• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    攻守兼?zhèn)洹ふ夜墒小鞍踩珝u”

    2009-09-02 06:44:00
    證券導(dǎo)刊 2009年23期
    關(guān)鍵詞:百聯(lián)豫園安全島

    李 江

    上周外圍市場陷入調(diào)整,A股一枝獨秀,強勢挺進,藍(lán)籌板塊輪番領(lǐng)漲,上證指數(shù)再創(chuàng)階段新高。隨著時間的推移,對IPO重啟和二季報的擔(dān)憂越來越嚴(yán)重,考慮到IPO重啟造成市場流動性的波動以及經(jīng)濟宏觀熱微觀冷的狀況,市場心態(tài)或趨于謹(jǐn)慎,未來走勢可能震蕩加劇。

    在這樣一個市場氛圍下,投資者既要有中線繼續(xù)參與結(jié)構(gòu)性行情的主導(dǎo)思想,又要有規(guī)避短線風(fēng)險的意識,達(dá)就要求我們在選股時要做到攻守兼?zhèn)洌瑢ふ夜墒小鞍踩珝u”。從市場估值來看,藍(lán)籌股的市盈率相對較低,戰(zhàn)略意義明顯。另外業(yè)績增長較確定、且具有相對估值優(yōu)勢和防御性的行業(yè)龍頭也可以適當(dāng)關(guān)注。

    個股點評:

    中信證券(600030):IPO重啟受益最大

    中信證券一季度業(yè)績低于市場預(yù)期,其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比下降19%,且今年前三個月股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額呈下降趨勢。隨著二季度公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)員工隊伍的穩(wěn)定,中信證券系股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額最近三個月呈上升趨勢。考慮到二季度以來滬深股市日均交易量一直處于較高水平,我們有理由相信公司二季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入較一季度會有大幅提高。

    公司在券商板塊中漲幅、估值均處于較低水平。受市場估值水平和成交額上升趨勢支持,機構(gòu)對券商板塊最近一段時間的盈利水平表示樂觀。中信證券在本輪反彈行情中,漲幅和估值均處于上市券商最低水平。數(shù)據(jù)顯示,中信證券最近1個月、3個月、半年的漲幅分別為9.2%、27.8%、32.7%,而申萬證券行業(yè)漲幅分別為12.1%、34.5%、52.9%。目前中信證券PE(TYM)、PB分別為28.7、3.41,申萬證券行業(yè)PE(TIM)、PB分別為38.6、4.1。我們認(rèn)為這樣的估值水平對于中信證券的上市券商龍頭地位并不合理,目前在券商中具有相對較好的投資機會。

    6月19日,IPO首單出爐,標(biāo)志著暫停9個月IPO正式開閘。2008年公司證券承銷業(yè)務(wù)約占總收入的10%,股票主承銷金額在證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計中遙遙領(lǐng)先其它券商。受IPO停滯影響,一季度公司證券承銷業(yè)務(wù)收入大幅縮水。已經(jīng)在證監(jiān)會過會但還未上市的39單IPO業(yè)務(wù)中并沒有中信證券擔(dān)任保薦人的項目,中信證券股價對IPO重啟預(yù)期反應(yīng)并不強烈。但是我們相信公司保薦承銷能力和項目資源仍然處于行業(yè)頂尖水平,在上市券商中其受益于IPO重啟將最大。

    另外,公司有希望成為第一批AAA級券商。根據(jù)新發(fā)布的《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》,證監(jiān)會本月開始對證券公司的分類評審工作。新的評級標(biāo)準(zhǔn)更加有利于大型券商,市場普遍認(rèn)為今年將出現(xiàn)第一家AAA級證券公司。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會本月發(fā)布的2008年證券公司排名,中信證券在總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本、凈利潤、證券承銷收入等多項指標(biāo)都居首位。較為保守的資產(chǎn)配置也使公司擁有較強的風(fēng)險控制能力。如果能獲得AAA評級,無疑將非常有助于公司業(yè)務(wù)的拓展。

    大秦鐵路(601006):景氣度大幅提升

    隨著景氣逐漸轉(zhuǎn)佳,大秦鐵路已走出最壞情況,下檔空間縮小,理由有三:(1)年度整修于5月結(jié)束,日均煤運可回升至近100萬噸,(2)煤炭進口量預(yù)計下滑,不再擠壓來自山西的煤運量,(3)因經(jīng)濟放緩導(dǎo)致煤炭需求的不確定性降低。此外,公司新近采取積極營銷手法,包括把公路運煤客戶請回鐵路、有效利用回程貨車空間載貨,并往內(nèi)蒙、陜西與河北等地尋求貨源,這些都可以增生出抵擋未來潛在沖擊的能力。凱基證券將預(yù)測年份推至09年,并根據(jù)DCF模型,將目標(biāo)價由9.6元上調(diào)至11.5元,故將評級由“持有”調(diào)升至“增持”。

    大秦年初因煤炭需求前景不明,一季度凈利同比下降30%,4月6日展開維持40天的整修工作,使公司營運更受影響。同時受國內(nèi)外煤價價差擴大之故,煤炭進口量升高,進而沖擊秦皇島(大秦鐵路煤運的主要目的地)的煤運量。由于整修工作于5月完畢,且國內(nèi)外煤價價差已經(jīng)大幅縮小、煤炭進口量可望降低,券商預(yù)計鐵路煤運量將迅速回溫。整修期間大秦日均運量僅80-85萬,近日經(jīng)常回到95-100萬水平。然而基于需求較08年疲弱,我們估計09全年煤運量將下降5%至3.23億噸。同時,09年噸煤平均運距預(yù)計年降3.5%至515公里,幾乎回至07年水平。

