財(cái)訊

“組團(tuán)”投資之我見

不知道我這樣理解對(duì)不對(duì)：基金的“一對(duì)多”專戶理財(cái)就是攢夠200個(gè)最少有100萬元的投資者，由基金公司為他們量身打造一個(gè)投資于交易所和銀行間的資產(chǎn)管理計(jì)劃。也就是說，大家一起來“組團(tuán)投資”。著有偏差，還請(qǐng)大家指教。

凡是有政策出來，各方言論也會(huì)跟風(fēng)出現(xiàn)，褒貶不一。僅談一下自己的看法，當(dāng)然，我是站在一個(gè)普通投資者的位置上。

專戶理財(cái)有天生的魅力，自從這個(gè)名詞在中國的基金市場出現(xiàn)，一直有投資者躍躍欲試。當(dāng)然，我覺得可能只是一小部分投資者，畢竟，有很多人都是在5000萬元的投資門檻前邁不出腳?，F(xiàn)在，門檻低了，部分人可以大踏步的進(jìn)入“專戶理財(cái)”這個(gè)相對(duì)高端的理財(cái)行列中。但是，好像一些資源正在遠(yuǎn)離普通投資者。

其一，部分明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場，都去了私募、專戶理財(cái)，那我們這些普通投資者的那一部分小錢又交給了誰打理?能讓我們放心嗎?

其二，基金公司對(duì)類私募的專戶理財(cái)賬戶與公募基金賬戶有不同的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，但兩者的待遇是否能平等?

這樣的疑問，隨便拉出一位投資者，可能都會(huì)問出個(gè)一二。

“一對(duì)多”的基金專戶理財(cái)是終于開閘了，看起來很美，可對(duì)像我這樣的中小投資者起不到啥作用啊!好像還讓我們多了不少困惑，更擔(dān)憂自己好像會(huì)失去些什么，我們會(huì)不會(huì)被基金公司給忽略掉呢?

有點(diǎn)擔(dān)心的林鳳芝

常點(diǎn)評(píng)常分享

我是貴刊的一名忠實(shí)讀者，前幾期一直在關(guān)注專欄作家童第軼老師的文章，感覺他對(duì)大勢(shì)和個(gè)股的判斷有理有據(jù)，且對(duì)市場的熱點(diǎn)有一定的前瞻性，給的建議也很中肯。

在第11期的《機(jī)會(huì)仍會(huì)在個(gè)股》一文中，他著重談?wù)摿说禺a(chǎn)股的回暖，我就試著買了保利地產(chǎn)和億城股份，幾天時(shí)間過去了，在獲得了很好的收益的同時(shí)(幾乎是三個(gè)月的工資呢)，也幫我糾正了以前對(duì)地產(chǎn)股的偏見。

非常感謝貴刊提供給我們的理財(cái)知識(shí)，還能讓我們獲得實(shí)實(shí)在在的收益!希望你們能再多請(qǐng)些對(duì)市場有獨(dú)特見解的實(shí)戰(zhàn)高手，和我們分享更多的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，讓我們學(xué)到更多更實(shí)用的操作方法。

煙臺(tái)讀者劉軍

編輯部反饋：感謝您的關(guān)注!我們一直在努力。

價(jià)值高低估排名是啥意思?

我是一名入市不久的股民，看了貴刊每期都會(huì)有“滬深兩市A股上市公司價(jià)值高低估50名”的榜單，不知道這對(duì)我們普通投資者選股有什么幫助?希望給予解答。謝謝!

內(nèi)蒙古讀者楊毅

編輯部反饋：就這個(gè)問題，我們專門請(qǐng)教了榜單的提供者中國上市公司市值管理研究中心的研究員。市值的高低估排名建立在市值管理績效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)之上，實(shí)際上揭示了上市公司內(nèi)在價(jià)值與其市場價(jià)值之間的偏離程度。換句話說，就是上市公司的內(nèi)在價(jià)值是否在資本市場(即股市)上得到了應(yīng)有的體現(xiàn)，如果未充分體現(xiàn)，即內(nèi)在價(jià)值大于市值，那上市公司的價(jià)值就被低估了，這時(shí)可能就有投資機(jī)會(huì)：反之可能就有風(fēng)險(xiǎn)。

