金融危機下擴大內需的社會保障政策選擇

謝 婷

提要在當前政府擴大內需的過程中,若能做出好的社會保障政策方面的選擇,就能有助于提高國內消費目標的實現(xiàn)。中國當前及未來可用于投資資本市場的“社?；稹敝饕ㄈ珖鐣Ｕ匣?、企業(yè)年金基金、城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險和新型農村社會養(yǎng)老保險中個人賬戶基金。當前,加強基金監(jiān)管、強化其運營的措施包括完善相關的條例和規(guī)章制度、理順現(xiàn)有投資與監(jiān)管機構之間的關系、增大基金規(guī)模、調整基金投資結構等。

關鍵詞:金融危機;擴大內需;社?；?監(jiān)管;投資運營

中圖分類號:C91文獻標識碼:A

當前社會保障體系不健全是制約我國消費需求的一個重要原因,完善的社會保障體系能有效地穩(wěn)定居民收支預期、消除居民后顧之憂、促進即期消費。而社?；鸬谋O(jiān)管和投資運營問題是我國社會保障體系建設的重點之一。在當前政府擴大內需的過程中,若在社會保障政策選擇上能有效改善民生,如加強社?；鸨O(jiān)管,強化社保基金投資運營,就能有助于提高國內消費內需水平這一目標的實現(xiàn)。

一、當前及未來可用于投資的社保基金

中國當前及未來可用于投資資本市場的“社?；稹敝饕ㄈ珖鐣Ｕ匣稹⑵髽I(yè)年金基金、城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險和新型農村社會養(yǎng)老保險中個人賬戶基金。

(一)全國社會保障基金。全國社會保障基金是中央政府集中的戰(zhàn)略儲備基金,主要用于我國將來人口老齡化高峰時期養(yǎng)老保障的部分資金需要,目前由全國社保基金理事會管理運營,主要通過委托投資的方式間接入市。截至2007年末,全國社會保障基金權益4,140億元,加上受托管理的行業(yè)統(tǒng)籌基金和個人賬戶中央補助資金,基金總資產市值5,162億元。自2000年成立至2008年10月,全國社會保障基金年均投資收益率為8.92%,超過同期年均通貨膨脹率6.54個百分點,實現(xiàn)了保值增值的目標。

(二)企業(yè)年金基金。企業(yè)年金作為基本養(yǎng)老保險制度的補充,是我國社會養(yǎng)老保險體系的第二支柱,實行完全基金積累型的個人賬戶制,采取信托型的基金治理模式,基金運營遵循市場化的原則。截至2007年底,全國有3.2萬戶企業(yè)建立了企業(yè)年金,繳費職工人數(shù)為929萬人,年末企業(yè)年金基金累計結存1,519億元。另據(jù)保守的估計,在企業(yè)年金發(fā)展早期,每年的繳費積累可達150億～200億元人民幣,到2010年總積累有可能達到4,000億～8,000億元人民幣(按人民幣不變價計算)。盡管2008年股票市場遭受系統(tǒng)性風險、A股跌幅超過70%,由于現(xiàn)有法規(guī)對企業(yè)年金投資作了較為詳細的規(guī)定,年金組合受股票市場波動的影響被限制在一定范圍,年金組合具有低風險特征。截至2008年第三季度,企業(yè)年金基金平均收益率遠遠優(yōu)于公募基金業(yè)績,多個運作滿2年的年金組合收益累計超過70%。

(三)城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金。我國城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險實行社會統(tǒng)籌和個人賬戶相結合的部分積累制。其中,個人賬戶部分采取完全基金積累制,根據(jù)精算公式確定繳費率,養(yǎng)老金給付額由繳費和基金投資收益決定,屬于繳費確定制。按照原有的政策和目前勞動保障部《關于進一步加強社會保險基金管理監(jiān)督工作的通知》(勞社部發(fā)[2006]34號)的要求,個人賬戶部分主要用于購買國債及協(xié)議存款,養(yǎng)老金投資收益率低下,存在巨大隱性損失,難以實現(xiàn)保值增值。截至2007年底,城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險基金累計結存7,391億元,11個做實企業(yè)基本養(yǎng)老保險個人賬戶試點省份共積累基本養(yǎng)老保險個人賬戶基金786億元,比上年末增加301億元。

(四)新型農村社會養(yǎng)老保險個人賬戶基金。我國自2002年起開始探索建立新型農村社會養(yǎng)老保險制度。城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險制度改革和各地新農保試點的實踐經驗以及基金積累制個人賬戶制度的特點業(yè)已證明我國新農保制度將采取基金積累制個人賬戶模式作為主導模式。目前,大多數(shù)試點地區(qū)都將農保結存基金存入商業(yè)銀行,個別地區(qū)拓寬個人賬戶的發(fā)展功能,實行農村社會養(yǎng)老保險證質押貸款的辦法?？傮w而言,農保基金仍面臨著保值增值的壓力。截止2007年底,我國參加農村養(yǎng)老保險人數(shù)為5,171萬人,年末農村養(yǎng)老保險基金累計結存412億元。