    大秦董事長不久前表示公司改變營銷策略,積極改善營收與利潤,措施包括:(1)從公路找回煤運商改采鐵路運輸。(2)尋找客戶利用港口卸煤后回程空車運貨;(3)在山西以外產(chǎn)煤區(qū)開拓新貨源。先前在運能吃緊下,許多小型煤運商轉(zhuǎn)入公路運輸,年初時情況更為嚴(yán)重。目前大秦已在公路上加派人力,每天能拉回15-20個客戶。公司目前也在洽談客戶簽訂協(xié)議,拉煤到曹妃旬港與京唐港后,把船上卸下來的礦粉再拉回山西,有別于之前“重去空回”的作法,實現(xiàn)“重去重回”。運輸規(guī)模一旦擴大,運能提高,可望有助于提升毛利率。另一個營銷目標(biāo)是向內(nèi)蒙、陜西與河北等地拓展,以掌握未來幾年三地煤產(chǎn)迅速成長所釋放的商機。

    百聯(lián)股份(600631):資產(chǎn)重組提上日程

    公司是華東地區(qū)的百貨業(yè)龍頭,尤其在上海地區(qū)百貨零售業(yè)態(tài)中有較高的市場占有率,具備進一步做大做強的人才、管理、財力等基礎(chǔ)。百貨業(yè)在持續(xù)多年的高景氣之后,伴隨著經(jīng)濟增速的下降而面臨景氣下滑,龍頭公司的抗風(fēng)險能力強,在蟄伏之后,迎來了相對低成本并購做大做強的好時機,經(jīng)濟調(diào)整對優(yōu)質(zhì)龍頭公司是機遇。

    較高的的物業(yè)價值形成的高安全邊際:公司自有物業(yè)超過80萬平米,大部分集中在上海,其中一級商圈的物業(yè)在30萬平米左右,重估價值超過每股15元,在流動性過剩的背景下存在重估可能。

    優(yōu)越的商圈位置決定了公司具備較大的改善空間:雖然公司在國有百貨公司中的銷售凈利率較高,但與外資或民營企業(yè)的銷售凈利率還有改善空間;隨著04年重組以來公司業(yè)務(wù)的不斷調(diào)整與磨合,重要參控股公司進入盈利高增長期,東方商廈南京東路店、永安百貨、第一百貨的重塑或調(diào)整,強化了公司在南京路商圈的門店積聚優(yōu)勢。而世博會的召開將極大提升南京路商圈的人氣和盈利能力,

    公司作為上海大型國有企業(yè),是上海國資重組改革的排頭兵,而且百聯(lián)集團本身也存在業(yè)務(wù)整合的需要。百聯(lián)集團是上海市國資委全資企業(yè),經(jīng)營包括商業(yè)、貿(mào)易、物流、房地產(chǎn)、投資等多項業(yè)務(wù),擁有百聯(lián)股份、聯(lián)華超市、友誼股份、上海物貿(mào)等多家上市公司,其中百聯(lián)集團持有百聯(lián)股份44.01%的股份。目前,百聯(lián)集團資產(chǎn)整合主要由集團公司在主導(dǎo)。中金公司預(yù)計,百聯(lián)股份作為集團的核心上市公司和百貨、購物中心的運營平臺,未來有望獲得較好的外延性擴張

    前景。

    目前集團下屬尚有成都百聯(lián)購物中心、長沙百聯(lián)店、八佰伴店36%股權(quán)等相關(guān)資產(chǎn)。集團控股的友誼股份旗下?lián)碛杏颜x商店、上海友誼南方商城、上海百聯(lián)西郊購物中心等百貨和購物中心資產(chǎn)。這些門店均較為成熟,如注入公司將進一步鞏固公司在上海的商業(yè)龍頭地位;百聯(lián)集團每年將有20萬平米左右的商業(yè)項目開發(fā),優(yōu)質(zhì)項目成熟后將可能擇機注入公司。這種方式可以消除新門店培育期虧損對公司業(yè)績帶來的負(fù)面影響。

    券商預(yù)期,今后百聯(lián)集團可能的重組思路是:完成對友誼復(fù)星的整合,將友誼股份的百貨和購物中心業(yè)務(wù)放入百聯(lián)股份。

    中興通訊(000063):估值已近歷史低點

    09年以來,公司股價表現(xiàn)明顯弱于其它中小型設(shè)備商。從估值水平看,09年相對申萬重點公司折價16%(2010年折價24%),已是05年以來的歷史最低水平。A-H溢價也已縮窄至10%附近。當(dāng)前制約公司估值提升的主要因素有:1)對09年海外增長預(yù)期的不明朗;2)對09年之后國內(nèi)增長的可持續(xù)性,以及盈利水平下降的擔(dān)憂。但這些因素已在持續(xù)走弱的股價中反映,重要的是,我們認(rèn)為,09年一季度之后,全球電信市場正逐漸回暖,未來6個月,隨著海外訂單的陸續(xù)突破,以及海外收入占比的逐季提升,市場將逐漸認(rèn)同公司海外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)好的趨勢。此外,09年之后,國內(nèi)市場也進入擴容階段,正常情況下,毛利率也將從低位回升。這些正面催化劑的釋放,有助于公司估值水平的提升。

