為全美甚至世界無可挽回的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在港大研習(xí)期間,同金融教授討論的:是次貸危機(jī)擾亂了整個華爾街,并非嚴(yán)重到資本主義瓦解的層面。所以,“只有社會主義才能救美國”的論斷是不現(xiàn)實也不可行的。美國能夠拿出7000億的預(yù)算來救市(勿論短期效應(yīng)),姑且讓我們拭目以待世界頭號綜合強(qiáng)國的修復(fù)能力罷。我們社會主義的中國又如何呢?資產(chǎn)與銀行的國有化一定程度讓我們在此次金融風(fēng)暴的席卷下受到的傷害相對較小,通過中國香港與大陸的對比就可以知道,其中資本主義的某些頑性亦是爆發(fā)危機(jī)乃至加深危機(jī)的因素。但是我們是否就可以高枕無憂,甚至像某些金融分析者所說的“漁翁收利”呢,看到諸如浙江省倒閉的眾多中小外貿(mào)企業(yè),GDP產(chǎn)量下降之類的事實,我們就更加不能放松心態(tài)。

中國社會主義政體下,生產(chǎn)資料,以及銀行的國有化對社會主義市場經(jīng)濟(jì)相對容易管理,要引發(fā)一系列的多米諾效應(yīng)雖然不太可能,但是中國金融危機(jī)的防范應(yīng)做到:采取適度松動的貨幣政策支持金融穩(wěn)定。加大貨幣、信貸政策對經(jīng)濟(jì)增長的支持力度。建立適應(yīng)競爭和均衡發(fā)展的信貸結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)對市場以及各層企業(yè)的監(jiān)管力度, 進(jìn)一步深化改革,解決社會問題。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整已開始進(jìn)入“深水區(qū)”,必須進(jìn)人攻堅階段,確保社會穩(wěn)定。保持銀行業(yè)體系的穩(wěn)定,確保證券股票保險市場的監(jiān)管到位, 是金融市場保持穩(wěn)定的一個基礎(chǔ)。

在金融危機(jī)的大潮下,危機(jī)也會迫使行業(yè)企業(yè)調(diào)整思路、開拓創(chuàng)新。企業(yè)應(yīng)積極做好應(yīng)對措施。產(chǎn)品的創(chuàng)新是企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。在金融危機(jī)背景下,客戶對企業(yè)需求呈現(xiàn)出新的特點,企業(yè)消費(fèi)也更加理性,而且更加關(guān)注產(chǎn)品價值。在這樣的形勢下,企業(yè)更需要關(guān)注客戶,更好地滿足客戶需求,以其具有價值的商業(yè)產(chǎn)品以及完善的售后服務(wù),保險等亮點取勝。未來市場具有諸多不確定性,在這樣的形勢下,企業(yè)必須對戰(zhàn)略與方針進(jìn)行思考和謀劃,以利于指導(dǎo)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。鼓勵合理金融創(chuàng)新,冷靜分析,沉著應(yīng)對,堅定信心,主動出擊。前的困難只是暫時的,中國必然還有幾十年高速發(fā)展。另外,即使有一定數(shù)量的虧損,倒閉,破產(chǎn)企業(yè),但是危機(jī)會使行業(yè)資源面臨一次重新分配,使得部分經(jīng)營不好的企業(yè)的有效資源向經(jīng)營面良好的企業(yè)流動,利于形成行業(yè)的強(qiáng)勢企業(yè)。做到市場資源優(yōu)化配置,合理分配?？傊?企業(yè)應(yīng)在金融危機(jī)下學(xué)會自己的過冬本領(lǐng)。

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