我國(guó)中小企業(yè)融資困境與對(duì)策研究

秦躍戰(zhàn)

摘要:中小企業(yè)融資難是一個(gè)普遍性、持久性、國(guó)際性的難題,在我國(guó),融資難也是制約中小企業(yè)發(fā)展的"瓶頸",對(duì)此,國(guó)內(nèi)外專家、學(xué)者分別從供給的角度對(duì)此進(jìn)行了大量分析。在已有研究的基礎(chǔ)之上,從需求的角度出發(fā),立足于中小企業(yè)融資需求的特點(diǎn),針對(duì)當(dāng)前現(xiàn)實(shí)中的真實(shí)情況,全方位、多視角、廣途徑進(jìn)一步探析解決融資難的切實(shí)可行的有效對(duì)策。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資難;不完全信息

中圖分類號(hào):F276.3

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):16723198(2009)20013302お

1引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用,成為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。截至2008年底,中小企業(yè)占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上。但中小企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境仍然不容樂(lè)觀,中小企業(yè)發(fā)展依然受到籌資難、融資難的制約。

2中小企業(yè)融資特點(diǎn)

2.1信用信貸需求強(qiáng)烈

由于我國(guó)市場(chǎng)融資機(jī)制發(fā)展很不完善,在資金補(bǔ)充的三個(gè)傳統(tǒng)渠道中(自身營(yíng)利積累、市場(chǎng)融資、銀行貸款),貸款成為目前我國(guó)中小企業(yè)融資的唯一途徑,但是由于我國(guó)中小企業(yè)設(shè)備陳舊落后,所以中小企業(yè)在進(jìn)行抵押貸款時(shí),自身信用額度偏低,金融機(jī)構(gòu)對(duì)其評(píng)估價(jià)格自然不高,同時(shí)在辦理資產(chǎn)抵押貸款過(guò)程中,貸款抵押率也普遍較低,在這種體制下,本身抵押品就不多中小企業(yè)抵押融資額度十分有限,信用信貸的需求十分強(qiáng)烈。

2.2內(nèi)部信息透明度低

中小企業(yè)大多是以家族經(jīng)營(yíng)、合伙經(jīng)營(yíng)等方式發(fā)展起來(lái)的民營(yíng)企業(yè),基本上都沒(méi)有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度。產(chǎn)權(quán)較單一,經(jīng)營(yíng)行為較盲目、管理運(yùn)作不協(xié)調(diào)是其重大特征。據(jù)調(diào)查,有近八成的中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息不真實(shí)或不透明。另一方面,中小企業(yè)所在的行業(yè),其技術(shù)和市場(chǎng)相對(duì)已經(jīng)比較成熟,銷售渠道、技術(shù)研發(fā)等相關(guān)信息在競(jìng)爭(zhēng)成敗中起著關(guān)鍵作用,信息優(yōu)勢(shì)一旦消失,很容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手替代,這也是中小企業(yè)內(nèi)部信息不透明的原因所在。

2.3資金需求多元化

中小企業(yè)自身的多樣化決定了其融資需求不同。由于中小企業(yè)自身固有的特點(diǎn),其在類型、發(fā)展階段等方面各不相同,這就決定了中小企業(yè)在融資需求方面也有很大差異。劉勇、李善同在分析國(guó)外中小企業(yè)融資方式時(shí)指出,不同類型的中小企業(yè)融資特點(diǎn)是不同的,比如制造業(yè)中小企業(yè)資金需求量一般較大,資金周轉(zhuǎn)速度相對(duì)較慢;不同發(fā)展階段的中小企業(yè)對(duì)融資也有不同要求,比如在創(chuàng)辦階段需要自有資金,一般來(lái)自企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)資金的積累,在成長(zhǎng)階段需要外部融資,主要是銀行貸款等借貸債務(wù)資金。

2.4資金需求“短、小、頻、急”

