我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)研究

邢劍琛

提要自從2004 年9月光大銀行在國(guó)內(nèi)同業(yè)中率先面向人民幣儲(chǔ)戶推出第一期“陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃”以來,人民幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展迅猛。本文簡(jiǎn)單探討個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在我國(guó)興起的原因、產(chǎn)品種類,以及目前存在的問題和投資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;個(gè)人理財(cái);理財(cái)業(yè)務(wù)

中圖分類號(hào):F830.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

一、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的含義

個(gè)人理財(cái)是指評(píng)估、制定個(gè)人或家庭合理利用財(cái)務(wù)資源,實(shí)現(xiàn)人生目標(biāo)的總和過程。它是由專業(yè)的理財(cái)規(guī)劃師通過明確客戶的理財(cái)目標(biāo)、分析客戶的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,從而幫助客戶制訂出可行的理財(cái)方案的這樣一種金融服務(wù)。個(gè)人理財(cái)?shù)暮诵氖歉鶕?jù)客戶的資產(chǎn)狀況與風(fēng)險(xiǎn)偏好來實(shí)現(xiàn)客戶的需求與目標(biāo),其根本目的是實(shí)現(xiàn)客戶整個(gè)人生目標(biāo)中的經(jīng)濟(jì)目標(biāo),同時(shí)減低客戶對(duì)未來財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂。個(gè)人理財(cái)是一個(gè)涉及領(lǐng)域較寬的類別,它以提高個(gè)人生活質(zhì)量、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保障終身的生活為目標(biāo);以個(gè)人的生命周期為時(shí)間基礎(chǔ);主要包括:投資規(guī)劃、教育投資規(guī)劃、居住規(guī)劃、保險(xiǎn)規(guī)劃、退休規(guī)劃、個(gè)人稅收及資產(chǎn)傳承規(guī)劃等內(nèi)容。個(gè)人理財(cái)?shù)哪康牟皇谦@得最高的收益率,而是在今后的某個(gè)時(shí)點(diǎn)能最穩(wěn)定地帶來某一預(yù)期收益,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),順利實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)規(guī)劃的支出安排。

商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行根據(jù)客戶所確定的階段性生活與投資目標(biāo),按照客戶的實(shí)物性資產(chǎn)、現(xiàn)金收支狀況,圍繞客戶的收入、消費(fèi)、投資、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、心理偏好等情況,形成一套以個(gè)人資產(chǎn)效益最大化為原則的、人生不同階段的(如青年期、中年期、退休期)個(gè)人財(cái)務(wù)安排,并在財(cái)務(wù)安排過程中相應(yīng)提供更有針對(duì)性的、綜合化的差異性理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù),幫助客戶合理而科學(xué)地將資產(chǎn)投資到股票、債券、保險(xiǎn)和儲(chǔ)蓄等金融品種中,在專家建議下調(diào)整資產(chǎn)配置與投資,并及時(shí)了解自己的資產(chǎn)賬戶及相關(guān)信息,以達(dá)到個(gè)人資產(chǎn)收益最大化。個(gè)人理財(cái)服務(wù),從銀行的角度而言,實(shí)質(zhì)上是綜合銀行的所有金融資源,通過設(shè)計(jì)不同的金融產(chǎn)品組合,以滿足不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好,達(dá)到客戶的收益預(yù)期。

二、銀行個(gè)人理財(cái)在我國(guó)興起的原因

個(gè)人理財(cái)在我國(guó)的迅速興起有著其深刻的社會(huì)背景。

1、從微觀層面來看。經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)帶來了國(guó)民財(cái)富的迅速積累,尤其是個(gè)人的財(cái)產(chǎn)比從前有了大幅提高,2008年我國(guó)人均GDP達(dá)到22,640元,在客觀上這些財(cái)產(chǎn)需要先進(jìn)而有效的管理;自中國(guó)實(shí)行“計(jì)劃生育”開始,目前社會(huì)中的新生勞動(dòng)力多為獨(dú)生子女,與此同時(shí),社會(huì)保障體制不完善不但使這些人的贍養(yǎng)負(fù)擔(dān)加重,更使其擔(dān)憂自身的養(yǎng)老、醫(yī)療負(fù)擔(dān),再加上不斷飆升的房?jī)r(jià),財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)更加繁重;低利率(實(shí)際為負(fù)利率)使14萬億國(guó)民儲(chǔ)蓄存款損失嚴(yán)重,迫切需要找到合適的保值增值的投資渠道;金融創(chuàng)新使金融工具發(fā)生著日新月異的變化,數(shù)量越來越多,專業(yè)程度越來越深,個(gè)人更需要專業(yè)的理財(cái)服務(wù)來合理配置資產(chǎn)。

