鋌而走險(xiǎn)

張　亮

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，2009年無疑是沉悶的一年。罕見耀眼投資，亦缺乏璀璨的項(xiàng)目退出。這當(dāng)然是合力所致：資本市場的前景晦暗不明，科技業(yè)本身亟待突破性創(chuàng)新出世。在這樣一個(gè)年景里采訪英特爾投資CEO蘇愛文(Arvind Sodhani)似乎難求創(chuàng)見。不過，他的觀點(diǎn)非常清晰：可以宣布經(jīng)濟(jì)危機(jī)為禍最烈時(shí)期已經(jīng)過去，而其對(duì)綠色投資和嵌入式系統(tǒng)的解讀同樣帶有一定的指點(diǎn)意義。

過去一年，是人們所說的在大蕭條之后最嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)泡沫，你怎么看?過去這一年我們的警報(bào)聲很刺耳，人們可以看到包括美國在內(nèi)的世界上很多地方的金融體系都已經(jīng)瀕臨崩潰的境地——所幸金融體系并沒有真正崩潰。此前美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，美國失業(yè)率上升的速度降了下來，這也意味著美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)觸底啟穩(wěn)的跡象?，F(xiàn)在可以說，金融崩潰的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消失，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底。

半年前大家還在猜測(cè)哪些PE、VC要倒閉了，但現(xiàn)在投資市場重新打開。2000年的mix網(wǎng)泡沫破碎后。美國經(jīng)濟(jì)大概用了三年時(shí)間才恢復(fù)。這次號(hào)稱“70年來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退”，為何反而它的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度比上次還快?我不認(rèn)為我們將看到比較迅速的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，我只是能說它觸底了。至于今后的恢復(fù)我覺得還是比較緩慢的。比起2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，無疑這次更嚴(yán)重。

未來，市場緩慢復(fù)蘇的話，英特爾的投資方法會(huì)有什么改變和調(diào)整?我們現(xiàn)在正處于創(chuàng)新和技術(shù)發(fā)展的機(jī)遇期。正是出于危機(jī)的出現(xiàn)，企業(yè)定價(jià)終于下來了。同樣素質(zhì)的被投資對(duì)象相對(duì)于去年同期的定價(jià)降低了不少。但我們能不能投出像以前那種頂級(jí)的、日后家喻戶曉的項(xiàng)目——比如博通、RIM和Marvell——也是蠻難預(yù)測(cè)的。當(dāng)下我們重點(diǎn)關(guān)注這幾個(gè)領(lǐng)域：WiMax等未來的網(wǎng)絡(luò)部署、信息安全、針對(duì)大眾消費(fèi)的互聯(lián)網(wǎng)市場及清潔能源。

我們看到英特爾投資現(xiàn)在的投資組合中有綠色投資一項(xiàng)。眾所周知，英特爾投資的運(yùn)作以輔助公司主業(yè)為主。那綠色投資就顯得有所偏差。這是基于什么考慮?我們的興趣點(diǎn)不在太陽能發(fā)電等新能源，的確，這些領(lǐng)域跟我們的主業(yè)沒有什么戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)度、但有兩個(gè)重要領(lǐng)域是我們有必要的能力和技術(shù)來做的。第一是與太陽能電池的研發(fā)和制造有關(guān)的行為，因?yàn)檫@和傳統(tǒng)半導(dǎo)體業(yè)的研發(fā)有一定的關(guān)聯(lián)度，比如我們投資了一家叫Spectra Watt的美國公司，以及中國的創(chuàng)益科技和德國的sulfurcell另一個(gè)方向是把計(jì)算能力應(yīng)用在電網(wǎng)智能化上，現(xiàn)在電網(wǎng)的覆蓋面非常廣，在有些領(lǐng)域我們認(rèn)為可以通過計(jì)算能力來提升整個(gè)電網(wǎng)的效率。

你提到太陽能面板也是半導(dǎo)體構(gòu)成的，這也是外界近年來的一個(gè)好奇，這個(gè)產(chǎn)業(yè)會(huì)不會(huì)遵循摩爾定律運(yùn)轉(zhuǎn)，每18個(gè)月效率提高一倍?坦率說現(xiàn)在還不知道。目前為止還沒有出現(xiàn)摩爾定律的情況。

6月初英特爾以8.84億美元收購了風(fēng)河系統(tǒng)(Wind River Systems)，它引發(fā)了外界對(duì)于英特爾希望從嵌入式技術(shù)切入操作系統(tǒng)市場的猜測(cè)。你們?cè)趺纯创度胧郊夹g(shù)的未來?確實(shí)，我們收購風(fēng)和系統(tǒng)足以證明英特爾對(duì)于嵌入式產(chǎn)品在未來的重要性的認(rèn)識(shí)。在我們看來，未來我們將看到一種標(biāo)準(zhǔn)化的架構(gòu)。因?yàn)槲覀円呀?jīng)看到兩種推力：第一是設(shè)計(jì)自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的架構(gòu)的成本會(huì)上升，第二是使用嵌入式的設(shè)備之后，企業(yè)對(duì)于自己的產(chǎn)品的重新調(diào)整和發(fā)布的時(shí)間會(huì)大大縮短。在未來談創(chuàng)新，無論哪個(gè)行業(yè)，一個(gè)重要指標(biāo)是，產(chǎn)品發(fā)布的周期都要盡量縮短。嵌入式系統(tǒng)一定程度能解決這種問題。

在過去十年間的兩次危機(jī)里，你們學(xué)到的最大教益是?我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)泡沫中學(xué)到的，到今天依然有用，未來也是，因?yàn)轭愃频膯栴}還會(huì)出現(xiàn)。那就是，即便在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)也要保持投資。2001年前后絕大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資基金都撤回了投資，這被證明是錯(cuò)誤的。