“短、小、頻、急”中的“短”是指貸款期限較短,一般為半年,最長(zhǎng)不超過(guò)一年;“小”是指單次貸款量相對(duì)較小,“頻”是指中小企業(yè)貸款頻率高,“急”是指中小企業(yè)融資的時(shí)間倉(cāng)促。對(duì)中小企業(yè)而言,其融資需求的“短、小”主要與中小企業(yè)的規(guī)模和資金用途有關(guān),一般而言,中小企業(yè)資本規(guī)模較小,融資的用途主要在于周轉(zhuǎn)存貨流動(dòng)資金,這就必然決定了其融資期限較短,規(guī)模較小。同時(shí)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)易受外部環(huán)境的影響,或者說(shuō)企業(yè)存續(xù)的變數(shù)大、風(fēng)險(xiǎn)大,外部環(huán)境的稍微變化可能導(dǎo)致中小企業(yè)錯(cuò)過(guò)良好的投機(jī)機(jī)會(huì),所以中小企業(yè)融資具有明顯臨時(shí)性的特點(diǎn),資金需求頻率高、時(shí)間要求比較急。

3中小企業(yè)融資難的原因分析

3.1信息不完全

與大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)等信息的透明化程度相比,中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理信息一般公開(kāi)程度較低,此外,大部分中小企業(yè)處于競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較激烈的行業(yè),所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)水平較高,融資風(fēng)險(xiǎn)大,但是,投資回報(bào)率相對(duì)較低,因此銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸將可能成為超過(guò)其自身承受能力的信貸。銀行由于缺乏有關(guān)中小企業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)的足夠信息,不能做出適宜的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。因此,在對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)融資過(guò)程中,信息不對(duì)稱現(xiàn)象比較嚴(yán)重,從而構(gòu)成中小企業(yè)的融資瓶頸。

3.2信貸風(fēng)險(xiǎn)大、成本高

我國(guó)中小企業(yè)資產(chǎn)平均規(guī)模只有大企業(yè)的1/76,中小企業(yè)的信貸平均資產(chǎn)只有大企業(yè)的1/26,風(fēng)險(xiǎn)比較高,比如08年整個(gè)金融業(yè)的不良貸款的比率是2.4%,中小企業(yè)的不良率達(dá)到了11.6%。另外,與大企業(yè)比較,中小企業(yè)對(duì)貸款的要求具有“短、小、頻、急”的特點(diǎn),這也造成貸款成本過(guò)高和貸款風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì),國(guó)家銀行對(duì)中小企業(yè)、個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶貸款的管理成本平均為大中型企業(yè)的5倍左右。目前銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制加強(qiáng),責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)管理制度日益強(qiáng)化,為了減少風(fēng)險(xiǎn),保證資金安全,大部分銀行制定了較高的信貸指標(biāo)作參照,減少了對(duì)中小企業(yè)的貸款,同時(shí),銀行考慮到對(duì)中小企業(yè)放貸的單位管理成本費(fèi)用高于大企業(yè)的費(fèi)用,“惜貸”問(wèn)題更加嚴(yán)重。

3.3擔(dān)保體系不規(guī)范

我國(guó)擔(dān)保體系經(jīng)過(guò)二十年多時(shí)間的發(fā)展,取得了一定成果,但是,目前涉及信用擔(dān)保行業(yè)的法律法規(guī)和政策依然很少而且很不完善,這一定程度上也影響了我國(guó)信用擔(dān)保行業(yè)的規(guī)范發(fā)展,主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是擔(dān)保公司作為地方政府投資的產(chǎn)物,有一定的準(zhǔn)政府性,導(dǎo)致其在為中小企業(yè)擔(dān)保過(guò)程中,過(guò)于注重風(fēng)險(xiǎn),沒(méi)有發(fā)揮擔(dān)保公司的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)作用,二是擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不規(guī)范,魚(yú)龍混雜,有的擔(dān)保公司甚至超越其經(jīng)營(yíng)范圍,經(jīng)營(yíng)一些類似銀行業(yè)務(wù)。這也在一定程度上影響了中小企業(yè)的融資。

3.4直接融資體系不健全

直接融資的途徑主要有股票融資、債券融資等,而目前發(fā)行債券在我國(guó)中小企業(yè)融資中的發(fā)展還很少,2004年,我國(guó)中小企業(yè)板在深圳交易所正式運(yùn)行,為中小企業(yè)新增了一條直接融資渠道,但目前來(lái)看,據(jù)有關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)中小企業(yè)直接融資只占融資比例的2%左右。按照我國(guó)相關(guān)法律的規(guī)定,企業(yè)發(fā)行股票上市首先需要經(jīng)過(guò)一系列的公司制改造,而根據(jù)當(dāng)前中小企業(yè)的具體情況,其在許多方面都無(wú)法達(dá)到“上市”的標(biāo)準(zhǔn),因此,目前廣大的中小企業(yè)基本上都不能通過(guò)股票融資這種方式融資。

