脫硫市場(chǎng)啟動(dòng)環(huán)保業(yè)新一輪行情

陳　子

國(guó)內(nèi)脫硫市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，主要在業(yè)已進(jìn)人的1200余家企業(yè)中展開。目前，龍?jiān)喘h(huán)保、國(guó)電南自、浙大網(wǎng)新、龍凈環(huán)保等都是國(guó)內(nèi)脫硫市場(chǎng)上較為活躍的力量，其中多為上市公司。

2008～2010年，國(guó)內(nèi)將陸續(xù)有2億千瓦以上燃煤機(jī)組需要安裝脫硫設(shè)施，平均每年可提供130億元以上的脫硫市場(chǎng)空間。國(guó)內(nèi)脫硫市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，將主要在200余家環(huán)保企業(yè)中展開。

對(duì)此，天相投資分析師張哲近期表示，盡管全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但是龍凈環(huán)保(600388)所處的環(huán)保行業(yè)處于全球氣候變暖、環(huán)境惡化的大背景下，國(guó)家“十一五”計(jì)劃針對(duì)減少二氧化硫排放有強(qiáng)制性的要求，因而該股應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的抵抗能力會(huì)更強(qiáng)一點(diǎn)。

事實(shí)上，龍凈環(huán)保2008年的前三個(gè)季度也交出了一份漂亮的業(yè)績(jī)。龍凈環(huán)保三季度財(cái)報(bào)顯示，2008年9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.88億元，同比增長(zhǎng)45.43％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9400.22萬元，同比增長(zhǎng)31.82％。

電除塵：整合鞏固龍頭地位

“如果定向增發(fā)順利通過，項(xiàng)目能夠順利實(shí)施的話，龍凈環(huán)保在電除塵的行業(yè)地位將進(jìn)一步得到鞏固，市場(chǎng)份額也將進(jìn)一步提升?！饼垉舡h(huán)保董秘陳培敏表示。

2008年國(guó)慶節(jié)前，龍凈環(huán)保公布定向增發(fā)方案。公司擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過5740萬股，募集資金中包括電袋復(fù)合式高效除塵囂產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和BEL新型節(jié)能電除塵器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

其中，電袋復(fù)合式高效除塵器是由龍凈環(huán)保承擔(dān)國(guó)家科技部攻關(guān)項(xiàng)目開發(fā)成功的具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高效除塵器，項(xiàng)目投資13000#元，2009年12月建成投產(chǎn)，將新增年銷售收入45600萬兀。

BEL新型節(jié)能電除塵器項(xiàng)目，公司投資18000萬元，2009年12月建成投產(chǎn)后，將新增年產(chǎn)新型節(jié)能電除塵器系列產(chǎn)品8萬噸，配套600MW機(jī)組電除塵器30套／年，將新增年銷售收入74750萬元，年新增凈利潤(rùn)將達(dá)到3896.39萬元。

實(shí)際上，龍凈環(huán)保在國(guó)內(nèi)電除塵行業(yè)300多家企業(yè)中一直是處于龍頭企業(yè)地位。2007年，公司電除塵業(yè)務(wù)占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額14％，居第一位。2008年上半年，電除塵業(yè)務(wù)占總收入6.87億元，同比增長(zhǎng)2.55％，占總收入的49％。

“在‘節(jié)能減排的形勢(shì)下，行業(yè)整合正在加速之中，行業(yè)毛利率有望觸底回升，公司也將充分獲益。”張暫表示。

前期受電除塵市場(chǎng)“巨大蛋糕”誘惑而盲目進(jìn)入的廠商，在近年行業(yè)毛利率較低的壓力下，未來幾年將會(huì)有部分廠商逐步退出，定向增發(fā)有助于公司繼續(xù)鞏固電除塵龍頭地位，等待行業(yè)毛利率回升。

國(guó)泰君安研究報(bào)告表示，除塵器主要應(yīng)用在電力行業(yè)，隨著國(guó)家加強(qiáng)對(duì)鋼鐵、水泥等行業(yè)環(huán)保的執(zhí)行力度，除塵器在其它行業(yè)的應(yīng)用會(huì)逐步增強(qiáng)。預(yù)計(jì)行業(yè)的新增需求和更新?lián)Q代需求可以帶來超過200億的市場(chǎng)容量，其中電除塵器的市場(chǎng)容量在100億元左右而年均增速可達(dá)15％左右。

脫硫行業(yè)：BOT新業(yè)務(wù)模式

盡管面對(duì)未來幾年電除塵市場(chǎng)百億市場(chǎng)增長(zhǎng)，龍凈環(huán)保并沒有把目光局限于這個(gè)行業(yè)。陳培敏表示，無論從2007年的年報(bào)還是之前公布的增發(fā)方案，可以清晰地看出公司未來發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)于脫硫行業(yè)的重視。