    雖然市場普遍擔(dān)憂海外增長的滯緩,但自09年下半年開始,海外市場轉(zhuǎn)好的趨勢將逐漸顯現(xiàn),例如海外收入增速的環(huán)比提高,海外收入占比的逐季上升。權(quán)威咨詢機構(gòu)Infonetics預(yù)計,09年二季度全球電信資本開支又將恢復(fù)增長。隨著全球經(jīng)濟的逐漸復(fù)蘇,總體上美元將走弱,歐元逐漸升值,小幣種匯率也將觸底反彈,因此,08年由于歐元、小幣種貨幣的大幅貶值帶來匯兌損失陡增的情況難以再現(xiàn),而且,公司近期已加大美元借款力度,因此,預(yù)計匯兌收益也將有一定程度的增長。

    2001年公司無線設(shè)備毛利率也僅有34.2%,但其后幾年逐年提升至44.1%。由于01年和08年都是全球通信業(yè)景氣走低的時期,而且又都是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)元年,因此,我們認(rèn)為,隨著全球通信業(yè)景氣的觸底回升,以及國內(nèi)3G網(wǎng)絡(luò)進入擴容階段,無線設(shè)備毛利率亦可能穩(wěn)步提升。而且,從歷史上看,無線設(shè)備產(chǎn)品的正常毛利率水平是在40%以上。

    申銀萬國上調(diào)了海外WCDMA系統(tǒng)設(shè)備2010、2011年的收入增速,以及無線設(shè)備產(chǎn)品2010、2011年的毛利率水平,相應(yīng)的,10、11年的盈利預(yù)測也調(diào)升至1.61元和2.00元(原預(yù)測1.51元、1.74元),09年維持1.32元。

    招商銀行(600036):堅定零售銀行業(yè)務(wù)

    招商銀行09年堅持發(fā)展零售銀行及中小企業(yè)經(jīng)營策略,堅持理性資產(chǎn)負(fù)債擴張計劃。根據(jù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型要求,預(yù)計09年招行在網(wǎng)點增設(shè)、小企業(yè)中心方面加大投入力度,招行明確自身零售銀行定位,立足于長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。

    與永隆整合進展良好,業(yè)務(wù)合作步入良性發(fā)展期。永隆和招行整合過程中發(fā)展跨境業(yè)務(wù),主要是:(1)內(nèi)保外帶,即內(nèi)地提供貸款,香港提供擔(dān)保(或內(nèi)地提供擔(dān)保、香港提供貸款);(2)粵港兩地小企業(yè)融資通。(3)匯款業(yè)務(wù)方面,招行所有的網(wǎng)點給永隆銀行提供服務(wù)-(4)永隆銀行信用卡在內(nèi)地納入招行服務(wù)范圍。一季度業(yè)務(wù)整合情況好于預(yù)期。

    凈息差面臨較大壓力,預(yù)計貸款重定價將在二季度末結(jié)束。存款與資本市場的復(fù)蘇有關(guān)。四季度已加大債券投資久期,人民幣債券久期在2.5—3年。預(yù)計09年票據(jù)/債券利率不可能有很大提升,招行NIM在四季度基礎(chǔ)上還會有所下降。

    中小企業(yè)貸款占比一季度提高了0.55%,達(dá)到了43.6%。中小企業(yè)貸款的定價要高于一般性貸款,蘇州小企業(yè)中心(500—1000萬)平均利率高于基準(zhǔn)利率20%左右。利率市場化是必然的發(fā)展趨勢,貨幣市場寬松背景下可能有加寬趨勢。利率市場化主要還是看企業(yè)和銀行的整體市場化程度,整體來推進這個過程。招行準(zhǔn)備充分,尤其是發(fā)展小企業(yè)融資方面。

    公司積極增加零售網(wǎng)點及存量網(wǎng)點改造發(fā)展零售業(yè)務(wù),預(yù)計全年費用較年初增長8%左右。信用卡業(yè)務(wù)重點在增加單卡貢獻(xiàn)度方面。去年年底2700萬張,市場份額受其他銀行的擠壓有下降,招行信用卡業(yè)務(wù)不以市場份額為目標(biāo),以單卡貢獻(xiàn)量為目標(biāo),因為對盈利貢獻(xiàn)大的主要是高端客戶。最大的盈利潛力在于客戶的交叉銷售、增值服務(wù)等。主要策略是:擴大市場,瞄準(zhǔn)中高端客戶,加大信用卡和其他零售業(yè)務(wù)的配合;加快中間業(yè)務(wù)發(fā)展。脫媒現(xiàn)象主要體現(xiàn)在短期資金需求上,企業(yè)短融、中期票據(jù)的需求較大,招行可能會加大債券承銷力度,增加手續(xù)費收入,減少短期貸款下降對利率的影響。

    加大網(wǎng)點擴張和網(wǎng)點改造擴展零售業(yè)務(wù)。對網(wǎng)點投入形成網(wǎng)絡(luò)化效應(yīng),零售中間業(yè)務(wù)(銷售基金等)沒有一定的網(wǎng)點是難以提高的。從長遠(yuǎn)來看,成本收入一定會比現(xiàn)在大幅下降。這幾年網(wǎng)點一體化的改造將在2010年完成。全年IT投資在18億左右,全年費用增長率在8%左右。

