溫室效應(yīng)引發(fā)全球生態(tài)惡化　低碳經(jīng)濟(jì)推動(dòng)全球發(fā)展變革

張茉楠

當(dāng)前，人類面臨著三重危機(jī)，除短期的金融危機(jī)外，能源危機(jī)和環(huán)境危機(jī)是人類長(zhǎng)期發(fā)展共同面對(duì)的兩個(gè)更為嚴(yán)重的危機(jī)。金融危機(jī)可以靠短期的經(jīng)濟(jì)刺激得以平復(fù)和修正。但是，由于大量碳基能源的消耗，而引發(fā)的溫室效應(yīng)，環(huán)境惡化和全球生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)性退化則不能通過政策刺激來消除，人類走出危機(jī)必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。因此，發(fā)展既能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與碳基能源消耗脫鉤，又能實(shí)現(xiàn)綠色復(fù)蘇的低碳經(jīng)濟(jì)就成為當(dāng)前的全球性共識(shí)。而碳金融正在推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代加速到來。

全球碳市場(chǎng)的交易機(jī)制

隨著1997年《京都議定書》而誕生的排放交易制度，讓全球稀缺資源的環(huán)境公共產(chǎn)品獲得了產(chǎn)權(quán)，并由此產(chǎn)生了市場(chǎng)和交易價(jià)格。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，在本土實(shí)施溫室氣體的減排異常困難。以日本為例，1990年二氧化碳排放量為12.4億噸，按《京都議定書》規(guī)定日本2008年排放量應(yīng)減為11.6億噸。但其2002年的排放量已達(dá)13.3億噸，不僅沒有減少，與基準(zhǔn)年相比反倒增加了7.6％。具有主動(dòng)權(quán)的發(fā)達(dá)國(guó)家希望可以通過實(shí)施減排指標(biāo)的國(guó)際合作機(jī)制將自己的排放“合法化”，這就是碳交易機(jī)制設(shè)計(jì)的基本初衷。

碳交易(即溫室氣體排放權(quán)交易)也就是購(gòu)買合同或者碳減排購(gòu)買協(xié)議，其基本機(jī)制是，合同的一方通過支付另一方獲得溫室氣體減排額。買方可以將購(gòu)得的減排額用于減緩溫室效應(yīng)從而實(shí)現(xiàn)其減排的目標(biāo)。碳交易是基于《京都議定書》框架下的三個(gè)機(jī)制形成。即國(guó)際排放貿(mào)易(JET)：允許工業(yè)化國(guó)家之間相互轉(zhuǎn)讓他們的部分“容許的排放量”(也稱“排放配額單位”)；聯(lián)合履行機(jī)制(JI)；允許某國(guó)家從其在其他工業(yè)化國(guó)家的投資項(xiàng)目產(chǎn)生的減排量中獲取減排信用；清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)：允許某國(guó)家的投資者從其在發(fā)展中國(guó)家實(shí)施的、并有利于發(fā)展中國(guó)家可持續(xù)發(fā)展的減排項(xiàng)目中獲取“經(jīng)核證的減排量”(CER)。

全球碳交易市場(chǎng)發(fā)展前景

近年來，在2005年《京都議定書》框架機(jī)制的推動(dòng)下，全球碳交易的配額市場(chǎng)和項(xiàng)目市場(chǎng)逐步形成，并出現(xiàn)了爆炸性增長(zhǎng)。2004年僅為3.77億歐元，2005年即上升至94億歐元，2007年全球碳交易市場(chǎng)價(jià)值更達(dá)400億歐元，比2006年的220億歐元上升了81.8％，2008年即使在美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球性衰退和金融危機(jī)的情況下，全球碳交易市場(chǎng)依然保持爆炸式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年交易額達(dá)910歐元左右，漲幅驚人。根據(jù)測(cè)算，全球碳交易在2008～2012年間，市場(chǎng)規(guī)模每年可達(dá)500億歐元，2012年全球碳交易市場(chǎng)容量為1400億歐元(約合1900億美元)有望超過石油市場(chǎng)成為世界第一大市場(chǎng)。特別是在日前召開的G8會(huì)議上，發(fā)達(dá)國(guó)家愿與其他國(guó)家一起到2050年將全球溫室氣體排放量至少減半，并且發(fā)達(dá)國(guó)家排放總量屆時(shí)應(yīng)減少80％以上承諾的兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來5年將是全球碳交易市場(chǎng)真正蓬勃發(fā)展的開端。

中國(guó)碳交易市場(chǎng)巨大

對(duì)于中國(guó)而言，碳交易及其衍生的市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。中國(guó)擁有巨大的碳排放資源。目前，中國(guó)提供的碳減排量已占到全球市場(chǎng)的1/3左右，居全球第二。據(jù)世界銀行測(cè)算，全球二氧化碳交易需求量超過2億噸。發(fā)達(dá)國(guó)家在2012年要完成50億噸溫室氣體的減排目標(biāo)，其中一半要以清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)的形式實(shí)現(xiàn)。因此，CDM市場(chǎng)潛力巨大。聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署的統(tǒng)計(jì)顯示，目前中國(guó)提供的碳減排量已占到全球市場(chǎng)的1/3左右，預(yù)計(jì)到2012年，中國(guó)將占聯(lián)合國(guó)發(fā)放全部排放指標(biāo)的41％，而CDM項(xiàng)目，中國(guó)占到2010年世界總CDM潛力的35％～45％，相當(dāng)于拉美、非洲和中東的潛力總和。

