金融危機(jī)下金融資產(chǎn)價(jià)值確認(rèn)方法的探討

趙　毅

摘要：2009年4月，美國(guó)修改了Mark-to-Market(按市值計(jì)價(jià))會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，為一些核心金融機(jī)構(gòu)包括花旗銀行一季度報(bào)表業(yè)績(jī)帶來(lái)正面影響。本文通過(guò)論述美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更改和我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)的分類(lèi)與計(jì)量，并比較兩者間的異同后，對(duì)金融危機(jī)下金融資產(chǎn)價(jià)值確認(rèn)方法進(jìn)行了初步的探討。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；金融資產(chǎn)；計(jì)量確認(rèn)

今年4月17日，美國(guó)金融業(yè)的象征花旗集團(tuán)公布2009年第一季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季盈利16億美元，這是自2007年第二季度以來(lái)該公司的最高季度盈利，出乎許多市場(chǎng)人士的預(yù)期。盡管該集團(tuán)首席執(zhí)行官潘偉迪欣喜地告訴股東與投資者，這是花旗集團(tuán)18個(gè)月以來(lái)最漂亮的一份季度報(bào)表。但市場(chǎng)似乎并不領(lǐng)情，在公布第一季度大為改善的盈利數(shù)字后，花旗銀行當(dāng)天的股價(jià)下挫9.0％，其市凈率只有0.25，即股價(jià)僅為每股資產(chǎn)凈值的1／4。原因何在?這就要談到美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的更改。

一、美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的更改(涉及Mark-to-Market的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)

今年4月上旬，美國(guó)負(fù)責(zé)制訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)宣布了三項(xiàng)對(duì)Mark-to-Market(按市值計(jì)價(jià))會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修改決定，有三項(xiàng)具體內(nèi)容，在保留以公允價(jià)值入賬的大原則下，對(duì)非正常市況下的處理方式提供了具體指引。

第一項(xiàng)是關(guān)于當(dāng)一個(gè)活躍市場(chǎng)并不存在，或是成交價(jià)代表賤賣(mài)價(jià)時(shí)，如何決定一項(xiàng)投資工具公允價(jià)值的準(zhǔn)則。它列出了一系列非正常市況，愈演愈烈的金融危機(jī)當(dāng)然在此之列。該指引其實(shí)給予了報(bào)告單位相當(dāng)靈活處理的空間，由于有關(guān)判斷含有主觀成分，因此它較之前必須以市場(chǎng)成交價(jià)(當(dāng)然在金融危機(jī)的推波助瀾下可能被嚴(yán)重扭曲)來(lái)入賬的做法寬松了許多，但爭(zhēng)議也I隨之而來(lái)。

第二項(xiàng)是要求當(dāng)上市公司發(fā)表季度和年報(bào)時(shí)，要在財(cái)報(bào)中披露其金融資產(chǎn)的公允價(jià)值、其計(jì)算方法和主要假設(shè)。目的是可以讓投資者清楚了解估值如何得來(lái)。但同時(shí)也帶來(lái)這樣一種情況，公允價(jià)值是公司根據(jù)估值模型所得，估值模型很完美但并非市場(chǎng)價(jià)格。

第三項(xiàng)是技術(shù)性的，關(guān)于如何判斷以及作出非臨時(shí)性減值撥備的改革。它主要針對(duì)的是放在可供出售證券和持有至到期證券這兩大項(xiàng)下的資產(chǎn)，在什么情況下需要作出減值撥備，包含有關(guān)減值是否是臨時(shí)性的、是否較有可能在其價(jià)格回升前就要被迫出售等判斷在內(nèi)。有關(guān)減值還要再細(xì)分為是否出于信貸虧損，其處理也各不相同。

這項(xiàng)改革適用的證券類(lèi)別包括股票、美國(guó)國(guó)債和政府機(jī)構(gòu)債券、美國(guó)州／市政府債券、外國(guó)政府債券、企業(yè)債券、住房抵押貸款證券(MBS)、商業(yè)樓宇MBS和其他債券等。而改革生效時(shí)間始于2009年6月15日的企業(yè)季報(bào)及年報(bào)中，最早可于2009年3月15日的季報(bào)中執(zhí)行。