    云南白藥(000538):產(chǎn)品線日漸豐富

    公司主要產(chǎn)品云南白藥在經(jīng)歷多年高速增長后,依然保持強勢。云南白藥被譽為“療傷圣藥”,是僅有的兩個“國家級保密配方”藥之一。隨著新醫(yī)改方案的逐步落實,整個市場將會擴容,白藥系列作為基礎(chǔ)用藥預(yù)計仍將保持較好的增長勢頭。在以白藥為主的中央產(chǎn)品地位得到穩(wěn)固的同時,公司大力發(fā)展以白藥牙膏、透皮制劑為代表的“兩翼”產(chǎn)品。其中白藥牙膏銷售過5億,白藥膠囊和白藥膏銷售過3億,白藥散劑,白藥氣霧劑和白藥創(chuàng)可貼等三個產(chǎn)品銷售過2億。后續(xù),公司還將推出白藥沐浴露,藥妝等產(chǎn)品,豐富公司產(chǎn)品線。此外,公司急救包預(yù)計今年開始放量增長。公司“穩(wěn)中央、突兩翼”這一戰(zhàn)略的實施,使白藥在較短時間內(nèi)迅速壯大,并從一個單純的傳統(tǒng)中藥企業(yè)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€擁有豐富產(chǎn)品線的,橫跨制藥和個人護理產(chǎn)品領(lǐng)域的專業(yè)公司。

    醫(yī)藥商業(yè)方面,公司擁有云南最大的醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)——云南省醫(yī)藥有限公司,08年實現(xiàn)銷售收入35.9億元,同比增長36%;盈利7030萬元,比上年大幅增長67.38%公司醫(yī)藥商業(yè)網(wǎng)絡(luò)遍布全省,隨著醫(yī)改各項措施的落實,未來醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域面臨重大發(fā)展機遇,區(qū)域龍頭企業(yè)有望迅速崛起。云南省醫(yī)藥有限公司作為區(qū)域龍頭企業(yè),有望在市場擴容及集中度提高兩方面受益。

    公司老廠區(qū)位于昆明市城區(qū),占地面積僅有40余畝,產(chǎn)能瓶頸非常突

    出,為公司長遠(yuǎn)發(fā)展留下隱患。新一屆領(lǐng)導(dǎo)層高瞻遠(yuǎn)矚,在呈貢取得大片土地,用于新廠的建設(shè)。2007年12月,云南白藥整體搬遷項目正式啟動,到目前為止,主廠房樁基礎(chǔ)工作即將完成。云南白藥實施原料、制劑生產(chǎn)、研發(fā)、商業(yè)物流、管理及配套生活設(shè)施等6個方面的整體搬遷,將整合云南白藥的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),建成后達(dá)到100億元以上的產(chǎn)業(yè)規(guī)模,滿足14個劑型的生產(chǎn)、包含40余條現(xiàn)代化的藥品生產(chǎn)線。整體搬遷后,公司產(chǎn)能瓶頸將得到徹底緩解,為公司發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。

    格力電器(000651):國際市場大有可為

    公司作為專業(yè)性的空調(diào)制造商,憑借多年的技術(shù)積累,產(chǎn)品創(chuàng)新能力非常強,2008年以來推出大量新品,在不利的市場環(huán)境下保持非常好的產(chǎn)品競爭力;另外公司的品牌價值持續(xù)提升,保證了公司的市場份額,毛利率同時上升;公司的渠道滲透能力非常強,面對市場總量下降,公司充分發(fā)揮渠道優(yōu)勢,利用對手的困難,內(nèi)銷市場份額仍然在持續(xù)提高。

    對于新的市場熱點,變頻空調(diào),公司在和大金強強聯(lián)合之下,公司的變頻空調(diào)產(chǎn)品既具有技術(shù)優(yōu)勢也具有成本優(yōu)勢,在這樣的高端領(lǐng)域,公司會保持更高的市場份額,但是大規(guī)模放量要在2010年以后。

    公司非??春梦磥淼闹醒肟照{(diào)市場,對這一領(lǐng)域的研發(fā)投入也較多,也取得非常大的進步,目前又從整機研發(fā)延伸到中央空調(diào)的心臟——壓縮機,本來公司已經(jīng)研發(fā)出來螺桿機的壓縮機樣機,能效比、工藝水平絲毫不亞于德國和意大利的產(chǎn)品,隨著技術(shù)的逐步進步成熟勢必轉(zhuǎn)化為未來的市場優(yōu)勢。過往公司中央空調(diào)領(lǐng)域已經(jīng)取得了像北京奧運村、南非世界杯場館等大型項目的訂單,市場反應(yīng)良好,未來會成為超過家用空調(diào)的新的重要領(lǐng)域。至于同外資品牌的競爭,公司相信,以格力為代表的民族品牌也會象當(dāng)初家用空調(diào)一樣逐步擠占外資品牌的市場份額。

    目前空調(diào)行業(yè)整體還是以出口代工為主,這半年來甚至代工都承受了較大壓力。但是空調(diào)行業(yè)中國企業(yè)具有天然的優(yōu)勢,(最重要的是成本優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢,以及業(yè)已形成的規(guī)模優(yōu)勢。)放眼未來,隨著中國國際地位的提高,“MADEINCHINA”中國制造這一整體品牌的提升,民族空調(diào)品牌會有廣闊的發(fā)展空間,格力作為民族品牌的龍頭,通過持續(xù)努力,在國際市場是可能達(dá)到今天國內(nèi)這樣的綜合競爭能力,也會擁有非常強的市場地位和經(jīng)營主動權(quán),相信這不久的將來就能夠看到這一天,這也是公司未來努力的目標(biāo)。