多讀書讀好書

一直關(guān)注貴刊的“讀書”欄目，你們每期都會(huì)為我們推薦兩本書籍，有專業(yè)點(diǎn)的，如《標(biāo)準(zhǔn)普爾選股指南》等；有歷史的，如《黃金簡史》、《貨幣戰(zhàn)爭》、《跌蕩一百年》等；有勵(lì)志類的，如《留出你過冬的糧食：應(yīng)對(duì)人生十大困境與挑戰(zhàn)》，等等。我看過你們的內(nèi)容介紹之后，買了一些來閱讀，或是網(wǎng)上找了讀。書有很多，關(guān)鍵是要選擇適合自己口味的。謝謝你們?yōu)槲覀冋邕x的禮物!希望能為我們帶來更多的“糧食”。

用戶名為haol969的讀者

編輯部反饋：讀書就是要讀出思想，睿智生活。編輯在閱讀的基礎(chǔ)上薦書，是為讀者服務(wù)，也是自我“充電”，我們會(huì)繼續(xù)努力做好這項(xiàng)工作。書籍是人類進(jìn)步的階梯，也是通往財(cái)富的階梯。

有錯(cuò)必改并致歉：

本刊今年第十一期34頁中，左下方的表格表頭空缺，應(yīng)為“基金檔案”。

衷心感謝來信指正的讀者，您的持續(xù)關(guān)注正是我們前進(jìn)的動(dòng)力!2009下半年投資策略——復(fù)蘇內(nèi)需反通脹

6月7日，投資與理財(cái)雜志社攜手中?；鹪诒本┡e辦以“2009下半年投資策略”為主題的投資與理財(cái)報(bào)告會(huì)，發(fā)布對(duì)下半年市場的預(yù)測(cè)。與會(huì)嘉賓基本看法是，經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象，通脹預(yù)期增加，下半年市場將維持震蕩上行格局，企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好程度將決定指數(shù)的上行空間。

中國注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師協(xié)會(huì)秘書長趙良認(rèn)為，投資要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)全球化之后中國經(jīng)濟(jì)新的格局，適應(yīng)全流通之后的中國證券市場投資格局，適應(yīng)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合趨勢(shì)，既要防過度悲觀，也要防盲目樂觀。

中?；鸶笨偨?jīng)理兼投研中心總經(jīng)理李延剛、研究總監(jiān)魏延軍談到下半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)表示，“投資時(shí)鐘”已轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹預(yù)期，震蕩上行將是下半年市場的主基調(diào)，震蕩可能加劇，企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好程度將決定指數(shù)的上行空間。

在投資行業(yè)的配置策略上，“內(nèi)需”和“漲價(jià)”是中?；鹱顬榭春玫囊蛩?。他們認(rèn)為，房地產(chǎn)、汽車及汽配、家用電器均存在很多機(jī)會(huì)，其他如工程機(jī)械、煤炭、水泥、鋼鐵、有色金屬等行業(yè)機(jī)會(huì)也很多。另外，中?；疬€認(rèn)為區(qū)域振興和新能源，將依然會(huì)是下半年的投資熱點(diǎn)。

在報(bào)告會(huì)上，香港大福證券研究部董事總經(jīng)理麥德光先生介紹了海外市場量化基金的發(fā)展情況，同時(shí)也談到了其對(duì)于A股的看法。

6月6日，同樣主題的報(bào)告會(huì)在上海召開。會(huì)上，復(fù)旦大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心副主任殷醒民教授認(rèn)為，面對(duì)金融風(fēng)暴，內(nèi)需驅(qū)動(dòng)將逐漸成為中國經(jīng)濟(jì)增長的主導(dǎo)模式；未來，依靠市場自身力量實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的路徑將會(huì)呈現(xiàn)V字型，只是v字的底部會(huì)稍微平坦；而依靠政府的強(qiáng)力干預(yù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的路徑將表現(xiàn)為w型，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性將進(jìn)一步加大。

6月13日，天津報(bào)告會(huì)落下帷幕。至此，投資與理財(cái)雜志社與中?；鹇?lián)合主辦的“2009下半年投資策略”系列報(bào)告會(huì)圓滿結(jié)束，參加人數(shù)逾千人。

創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則出臺(tái)

深交所于6月5日下午正式發(fā)布了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，在此前征求意見稿的基礎(chǔ)上，上市規(guī)則中新增了3項(xiàng)條款，同時(shí)修改了7項(xiàng)條款。該規(guī)則將于2009年7月1日起施行。

通用汽車申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)

通用汽車6月1日在紐約聯(lián)邦法庭申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。預(yù)計(jì)該公司很可能將需花費(fèi)60到90天時(shí)間進(jìn)行重組，成為一家規(guī)模更小、更加精簡的公刊，重組后公司的多數(shù)股份將由獎(jiǎng)嘲聯(lián)邦政府持有。