4解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策

4.1銀行方面

(1)數(shù)量上要逐步降低門(mén)檻,成立更多的中小型銀行。降低門(mén)檻成立更多中小型銀行,豐富我國(guó)的資金供給,以滿足當(dāng)前中小企業(yè)多樣化融資需求,在這個(gè)過(guò)程中,可以允許有條件的民間資本進(jìn)入銀行,不僅有利于把民間借貸納入正常的融資體系,而且降低了中小企業(yè)融資成本。

(2)質(zhì)量上要轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念,樹(shù)立服務(wù)中小企業(yè)的目標(biāo)。針對(duì)中小企業(yè)的特殊性,從縱向來(lái)看,銀行要逐步改變過(guò)去等客上門(mén)、以產(chǎn)品為主導(dǎo)的傳統(tǒng)服務(wù)意識(shí),克服被動(dòng)服務(wù),依據(jù)中小企業(yè)融資需求特點(diǎn)開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品并提供配套組合式金融服務(wù),同時(shí)還要與中小企業(yè)進(jìn)行多層面的交流,不斷滿足其多種情況下提出的相關(guān)需求,針對(duì)當(dāng)前我國(guó)“信貸配給”的現(xiàn)狀,要改變等客上門(mén)的觀念,在短時(shí)間內(nèi)是不可能實(shí)現(xiàn)的,所以銀行等相關(guān)部門(mén)要逐步修改和完善激勵(lì)、懲罰等相關(guān)機(jī)制。從橫向來(lái)看,銀行在考核中小企業(yè)還貸能力時(shí),也要改變其審核指標(biāo),不能簡(jiǎn)單一味要求有明確的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等,要針對(duì)當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的具體特點(diǎn),探索和發(fā)現(xiàn)新的考核指標(biāo)體系,比如三表(水表、電表、報(bào)關(guān)表)、三品(人品、產(chǎn)品、押品)、經(jīng)營(yíng)歷史記錄、稅收、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等等。

(3)培育一支專業(yè)化隊(duì)伍。面對(duì)沒(méi)有抵押物、財(cái)務(wù)報(bào)表、管理的中小企業(yè),銀行要培育一支針對(duì)中小企業(yè)的專業(yè)化隊(duì)伍,一方面,在掌握銀行基本業(yè)務(wù)的情況下,這支隊(duì)伍還要掌握一定的技術(shù)分析能力,根據(jù)中小企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)情況,自己制作“財(cái)務(wù)報(bào)表”,然后對(duì)其進(jìn)行技術(shù)分析,最終決定是否為中小企業(yè)貸款以及貸款量的多少,另一方面,針對(duì)中小企業(yè)融資“短、小、頻、急”的特點(diǎn),這支隊(duì)伍要有熟練的業(yè)務(wù)操作能力,高效率的完成中小企業(yè)融資的相關(guān)手續(xù),縮短中小企業(yè)的審批時(shí)間。

4.2中小企業(yè)方面

中小企業(yè)要不斷提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力和完善信息披露機(jī)制。一方面,中小企業(yè)要提高其自主創(chuàng)新的水平,不斷加大對(duì)研發(fā)費(fèi)用投入力度,優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品性能,提高其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí)也要不斷提升自身的經(jīng)營(yíng)管理水平,以提高自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。另一方面,中小企業(yè)要以大企業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和完善財(cái)務(wù)制度,提升企業(yè)財(cái)務(wù)信息的透明度,主動(dòng)與其資金提供方建立財(cái)務(wù)互信平臺(tái),要公開(kāi)透明的披露其自身真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況,真實(shí)反映其實(shí)際經(jīng)營(yíng)和銷售等相關(guān)情況。