    中投證券預(yù)計公司09,10年EPS分別為2.0l元,2.49元(公司已經(jīng)公告因為重要單體已經(jīng)獲得高科技公司認(rèn)定,所得稅調(diào)整為15%),考慮到市場整個估值水平的提升,按09年EPS20倍PE估值,公司12個月目標(biāo)價為40元,維持“強烈推薦”評級。

    豫園商城(600655):上海第一旅游品牌

    上海豫園旅游商城股份有限公司系由上海豫園商場股份有限公司吸收上海豫園旅游服務(wù)公司、南市區(qū)飲食公司等十五家經(jīng)濟實力較強的單位共同發(fā)起,于1992年5月13日設(shè)立的股份有限公司。豫園作為上海“最中國”的地方,是上海市政府規(guī)定的2010年世博會期間兩大定點綜合旅游景點之一(另一個定點旅游景點是東方明珠)。公司圍繞“第一旅游品牌”的建設(shè),一方面通過內(nèi)圈“廟俗文化”建設(shè),鞏固公司旅游形象,另一方面則通過各品牌的積極外延發(fā)展,全面提升公司旅游形象。這一定位符合黃浦區(qū)統(tǒng)一規(guī)劃,也符合公司自身發(fā)展利益。

    占據(jù)公司營業(yè)收A70%以上的黃金批零主業(yè)得以穩(wěn)健發(fā)展的一個重要原因,就是通過公司文化背書,使得長三角之外的地區(qū)主動要求引入老廟和亞一品牌,而通過連鎖加盟的方式,又進一步在全國范圍提升了公司形象,加大了對公司旅游品牌的影響;公司以南翔饅頭和綠波廊、老飯店為主打的品牌餐飲及童涵春堂中藥等業(yè)務(wù)預(yù)計也將得到快速發(fā)展。

    公司除豫園花園和城隍廟外的豫園地區(qū)物業(yè),由于占據(jù)了不可復(fù)制的黃金商業(yè)地段(毗鄰淮海路),具有較高的資產(chǎn)重估價值。此外,具有很強投資能力的大股東復(fù)星產(chǎn)業(yè)還從公司實際需求出發(fā),幫助公司量身定制進行投資活動,公司目前參股33%的德邦證券和26.18%的招金礦業(yè),未來資產(chǎn)增值潛力較大。

    2010年世博會將在上海召開,旅游無疑將成為受益最大的行業(yè)之一。作為一個國際化都市,上海吸引老外的旅游資源不算多,但豫園以其“全上海最中國化的地方”將成為世博會受益最大的旅游基地,“上海第一旅游品牌”將在2010年成為豫園最矚目的盈利亮點,屆時豫園將迎來開業(yè)以來最廣泛的海外游客,公司的零售、餐飲、工藝品和其他商品銷售都將有爆發(fā)式的增長。這為豫園擴大海外市場影響力和提升豫園在全球的知名度提供了千載難逢的契機,有利于其文化品牌的塑造,并有利于提高豫園在國外投資的旅游中心的市場影響力。

    公司在世博會期間將負(fù)責(zé)建造世博會宣傳項目,這將有利于提升公司的品牌宣傳。公司將在世博會場地中心負(fù)責(zé)建造和經(jīng)營約1000平米的宣傳項目。主要做主題餐飲,雖然因為該臨時建筑建造成本較高,預(yù)計不會有太大收益,但對公司的品牌宣傳將起到很強的正面作用,世博會對豫園地區(qū)的旅游直接有益,并帶動各項業(yè)務(wù)發(fā)展,保守估計2010年可達(dá)5000萬的游客量,隨著英皇明星城項目的成熟,也將一定程度帶動豫園的發(fā)展。