二、社保基金監(jiān)管、投資運營與擴大消費需求

加強社?；鸨O(jiān)管,保證基金安全是擴大老百姓消費需求的前提,通過強化基金投資運營實現(xiàn)基金保值增值,發(fā)揮其促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的作用,有助于穩(wěn)定參保者的收支預期,為擴大消費內需創(chuàng)造良好的環(huán)境。

(一)通過加強監(jiān)管保證基金安全是擴大消費需求的前提?！吧绫；稹笔俏覈习傩盏摹梆B(yǎng)命錢”,必須堅持安全至上,規(guī)范經營,穩(wěn)健投資。在其增值以前,應通過完善的監(jiān)管措施使其免于遭受被挪用或盜用的風險。確?！梆B(yǎng)命錢”首先是安全的,才能讓廣大老百姓放下心來,這將成為讓他們放心、大膽消費的前提。

(二)社保基金通過實現(xiàn)保值增值有助于穩(wěn)定參保者的收支預期。我國企業(yè)年金、城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險和新農村養(yǎng)老保險個人賬戶部分性質相似,都是采取的完全基金積累制,根據(jù)精算公式確定繳費率,養(yǎng)老金給付額由繳費和基金投資收益決定,屬于繳費確定制,是一類具有私人產權屬性的私人退休金。隨著城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險個人賬戶進一步的做實和新農保制度的推進,未來這兩類基金也同企業(yè)年金基金一樣適宜采取市場化運營的方式,逐步進入資本市場,以實現(xiàn)保值增值。由于人們的養(yǎng)老金給付額與基金投資收益密切相關,當人們預計到未來養(yǎng)老金給付額將提高時,將直接刺激他們減少當前的預防性儲蓄,增加當期的消費支出。

(三)社?；鹜ㄟ^促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展為擴大消費內需創(chuàng)造良好的環(huán)境。面對當前經濟形勢和擴大內需的要求,企業(yè)年金擬采取提高入市比例,全國社?；饠M采取逐步擴大指數(shù)化投資規(guī)模,追加部分股票投資;向海南洋浦開發(fā)區(qū)等5個關系到基礎設施和民生領域重點項目建設提供50億元信托貸款;積極穩(wěn)妥地開展股權基金投資等措施在促進自身發(fā)展的同時推動資本市場的發(fā)展。“社?；稹弊鳛橘Y本市場中最重要的機構投資者,在繁榮資本市場的同時,能夠促使儲蓄和投資向生產領域轉換,促進實體經濟的發(fā)展,為內需的增長奠定堅實的基礎;同時擴大企業(yè)融資渠道,降低企業(yè)融資成本,促進社會資源向優(yōu)勢企業(yè)集中,通過改善企業(yè)經濟狀況來擴大就業(yè),增加居民收入,影響消費支出。

三、相關政策建議

面對當前金融市場波動和投資風險的加大,我們不僅要采取措施促進社?；鹱陨淼陌l(fā)展,同時還要發(fā)揮其推動資本市場發(fā)展的作用,這就要求我們既要通過加強監(jiān)管來保證其安全性,又要通過制定合理的投資策略使其不斷增值。

一是以《社會保險法》立法為契機,完善相關的條例和規(guī)章制度。將全國社?；稹B(yǎng)老保險基金和企業(yè)年金等的投資管理納入統(tǒng)一的法律體系,明確規(guī)定社?；鸶鞅O(jiān)管主體和運作機構的職責和權限,同時為適應新的投資管理要求,規(guī)范并修改對全國社保理事會、社會保障部等部門制定的投資管理辦法。

二是理順現(xiàn)有投資與監(jiān)管機構之間的關系。將社?；鹦姓块T和基金管理部門相分離,建立統(tǒng)一、獨立的運作模式和監(jiān)管主體,形成相互協(xié)調,相互制約的分權制衡機制。如對全國社會保障基金理事會進行改造,讓其成為專司投資監(jiān)管而非具體負責投資運作的機構;企業(yè)年金基金也要嚴格按照信托型的基金治理模式來治理。

三是努力增大“社?；稹钡囊?guī)模。如多渠道增加全國社會保障基金;進一步做實城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險個人賬戶;通過推動企業(yè)年金制度的發(fā)展和事業(yè)單位改革來增大職業(yè)年金中個人賬戶的規(guī)模;推進新型農村社會養(yǎng)老保險制度試點,探索農保個人賬戶基金多樣化的保值增值方式。

四是拓寬基金投資渠道,調整基金投資結構。如全國社保基金可采取的措施為:審慎進行股票投資,增加投資產品;減少對固定收益產品的投資,加大對中央企業(yè)控股公司、地方優(yōu)質國有企業(yè)和重大基礎設施的直接股權投資;擴大對股權投資基金的投資,完善股權投資管理辦法;穩(wěn)步增加對海外的投資等。

(作者單位:武漢大學社會保障研究中心)

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