花旗集團(tuán)今年一季度業(yè)績(jī)的大幅改善的原因，既有今年首季在美聯(lián)儲(chǔ)大量提供幾乎沒(méi)有成本的資金和金融海嘯過(guò)后市場(chǎng)回穩(wěn)的原因，也有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革帶來(lái)的正面影響。有市場(chǎng)人士提出，按估值模型而不是市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的花旗集團(tuán)超跌資產(chǎn)有25億美元。也就是說(shuō)，按舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則花旗集團(tuán)一季度也許止虧，但談不上盈利。

二、我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下金融資產(chǎn)的分類(lèi)與計(jì)量

按照我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)－金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定，金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)劃分為四類(lèi)：(1)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；(2)持有至到期投資；(3)貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；(4)可供出售金融資產(chǎn)。新準(zhǔn)則將原準(zhǔn)則中的長(zhǎng)期債券投資按是否持有至到期分為持有至到期投資和可供出售金融資產(chǎn)。

以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的計(jì)量。第一，初始確認(rèn)時(shí)按公允價(jià)值計(jì)量，相關(guān)交易費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益。第二，取得時(shí)所支付的價(jià)款中包含已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息的，應(yīng)當(dāng)單獨(dú)確認(rèn)為應(yīng)收項(xiàng)目。第三，在持有期間取得的利息或現(xiàn)金股利，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為投資收益。第四，資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)將該項(xiàng)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。第五，處置該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債時(shí)，其公允價(jià)值與初始入賬金額之間的差額應(yīng)確認(rèn)為投資收益，同時(shí)調(diào)整公允價(jià)值變動(dòng)損益。

持有至到期投資的計(jì)量。第一，應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始入賬金額，實(shí)際支付的價(jià)款中包含的已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息，應(yīng)單獨(dú)確認(rèn)為應(yīng)收項(xiàng)目。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)計(jì)算確定其實(shí)際利率，并在該持有至到期投資預(yù)期存續(xù)期間內(nèi)保持不變。第二，后續(xù)計(jì)量應(yīng)當(dāng)采用實(shí)際利率法，計(jì)算其攤余成本及各期利息收入或利息費(fèi)用；攤余成本=初始確認(rèn)金額－已收回本金+(或－)累計(jì)攤銷(xiāo)的折價(jià)(或溢價(jià))－已發(fā)生的減值損失；投資收益=期初攤余成本×實(shí)際利率；期末攤余成本=期初攤余成本+當(dāng)期投資收益－當(dāng)期現(xiàn)金流入(應(yīng)收利息)。第三，處置持有至到期投資時(shí)，應(yīng)將所取得的價(jià)款與持有至到期投資賬面價(jià)值之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。第四，企業(yè)因持有至到期投資部分出售的金額較大，且不屬于企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所允許的例外情況，使該投資的剩余部分不再適合劃分為持有至到期投資的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將該投資剩余部分重分類(lèi)為可供出售金融資產(chǎn)，并以公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。

貸款和應(yīng)收款項(xiàng)的計(jì)量。第一，金融企業(yè)應(yīng)按貸款發(fā)放的本金和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額，一般企業(yè)對(duì)外銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)形成的應(yīng)收債權(quán)，通常應(yīng)按從購(gòu)貨方應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款作為初始確認(rèn)金額。第二，應(yīng)按實(shí)際利率確認(rèn)貸款期間的利息收入；實(shí)際利率在取得貸款時(shí)確定，在該貸款預(yù)期存續(xù)期間內(nèi)保持不變；實(shí)際利率與合同利率差別較小的，也可按合同利率計(jì)算利息收入。第三，企業(yè)收回或處置貸款和應(yīng)收款項(xiàng)時(shí)，應(yīng)將取得價(jià)款與該貸款和應(yīng)收款項(xiàng)賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。

可供出售金融資產(chǎn)的計(jì)量。第一，應(yīng)當(dāng)按取得該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額；支付的價(jià)款中包含了已宣告發(fā)放的債券利息或現(xiàn)金股利的，應(yīng)單獨(dú)確認(rèn)為應(yīng)收項(xiàng)目。第二，資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值計(jì)量，且公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積(其他資本公積)。第三，處置時(shí)，前期因公允價(jià)值變動(dòng)而轉(zhuǎn)入資本公積的部分，應(yīng)轉(zhuǎn)出至投資損益。