2、從宏觀層面來看。通貨膨脹走高、人民幣持續(xù)升值、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、金融改革和開放使金融風(fēng)險(xiǎn)不斷加大等都需要金融機(jī)構(gòu)為國(guó)民提供專業(yè)的個(gè)人理財(cái)服務(wù),幫助居民家庭做好理財(cái)規(guī)劃和安排,合理安排家庭金融資產(chǎn),降低家庭財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),順利實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)務(wù)目標(biāo),提升居民生活品質(zhì),從而提高整體國(guó)民的福利水平和幸福指數(shù)。正由于這兩方面的背景,促使個(gè)人理財(cái)在我國(guó)的迅速興起,其突出表現(xiàn)為近幾年國(guó)內(nèi)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新和旺銷,商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品不斷向國(guó)際靠攏,業(yè)務(wù)規(guī)范化。供給方面,從銀行自身角度來看,以前我國(guó)商業(yè)銀行一直以存貸利差作為收入的主要來源,這不但不利于銀行提高核心競(jìng)爭(zhēng)力,而且易受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響。隨著央行貨幣政策的收緊,以及各大商業(yè)銀行在吸收存款和發(fā)放優(yōu)質(zhì)貸款方面競(jìng)爭(zhēng)的激烈,我國(guó)銀行唯一的盈利點(diǎn)受到挑戰(zhàn)。此時(shí),銀行急需尋找其他利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。而從目前發(fā)達(dá)國(guó)家來看,個(gè)人理財(cái)是銀行利潤(rùn)的重要來源之一。從發(fā)達(dá)國(guó)家個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)來看,個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)具有批量大、風(fēng)險(xiǎn)低、業(yè)務(wù)范圍廣、經(jīng)營(yíng)收益穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì),已經(jīng)成為金融業(yè)最重要的和最穩(wěn)定的利潤(rùn)來源。我國(guó)商業(yè)銀行已逐步認(rèn)識(shí)到個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的重要性,從2004年開始正式開展此類業(yè)務(wù)。

目前,我國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品可分為五類:

1、打新股產(chǎn)品。打新股產(chǎn)品是中資銀行的專利。在2007年,幾乎所有的中資銀行都推出了打新股的理財(cái)產(chǎn)品,不少股份制銀行甚至推出了十幾種打新產(chǎn)品。打新股風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低,收益有保障,但是隨著扎堆打新股,產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。新股收益的不斷下滑,也催生了銀行打新產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐。

2、債券類理財(cái)產(chǎn)品。

3、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品將產(chǎn)品本金及回報(bào)與信用、匯率甚至是商品價(jià)格波動(dòng)相聯(lián)動(dòng),以達(dá)到保值和獲得更高收益的目的,收益率是浮動(dòng)的。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益率在銀行理財(cái)產(chǎn)品中是最高的,一般收益率能達(dá)到10%左右,有些甚至能達(dá)到30%～40%。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中,目前與股票、基金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品收益率相對(duì)更高,是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的領(lǐng)跑者。但由于風(fēng)險(xiǎn)高,收益的不確定因素也很多。

4、信托類理財(cái)產(chǎn)品。銀行信托類理財(cái)產(chǎn)品通常將投資者的資金集中起來,打包委托給信托公司,貸款給公司或項(xiàng)目。一般來說,銀行在發(fā)行這類理財(cái)產(chǎn)品時(shí),基本上沒有什么風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)殂y行會(huì)選擇信譽(yù)好、風(fēng)險(xiǎn)小的公司或者項(xiàng)目發(fā)放貸款。

5、QDII理財(cái)產(chǎn)品。中資銀行在打新股產(chǎn)品上風(fēng)光無限,而外資銀行在QDII產(chǎn)品上顯現(xiàn)了其優(yōu)勢(shì),這種優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在2007年QDII產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)上。

三、目前我國(guó)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品存在的問題

1、金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式制約個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)空間。目前,我國(guó)金融業(yè)仍實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的模式,商業(yè)銀行不能涉及證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù),從而制約了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)空間,與“以客戶為中心”的理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)涵相去甚遠(yuǎn)。

2、缺乏創(chuàng)新意識(shí)。由于外部環(huán)境、體制、技術(shù)等因素的影響,我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)缺乏金融創(chuàng)新意識(shí),各個(gè)理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,不能滿足客戶特定需求。千篇一律、毫無特色的理財(cái)產(chǎn)品缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力,各商業(yè)銀行在同質(zhì)化產(chǎn)品中惡性競(jìng)爭(zhēng),浪費(fèi)人力、物力。金融創(chuàng)新的層次較低,范圍較窄,產(chǎn)品的科技含量低,運(yùn)用效果差,尤其是中間業(yè)務(wù)方面的創(chuàng)新更是非常落后。

