平抑房?jī)r(jià)應(yīng)從調(diào)整貨幣政策入手

既然房?jī)r(jià)超常上漲的根源在貨幣政策，則平抑房?jī)r(jià)也就只能從調(diào)整貨幣政策入手。放緩貨幣注入的速度和規(guī)模，嚴(yán)格監(jiān)管資金流向，防止資金過多進(jìn)入投機(jī)者之手。

有消息稱，京滬兩地將采取措施平抑房?jī)r(jià)。不過，與上一輪宏觀調(diào)控“以抑制成交來平穩(wěn)房?jī)r(jià)”的策略不同，這一次，面對(duì)樓市飆升，地方政府似將選擇增加供給來平抑房?jī)r(jià)，“促成交、保增長(zhǎng)”的房地產(chǎn)發(fā)展方針將一以貫之。

至少有兩地政府已透露了這樣的意向。在6月25日舉行的上海市政府新聞發(fā)布會(huì)上，上海市住房保障和房屋管理局局長(zhǎng)劉海生就已經(jīng)強(qiáng)調(diào)，上海市政府不希望房?jī)r(jià)漲得過快，因此將加大供應(yīng)量以平衡供需。

幾乎與此同時(shí)，北京市國(guó)土局相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，北京將加大政府土地儲(chǔ)備力度，加快土地的市場(chǎng)供應(yīng)，以應(yīng)對(duì)開發(fā)商恐慌性拿地局面。具體計(jì)劃是下半年供應(yīng)經(jīng)營(yíng)性用地1000公頃。北京朝陽區(qū)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人近日也透露，朝陽區(qū)將全面啟動(dòng)26.2平方公里農(nóng)村地區(qū)的土地儲(chǔ)備，下一步還將增加10個(gè)鄉(xiāng)8.5平方公里的土地儲(chǔ)備，用于居民用地、商業(yè)開發(fā)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)等。

政府的這些政策意向宣示倒也來得及時(shí)。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示。3月份以來，全國(guó)房?jī)r(jià)一直漲勢(shì)不改，連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)上漲，部分地區(qū)上漲勢(shì)頭甚至超過了2007年。尤其是大城市上漲幅度相當(dāng)驚人。對(duì)此，不少專家、機(jī)構(gòu)已經(jīng)表示擔(dān)憂，并希望政府采取措施。

然而，政府?dāng)U大供給的措施真的是為了平抑房?jī)r(jià)嗎?數(shù)字能夠說明問題：上海計(jì)劃在2009年內(nèi)出讓土地1200萬平方米，上半年僅推出235.3萬平方米，還有900多萬平方米尚未推出。沒有推出的原因非常簡(jiǎn)單：去年底到今年初，房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì)低迷，地價(jià)也處于低谷，土地拍賣場(chǎng)上甚至經(jīng)常出現(xiàn)流拍現(xiàn)象。但從今年三四月份開始，地價(jià)回暖，尤其是6月份以來，各地頻繁出現(xiàn)所謂“地王”。對(duì)于嚴(yán)重依賴土地財(cái)政的地方政府來說，這正是獲取土地收入的太好時(shí)機(jī)。

因此，地方政府增加土地供給，其目的僅僅是為了追逐土地財(cái)政收益，而很難說是為了平抑房?jī)r(jià)。事實(shí)上，土地財(cái)政對(duì)地方政府的重要性也讓人們很難相信，地方政府會(huì)有平抑制房?jī)r(jià)的動(dòng)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2007年，全國(guó)土地出讓收入達(dá)到13萬億元；2008年，房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，但地方政府仍然獲得了接近1萬億元的土地出讓金收入。目前，由于經(jīng)濟(jì)衰退，各項(xiàng)稅收普遍縮減，突然出現(xiàn)的地價(jià)飆漲，讓地方政府看到了改善財(cái)政狀況的希望。地方政府當(dāng)然會(huì)利用這樣難得的市場(chǎng)機(jī)會(huì)加大供給。

同時(shí)，即便地方政府確實(shí)具有平抑房?jī)r(jià)的動(dòng)機(jī)，僅僅通過增加土地供給這一個(gè)辦法，也不大可能起到抑制房?jī)r(jià)快速上漲的效果。因?yàn)?，房屋價(jià)格并不完全是由土地的供需決定的。作為大宗資產(chǎn)，房屋價(jià)格極大地受制于宏觀貨幣政策。各方面專家目前已在一個(gè)問題形成共識(shí)：寬松的貨幣政策是房地產(chǎn)市場(chǎng)今年以來突然繁榮的主要驅(qū)動(dòng)力量，信貸資金大量流入樓市是房?jī)r(jià)自3月份以來連續(xù)上漲的最大動(dòng)因。

自去年末以來，政府為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，采取了寬松的貨幣政策。今年上半年，新增信貸達(dá)到了736萬億，已接近2007、2008年兩年全年的總和。大量資金涌入股市，從而推動(dòng)股指持續(xù)上升；當(dāng)然也有大量資金流入樓市，推高房屋價(jià)格，推動(dòng)房地產(chǎn)投機(jī)活動(dòng)，也推動(dòng)地王不斷出現(xiàn)。

如此繁榮的房地產(chǎn)市場(chǎng)確實(shí)在一定程度上發(fā)揮了“保增長(zhǎng)”的作用?？紤]到房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所占的巨大比重，尤其是其對(duì)政府財(cái)政收入的貢獻(xiàn)度，房屋價(jià)格上漲、交易活躍、地價(jià)上漲的“保增長(zhǎng)”效用應(yīng)當(dāng)是相當(dāng)明顯的。比如，房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮可以帶動(dòng)鋼材、水泥、玻璃等行業(yè)走出低谷，也可以拉動(dòng)家電、電力消費(fèi)等等。當(dāng)然，這些產(chǎn)業(yè)的回升也可以創(chuàng)造出一些就業(yè)機(jī)會(huì)。

但很顯然，在制造業(yè)、服務(wù)業(yè)尚處于低迷狀態(tài)之際，房地產(chǎn)業(yè)的一枝獨(dú)秀是脆弱的，甚至存在嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。銀行系統(tǒng)已經(jīng)意識(shí)到了其中蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康近日告誡商業(yè)銀行，要控制房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格執(zhí)行“二套房”標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格按規(guī)定執(zhí)行住房按揭貸款首付款比例和貸款利率。房地產(chǎn)市場(chǎng)的異常繁榮，還可能帶來其他嚴(yán)重后果。比如，房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期吸引大量資源進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，影響其他行業(yè)的復(fù)蘇；加劇低收入群體的不公平感等等。地方政府再度迷戀土地財(cái)政，對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和財(cái)政法治化，都不是好事。

地方政府可能未必有意愿、有能力采取措施平抑房?jī)r(jià)。但它們的表態(tài)也確實(shí)提出了問題，房?jī)r(jià)又到了該平抑的時(shí)候了：而既然房?jī)r(jià)超常上漲的根源在貨幣政策，則平抑房?jī)r(jià)也就只能從調(diào)整貨幣政策入手?；蛟S需要放緩貨幣注入的速度和規(guī)模，或者要嚴(yán)格監(jiān)管資金流向，防止資金過多進(jìn)入投機(jī)者之手。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的時(shí)候，聽任資產(chǎn)泡沫繼續(xù)膨脹，很可能導(dǎo)致嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)后果。