三、兩者間的異同及其中的啟示

1對(duì)金融資產(chǎn)公允價(jià)值的普遍認(rèn)可。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)－金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，劃分為四類(lèi)的金融資產(chǎn)，第一類(lèi)當(dāng)然以公允價(jià)值確認(rèn)，其他三類(lèi)的計(jì)量也離不開(kāi)公允價(jià)值。同時(shí)對(duì)公允價(jià)值的定義也做了明確規(guī)定：是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。美國(guó)此次對(duì)Mark-to-Market(按市值計(jì)價(jià))會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修改決定，同樣建立在保留以公允價(jià)值入賬的大前提下，針對(duì)特殊情況而能采用的估值辦法。應(yīng)該講我們與美國(guó)就金融資產(chǎn)使用公允價(jià)值確認(rèn)其價(jià)值，從而在資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行檢查，據(jù)以計(jì)提減值準(zhǔn)備的基本做法還是普遍認(rèn)可的。

2對(duì)市值計(jì)算公允價(jià)值的反思。在沒(méi)有發(fā)生金融危機(jī)之前，對(duì)于公允價(jià)值的確定，基本只存在兩種獲取辦法：一是存在活躍市場(chǎng)的金融資產(chǎn)，活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價(jià)值；二是不存在活躍市場(chǎng)的金融資產(chǎn)，持有企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。但當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生，人們對(duì)未來(lái)的信心降低，市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度的時(shí)候，活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)是否依然合理有效，公平交易的條件(持續(xù)經(jīng)營(yíng)企業(yè)、不打算或不需要進(jìn)行清算、重大縮減經(jīng)營(yíng)規(guī)模等)是否依然存在。對(duì)于這樣的特殊情況，我們的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中沒(méi)有予以規(guī)定，而美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)則開(kāi)始了新一步的嘗試。

3在金融危機(jī)的巨大影響下，對(duì)于金融資產(chǎn)的價(jià)值確認(rèn)，審慎與信心哪個(gè)更重要?一直以來(lái)在會(huì)計(jì)核算中，審慎是一個(gè)原則，按照英國(guó)《財(cái)務(wù)報(bào)告原則書(shū)》對(duì)審慎性的定義：是指在不確定的情況下做出估計(jì)判斷時(shí)所必需的謹(jǐn)慎程度，因此對(duì)利得和資產(chǎn)不能多報(bào)，對(duì)損失和負(fù)債不能少報(bào)。我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中涉及金融資產(chǎn)分類(lèi)與計(jì)量的有關(guān)規(guī)定，基本上也是建立在審慎原則基礎(chǔ)上的。但審慎性也包含了偏頗的因素，就是它特別警告不得多報(bào)利得和資產(chǎn)，但卻對(duì)少報(bào)保持沉默；它特別反對(duì)少報(bào)損失和負(fù)債，但對(duì)多報(bào)卻不置可否?？梢哉f(shuō)它對(duì)眼前困難充滿悲觀，對(duì)未來(lái)沒(méi)有信心。

溫家寶總理曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，面對(duì)金融危機(jī)，信心比黃金和貨幣更重要。具體到金融資產(chǎn)的當(dāng)期價(jià)值確認(rèn)實(shí)務(wù)中，面對(duì)市場(chǎng)普遍信心缺失，活躍市場(chǎng)金融資產(chǎn)報(bào)價(jià)超跌，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)對(duì)Mark-to-Market(按市值計(jì)價(jià))會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所做出的修改決定未嘗不是提振信心的一種對(duì)策。至于市場(chǎng)人士對(duì)完美估價(jià)模型的擔(dān)心，可以通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管來(lái)予以消除。

因此，筆者認(rèn)為，在金融危機(jī)影響下，對(duì)超跌金融資產(chǎn)的價(jià)值確認(rèn)，應(yīng)該可以通過(guò)估值模型予以暫時(shí)確認(rèn)，并明示估值方法由來(lái)，以便財(cái)務(wù)信息使用者根據(jù)所獲得的有效信息進(jìn)行判斷和決策。同時(shí)也有利于金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定。