4.3擔(dān)保體系方面

中小企業(yè)自身的信用度不高,為了獲得借貸資金,必須要有第三方機(jī)構(gòu)作擔(dān)保,雖然現(xiàn)實(shí)中部分擔(dān)保體系出現(xiàn)一些問(wèn)題,但是我國(guó)的擔(dān)保體系還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)資金需求的擔(dān)保要求,所以擔(dān)保體系的相關(guān)機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步擴(kuò)大投入,使自己實(shí)力更強(qiáng),覆蓋面更大,擔(dān)保的倍數(shù)更高,同時(shí),在實(shí)際的操作中,針對(duì)擔(dān)保公司缺乏規(guī)范等問(wèn)題,在增加擔(dān)保公司數(shù)量和規(guī)范其行為時(shí),也要打造一套新型擔(dān)保體系,探索和創(chuàng)新多樣化的擔(dān)保方式,比如,銀行與政府合作、銀行與網(wǎng)絡(luò)合作、銀行與銀行合作、擔(dān)保公司與擔(dān)保公司合作等擔(dān)保方式。

4.4保險(xiǎn)市場(chǎng)方面

中小企業(yè)融資難難在信用風(fēng)險(xiǎn)上。在中小企業(yè)融資市場(chǎng)上,主要難點(diǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)難以控制,金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信用狀況很難做出準(zhǔn)確評(píng)估,進(jìn)而很難進(jìn)行有效地信貸決策。中小企業(yè)融資難主要在于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)很難化解,保險(xiǎn)是化解市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑,通過(guò)專業(yè)技術(shù)這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn),同時(shí),保險(xiǎn)是對(duì)當(dāng)前我國(guó)不健全的信用擔(dān)保制度的補(bǔ)充和完善,我國(guó)的信用擔(dān)保制度尚不健全,把這兩者結(jié)合起來(lái),共同為中小企業(yè)融資提供信用擔(dān)保服務(wù),可以為中小企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境。

4.5資本市場(chǎng)方面

首先,建立以交易所市場(chǎng)為主的多個(gè)層次資本市場(chǎng)體系,逐步減少中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的壁壘,降低準(zhǔn)入門(mén)檻,讓一些產(chǎn)品技術(shù)含量高、潛力發(fā)展大的中小企業(yè)直接進(jìn)入證券市場(chǎng)融資;其次,加大發(fā)展中小企業(yè)板力度,支持和鼓勵(lì)更多中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)融資,積極探索、適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),最后加大風(fēng)險(xiǎn)投資基金、擔(dān)?；稹⒒ブ鸬葘?duì)中小企業(yè)股權(quán)融資的支持力度。

4.6政府方面

放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管。第一,政府應(yīng)通過(guò)貨幣政策和財(cái)政政策等手段對(duì)有辦理中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貼息,通過(guò)窗口指導(dǎo)、道義勸說(shuō)等手段鼓勵(lì)銀行辦理中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù),同時(shí)還要通過(guò)立法等手段加強(qiáng)對(duì)中小型銀行的監(jiān)管,引導(dǎo)和規(guī)范其市場(chǎng)行為。第二,政府主要通過(guò)財(cái)政政策對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行稅收減免,以降低中小企業(yè)的成本,提高其盈利能力,進(jìn)而提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力,同時(shí),政府相關(guān)部門(mén)要嚴(yán)厲打擊部分中小企業(yè)的不法行為,規(guī)范市場(chǎng)秩序。第三,相關(guān)部門(mén)也要盡快出臺(tái)專門(mén)針對(duì)擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司的法律規(guī)章制度,完善我國(guó)的擔(dān)保、保險(xiǎn)的配套機(jī)制,并結(jié)合我國(guó)當(dāng)前情況,進(jìn)一步修改和完善《擔(dān)保法》、《保險(xiǎn)法》,對(duì)有關(guān)條款進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,比如擔(dān)保機(jī)構(gòu)的進(jìn)入門(mén)檻等,同時(shí)地方政府也應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)氐木唧w情況出臺(tái)相應(yīng)擔(dān)保、保險(xiǎn)管理法規(guī)對(duì)之加以補(bǔ)充,以規(guī)范擔(dān)保、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在實(shí)際操作中的行為。第四,政府逐步放開(kāi)對(duì)資本市場(chǎng)的管制,以“穩(wěn)”為特點(diǎn),允許中小型企業(yè)中業(yè)績(jī)比較好、成長(zhǎng)比較成熟的企業(yè)先上市,然后逐步推進(jìn),引導(dǎo)其他企業(yè)融資上市。在逐步放開(kāi)資本市場(chǎng)的同時(shí),政府還要盡快完善相關(guān)法律體系,加強(qiáng)其對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管力度。