證券公司實(shí)行分類監(jiān)管

中國證監(jiān)會(huì)5月31發(fā)布《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)根據(jù)證券公司分類結(jié)果，對(duì)不同類別的證券公司實(shí)施區(qū)別對(duì)待的監(jiān)管政策。

國務(wù)院下調(diào)商品房資本金比例

國務(wù)院近日公布了固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目

資本金比例的調(diào)整結(jié)果，其中最值得關(guān)注的是，普通商品住房項(xiàng)目投資的最低資本金比例從35％調(diào)低至20％，是自1996年設(shè)立房地產(chǎn)項(xiàng)目資本金比例制度以來的首次調(diào)低，已經(jīng)恢復(fù)到1996年的水平。

船舶業(yè)振興規(guī)劃推出

船舶工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃正式公布。工信部發(fā)布的《規(guī)劃》實(shí)施細(xì)則提出，要鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加船舶出口買方信貸資金投放。同時(shí)，該實(shí)施細(xì)則還首次明確表示，支持符合條件的船企上市及發(fā)債，并加快建立船舶產(chǎn)業(yè)投資基金。

滬指觸摸2800

6月以來，A股走勢(shì)喜人。首個(gè)交易日，兩市大盤再度迎來“開門紅”，這也是去年12月以來，滬深市場連續(xù)第七個(gè)月在上漲中度過月首第一個(gè)交易日。1日滬綜指一路高歌猛進(jìn)，創(chuàng)出近10個(gè)月以來的新高，收盤順利站122700點(diǎn)。隨后幾天中，指數(shù)雖有小調(diào)整，但總體呈現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升趨勢(shì)，9日盤中更上層樓，最高已達(dá)2805點(diǎn)，但隨后上漲動(dòng)能不足，收于2787點(diǎn)，創(chuàng)本論反攻新高。

中國企業(yè)IPO融資最多

數(shù)據(jù)顯示，自今年年初以來，全球IPO躍程度明顯增加。其中，中國企業(yè)以17.4億美元之巨，成為融資金額最多者。今年5月，全球共實(shí)現(xiàn)27單IPO，融資總額為15億美元。去年同期，共有102家企業(yè)IPO，融資總額為169億美元。紐交所集團(tuán)提供資料顯示，從今年年初至今，全球共有125單IPO，融資總額達(dá)66億美元，去年同期，共實(shí)現(xiàn)493家IPO，融資總額達(dá)759億美元，同比分別下降75％和91％：

[大小非解禁壓力6月環(huán)比降五成]

[5月CPI同比降1.40 PPl同比降7.2％]

6月大小非解禁壓驟減

數(shù)據(jù)顯示，6月將有105家公司的股改限售股和27家公司的非股改限售股上市流通，大小非月解禁額度約1243億元，環(huán)比減少超過50％，當(dāng)月總解禁額度環(huán)比縮減4成。其中首發(fā)、增發(fā)配售、定向增發(fā)等部分的解禁額度為375億元，環(huán)比增加262億元，增幅為231.86％。在此前3個(gè)月單月總解禁額度連續(xù)處于2000億元以上之后，6月將合計(jì)解禁限售股總額首度降至2000億元下方。

5月CPI、PPI繼續(xù)雙降

6月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份CPI同比下降1.4％，環(huán)比下降0.3％，PPI同比下降7.2％。4月份CPI同比下降1.5％，PPI同比下降6.6％。從CPI指數(shù)來看，5月份城市下降1.5％，農(nóng)村下降1.0％。食品價(jià)格下降O.6％，消費(fèi)品價(jià)格下降1.4％，服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格下降1.3％。從PPI指數(shù)來看，在工業(yè)品出廠價(jià)格中，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比下降8.8％，生活資料出廠價(jià)格同比下降1.9％。

美5月失業(yè)率或超過9％

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國5月份失業(yè)率將可能為25年來首次超過9％，創(chuàng)1983年9月以來最高水平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì)，其他數(shù)據(jù)可能顯示制造業(yè)和服務(wù)業(yè)萎縮步伐放緩，消費(fèi)支出繼續(xù)下降。

中央基建投資已安排2700億

國家發(fā)改委透露，今年中央基建預(yù)算內(nèi)投資3676億元已安排2700億元，加上去年預(yù)算的300億元，去年四季度以來發(fā)展改革委已先后安排3批中央投資共3000億元。3批葉，央投資主要用于保障性住房、農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等6方面建設(shè)。在保障性住房建設(shè)方面，計(jì)劃安排巾央投資375億元，目前已經(jīng)全部下達(dá)。