    猜你喜歡
    百聯(lián)豫園安全島
    豫園彩龍映明月遙相輝映迎新年
    城市地下管線探測交通安全組織措施探討
    城市勘測(2022年3期)2022-07-08 03:27:18
    捉迷藏
    建立一個心靈的安全島
    豫園燈會
    上海國資(2017年2期)2017-02-28 09:23:34
    百聯(lián)將開城市奧特萊斯
    中國連鎖(2016年11期)2016-12-27 19:02:42
    豫園中國日(節(jié))
    百聯(lián)攜手上影合謀連鎖影業(yè)“上影百聯(lián)”品牌將出
    知行速遞
    “航母”再上路百聯(lián)集團整合推進
    中國商論(2011年13期)2011-05-24 11:39:18
    国产精品影院久久| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 老司机福利观看| 午夜福利在线观看吧| 国产成年人精品一区二区| 国产一区在线观看成人免费| 激情在线观看视频在线高清| 亚洲第一电影网av| 国产精品亚洲av一区麻豆| 成年人黄色毛片网站| videosex国产| 久久久久久大精品| 美女高潮到喷水免费观看| 国产精品久久久av美女十八| 亚洲精品国产区一区二| 少妇熟女aⅴ在线视频| 成人一区二区视频在线观看| 日韩有码中文字幕| 又大又爽又粗| 18禁观看日本| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 在线观看舔阴道视频| 久久久久国产一级毛片高清牌| 国产麻豆成人av免费视频| 亚洲成人久久爱视频| 黄片大片在线免费观看| 国产成人精品无人区| 在线观看一区二区三区| 欧美日本亚洲视频在线播放| 一级a爱视频在线免费观看| 日韩欧美国产在线观看| aaaaa片日本免费| 午夜福利欧美成人| 黄色a级毛片大全视频| 国产单亲对白刺激| 亚洲国产欧美一区二区综合| 精品久久久久久久毛片微露脸| 免费在线观看完整版高清| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 免费无遮挡裸体视频| 午夜免费鲁丝| 国产高清videossex| x7x7x7水蜜桃| 久久性视频一级片| 亚洲精华国产精华精| 黄频高清免费视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲五月婷婷丁香| 一本久久中文字幕| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 啦啦啦免费观看视频1| 好男人电影高清在线观看| 麻豆久久精品国产亚洲av| 999久久久精品免费观看国产| 熟女电影av网| 亚洲三区欧美一区| 亚洲中文字幕日韩| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 一区二区三区国产精品乱码| 国产av一区在线观看免费| tocl精华| 久久中文看片网| 久热爱精品视频在线9| 精品国产国语对白av| 淫妇啪啪啪对白视频| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 91大片在线观看| 一本精品99久久精品77| 国产精品永久免费网站| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 欧美大码av| 伦理电影免费视频| 看黄色毛片网站| 亚洲熟女毛片儿| 亚洲中文字幕日韩| 久久精品国产清高在天天线| 男女视频在线观看网站免费 | 黄片播放在线免费| 亚洲av片天天在线观看| 欧美日韩精品网址| 日韩成人在线观看一区二区三区| 免费观看人在逋| 99在线视频只有这里精品首页| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 在线av久久热| 两个人看的免费小视频| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 老司机靠b影院| 国产主播在线观看一区二区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 久久欧美精品欧美久久欧美| 99热只有精品国产| 国产精品 国内视频| 在线看三级毛片| 91老司机精品| 韩国精品一区二区三区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 最近在线观看免费完整版| 久久热在线av| 亚洲五月色婷婷综合| 日韩欧美国产一区二区入口| 国产精品免费一区二区三区在线| 色播亚洲综合网| 日韩欧美在线二视频| 一本综合久久免费| 久久人人精品亚洲av| 在线观看一区二区三区| 精品国产美女av久久久久小说| 亚洲专区中文字幕在线| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 少妇 在线观看| 亚洲国产高清在线一区二区三 | 国产高清激情床上av| 国产精品久久久久久精品电影 | 精品久久蜜臀av无| 欧美黄色淫秽网站| 亚洲avbb在线观看| 在线播放国产精品三级| 亚洲精品国产一区二区精华液| 国产在线精品亚洲第一网站| 一本一本综合久久| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 无限看片的www在线观看| 天天一区二区日本电影三级| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 免费看日本二区| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 色尼玛亚洲综合影院| 国产高清videossex| 视频在线观看一区二区三区| 国产av又大| 亚洲成a人片在线一区二区| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 亚洲第一电影网av| 9191精品国产免费久久| 欧美乱码精品一区二区三区| 国产精品1区2区在线观看.| 身体一侧抽搐| 波多野结衣高清无吗| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 1024视频免费在线观看| 伦理电影免费视频| 国产99白浆流出| 欧美激情 高清一区二区三区| 麻豆成人午夜福利视频| xxx96com| 国产精品亚洲一级av第二区| 亚洲成人国产一区在线观看| 青草久久国产| 亚洲精品av麻豆狂野| 日韩中文字幕欧美一区二区| 欧美日本亚洲视频在线播放| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 欧美在线一区亚洲| 精品久久久久久成人av| 在线观看免费视频日本深夜| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 99久久综合精品五月天人人| 老司机靠b影院| 在线天堂中文资源库| 亚洲国产欧美一区二区综合| 高清在线国产一区| 亚洲五月色婷婷综合| 美女大奶头视频| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 国内精品久久久久久久电影| 两个人看的免费小视频| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 黄色女人牲交| 麻豆av在线久日| 中文字幕久久专区| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 一进一出好大好爽视频| 亚洲精华国产精华精| xxx96com| 日韩欧美 国产精品| a级毛片a级免费在线| 欧美色欧美亚洲另类二区| 精品卡一卡二卡四卡免费| 