不過，盡管中國(guó)是未來低碳產(chǎn)業(yè)鏈上最有潛力的供給方，卻仍不是定價(jià)方。由于碳排放權(quán)的“準(zhǔn)金融屬性”已日益突顯，并成為繼石油等大宗商品之后又一新的價(jià)值符號(hào)。隨著碳交易市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，碳貨幣化程度越來越高，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家圍繞碳減排權(quán)，已經(jīng)形成了碳交易貨幣，以及包括直接投資融資，銀行貸款、碳指標(biāo)交易、碳期權(quán)期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系。碳金融大大推動(dòng)了全球碳交易市場(chǎng)的價(jià)值鏈分工。

目前，全球碳交易所共有4個(gè)，他們是歐盟的歐盟排放權(quán)交易制(EU ETS)，英國(guó)的英國(guó)排放權(quán)交易制(ETG)、美國(guó)的芝加哥氣候交易所(CCX)以及澳洲的澳洲國(guó)家信托(NSW)，并全為發(fā)達(dá)國(guó)家所主導(dǎo)。

中國(guó)2008年以來已經(jīng)成立了3家環(huán)境交易所，即上海環(huán)境能源交易所，北京環(huán)境交易所和天津排放權(quán)交易所。但是，目前這3家交易所都還僅限于節(jié)能環(huán)保技術(shù)的轉(zhuǎn)讓交易，距離推出二氧化碳排放權(quán)交易還有一段距離。

一國(guó)貨幣要想成為國(guó)際貨幣甚至關(guān)鍵貨幣，通常遵循計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣一儲(chǔ)備貨幣一錨貨幣的基本路徑。而與國(guó)際大宗商品、特別是能源的計(jì)價(jià)和結(jié)算綁定權(quán)往往是貨幣崛起的起點(diǎn)。碳交易權(quán)的計(jì)價(jià)結(jié)算與貨幣的綁定機(jī)制使發(fā)達(dá)國(guó)家擁有強(qiáng)大的定價(jià)能力，這是全球金融的又一失衡。

目前，歐元是碳現(xiàn)貨和碳衍生品交易市場(chǎng)的主要計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，日元也正在摩拳擦掌，試圖使日元成為碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算的第三貨幣。中國(guó)必須提前布局，積極構(gòu)建碳金融體系，在全球能源金融新博弈中爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)。

發(fā)展碳金融體系的對(duì)策建議

低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。中國(guó)應(yīng)提高對(duì)碳資源價(jià)值的認(rèn)識(shí)，使人民幣成為碳交易計(jì)價(jià)的主要結(jié)算貨幣，培育碳交易多層次市場(chǎng)體系，開展低碳掉期交易、低碳證券，低碳期貨、低碳基金等各種低碳金融衍生品的金融創(chuàng)新，改變中國(guó)在全球碳市場(chǎng)價(jià)值鏈中的低端位置，獲取國(guó)家最大的戰(zhàn)略權(quán)益。

一是把發(fā)展碳金融納入到發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略框架內(nèi)。碳排放在碳交易機(jī)制下被賦予了資產(chǎn)價(jià)值，但由于中國(guó)的CDM項(xiàng)目分散、中介程序復(fù)雜、審核周期長(zhǎng)，市場(chǎng)交易機(jī)制不完善，降低了碳資產(chǎn)的價(jià)值轉(zhuǎn)化效率。未來需要建立和完善碳風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，提高中國(guó)在國(guó)際碳交易中的定價(jià)權(quán)，為碳金融發(fā)展創(chuàng)造穩(wěn)定的制度環(huán)境。

二是積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，使人民幣成為碳交易計(jì)價(jià)的主要結(jié)算貨幣。目前看來，在碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣的問題上，歐元遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先，2007年全球碳基金已達(dá)58支，資金規(guī)模達(dá)到70億歐元。其中，來自政府投資者的資金93.3％是歐元，混合購(gòu)買者的資金84.7％為歐元，私人投資者的資金60.19％為歐元，其余為美元和極少的瑞士法郎和英鎊?？梢姡瑖?guó)際碳交易使用歐元計(jì)價(jià)結(jié)算的需要近年不斷提高。此外，美元、日元、英鎊、澳元、加元等都具提升空間。伴隨各國(guó)在碳交易市場(chǎng)的參與度提高，將有越來越多的國(guó)家搭乘碳交易快車提升本幣在國(guó)際貨幣體系中的地位，加速走向世界主導(dǎo)國(guó)際貨幣的行列。中國(guó)必須抓緊這一機(jī)遇將人民幣與碳排放權(quán)綁定，推進(jìn)碳交易人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)際化進(jìn)程。

三是積極研究國(guó)際碳交易和定價(jià)的規(guī)律，借鑒國(guó)際上的碳交易機(jī)制，研究探索交易制度，建設(shè)多元化，多層次的碳交易平臺(tái)，并且依托上海國(guó)際金融中心的定位，加快構(gòu)建中國(guó)國(guó)際碳排放交易市場(chǎng)。

四是開展碳掉期交易、碳證券，碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。目前世界銀行已經(jīng)設(shè)立了總額達(dá)10億美元的8個(gè)碳基金。此外，挪威碳點(diǎn)公司、歐洲碳基金也非?；钴S。中國(guó)要借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，著手設(shè)立中國(guó)CDM基金，同時(shí)加快開發(fā)各類支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的碳金融衍生工具，加強(qiáng)全球碳金融的監(jiān)管與合作。