中投12億美元增持摩根士丹利

中國投資有限責(zé)任公司6月2日表示，決定參與摩根士丹利22億美元普通股發(fā)售計(jì)劃，購入12億美元普通股。在完成這次注資后，中投公司在摩根士丹利的持殷比例將恢復(fù)到約9.86％。

5月PMl環(huán)比降0.4％

6月1日，中圍物流與采購聯(lián)合會(huì)公布5月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.1％，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。但專家表示，PMI指數(shù)繼續(xù)保持在50％以上，預(yù)示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持回升態(tài)勢(shì)。

5月油價(jià)漲29.7％

在亞洲諸國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及美國原油庫存數(shù)字均指向全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動(dòng)下，紐約市場的主力原油期貨合約連續(xù)第五個(gè)交易日高收。依據(jù)最近期合約的收盤價(jià)計(jì)算，整個(gè)5月的交易中，油價(jià)上漲29.7％，創(chuàng)下1999年3月以來月漲幅的新紀(jì)錄。

聚焦新股發(fā)行改革專家學(xué)者意見相左

黃湘源：市場化定價(jià)新股不能動(dòng)搖

黃湘源不贊同有人說的新股發(fā)行市場化定價(jià)將帶來災(zāi)難，他認(rèn)為市場真正的希望，在于更進(jìn)一步的市場化改革。新股發(fā)行定價(jià)市場化只能前進(jìn)，絕不能倒退，因?yàn)榈雇耸菦]有出路的。

西南證券：

重啟IPO先改制度

西南證券研究報(bào)告認(rèn)為，總體看，年內(nèi)重啟IPO似乎已成定局，但如果市場整體走勢(shì)較弱，仍有延后的可能，畢竟配套法規(guī)的公布尚需時(shí)日。新股發(fā)行制度有兩個(gè)方面需要改進(jìn)，一個(gè)是詢價(jià)機(jī)制，另一個(gè)是避免大量制造新增的限售股。

葉檀：

IPO重啟或在創(chuàng)業(yè)板之后

經(jīng)濟(jì)評(píng)論人葉檀向新浪財(cái)經(jīng)表示，IPO重啟時(shí)間可能在創(chuàng)業(yè)板推出之后。由于目前市場資金容量有限，IPO重啟與創(chuàng)業(yè)板推出不可能同時(shí)進(jìn)行，IPO重肩時(shí)間可能在創(chuàng)業(yè)板推出之后，不大可能在6月份就能夠重啟。

光大證券：

8月后IPO才會(huì)重啟

在經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好的背景下，市場總的趨勢(shì)和方向?qū)⑹巧蠞q的，因此即使市場調(diào)整，也僅僅是一個(gè)短期的技術(shù)性調(diào)整，調(diào)整的空間也將非常有限。重啟]PO可能成為市場關(guān)注的一個(gè)新問題，在時(shí)間判斷上都傾向于8月份以后。

曹遠(yuǎn)征：

新股發(fā)行改革條件已具備

中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，管理層在此點(diǎn)位推出改革意見稿，說明改革條件已經(jīng)具備。他認(rèn)為，重啟IPO與大盤點(diǎn)位無關(guān)，投資者不應(yīng)對(duì)此擔(dān)憂。

吳曉求：

新股發(fā)行最重要的在于信息透明

中國人民大學(xué)校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為，任何時(shí)候都可以啟動(dòng)新股發(fā)行，即使1600點(diǎn)也可以，因?yàn)槭袌霾豢赡苡肋h(yuǎn)停止。他表示，新股發(fā)行中，最重要的是做到信息透明。

謝百三：

市場定價(jià)新股將是一場災(zāi)難

復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三認(rèn)為，逐步放棄原先對(duì)IPO定價(jià)的限制指導(dǎo)，最終聽任市場來定個(gè)高價(jià)，這樣做是十分錯(cuò)誤的，一定會(huì)發(fā)出很多很高價(jià)格的新股，會(huì)讓眾多中小投資者承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)，甚至嚴(yán)重虧損。

國金證券：

lPO重啟對(duì)市場有沖擊

針對(duì)證監(jiān)會(huì)就新股發(fā)行體制改革公開征求意見，國金證券發(fā)布投資策略報(bào)告，認(rèn)為在IPO重啟的短期內(nèi)，由于市場政策預(yù)期的變化或潛在資金流出壓力的影響，市場會(huì)出現(xiàn)一定的短期波動(dòng)。