999久久久国产精品视频| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 中出人妻视频一区二区| 欧美精品亚洲一区二区| 美女高潮到喷水免费观看| 很黄的视频免费| 女人被狂操c到高潮| 久久午夜综合久久蜜桃| 午夜日韩欧美国产| 亚洲精品国产一区二区精华液| 在线播放国产精品三级| 丁香六月欧美| 又紧又爽又黄一区二区| 两个人免费观看高清视频| 久久久久久大精品| 这个男人来自地球电影免费观看| 国产亚洲欧美98| 男女那种视频在线观看| 精品国内亚洲2022精品成人| 激情在线观看视频在线高清| 午夜福利高清视频| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 欧美黄色片欧美黄色片| 亚洲国产精品999在线| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 男女床上黄色一级片免费看| 黄色女人牲交| 欧美激情极品国产一区二区三区| 宅男免费午夜| 国产精品九九99| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 亚洲精品在线美女| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 国产精品一区二区三区四区久久 | 久久国产精品影院| 国产精品免费一区二区三区在线| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 91在线观看av| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 波多野结衣av一区二区av| 一二三四社区在线视频社区8| 69av精品久久久久久| 操出白浆在线播放| 国产高清videossex| 亚洲av片天天在线观看| 悠悠久久av| av有码第一页| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 久久热在线av| 欧美日韩精品网址| 此物有八面人人有两片| 黄片小视频在线播放| 一个人免费在线观看的高清视频| 这个男人来自地球电影免费观看| 在线国产一区二区在线| 一区福利在线观看| 午夜福利视频1000在线观看| 人人妻人人看人人澡| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 亚洲免费av在线视频| 曰老女人黄片| 国产欧美日韩精品亚洲av| 亚洲欧美精品综合久久99| 欧美精品亚洲一区二区| 精品久久久久久久毛片微露脸| 91麻豆av在线| 精品电影一区二区在线| 亚洲精华国产精华精| 中文资源天堂在线| 丰满的人妻完整版| 午夜福利在线观看吧| 精品久久久久久成人av| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 99re在线观看精品视频| 欧美午夜高清在线| 久久精品国产亚洲av高清一级| 99久久精品国产亚洲精品| 看片在线看免费视频| 精品第一国产精品| 一二三四在线观看免费中文在| 露出奶头的视频| 亚洲精品国产一区二区精华液| 欧美日韩黄片免| 露出奶头的视频| 91老司机精品| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 中文亚洲av片在线观看爽| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 色综合婷婷激情| 欧美午夜高清在线| 亚洲成国产人片在线观看| 国产午夜福利久久久久久| 丝袜美腿诱惑在线| 91老司机精品| 日韩免费av在线播放| 日韩av在线大香蕉| 欧美一级毛片孕妇| 欧美精品啪啪一区二区三区| 午夜福利欧美成人| 99久久无色码亚洲精品果冻| 国产av又大| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 草草在线视频免费看| 人成视频在线观看免费观看| 精品久久久久久久久久久久久 | 51午夜福利影视在线观看| 最近最新中文字幕大全电影3 | 亚洲男人天堂网一区| 日韩欧美免费精品| 操出白浆在线播放| 亚洲精品av麻豆狂野| 国产精品亚洲一级av第二区| 国产又爽黄色视频| 国产午夜精品久久久久久| 国产真实乱freesex| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲av电影在线进入| 狂野欧美激情性xxxx| 999久久久国产精品视频| 老鸭窝网址在线观看| 看黄色毛片网站| 国产精品久久久av美女十八| xxxwww97欧美| 一区二区三区高清视频在线| 青草久久国产| 国产黄片美女视频| 国产精品精品国产色婷婷| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 国产又色又爽无遮挡免费看| 亚洲av第一区精品v没综合| 精品久久蜜臀av无| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 国产野战对白在线观看| 免费看美女性在线毛片视频| 欧美另类亚洲清纯唯美| 白带黄色成豆腐渣| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 亚洲九九香蕉| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 丁香欧美五月| 又大又爽又粗| 精品福利观看| 国产欧美日韩精品亚洲av| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 好男人电影高清在线观看| 国产一区二区激情短视频| 国产片内射在线| 一区福利在线观看| 久久草成人影院| 999久久久精品免费观看国产| 又大又爽又粗| 国产乱人伦免费视频| 久久久久久久精品吃奶| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 免费观看人在逋| 午夜福利成人在线免费观看| 国产精品1区2区在线观看.| 欧美在线黄色| av超薄肉色丝袜交足视频| 精品第一国产精品| 老熟妇仑乱视频hdxx| 51午夜福利影视在线观看| 久久久久国产一级毛片高清牌| 色婷婷久久久亚洲欧美| 男女做爰动态图高潮gif福利片| tocl精华| 中文资源天堂在线| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 欧美黄色淫秽网站| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 1024视频免费在线观看| 国产伦在线观看视频一区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 三级毛片av免费| 搞女人的毛片| 日韩视频一区二区在线观看| 国内精品久久久久精免费| 亚洲av成人av| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 亚洲成人精品中文字幕电影| 老司机午夜福利在线观看视频| 国产精品综合久久久久久久免费| 在线观看免费日韩欧美大片| 99国产精品一区二区三区| 长腿黑丝高跟| 成年免费大片在线观看| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 久久精品国产亚洲av高清一级| 精品午夜福利视频在线观看一区| 欧美不卡视频在线免费观看 | 日韩欧美一区二区三区在线观看| 欧美乱妇无乱码| 熟女电影av网| www.www免费av| 白带黄色成豆腐渣| 一夜夜www| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 在线观看免费日韩欧美大片| 女同久久另类99精品国产91| 麻豆av在线久日| 亚洲三区欧美一区| 这个男人来自地球电影免费观看| 