國(guó)內(nèi)脫硫市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，主要在業(yè)已進(jìn)入的200余家企業(yè)中展開。這幾年，雖然需要安裝脫硫設(shè)施的裝機(jī)容量巨大，但由于多為大型機(jī)組，脫硫工程數(shù)量將有所減少，脫硫企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。目前，龍?jiān)喘h(huán)保、國(guó)電南自、浙大網(wǎng)新、龍凈環(huán)保、菲達(dá)環(huán)保、同方股份等都是國(guó)內(nèi)脫硫市場(chǎng)上較為活躍的力量，其中多為上市公司。

龍凈環(huán)保是脫硫領(lǐng)域的后起之秀，是國(guó)內(nèi)第一家掌握干法脫硫技術(shù)的企業(yè)，也是到目前為止國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的可以采用干法脫硫的企業(yè)。2007年公司脫硫業(yè)務(wù)在同行中成長(zhǎng)最快，進(jìn)入了全國(guó)六強(qiáng)，當(dāng)年新增脫硫合同金額約20億元。

2008年中報(bào)顯示，公司脫硫工程項(xiàng)目收入占比約44％，同比大幅增長(zhǎng)349.15％，至6.28億元；三季度脫硫業(yè)務(wù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，7～9月，公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9771.41萬元，增幅35.71％，其主要原因就是脫硫項(xiàng)目利潤(rùn)增加所致。

2008年下半年，龍凈環(huán)保兩次增資旗下脫硫子公司。10月30日，龍凈環(huán)保分別對(duì)控股子公司福建龍凈脫硫脫硝工程有限公司、宿遷龍凈環(huán)?？萍加邢薰?注冊(cè)資本分別為373。萬元、1000萬元，公司分別直接持股94％、98％)實(shí)施增資，增資金額分別為人民幣4270萬元、5000萬元；增資后，公司直接持股比例分別增至97.20％、99.67％。

張哲認(rèn)為，龍凈環(huán)保的這些舉動(dòng)說明看到了脫硫行業(yè)的巨大前景，脫硫行業(yè)經(jīng)過前期的價(jià)格下調(diào)之后，目前市場(chǎng)利潤(rùn)已經(jīng)處于回升了。目前國(guó)內(nèi)有超過100家脫硫企業(yè)，企業(yè)眾多，相互壓價(jià)，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也比較無序，一個(gè)表現(xiàn)就是脫硫項(xiàng)目的每千瓦造價(jià)已經(jīng)由最初的1200元，降到現(xiàn)在的200元以下。

除了龍凈環(huán)保之外，在前景看好的情況下，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)也是紛紛進(jìn)入該行業(yè)。

根據(jù)中電聯(lián)的統(tǒng)計(jì)，2007年全國(guó)已簽未交付火電脫硫工程容量為13億千瓦，2010年前至少還有0.6億千瓦的后續(xù)火電脫硫合同，按照150元／千瓦的合同造價(jià)，預(yù)計(jì)2008—2010年僅火電脫硫的實(shí)際市場(chǎng)容量平均每年就會(huì)超過95億元。

除了火電，“十一五”期間。鋼鐵、有色、建材、化工、石化等行業(yè)對(duì)脫硫設(shè)備的需求也會(huì)走強(qiáng)。

綜合各個(gè)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)脫硫項(xiàng)目未來每年的市場(chǎng)容量在150-200億元。

為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額。龍凈環(huán)保想盡辦法，其中包括BOT項(xiàng)目。2008年5月，龍凈環(huán)保與華電新疆發(fā)電有限公司烏魯木齊熱電廠簽訂《煙氣脫硫特許經(jīng)營(yíng)合同》，成為電廠2×330MW機(jī)組煙氣脫硫特許經(jīng)營(yíng)BOT項(xiàng)目投資人。

根據(jù)《項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》測(cè)算，項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)后，全部運(yùn)營(yíng)期脫硫運(yùn)營(yíng)年銷售收入4487萬元，年平均稅后利潤(rùn)約1580萬元，投資收益率18.79％，投資回收期8.7年。兩臺(tái)機(jī)組將分別于2009年9月和11月投產(chǎn)。

對(duì)此，陳培敏表示，“如果國(guó)家以后大力挾持脫硫BOT項(xiàng)目的話，而且利潤(rùn)和收入能夠穩(wěn)定的話，公司會(huì)繼續(xù)跟進(jìn)?！?/p>