3、商業(yè)銀行缺乏高素質(zhì)的理財(cái)專業(yè)人才?！皞€(gè)人理財(cái)”是一項(xiàng)新興的金融業(yè)務(wù),對(duì)理財(cái)人員綜合素質(zhì)要求很高,而銀行人員專業(yè)單一,復(fù)合型人才偏少,相當(dāng)一部分員工并不具備儲(chǔ)蓄、國(guó)債、股票、保險(xiǎn)、房產(chǎn)、基金等綜合知識(shí)和設(shè)計(jì)理財(cái)規(guī)劃的能力。

4、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示不夠全面。目前,一部分商業(yè)銀行為了吸引客戶,爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額,在推銷宣傳個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品時(shí),產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示過于簡(jiǎn)單,甚至誤導(dǎo)投資者,從而引發(fā)客戶投訴增多,最終導(dǎo)致銀行的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

5、居民缺乏現(xiàn)代理財(cái)意識(shí)。由于普及性金融教育嚴(yán)重滯后,加上商業(yè)銀行理財(cái)營(yíng)銷過分側(cè)重于收益的宣傳,沒有嚴(yán)格履行風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù),使大多數(shù)居民對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益沒有正確的認(rèn)識(shí)。公眾更多地認(rèn)同銀行傳統(tǒng)的存款類業(yè)務(wù),對(duì)真正意義上的“代客理財(cái)”業(yè)務(wù)缺乏足夠的了解和認(rèn)識(shí),更偏好具有保底承諾的理財(cái)產(chǎn)品,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)高、沒有硬性承諾的產(chǎn)品則“敬而遠(yuǎn)之”,更鮮有通過資產(chǎn)組合規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要,導(dǎo)致現(xiàn)階段市場(chǎng)需求只能是

一些低風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單理財(cái)產(chǎn)品。

四、投資個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)

1、利率風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)于股票和期貨等來說,投資風(fēng)險(xiǎn)要小,但也受利率風(fēng)險(xiǎn)的影響。從實(shí)際情況看,個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品投資收益率與利率變動(dòng)是呈負(fù)相關(guān)的。若遇到人民幣儲(chǔ)蓄利率大幅度提高,理財(cái)產(chǎn)品收益不會(huì)水漲船高,反而可能造成平均收益低的現(xiàn)象,那么購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的投資者將損失利率提高的機(jī)會(huì)收益。

2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品不同于銀行儲(chǔ)蓄,都有固定期限,大多規(guī)定不可中途退出,流動(dòng)性差。另外,如信托融資型產(chǎn)品,如果信托貸款項(xiàng)目違約且擔(dān)保人違約,理財(cái)財(cái)產(chǎn)到期不能退出,投資者也將面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。還需注意的是,理財(cái)產(chǎn)品到期日不等于資金到賬日,理財(cái)產(chǎn)品到期后,銀行需要對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行清算,這就需要一定的時(shí)間,一般來說,資金到賬日會(huì)遲于到期日2～7個(gè)工作日。

3、收益風(fēng)險(xiǎn)。一部分投資者誤把商業(yè)銀行事前告示的預(yù)期收益當(dāng)作實(shí)際收益。其實(shí),預(yù)期收益率指的是理想收益率,是商業(yè)銀行根據(jù)概率設(shè)計(jì)的,因存在一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)際收益和預(yù)期收益會(huì)發(fā)生偏差,預(yù)期收益并不能保證。實(shí)際收益事前沒有一個(gè)定數(shù),其高低取決于宏觀政策導(dǎo)向、金融市場(chǎng)資金供求關(guān)系、證券市場(chǎng)走勢(shì)、理財(cái)資金投資方向和銀行理財(cái)專家的投資水平等各種因素。

4、投資方向。個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品投資收益率高低和風(fēng)險(xiǎn)大小,很大程度上取決于理財(cái)資金投資方向。每一種理財(cái)產(chǎn)品都有自己特定的投資方向、投資對(duì)象和投資比例,因此每種理財(cái)產(chǎn)品的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)是不同的。一般地說,預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間是一種正向的互動(dòng)關(guān)系,理財(cái)資金投資高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的證券,相應(yīng)地理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率高,投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也大;反之,理財(cái)資金投資低收益、低風(fēng)險(xiǎn)的證券,相應(yīng)地理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率低,投資者所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也小。

5、政策風(fēng)險(xiǎn)。絕大多數(shù)投資者認(rèn)為,即使信托投資失敗,甚至銀行倒閉,政府不可能不管。但早在2004年11月4日,人民銀行、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購(gòu)意見》規(guī)定,通過協(xié)議委托金融機(jī)構(gòu)理財(cái)形成的債權(quán),有別于保證金和儲(chǔ)蓄存款。所以,一旦發(fā)生,理財(cái)資金有被打折賠償?shù)奈ｋU(xiǎn)。

(作者單位:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué))

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