国产一区二区三区视频了| 午夜福利在线观看吧| 成人国产综合亚洲| 免费看十八禁软件| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 美女高潮到喷水免费观看| 丁香六月欧美| 国产一区二区激情短视频| 午夜久久久久精精品| 在线免费观看的www视频| 色尼玛亚洲综合影院| 一级a爱片免费观看的视频| 欧美成人免费av一区二区三区| 午夜福利18| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 一区二区三区高清视频在线| 亚洲人成伊人成综合网2020| 神马国产精品三级电影在线观看 | 国产区一区二久久| 国产99白浆流出| a在线观看视频网站| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 99久久无色码亚洲精品果冻| 国产黄片美女视频| 成人午夜高清在线视频 | 国产精品九九99| 午夜日韩欧美国产| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 亚洲国产欧美网| 制服丝袜大香蕉在线| 黑人操中国人逼视频| 亚洲九九香蕉| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 日韩欧美免费精品| 曰老女人黄片| 日日干狠狠操夜夜爽| 少妇 在线观看| 精品久久久久久久末码| 日本成人三级电影网站| 黄频高清免费视频| 国产精品免费视频内射| 亚洲精华国产精华精| 国语自产精品视频在线第100页| 久久亚洲真实| 少妇熟女aⅴ在线视频| 精品久久久久久久末码| 久久精品91蜜桃| 午夜福利视频1000在线观看| 午夜福利高清视频| 麻豆国产av国片精品| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 欧美日韩福利视频一区二区| ponron亚洲| 一本一本综合久久| 男人舔女人的私密视频| 亚洲九九香蕉| 国内精品久久久久精免费| 香蕉av资源在线| 啦啦啦韩国在线观看视频| 99在线人妻在线中文字幕| 精品国产乱子伦一区二区三区| 久久久国产欧美日韩av| 午夜福利视频1000在线观看| 最新美女视频免费是黄的| 黄色女人牲交| 国产片内射在线| 国产在线观看jvid| 午夜久久久久精精品| 国产精品,欧美在线| 脱女人内裤的视频| 欧美激情极品国产一区二区三区| 欧美乱色亚洲激情| 亚洲av熟女| 一边摸一边做爽爽视频免费| 热99re8久久精品国产| 国产精品久久久av美女十八| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 久久久久久国产a免费观看| 精品国内亚洲2022精品成人| 亚洲av成人av| 人人妻人人看人人澡| 亚洲av熟女| 国产精品99久久99久久久不卡| 日韩大码丰满熟妇| 国产一区二区三区视频了| 桃红色精品国产亚洲av| 精品不卡国产一区二区三区| 久久久国产成人免费| 亚洲精品一区av在线观看| 亚洲欧美激情综合另类| 亚洲真实伦在线观看| 亚洲人成伊人成综合网2020| 久久久久亚洲av毛片大全| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 大型黄色视频在线免费观看| 久99久视频精品免费| 精品电影一区二区在线| 一级作爱视频免费观看| ponron亚洲| 人人妻人人澡人人看| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 嫩草影院精品99| 色尼玛亚洲综合影院| 国产成人系列免费观看| 1024手机看黄色片| 日韩精品中文字幕看吧| 国产一区二区激情短视频| 欧美黄色淫秽网站| 亚洲真实伦在线观看| 真人一进一出gif抽搐免费| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 日日干狠狠操夜夜爽| 色播在线永久视频| 亚洲精品色激情综合| 日本在线视频免费播放| 亚洲国产高清在线一区二区三 | 一级a爱片免费观看的视频| 很黄的视频免费| 丝袜在线中文字幕| 麻豆av在线久日| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 亚洲av美国av| 精品久久久久久成人av| 一级a爱片免费观看的视频| www国产在线视频色| 国产私拍福利视频在线观看| 亚洲 欧美一区二区三区| 欧美午夜高清在线| 91九色精品人成在线观看| 亚洲一码二码三码区别大吗| 12—13女人毛片做爰片一| 亚洲人成伊人成综合网2020| 国产男靠女视频免费网站| 日本在线视频免费播放| 天堂动漫精品| 不卡av一区二区三区| 麻豆av在线久日| 亚洲专区中文字幕在线| www国产在线视频色| 亚洲精品色激情综合| 人人妻人人看人人澡| 一夜夜www| 丝袜在线中文字幕| av片东京热男人的天堂| 黄片小视频在线播放| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| a级毛片a级免费在线| 麻豆成人av在线观看| 最近在线观看免费完整版| 美女免费视频网站| 久久人妻av系列| 日韩视频一区二区在线观看| 国产精品乱码一区二三区的特点| 色播亚洲综合网| 91字幕亚洲| 99久久综合精品五月天人人| 亚洲精品粉嫩美女一区| 午夜日韩欧美国产| 叶爱在线成人免费视频播放| 妹子高潮喷水视频| 老司机午夜十八禁免费视频| 一a级毛片在线观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 午夜免费观看网址| 亚洲av成人一区二区三| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 亚洲一区二区三区色噜噜| 很黄的视频免费| 欧美在线黄色| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 欧美激情高清一区二区三区| 国产一区二区三区视频了| 免费在线观看成人毛片| 亚洲第一av免费看| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 老汉色∧v一级毛片| 国产国语露脸激情在线看| 一级a爱片免费观看的视频| 久久午夜综合久久蜜桃| 一夜夜www| 亚洲中文字幕日韩| 老司机午夜福利在线观看视频| 18禁国产床啪视频网站| 成人精品一区二区免费| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产精品野战在线观看| 丝袜人妻中文字幕| 12—13女人毛片做爰片一| 成年女人毛片免费观看观看9| 国产高清激情床上av| 91九色精品人成在线观看| 色精品久久人妻99蜜桃| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产av一区在线观看免费| 国产亚洲欧美在线一区二区| 一二三四在线观看免费中文在| av片东京热男人的天堂| 一进一出好大好爽视频| 成人精品一区二区免费| 午夜福利视频1000在线观看| 午夜免费成人在线视频| 国产成人av激情在线播放| 国产精品av久久久久免费| 999精品在线视频| 精品久久蜜臀av无| 色综合站精品国产| 免费无遮挡裸体视频| 中文字幕人妻熟女乱码| 少妇被粗大的猛进出69影院| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 一区二区三区精品91| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 人妻久久中文字幕网| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 亚洲欧美激情综合另类| 久久人妻av系列| 黄色女人牲交|